金銀跌勢延續(xù)

【外盤、消息】隔夜，國際金銀期價進一步不同程度收跌。COMEX金報收于1069.7，日線大陰新低，日均線及MACD下行，周均線及MACD死叉開口，跌勢延續(xù)暫無修正之意，支撐1050，壓力1090；COMEX銀報收于14.170，日線小陰新低，日均線及MACD下行速率略緩，周均線及MACD死叉開口，跌勢維持有望進一步考驗前低，支撐13.9，壓力14.5。

消息面：美國10月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比-0.2%，預(yù)期0.1%，前值-0.2%。美國10月CPI環(huán)比0.2%，預(yù)期0.2%，前值-0.2%。美國10月CPI同比0.2%，預(yù)期0.1%，前值0.0%。歐元區(qū)11月ZEW經(jīng)濟景氣指數(shù)28.3，前值30.1。英國10月CPI環(huán)比0.1%，預(yù)期0.1%，前值-0.1%。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】11月17日上期所黃金倉單747千克，較前一日持平，白銀倉單527846千克，較前一日增加5807千克；黃金ETF持倉量661.94噸，較前一日持平；白銀ETF持倉量9867.73噸，較前一日增加0.68%。

【期貨走勢】昨晚夜盤交易中，滬金平開回落，周、日均線及MACD維持下行，新舊主力合約短線目的均指向前低；滬銀昨晚平開震蕩，周、日均線及MACD延續(xù)下行，技術(shù)上周、日線也基本確認(rèn)了雙頭形態(tài)，短線關(guān)注前低表現(xiàn)。基本面，雖然美國10月工業(yè)產(chǎn)出低于預(yù)期，且仍有美聯(lián)儲官員對加息時間提出異議，但未改變整個市場對于12月份加息的強烈預(yù)期， 12月份的加息預(yù)期仍是當(dāng)前市場的主導(dǎo)。美元短線也繼續(xù)上試前高，給市場帶來壓力?；鸪謧}方面，黃金ETF持倉維持在歷史低位，截止11月10日當(dāng)周的CFTC持倉報告顯示，由于空頭的大舉增倉，導(dǎo)致金、銀凈多持倉大幅下滑，顯示市場對后市的不樂觀。其他諸如需求及襲擊事件等均未能對市場帶來明顯的利多刺激。因此，金銀基本面依然偏空，階段跌勢仍將延續(xù)。AU1606支撐220，壓力225,AG1606支撐3210、壓力3330。

【操作策略】金中期下行通道，短期跌勢延續(xù)，1606輕空持有，無倉者逢反彈靠10日均線試空；銀中期下行通道，短線震蕩走低，1606以10日均線為盈損位繼續(xù)輕倉持空。

（倍特策略分析師： 張中云）

銅弱勢下跌

國際國內(nèi)銅昨天在資金大量拋空中大幅度走弱，國內(nèi)持倉繼續(xù)放大，晚間夜盤交易反彈后有小回落，價格沒有收在全天低點，總體還是下跌趨勢，但是短期技術(shù)上和交易上已經(jīng)有超賣的跡象。國內(nèi)持倉持續(xù)放大，短期空頭能量已經(jīng)釋放，預(yù)計后續(xù)價格圍繞35000元上下1000點震蕩，空頭建議逢低平倉，等待反彈和持倉下降后再次拋空。

（倍特期貨策略分析師   許勁松)

螺紋鐵礦弱勢運行

【外盤】美國10月核心通脹+1.9%預(yù)期+1.9%美國10月實際收入+0.2%預(yù)期+0.2%

【消息】中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，10月全國汽車產(chǎn)銷分別為218.87萬輛和222.16萬輛，產(chǎn)銷量同比分別增長7.06%和11.79%；環(huán)比分別增長15.54%和9.72%。1～10月，汽車產(chǎn)銷分別為1928.03萬輛和1927.81萬輛，產(chǎn)量同比累計增長0.02%，銷量同比累計增長1.51%。

【現(xiàn)貨價格】17日上海地區(qū)HRB400 20mm螺紋鋼報價1870元/噸，較上一交易日下跌10元/噸，4.75熱卷軋板上海地區(qū)報價1840噸，較上一交易日持平。17日普氏62%鐵礦石價格指數(shù)報價46.8美元/噸，較上一交易日下跌0.9美元/噸。

【期貨市場】螺紋鐵礦夜盤震蕩下行，螺紋鋼現(xiàn)貨報價持續(xù)下滑，鋼廠虧損嚴(yán)重，逐步減產(chǎn)，但需求下滑更快，倒逼鋼廠進一步削減過剩產(chǎn)能。鐵礦石海外礦山事故影響還需時間體現(xiàn)，但目前鋼廠減產(chǎn)影響更為直接。螺紋鐵礦弱勢運行。

【今日漲跌】今日早盤短線下跌

【操作策略】螺紋鐵礦震蕩偏弱運行趨勢不變。操作策略上螺紋輕倉試空05合約，止損1795，鐵礦主力合約移倉，盤面反復(fù)，空單轉(zhuǎn)移至05合約，05空單止損335。

（倍特策略分析師：萬超宇）

焦煤焦炭下跌 

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，近期煉焦煤市場下游客戶焦煤庫存普遍較高，鋼廠采購積極性較差，且有鋼廠陸續(xù)停產(chǎn)放假，像唐山建邦鋼鐵、武安鑫匯鋼鐵等。內(nèi)蒙古神華集團二級冶金焦下調(diào)65元/噸，執(zhí)行國鐵唐山到站700元/噸，2015年11月16日18時起執(zhí)行。綜合來看，震蕩下行或是后期主基調(diào)，建議壓力位拋空為主。二級焦炭區(qū)域價格：河北唐山到廠730-740元/噸，山東680-710元/噸，江蘇690-710元/噸，山西550-560元/噸。

【期貨走勢】需求端無明顯改善，鋼廠對焦企打壓依舊。預(yù)計后市震蕩下行仍為主基調(diào)。

【今日漲跌】下跌

【操作策略】焦炭1601，空單依托710持有。焦煤1601，暫觀望。

（倍特策略分析師：范宙）

塑料現(xiàn)貨續(xù)跌 石化出政策報價 效果存疑

【現(xiàn)貨市場】昨日PE市場價格延續(xù)跌勢，線性和低壓價格跌50-100元/噸，高壓個別松動50元/噸。線性期貨低開震蕩，部分石化繼續(xù)降價，商家心態(tài)悲觀，跟跌出貨仍為主勢。但終端需求逐漸轉(zhuǎn)弱，成交走量難有放量。華北地區(qū)LLDPE價格在8450-8600元/噸，華東地區(qū)LLDPE價格在8400-8850元/噸，華南地區(qū)LLDPE價格在8650-8850元/噸。 

【期貨走勢】短期現(xiàn)貨走勢疲軟，期貨延續(xù)震蕩回落的局面，昨天石化出臺政策要求銷售企業(yè)加大銷售力度，防止庫存減值，市場解讀紛紜，整體效果存疑，文件看石化調(diào)價機制上調(diào)銷售總公司，挺價意愿較強。當(dāng)前石化庫存并不高，貿(mào)易階段石化庫存低位，剛需為主。由于石化較大的市場占有份額，石化短期政策對市場或產(chǎn)生影響。

【操作與策略】受石化政策影響，價格短期波動或加大，波段空單持有，但若收盤價收上8000建議短暫離場觀望。石化短期挺價意愿較強，近強遠(yuǎn)若的局面或延續(xù)，操作上買1空5的正套持倉仍可持有。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

PP多頭醞釀反攻

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價：中石油——華北6600、華東6600、華南6850（-150）、西南6650（-100）、西北6500、東北6600，中石化——華北6550-6650（-250）、華中6750、華東6600-6700、華南7050。

【期貨走勢】PP1601在六連跌后收出一根長腳陰線，且伴隨成交大幅放量，或是短期底部信號。部分指標(biāo)也出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，K線低位上穿D線、但兩線間距尚未拉開，各超賣指標(biāo)未再加深。持倉上，前20機構(gòu)多頭增加10,838手、空頭僅增3,386手；多頭或認(rèn)為期價已接近底部，醞釀?wù)归_反撲。但除去PP相對LLDPE及原油超賣外，供需面上并無利好出現(xiàn)，即使出現(xiàn)反彈持續(xù)性也不樂觀。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】空單低位止盈，其余場外觀望、暫不參與反彈，1601支撐6000、壓力6300，1605支撐5900、壓力6120。

（倍特期貨 陳吟）

PTA現(xiàn)貨高位 期貨短期震蕩延續(xù)

【現(xiàn)貨市場】夜盤原油價格下跌，尾盤跌幅收窄，美國API原油庫存連續(xù)八周增長后首降，昨日PX價格穩(wěn)定為主，夜盤PTA期貨低開震蕩，成交量偏低。昨日PTA近月現(xiàn)貨價格成交價在4700一線，仍處高位。PTA工廠仍有較強的挺價意愿。

【期貨走勢】短期受開工率提升的影響，近月合約出現(xiàn)連續(xù)調(diào)整，加之原油價格持續(xù)回落，市場情緒短期較差，但主流PTA工廠挺價態(tài)度仍然較為堅決，加之當(dāng)前產(chǎn)能集中度高度集中，對1月合約資金和現(xiàn)貨博弈加劇，整體來看，我們傾向于認(rèn)為盤面維持700左右的加工費為合理區(qū)間，PTA期貨價格短期仍取決于上游pX和原油價格波動。短期或區(qū)間震蕩為主。

【操作與策略】短期局面仍顯僵持，原油40一線支撐較強，PTA期貨延續(xù)區(qū)間震蕩的概率較大，4500-4700區(qū)間震蕩為主，操作上波段交易為宜，波段多單背靠4500持有，收盤價跌破止損。買5空1的反套持倉短期仍可持有。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

膠1月擠空仍存懸念 謹(jǐn)防期價短線急拉

商品市場與股市走勢基本背離，股市走強并未對商品產(chǎn)生任何影響，商品按照自身的邏輯運行，工業(yè)品更是輪番加速下探，商品市場低迷走勢可見一斑。膠身處這樣的大環(huán)境，即便1月多頭借倉單集中優(yōu)勢，可以對空頭展開擠空，但市場人氣極其不配合，多頭不敢冒然進攻，也或許時間未到。11月已經(jīng)摘牌兩日，1月已實際成為現(xiàn)貨月，但1月持倉仍有增無減，多空相持不下，走勢陷入膠著。從目前時間及持倉看，1月仍具備最后發(fā)力擠倉條件，本月底之前，不論擠倉成功與否，1月多空誰勝誰負(fù)，都會在月底見分曉，1月繼續(xù)保有懸念。5月目前是消化庫存壓力最大的一個合約，因此，其后續(xù)走勢的確定性也較大，5月上基本空單要有足夠耐心持有；但為防止1月最后關(guān)頭發(fā)力逼空，5月空單暫時需要嚴(yán)格控制倉位；若1月擠空開始后，帶動5月反彈，也要敢于加碼。

(倍特策略分析師：馬學(xué)哲)

油脂反抽狀態(tài) 市場弱勢并無扭轉(zhuǎn)

隔夜美豆系整體盤整，市場評論為對多年價格低位適當(dāng)吸引買盤。整體特征為油強于粕。美豆+0.4%，豆油+1%，豆粕-0.2%。

美農(nóng)供需報告：美豆單產(chǎn)被提高到48.3的歷史最高值，隨即產(chǎn)量也上移到歷史最高。雖然報告提高中國需求，以削弱期末庫存，但實質(zhì)影響有限。市場判定為利空。

報告之后，有關(guān)農(nóng)系預(yù)期再次暗淡，目前未能看到轉(zhuǎn)換預(yù)期

今日，預(yù)計整體市場相對偏強，Y1601下行壓制調(diào)整，波動處于5460-5520區(qū)間，區(qū)間內(nèi)交易思維。就3~5個交易日狀態(tài)而言，我們傾向更多采用買近空遠(yuǎn)的策略。

同時，我們繼續(xù)關(guān)注Y1605對應(yīng)5440的核心壓力，觸及后，再次輕空。

(倍特期貨   李攀峰)

粕類空單靈活操作

【外盤、消息】外盤因需求低迷，美豆粕低位震蕩，收于289.4下跌0.3降幅0.1%。

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨方面，昨日豆粕現(xiàn)貨報價：大連2600元/噸，河北秦皇島下跌20至2570元/噸，山東日照下跌50至2530元/噸，江蘇連云港下跌50至2530元/噸，廣東湛江下跌40至2500元/噸。菜粕現(xiàn)貨報價：武漢2050元/噸，合肥下跌50至2050元/噸，南京下跌100至2000元/噸，南寧下跌20元至1870元/噸，成都2150元/噸。

【期貨走勢】夜盤兩粕小幅震蕩回升，1601豆粕減倉1.3萬，1605豆粕減倉6千手，1601菜粕減倉1.3萬，1605菜粕減倉2千。

【操作策略】巴西大豆種植速度加快，分析機構(gòu)informa上調(diào)2016年度美豆大豆種植預(yù)估至8390萬英畝。NOPA報告顯示美豆10月壓榨量為1.58895億蒲式耳，低于市場預(yù)期，但該水準(zhǔn)為同期最高水平。美豆在850一線暫獲支撐。國內(nèi)兩粕在連續(xù)下跌之后，有獲利了結(jié)，技術(shù)反彈的需求。夜盤兩粕減倉小幅反彈，仍然為空頭主導(dǎo)走勢。1601菜粕上方壓力1930一線。1601豆粕上方壓力2490一線。操作上，壓力之下延續(xù)偏空思維，空單注意逐步下調(diào)止盈位，靈活操作。

（倍特策略分析師：黃曉）

白糖仍面臨調(diào)整壓力

【外盤】ICE 3月原糖期貨收盤跌0.4美分，或2.6%，至每磅14.78美分。因其他商品市場疲軟，以及市場再度傳言印度將很快公布加工廠出口補貼計劃，使原糖市場承壓。

【消息】1.第一批蔗區(qū)秩序管理駐廠工作組已于11月17日成立。2.印度評級機構(gòu)ICRA在報告中稱，印度2015/16年度糖產(chǎn)量預(yù)計減少4.62%至2680萬噸。這一預(yù)估仍高于政府的2600萬噸，但微幅低于行業(yè)機構(gòu)ISMA預(yù)估的2700萬噸。3.瑞富：印度或于本周宣布糖出口補貼改革方案。4.美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新報告顯示，截至11月10日當(dāng)周，對沖基金及大型投機客持有的原糖凈多頭倉位為171,132手，較前周減少14,266手，或7.67%。

【期貨走勢】整體商品市場疲軟，原糖受印度出口補貼政策傳聞影響高位下挫，國內(nèi)現(xiàn)貨方面企業(yè)繼續(xù)出于回籠資金降價促銷陳糖，夜盤延續(xù)震蕩下挫表現(xiàn)，盤面仍面臨調(diào)整壓力，但目前少量新糖上市，報價5450，能否挺價及銷售情況值得關(guān)注。

【操作策略】01合約震蕩思路對待，05合約短空目標(biāo)位5300/5250，止損跟隨均線，或繼續(xù)觀望。

（倍特期貨：梁洪銘）

棉花基本面維持良性改善 走勢維持強勢

隔夜美棉反彈0.16%，市場評論為受到技術(shù)買盤的支撐，同時天氣憂慮增強。

11月美農(nóng)報告數(shù)據(jù)方面，美棉產(chǎn)量降低6萬包，庫存維持平衡。全球需求調(diào)低68萬包，庫存調(diào)低90萬包。整體基調(diào)較10月報告明顯利多

中期認(rèn)識方面：我們不做出任何調(diào)整，本輪美棉將繼續(xù)攻擊68.34。

中棉方面，3128B報12948+6。

2015/16年，國內(nèi)棉花目標(biāo)價格為19100元/噸。 

新棉方面，最新的棉花產(chǎn)量統(tǒng)計顯示，2015年，我國棉花總產(chǎn)量為521.6萬噸，同比減少21.2%，較8月預(yù)測降低10.3%。新棉質(zhì)量水平仍差。棉花基本面持續(xù)良性改善。

同時交易，交易所調(diào)整棉花替代交割品升貼水，繼續(xù)削弱低等級棉花倉單生成預(yù)期。

操作層面，8月24日觸發(fā)增持價，CF1601對應(yīng)的12500，目前持有初始多頭倉位的完全恢復(fù)。 

截止16日夜盤，CF1601對CF1605價差為395點，我們現(xiàn)在等待機會，以進一步向CF1605移倉。

就整體走勢而言，目前棉花已經(jīng)開始趨穩(wěn)，我們暫不調(diào)整策略，就今日的表現(xiàn)而言，CF1605維持在12000一線進行整理，日內(nèi)區(qū)間約束為11880-12060，可進行日內(nèi)區(qū)間內(nèi)適當(dāng)換手，并等待機會移倉。  

(倍特期貨  李攀峰)

雞蛋期價重心下移

觀點：短期內(nèi)國內(nèi)商品市場空頭人氣再度大幅增強，豆粕等飼料價格連續(xù)走低，這對雞蛋期價從外部形成打壓作用。雞蛋基本面并無實質(zhì)性改觀：在供應(yīng)持續(xù)增加、短期淘汰量有限的情況下，雞蛋后市供應(yīng)壓力仍然較大。因此，在外部無支撐有壓力的情況下，目前雞蛋期價仍然缺乏內(nèi)生的反彈能量，期價回落后或延續(xù)低位區(qū)間弱勢震蕩的走勢。技術(shù)上看，昨日雞蛋1601合約下破3700整數(shù)關(guān)口后，期價重心再度下移；短期內(nèi)震蕩區(qū)間或下移至3600-3700；今日需重點關(guān)注40日均線壓力

操作建議：短線交易。

（倍特期貨 康 黎）