股指連續(xù)上行壓力較大 短期有望回調(diào)

觀點(diǎn)：市場(chǎng)信息方面，中國(guó)10月CPI同比1.3%，預(yù)期1.5%，前值1.6%；中國(guó)10月PPI同比-5.9%，連續(xù)第44個(gè)月下滑，預(yù)期-5.9%，前值-5.9%。習(xí)主席：加快形成融資功能完備的股市。周行長(zhǎng)：“十三五”要深改創(chuàng)業(yè)板新三板。股市最近強(qiáng)勢(shì)上漲，連續(xù)5連陽(yáng)，從整體走勢(shì)上看，已經(jīng)形成多頭趨勢(shì)，均線(xiàn)慢慢開(kāi)始形成多頭排列，連續(xù)的上漲也帶來(lái)的較多的獲利盤(pán)，尤其是證券類(lèi)股票，漲幅巨大，從昨日市場(chǎng)表現(xiàn)上看，短期繼續(xù)追漲買(mǎi)盤(pán)并不積極，調(diào)整壓力顯現(xiàn)。融資融券數(shù)據(jù)方面，繼續(xù)保持正增長(zhǎng)，目前已經(jīng)突破11100億元。今日預(yù)期市場(chǎng)將有所回調(diào)，強(qiáng)支撐位在5日均線(xiàn)，預(yù)期難以跌破，交易策略方面，建議暫時(shí)持倉(cāng)等待。

（倍特期貨 杜輝）

金銀跌勢(shì)維持 短線(xiàn)仍存分化

【外盤(pán)、消息】隔夜，COMEX金小幅收跌于1089.3，日線(xiàn)為大陰下端的小陰，表現(xiàn)為低位的弱勢(shì)橫盤(pán)和修正，周、日線(xiàn)空頭態(tài)勢(shì)維持，大雙頭有效，但期價(jià)偏離周均線(xiàn)過(guò)遠(yuǎn)的情況尚未得到有效修正，支撐1080，壓力1100；COMEX銀報(bào)收于14.405，日線(xiàn)再收下影中陰，周、日線(xiàn)弱勢(shì)維持，短線(xiàn)仍屬補(bǔ)跌性質(zhì)，支撐14.3，壓力14.7。

消息面：美國(guó)10月進(jìn)口價(jià)格指數(shù)環(huán)比-0.5%，預(yù)期-0.1%，同比-10.5%，預(yù)期-9.4%，前值由-10.7%修正為-11.3%；美國(guó)9月批發(fā)庫(kù)存環(huán)比0.5%，預(yù)期0.1%，前值從0.1%修正為0.3%。美國(guó)9月批發(fā)銷(xiāo)售環(huán)比0.5%，預(yù)期0.1%，前值從-1.0%修正為-0.9%

【現(xiàn)貨倉(cāng)單及基金持倉(cāng)】11月10日上期所黃金倉(cāng)單747千克，較前一日持平，白銀倉(cāng)單496145千克，較前一日增加4957千克；黃金ETF持倉(cāng)量663.43噸，較前一日減少0.4%；白銀ETF持倉(cāng)量9756.57噸，較前一日持平。

【期貨走勢(shì)】昨晚夜盤(pán)交易中，滬金平開(kāi)后下探回穩(wěn)，日線(xiàn)屬低位橫盤(pán)震蕩，日均線(xiàn)及MACD下行中開(kāi)口略有收斂，周均線(xiàn)及MACD繼續(xù)向下，但期價(jià)偏離周均線(xiàn)略遠(yuǎn)而存修正要求；滬銀低開(kāi)后下探回升，日均線(xiàn)及MACD維持空頭發(fā)散，周均線(xiàn)逐步恢復(fù)空頭排列，有進(jìn)一步向前低運(yùn)行的趨勢(shì)?；久嫔?，昨晚消息面相對(duì)平靜，美元維持強(qiáng)勢(shì)，道指日線(xiàn)出現(xiàn)調(diào)整意愿，金銀短線(xiàn)權(quán)衡這兩方面因素的影響。但趨勢(shì)上看，市場(chǎng)繼續(xù)處于加息預(yù)期之下?；鸪謧}(cāng)方面，不僅截止11月3日當(dāng)周CFTC公布的金銀非商業(yè)凈多在連增數(shù)周后再次出現(xiàn)下降，黃金ETF持倉(cāng)近日一路下滑，市場(chǎng)信心明顯消退。由此可看，金銀基本面仍呈偏空態(tài)勢(shì)，金銀期價(jià)弱勢(shì)維持，且重歸中期跌勢(shì)的可能正在增大。短線(xiàn)而言，黃金存在修正要求，白銀則表現(xiàn)為短線(xiàn)補(bǔ)跌。AU1512支撐223，壓力227.5,AG1512支撐3230、3150，壓力3300。

【操作策略】金中期下行通道，短期跌勢(shì)中有修正要求，1512空單持有或在223-227之間短線(xiàn)換手。無(wú)倉(cāng)者未破223前不追空，有反彈背靠227一線(xiàn)試空；銀中期下行通道，短線(xiàn)跌勢(shì)延續(xù)，1512盈損位下移到3300一線(xiàn)，繼續(xù)輕倉(cāng)持空。

（倍特策略分析師： 張中云）

銅弱勢(shì)下跌

市場(chǎng)憂(yōu)慮中國(guó)需求，銅價(jià)格下跌，但是幅度不大，4900美金附近遇到支持，國(guó)內(nèi)銅比價(jià)上升，價(jià)格跟隨國(guó)際銅走弱，現(xiàn)貨消費(fèi)疲弱，持倉(cāng)增加。交易上看，市場(chǎng)看空氣氛濃厚，持倉(cāng)增加至70萬(wàn)手以上，另外鋅鋁等金屬的價(jià)格下跌至新低，也反映出市場(chǎng)需求疲弱。銅空頭持有，下跌過(guò)程持倉(cāng)放大較大，不建議追空，倫敦4850美金附近，國(guó)內(nèi)36800附近看市場(chǎng)情況考慮空頭減倉(cāng)。

（倍特期貨策略分析師   許勁松)

焦煤焦炭下跌 

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨市場(chǎng)，煉焦煤主產(chǎn)地價(jià)格大幅下跌，繼上周山西地方焦煤企業(yè)下調(diào)11月焦煤價(jià)格后，河北某大型焦煤企業(yè)也下調(diào)11月的煤價(jià)。內(nèi)蒙古地區(qū)焦炭在經(jīng)歷上周小幅下調(diào)后，焦企心態(tài)一度較為悲觀。山東地區(qū)焦企挺價(jià)意愿較強(qiáng)，焦企現(xiàn)多維持穩(wěn)價(jià)走貨策略，市場(chǎng)成交情況尚可。邯鄲二級(jí)到廠(chǎng)680-690元/噸，準(zhǔn)一級(jí)到廠(chǎng)700-720元/噸左右。唐山二級(jí)到廠(chǎng)730-740元/噸，準(zhǔn)一級(jí)到廠(chǎng)820-830元/噸。

【期貨走勢(shì)】需求端無(wú)明顯改善，鋼廠(chǎng)對(duì)焦企打壓依舊。預(yù)計(jì)后市震蕩下行仍為主基調(diào)。

【今日漲跌】下跌

【操作策略】焦炭1601，空單依托715持有。焦煤1601，依托565持空。

（倍特策略分析師：范宙）

PP信心流失 缺乏可靠反彈因素

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】T30S出廠(chǎng)價(jià)：中石油——華北6850（-150）、華東6900、華南7150、西南6650、西北6800、東北6900（-100），中石化——華北6800-6900、華中6750、華東6750-6850（-150）、華南7200-7250。

【期貨走勢(shì)】PP跌入6500后，對(duì)市場(chǎng)信心打擊嚴(yán)重?；久嫔?，11月底預(yù)期有油制PP裝置復(fù)工、煤制PP試車(chē)，供應(yīng)進(jìn)一步增大預(yù)期提升?；罘矫?，以華北地區(qū)為參考，當(dāng)前基差300，相對(duì)較低，在現(xiàn)貨不能大幅上調(diào)的情況下，期貨上方空間受限。技術(shù)指標(biāo)上，多為空頭指示，只是各超賣(mài)指標(biāo)程度較深，有修復(fù)必要，可能成為期貨短期反彈的少數(shù)支撐。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】空單繼續(xù)持有，回調(diào)至壓力位加空，1601日內(nèi)壓力6650、下方無(wú)支撐。

（倍特期貨 陳吟）

塑料現(xiàn)貨延續(xù)疲軟 期貨底部弱勢(shì)震蕩走勢(shì)短期或延續(xù)

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】昨日PE市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)，各地區(qū)低壓部分價(jià)格下跌50-100元/噸，華 南線(xiàn)性和高壓價(jià)格松動(dòng)50元/噸左右。線(xiàn)性期貨低開(kāi)震蕩下滑，且部分石化繼續(xù)下調(diào) 價(jià)格，諸多利空因素，導(dǎo)致市場(chǎng)交投氣氛低迷，商家跟跌出貨。下游需求謹(jǐn)慎，多根 據(jù)訂單隨采隨用。華北地區(qū)LLDPE價(jià)格在8600-8800元/噸，華東地區(qū)LLDPE價(jià)格在 8600-8950元/噸，華南地區(qū)LLDPE價(jià)格在8750-9000元/噸。

【期貨走勢(shì)】塑料現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)疲軟的走勢(shì)，昨日石化部分地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格小幅回落， 但整體價(jià)格降幅不大，神華煤化競(jìng)拍價(jià)格企穩(wěn)，短期現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)一步大幅下滑的概率 并不高，加之神華價(jià)格短期企穩(wěn)，料短期期貨價(jià)格延續(xù)底部弱勢(shì)震蕩的走勢(shì)，疲軟的 消費(fèi)以及貿(mào)易商謹(jǐn)慎心態(tài)對(duì)價(jià)格形成壓制。

【操作與策略】短期弱勢(shì)震蕩為主，受消費(fèi)疲軟拖累，貿(mào)易商心態(tài)普遍欠佳，囤貨意 愿極差，但短期現(xiàn)貨呈現(xiàn)企穩(wěn)大跌空間有限，料8000一線(xiàn)支撐附近展開(kāi)爭(zhēng)奪，市場(chǎng) 急需價(jià)格反彈改變預(yù)期，但似乎當(dāng)前條件難具備。操作上底倉(cāng)多單仍可背靠8000一 線(xiàn)介入持有。收盤(pán)價(jià)跌破8000止損。價(jià)差方面，1、5正套仍然減持后持有，5、9正 套仍可介入。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

PTA現(xiàn)貨支撐 近月高位整理持續(xù)

【現(xiàn)貨價(jià)格】需求疲軟拖累加之美元大幅走高，隔夜原油價(jià)格沖高回落，收盤(pán)走跌。 原油價(jià)格低迷的走勢(shì)難改觀。新加坡休市，昨日PX未有普氏報(bào)價(jià)，PTA現(xiàn)貨價(jià)格昨日 4730一線(xiàn)。仍處高位。夜盤(pán)PTA期貨探底回升，窄幅震蕩，資金仍呈現(xiàn)離場(chǎng)走勢(shì)。

【期貨走勢(shì)】短期開(kāi)工率仍然處于低位，市場(chǎng)貨源短期仍緊俏支撐現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)高位 ，聽(tīng)聞一套大型裝置11月中旬檢修，開(kāi)工率或進(jìn)一步降低。短期盤(pán)面加工利潤(rùn)或維持 在700以上，PTA期貨高位震蕩的走勢(shì)或進(jìn)一步延續(xù)，震蕩區(qū)間4600-4800難打破。

【操作與策略】鑒于當(dāng)前PTA期貨僵持的局面，區(qū)間震蕩的走勢(shì)或延續(xù)，震蕩幅度偏 低，操作難度較大，操作上波段交易為主，跌破4700臨近4650一線(xiàn)考慮波段多單介 入，短期上沖4750以上考慮多單減持離場(chǎng)，上沖至4800附近關(guān)注波段空單機(jī)會(huì)。波 段和日內(nèi)交易，不宜追漲殺跌。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

膠1月擠空行情提前展開(kāi) 短線(xiàn)反彈 高度有限

正如我們所料，膠上1月重倉(cāng)對(duì)峙，空頭過(guò)度集中，引發(fā)擠空果然出現(xiàn)。在膠自身基本面及消息面沒(méi)有任何變化之前，昨天多頭突然發(fā)力，午后期價(jià)快速拉升，夜間繼續(xù)維持較強(qiáng)反彈走勢(shì)。從時(shí)間上來(lái)看，擠空行情比我們預(yù)期的至少早了一周，但擠空條件具備，多頭只要不過(guò)度，短期控制力仍掌控在自己手里。我們看到，在1月擠空過(guò)程中，遠(yuǎn)期5月升水急速縮小，昨晚已成貼水，這也完全在預(yù)料之中，且我們認(rèn)為，后續(xù)貼水還會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，因此，我們還是建議重點(diǎn)關(guān)注5月的拋空機(jī)會(huì)，1月擠空不確定性太大，且空間本身有限，不建議參與。目前進(jìn)口煙片成本壓制了遠(yuǎn)期進(jìn)一步反彈空間，有5月老空單者，可控制好倉(cāng)位耐心持有；考慮到進(jìn)口煙片成本以及技術(shù)短線(xiàn)壓力因素，可不理睬1月如何擠空，5月新空阻擊點(diǎn)仍放在10900附近，站穩(wěn)11250短線(xiàn)止損。

(倍特策略分析師：馬學(xué)哲)

粕類(lèi)美農(nóng)報(bào)告數(shù)據(jù)利空

【外盤(pán)、消息】美農(nóng)報(bào)告數(shù)據(jù)利空，美豆粕下跌，收于291.8下跌2.1降幅0.71%。

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨方面，昨日豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：大連2700元/噸，河北秦皇島2620元/噸，山東日照2580元/噸，江蘇連云港下跌20至2580元/噸，廣東湛江下跌50至2550元/噸。菜粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：武漢2050元/噸，合肥2100元/噸，南京2100元/噸，南寧1950元/噸，成都2150元/噸。

【期貨走勢(shì)】夜盤(pán)兩粕下跌后震蕩收回跌幅，1601豆粕減倉(cāng)2萬(wàn)手，1605豆粕減倉(cāng)1.6萬(wàn)手，1601菜粕持倉(cāng)基本不變，1605菜粕持倉(cāng)基本不變。

【操作策略】美農(nóng)11月供需報(bào)告預(yù)計(jì)2015/16美豆產(chǎn)量為 39.81億蒲式耳，單產(chǎn)為48.3蒲式耳，超過(guò)市場(chǎng)預(yù)估。數(shù)據(jù)利空令國(guó)內(nèi)兩粕繼續(xù)承壓。前期菜粕由于現(xiàn)貨方面庫(kù)存數(shù)量為歷史較低水平而有所反彈，但豆粕和外盤(pán)豆類(lèi)弱勢(shì)限制菜粕反彈高度，菜粕受壓回落。 豆粕一直弱勢(shì)格局未改，操作上，兩粕空單繼續(xù)持有，逐步調(diào)整止盈位，暫不建議抄底。

（倍特策略分析師：黃曉）

油脂報(bào)告利空氛圍加重 市場(chǎng)再次進(jìn)入弱勢(shì)

隔夜美豆系整體調(diào)整，市場(chǎng)評(píng)論為對(duì)美農(nóng)報(bào)告利空氛圍加重。整體特征為油弱于粕。美豆-1%，豆油-1.5%，豆粕-0.8%。

美農(nóng)供需報(bào)告：美豆單產(chǎn)被提高到48.3的歷史最高值，隨即產(chǎn)量也上移到歷史最高。雖然報(bào)告提高中國(guó)需求，以削弱期末庫(kù)存，但實(shí)質(zhì)影響有限。市場(chǎng)判定為利空。

今日，預(yù)計(jì)整體市場(chǎng)相對(duì)偏弱，Y1601下行壓制調(diào)整，波動(dòng)處于5440-5460區(qū)間，總體倉(cāng)位今天調(diào)低。可以清倉(cāng)。

棕櫚油近期因馬來(lái)庫(kù)存大幅增加而承壓，顯示其基本面的虛弱，也最終驗(yàn)證油脂目前仍以豆油為核心的判定。

昨日，我們出于對(duì)美農(nóng)報(bào)告可能出現(xiàn)的潛在風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂(yōu)，已經(jīng)建議投資者調(diào)低多頭倉(cāng)位4成。

就此報(bào)告的基調(diào)看，利空氛圍過(guò)重，短期內(nèi)再次進(jìn)入弱勢(shì)，多單建議出清，并以Y1605對(duì)應(yīng)5440為壓力，轉(zhuǎn)為輕空。

(倍特期貨   李攀峰)

白糖原糖大漲 跌勢(shì)暫緩

【外盤(pán)】ICE 3月原糖期貨收盤(pán)漲0.72美分，或5.1%，至每磅14.71美分。因?qū)Π臀髦饕N植區(qū)降水導(dǎo)致含糖量偏低加重。

【消息】1.15/16榨季截至10月底全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖22.33萬(wàn)噸，銷(xiāo)糖2.08萬(wàn)噸。2.巴西海外貿(mào)易秘書(shū)處(SECEX)周一公布的數(shù)據(jù)顯示，巴西10月向歐洲出口乙醇4690萬(wàn)公升，創(chuàng)下2010年10月以來(lái)月度最高水平。3.巴西蔗糖行業(yè)組織Unica的數(shù)據(jù)顯示，巴西中南部加工廠(chǎng)在10月后半月壓榨了3838萬(wàn)噸甘蔗，略高于10月前半月加工量，當(dāng)時(shí)因?yàn)榻涤炅罴庸ち繙p少。

【期貨走勢(shì)】受原糖大幅反彈影響，夜盤(pán)主力小幅回升，跌勢(shì)暫緩。但淡季下，現(xiàn)貨價(jià)格不斷下調(diào)，成交清淡，買(mǎi)家興致仍不足，對(duì)盤(pán)面有所拖累，時(shí)間節(jié)點(diǎn)上還需等待，關(guān)注5440一線(xiàn)反壓。

【操作策略】建議觀望為主或日內(nèi)短線(xiàn)逢高輕空為主。

（倍特期貨：梁洪銘）

棉花報(bào)告指引偏多 國(guó)內(nèi)保持穩(wěn)定

隔夜美棉微幅調(diào)整0.05%，市場(chǎng)評(píng)論為美農(nóng)報(bào)告喜憂(yōu)參半，且更多關(guān)注需求下降。

11月美農(nóng)報(bào)告數(shù)據(jù)方面，美棉產(chǎn)量降低6萬(wàn)包，庫(kù)存維持平衡。全球需求調(diào)低68萬(wàn)包，庫(kù)存調(diào)低90萬(wàn)包。整體基調(diào)較10月報(bào)告明顯利多

中期認(rèn)識(shí)方面：我們不做出任何調(diào)整，本輪美棉將繼續(xù)攻擊68.34。

中棉方面，3128B報(bào)12972-10。

2015/16年，國(guó)內(nèi)棉花目標(biāo)價(jià)格為19100元/噸。 

新棉方面，截止11月4日，國(guó)內(nèi)新棉采摘已經(jīng)進(jìn)入尾聲，各地區(qū)近月多在80%以上，新疆籽棉報(bào)5.32元/公斤，內(nèi)地籽棉報(bào)6.02元/公斤，整體而言，市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)仍顯清淡。但值得注意的是：新棉質(zhì)量水平仍差。

操作層面，8月24日觸發(fā)增持價(jià)，CF1601對(duì)應(yīng)的12500，目前持有初始多頭倉(cāng)位的完全恢復(fù)。 

就目前的市場(chǎng)表現(xiàn)看，過(guò)去3個(gè)交易日，再次轉(zhuǎn)換為近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的格局，很明顯，仍是低等級(jí)棉花在生成倉(cāng)單的過(guò)程中受阻。

截止10日夜盤(pán)，CF1601對(duì)CF1605價(jià)差為475點(diǎn)，我們現(xiàn)在等待機(jī)會(huì)，以進(jìn)一步向CF1605移倉(cāng)。

就整體走勢(shì)而言，目前棉花已經(jīng)開(kāi)始趨穩(wěn)，我們暫不調(diào)整策略，就今日的表現(xiàn)而言，CF1605在11750一線(xiàn)進(jìn)行整理，震幅0.4%。 我們?cè)趨^(qū)間內(nèi)適當(dāng)換手，并等待機(jī)會(huì)移倉(cāng)。        

(倍特期貨  李攀峰)

雞蛋短線(xiàn)反彈結(jié)束

觀點(diǎn)：昨日雞蛋期價(jià)持續(xù)回落，短線(xiàn)反彈結(jié)束。近期雞蛋合約短線(xiàn)反彈，我們認(rèn)為除了期價(jià)在前期連續(xù)下行后對(duì)現(xiàn)有利空狀況大致反映、短線(xiàn)下跌能量暫時(shí)衰竭后出現(xiàn)技術(shù)性反彈的內(nèi)因外，國(guó)內(nèi)股市走強(qiáng)帶動(dòng)商品市場(chǎng)整體人氣偏多這一因素也從外部提振雞蛋期價(jià)。但在缺乏基本面支撐的前提下，雞蛋期價(jià)仍缺乏內(nèi)生的反彈能量；隨著市場(chǎng)人氣有所回落，合約中短線(xiàn)多頭資金離場(chǎng)，導(dǎo)致其反彈結(jié)束。技術(shù)上看，目前1601合約受3800整數(shù)關(guān)口壓制回落，今日需關(guān)注10日均線(xiàn)對(duì)期價(jià)的支撐作用。 

操作建議：短線(xiàn)交易；1601合約多單離場(chǎng)。 

（倍特期貨 康 黎）