策略

繼續(xù)看好反彈，主推美麗中國：（1）上漲更具可持續(xù)性。目前來看，發(fā)生類似于7 月底與8 月中旬的匯金撤資傳言、人民幣匯率貶值等外生負面沖擊概率較低。此外，始于7 月8 日的反彈屬性更多類似于政策維穩(wěn)后超跌反彈，板塊上漲下跌具有較強同步性。但是此輪反彈板塊輪動順序比較明顯。且從板塊上漲量價配合來看相比7 月初-8 月中旬反彈更具合理性。（2）大類資產(chǎn)輪動有益股市：隨著此次雙降推出，新一輪藍籌上漲已經(jīng)不遠。另一方面，貨幣、債券、權(quán)益類市場呈現(xiàn)明顯的輪動特性。繼6-7 月貨幣利率反彈，2015年8 月中旬至今，債券牛趨勢確立，大類資產(chǎn)資金配置輪動有利于權(quán)益類市場。（3）關(guān)注美麗中國概念：十八屆五中全會審議通過了關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十三個五年規(guī)劃的建議，為新的五年發(fā)展勾勒出完美“畫卷”。與以往不同的是，“十三五”規(guī)劃關(guān)于綠色發(fā)展的部署，是將黨中央、國務(wù)院關(guān)于生態(tài)文明建設(shè)的一系列頂層設(shè)計變?yōu)槁鋵嵚肪€，吹響了未來五年攻堅的“沖鋒號”,我們看好其未來市場表現(xiàn)。

行業(yè)

環(huán)保：最嚴環(huán)境保護制度推行，效果導(dǎo)向下關(guān)注四大趨勢：（1）從清理紅頂中介、肅清數(shù)據(jù)造假、上收監(jiān)測權(quán)，到價格改革意見重點提環(huán)境價格、生態(tài)文明首入五年規(guī)劃，所有環(huán)境政策規(guī)格不斷提升，且都圍繞一個目標(biāo)：環(huán)境質(zhì)量改善！在此大框架下，我們認為行業(yè)將有望延續(xù)邊際增量（VOCs、海綿城市）、模式突破（智慧城市）、價格改革和企業(yè)平臺化四大趨勢。（2）投資標(biāo)的：1）兩個重要增量：VOCs 關(guān)注率先通過環(huán)保部產(chǎn)品認證的聚光科技（300203），海綿城市重點關(guān)注具備監(jiān)測、軟件一體化實施能力的聚光科技（300203）和轉(zhuǎn)型穩(wěn)健、執(zhí)行力強的南方泵業(yè)（300145）。2）模式突破主線下，重點關(guān)注智慧環(huán)保先行者雪迪龍（002658）、聚光科技（300203）。3）價格改革主線下關(guān)注收入彈性、污泥、再生水：洪城水業(yè)（600461）、中原環(huán)保（000544）、興蓉環(huán)境（000598）、巴安水務(wù)（300262）、碧水源（300070）。4）企業(yè)平臺化將成為行業(yè)中部分優(yōu)勝者的必由之路,關(guān)注碧水源（300070）、巴安水務(wù)（300262）。

推薦個股及其他點評

鹿港科技（601599）：手握優(yōu)質(zhì)IP，推進影視業(yè)務(wù)。1）世紀長龍和天意影視的并表帶來營業(yè)利潤同比增長89.44%。同時影視公司的毛利率水平較高，帶動公司整體盈利能力提升。2）公司于10 月發(fā)布的股票激勵計劃預(yù)案顯示，對應(yīng)股份的解鎖業(yè)績目標(biāo)以2014 年凈利潤為基數(shù)，15-17 年凈利潤增長率分別不低于100%、180%和250%，彰顯了公司對未來發(fā)展的信心和動力。3）目前公司存儲了近10 個IP，世紀長龍與天意各4-5 個，其中比較看好鬼吹燈、非誠勿擾和路從今夜白等優(yōu)質(zhì)IP。此外，世紀長龍還將與唐家三少合作創(chuàng)造新IP，未來會繼續(xù)購買優(yōu)質(zhì)IP。4）考慮到世紀長龍與天意影視的業(yè)績并表，我們預(yù)計公司15-17 年分別實現(xiàn)凈利潤1.32、1.75 和2.13 億元，EPS 分別為0.35 元、0.46 元和0.57 元，對應(yīng)PE 分別為56.94 倍、43.00 倍和35.20 倍,維持“增持”評級。