策略: 此輪上漲更具可持續(xù)性

上漲更具可持續(xù)性。

長端債券利率持續(xù)下行+固定收益市場優(yōu)質資產(chǎn)慌+十八屆五中全會月底開會時間確定，一方面，7月8日的反彈終結主要始于兩個誘因： 其一，主要受證金公司救市資金撤出傳聞所致；其二在于匯率市場大幅波動所致，兩者皆與外生事件性沖擊有關。目前來看，發(fā)生類似于7月底與8月中旬類似的外生負面沖擊概率較低。另一方面，始于7月8日反彈其屬性更多類似于政策維穩(wěn)后超跌反彈，板塊上漲下跌具有較強同步性。但是此輪反彈板塊輪動順序比較明顯，諸如互聯(lián)網(wǎng)金融、新能源汽車真正止跌的時間發(fā)生在9月中旬左右。從板塊上漲量價配合來看相比7月初-8月中旬反彈更具合理性。中期看藍籌短線關注超跌+“十三五”。綜合分紅、估值與業(yè)績匹配度等因素分析,我們建議超配交通運輸、非銀金融、金融、食品飲料和醫(yī)藥生物板塊。鑒于風險溢價邊際改善條件成立，建議關注創(chuàng)業(yè)板、小盤股超跌反彈以及新能源汽車、“十三五”規(guī)劃相關主題性投資機會。。

環(huán)保行業(yè)周報：價格機制改革開啟環(huán)境產(chǎn)業(yè)市場化之路

投資要點

一.推薦組合：聚光科技（300203）、雪迪龍（002658）、南方泵業(yè)（300145）、富春環(huán)保（002479）、日出東方（603366）

二.本周策略：《關于推進價格機制改革的若干意見》發(fā)布，從排污權交易價格體系到環(huán)境價格收費全成本、階梯水價、收費與處理質量掛鉤，無一不反應出政策層意圖：用市場化手段解決環(huán)境質量問題。如年度策略所預測，市場化對環(huán)保產(chǎn)業(yè)的影響十分深遠，企業(yè)分化加劇。處理效率高、運營穩(wěn)定性強的企業(yè)必將受益！污水處理費用覆蓋污泥治理成本、全面實行階梯水價將明確商業(yè)模式，利好污泥和再生水市場?！蛾P于推進海綿城市建設的指導意見》發(fā)布，將70%的降雨就地消納和利用，2020（2030）年城市建成區(qū)20%（80%）以上的面積達到目標要求。市場空間明確將開啟萬億市場。

三．核心觀點：政策業(yè)績共振，儲備真價值：三季報在各行業(yè)中維持領先水平，14家企業(yè)預告業(yè)績上限翻番，政策提高十三五打開新空間，尋找2016年20倍PE，訂單可轉化為盈利、增長可持續(xù)的“真價值”公司作為儲備。

個股點評

萬好萬家：牽手ACFUN，動畫、漫畫和小說全載體開發(fā)二次元IP；布局二次元藝人經(jīng)紀人業(yè)務

牽手ACFUN，開發(fā)自有IP

合作二次元頂級平臺，IP開發(fā)和流量都有保障

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布局二次元優(yōu)秀演繹人員經(jīng)紀人業(yè)務

盈利預測&投資建議

預計2016 2016 -2017業(yè)績承諾均在1.5 1.5億元。 我 們保守 預計 攤薄后公司 16-17 年的 EPSEPS 分別為 分別為 0. 27 和 0. 30 元。 標的稀缺和業(yè)績表現(xiàn)超預期是大概率事件，長期看優(yōu)質IP 和二次元經(jīng)紀人業(yè)務是利潤增長點。 給予買入評級。

風險提示：投資項目盈利能力不達預期。