在上游PX以及逸盛海南PTA裝置意外停車(chē)檢修帶動(dòng)下，PTA期貨1509合約迅速脫離5000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口振蕩走高，然而隨著利好消化，期價(jià)沖高回落，再次考驗(yàn)5000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口支撐。

　　供需寬松，油價(jià)振蕩偏弱

　　國(guó)際油價(jià)已經(jīng)橫盤(pán)振蕩了7周，面臨短期方向選擇。從實(shí)際運(yùn)行情況來(lái)看，美油走勢(shì)相對(duì)布倫特原油堅(jiān)挺，主要原因季節(jié)性需求旺季來(lái)臨導(dǎo)致庫(kù)存水平連續(xù)下滑，而布倫特原油則面臨以沙特為首的OPEC國(guó)家的增產(chǎn)壓力。

　　后期來(lái)看，伊朗六方核會(huì)談繼續(xù)，且6月底之前仍可能達(dá)成最終的協(xié)議，伊朗原油供應(yīng)有增加預(yù)期；OPEC內(nèi)部沙特、伊拉克等國(guó)家的原油供應(yīng)也處在增長(zhǎng)趨勢(shì)中；美國(guó)原油產(chǎn)量也是迭創(chuàng)新高。因此，就供需基本面來(lái)看，當(dāng)前國(guó)際原油市場(chǎng)供應(yīng)仍顯充足，油價(jià)大幅上漲的可能性不大，反而在季節(jié)性需求旺季結(jié)束后，美國(guó)原油庫(kù)存容易形成再次累積局面，屆時(shí)油價(jià)或面臨回落壓力。

　　中金石化160萬(wàn)噸PX開(kāi)車(chē)料推遲

　　近期PX價(jià)格相對(duì)原油以及PTA期貨均表現(xiàn)堅(jiān)挺，截至周二報(bào)收在938.5美元/噸附近，石腦油生產(chǎn)PX利潤(rùn)走高至72美元/噸。從實(shí)際情況來(lái)看，逸盛近期在外盤(pán)買(mǎi)了大量的7月PX船貨，這或預(yù)示著其上游配套企業(yè)中金石化新建的160萬(wàn)噸PX裝置在7月開(kāi)啟的可能性較小。但目前的PX利潤(rùn)已經(jīng)吸引三星道達(dá)爾100萬(wàn)噸PX裝置推遲至10月停車(chē)檢修，也就是說(shuō)，即使中金石化不開(kāi)車(chē)，PX市場(chǎng)上貨源供應(yīng)仍顯充足，價(jià)格上漲乏力，而一旦該裝置開(kāi)啟，將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性供應(yīng)壓力。因此，PX后期維持弱勢(shì)振蕩的可能性較大。

　　PTA檢修裝置重啟，供應(yīng)逐步寬松

　　本月上旬，逸盛海南200萬(wàn)噸PTA裝置臨時(shí)停車(chē)檢修對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生較大提振作用，但該裝置上周已提前開(kāi)車(chē)；寧波臺(tái)化120萬(wàn)噸PTA裝置也已開(kāi)車(chē)重啟；市場(chǎng)上傳言翔鷺石化450萬(wàn)噸PTA裝置將于7月重啟，目前來(lái)看7月中旬其中150萬(wàn)噸產(chǎn)能開(kāi)車(chē)可能性較大。因此，PTA在7月供應(yīng)壓力將逐漸增加。

　　從需求端來(lái)看，近期聚酯環(huán)節(jié)產(chǎn)銷(xiāo)持續(xù)低迷，庫(kù)存處在18天附近中位水平，部分產(chǎn)品生產(chǎn)虧損幅度在400—500元/噸，預(yù)計(jì)在7月下游傳統(tǒng)的淡季市場(chǎng)環(huán)境中，聚酯環(huán)節(jié)開(kāi)工率仍有一定下滑空間。在供應(yīng)增加、需求疲軟的背景下，7月PTA市場(chǎng)積累庫(kù)存進(jìn)程將加快。

　　總之，短線來(lái)看，PX價(jià)格的堅(jiān)挺對(duì)PTA期貨5000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口的支撐力度較強(qiáng)，短期難以有效向下破位，但中期隨著中金石化160萬(wàn)噸新建PX裝置開(kāi)車(chē)以及原油市場(chǎng)季節(jié)性需求旺季過(guò)去，PTA期價(jià)在成本拖累下仍會(huì)繼續(xù)下行。