夏聰聰周文歡：建材能化下行拖累CIFI

近期，美元指數(shù)持續(xù)回落，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)接連遭遇厄運，4月PPI繼續(xù)下降、零售銷售幾無增長。而國內(nèi)方面，4月工業(yè)增加值同比為5.9%，制造業(yè)內(nèi)需增長乏力，外需延續(xù)低迷；基建、房地產(chǎn)、制造業(yè)投資增速全面回落，樓市回暖尚待時日。各項數(shù)據(jù)普遍趨弱，導(dǎo)致上周中國期貨市場監(jiān)控中心工業(yè)品期貨指數(shù)（CIFI）出現(xiàn)回落，CIFI周初開始一路下行，5月15日以741.99點收盤，當(dāng)周最高上沖至751.27點，最低探至735.17點，全周跌幅為0.71%。從指數(shù)走勢看，短期內(nèi)CIFI仍將回落。

主要品種漲跌分析

上周，多數(shù)工業(yè)品開始走下行路線。其中，纖維板領(lǐng)跌工業(yè)品，跌幅達(dá)6.85%，PTA、天膠和焦煤次之。玻璃振蕩企穩(wěn)，價格與前一周持平，而受美元指數(shù)回落的刺激，白銀大幅上漲，漲幅為4.7%。

受到多套PTA裝置重啟以及國際油價下跌的影響，PTA價格大幅走低。雖然下游聚酯綜合開工維持高位，但是在前一周出現(xiàn)短暫的量價齊漲后，繼續(xù)跟漲乏力，企業(yè)不斷下調(diào)價格，讓利促銷。受“買漲不買跌”心態(tài)影響，下游聚酯對PTA實際采購力度有限，預(yù)計PTA市場短期內(nèi)依舊偏空運行。

天膠市場上，雖然近期個別膠種需求較好，貨源略顯緊張，部分貿(mào)易商惜售，但是隨著產(chǎn)膠量的提升，貨源逐漸增多，加上期貨空頭持倉量漸占主導(dǎo)以及國內(nèi)輪胎市場開始步入產(chǎn)銷淡季，天膠價格將繼續(xù)振蕩下滑。

煉焦煤市場延續(xù)弱穩(wěn)格局，主流地區(qū)煤價無明顯波動。盡管近兩周下游焦鋼企業(yè)庫存水平低位徘徊，但采購需求無明顯提升。多數(shù)煤企對下半月煉焦煤市場需求依舊不看好，預(yù)計價格漲跌兩難，不排除個別大礦受高庫存影響再度下調(diào)價格的可能。

白銀順利實現(xiàn)移倉換月，主力合約由1506變?yōu)?512。周初，白銀價格振蕩運行，隨后，美國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)疲弱，刺激其在后半周大幅上漲。然而，漲勢背后不可掉以輕心，因為市場將迎來Fed會議紀(jì)要，紀(jì)要的內(nèi)容是決定白銀是否延續(xù)升勢的關(guān)鍵點。操作上，關(guān)注17.8—18.5美元/盎司的壓力，逢低做多為主。

后期走勢判斷

當(dāng)前全球經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢，歐洲經(jīng)濟企穩(wěn)回升，美國經(jīng)濟增速放緩，新興經(jīng)濟體普遍增長回落，導(dǎo)致我國出口受阻。國內(nèi)通脹低位運行，工業(yè)經(jīng)濟增長乏力，實體經(jīng)濟信貸需求不足。綜合考慮，預(yù)計CIFI短期內(nèi)將振蕩下行。

責(zé)任編輯：黃榮益

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