2015年2月25日  瑞達(dá)期貨早盤提示

金屬產(chǎn)品

1銅

外盤走勢:春節(jié)假期間，LME銅探底回升，其中2月24日單日飆升1.81%至5783美元，較節(jié)前滬市收盤的5745美元上漲0.66%，目前LME銅回到年內(nèi)1月12日來的水平。期間倫銅持倉量時增時減，但整體仍維持在34萬的較高水平，顯示銅市人氣高漲。

消息方面：日本1月壓延銅產(chǎn)量同比下滑1.8%至67183噸，環(huán)比增加1.3%。

現(xiàn)貨方面：截止2月24日，LME銅0-3月的現(xiàn)貨升水14美元，較前日擴(kuò)大0.5美元/噸。

庫存方面：截至2月24日，LME銅庫存較23日減少4175噸至295500噸，接近于去年2月17日創(chuàng)下的高點（296025噸）；截止2月17日，上期所滬銅庫存報154671噸，較上周減少1031噸，暫停連增三周之勢，但仍接近于去年4月4日當(dāng)周創(chuàng)下的高點（172370噸）。

觀點總結(jié)：春節(jié)假期間外盤銅探底回升，因希臘救助計劃延長及市場寄望于中國節(jié)后出臺刺激政策，今日滬銅或小幅高開，建議CU1505可背靠41700元之上逢低多，目標(biāo)關(guān)注42600元。

2鋁

外盤走勢：春節(jié)假期間，LME鋁振蕩回落，其中2月24日，LME3個月鋁沖高回落，微漲0.72%至1810美元，較節(jié)前滬市收盤時的1829美元下滑1.06%，目前倫鋁仍運行于均線組之下，技術(shù)面表現(xiàn)偏空。

消息方面：據(jù)國際鋁業(yè)協(xié)會稱，1月全球原鋁日均產(chǎn)量持穩(wěn)，至67800噸。

現(xiàn)貨方面：截止2月24日，0-3月LME鋁較現(xiàn)貨貼水19.25美元，較前日微擴(kuò)0.25元。

庫存方面：截至2月24日，LME倫鋁庫存跌至3948775噸，較23日增加1375噸，為45個交易日來首次增加，目前其水平接近于2009年5月18日來的新低（3937050）；而截止2月17日，上期所滬鋁庫存報188842噸，與上周持平，處于歷年較低水平。

觀點總結(jié)：假期間LME鋁振蕩微調(diào)，部分受原油期貨持續(xù)回落及全球鋁產(chǎn)量持穩(wěn)打壓，今日滬鋁或小幅低開，但滬銅上漲或部分改善金屬市場氣氛，建議滬鋁1504合約可于12900-13100元間高拋低吸，止損各80元/噸。

3鋅、鉛

節(jié)日行情：春節(jié)期間，LME鋅鉛出現(xiàn)連續(xù)走低的局勢，兩者均低探至前期低點附近。國內(nèi)市場休市，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)難有提振，基本金屬在無明顯利好支撐的情況下延續(xù)低迷行情。

現(xiàn)貨方面：2月17日現(xiàn)貨鋅市場的長江0#主流成交均價報于16830元/噸，均價上漲0元/噸?，F(xiàn)貨鉛市場的長江1#主流成交均價報于12575元/噸，均價上漲0元/噸。

庫存方面：截至到2月24日，LME倫鋅庫存572400噸，較節(jié)前減少18275噸，連續(xù)39天下滑；LME倫鉛庫存212700噸，較節(jié)前減少775噸。

開盤預(yù)測：春節(jié)期間LME鋅下跌4%左右，LME鉛下跌超3%，節(jié)后國內(nèi)盤開盤后料將出現(xiàn)補(bǔ)跌，滬鋅1504合約料將開在16000元/噸下方，滬鉛1504合約料將開在12200元/噸下方。

交易建議：考慮到國內(nèi)經(jīng)濟(jì)改革逐步推進(jìn)，貨幣政策進(jìn)一步放寬，基本金屬消費或有望維持并轉(zhuǎn)好，過度看空鉛鋅并不適宜。操作上可以考慮滬鋅1504合約萬六下方、滬鉛1504合約12200元/噸下方輕倉逢低建立多單。

4鋼材

現(xiàn)貨市場：20mm HRB400螺紋鋼上海報價2340元/噸，持平；廣州報價2600元/噸，持平；北京報價2230元/噸，持平；福州報價2480元/噸，持平。

消息：(1)國家統(tǒng)計局發(fā)布70大中城市1月住宅銷售價統(tǒng)計數(shù)據(jù)，1月份環(huán)比房價繼續(xù)分化，在深圳一手樓于去年11月率先環(huán)比止跌以后，上月廣州一手樓價也停止下滑，環(huán)比持平。但受去年同期基數(shù)高的影響，房價同比繼續(xù)下降。(2)日本銀行(央行)18日召開貨幣政策會議，決定維持現(xiàn)行的大規(guī)模貨幣寬松政策。(3)《不動產(chǎn)登記暫行條例》將3月1日起實施，現(xiàn)在距3月1日《不動產(chǎn)登記暫行條例》開始實施已進(jìn)入倒計時階段。對于一些百姓和房企擔(dān)憂的不動產(chǎn)登記暫行條例實施后房價會被拉低、會讓原本就庫存高企的樓市再添重負(fù)。(4) 24日澳洲62%粉礦CFR參考報價63.5美元/噸，持平。

庫存：上海期貨交易所螺紋鋼倉單日報為49540噸，持平。

小結(jié)：春節(jié)長假期間，鋼鐵市場消息面清淡，但產(chǎn)能過剩問題仍繼續(xù)困擾節(jié)后國內(nèi)鋼鐵行業(yè)，市場供需的不匹配導(dǎo)致價格處于長期的空頭趨勢中，同時隨著流通環(huán)節(jié)資金的不斷流出，市場投機(jī)需求不斷萎縮，現(xiàn)貨市場活力明顯減弱。操作上建議，RB1505合約考慮2550附近擇機(jī)拋空，止損參考2580。

5貴金屬

 倫敦金銀現(xiàn)貨行情：春節(jié)期間，倫敦貴金屬出現(xiàn)震蕩小幅走低的走勢，延續(xù)1月底以來連續(xù)下行的局勢。期間影響市場的因素之一在于希臘危機(jī)的進(jìn)展，希臘與歐元區(qū)財長們達(dá)成一份協(xié)議，將希臘援助計劃延長四個月至2015年6月份，希臘債務(wù)局勢迎來轉(zhuǎn)機(jī)。另一方面，期間公布的美國房地產(chǎn)數(shù)據(jù)并不理想，但僅短暫給美元指數(shù)帶來小幅的打擊，隨后美元指數(shù)平穩(wěn)運行于94上方。另外，國內(nèi)春節(jié)期間的實物消費給貴金屬價格帶來的支撐并不明顯，隨著節(jié)日過后，實物需求將更加平淡。

現(xiàn)貨市場：2月17日，上海現(xiàn)貨9999金報收247.91元/克，跌0.19元；上海現(xiàn)貨9999銀報3630-3640元/千克，漲30元/千克。

倉單庫存：2月17日，黃金交易所倉單報948千克，增0千克；白銀交易所倉單報252938公斤，日增3012公斤。

ETF持倉方面：SPDR Gold Trust截至2月24日黃金ETF持倉量為771.25噸，較節(jié)前增加2.99噸；iShares Silver Trust白銀ETF持倉量為10131.48噸，較節(jié)前增168.13噸。

開盤預(yù)測：春節(jié)期間倫敦黃金下跌2%左右，倫敦白銀下跌5%左右。預(yù)計國內(nèi)盤開盤后將出現(xiàn)補(bǔ)跌，滬金1506合約或開在244-245元/克附近，滬銀1506合約或開在3500元/千克附近。

操作建議：后市貴金屬操作思路仍然是以偏空操作為主，操作上建議滬金1506合約和滬銀1506合約均在60日線附近持有空單，止損分別向上參考2元/克和40元/千克。

6鐵礦石

 現(xiàn)貨市場：遼寧66%粉礦報550元/噸，持平；青島港：61.5% PB粉礦報460元/噸，持平、印度62%粉礦報445元/噸，持平。

消息面：2015年1月，鐵礦石進(jìn)口許 可證發(fā)證數(shù)量12383萬噸，同比下降10.4%、環(huán)比上升91.19%；金額88.30億美元，平均價格71.30美元/噸；清關(guān)數(shù)量4894.28萬 噸，同比上升14.75%、環(huán)比上升47.72%，金額34.42億美元。

庫存：大連商品交易所鐵礦石倉單日報為0。

小結(jié)：隨著節(jié)后鋼廠高爐開工率的逐步恢復(fù)，以及國產(chǎn)礦受到壓制的生產(chǎn)意愿，鐵礦石需求量將逐步增長，但在一些長期指標(biāo)的壓制下（比如節(jié)前近一億噸的礦石庫存），進(jìn)口礦價形成有效上攻的可能性很低。操作上建議，I1505合約500附近短空，止損參考509。

7焦煤

現(xiàn)貨市場：國內(nèi)焦煤市場持穩(wěn)運行。太原西曲焦煤（S1V20-23A＜11G＞65)出廠價報940元/噸，持平；唐山焦煤（A11S1V27G85Y18）到廠價報800元/噸，持平；京唐港焦煤（S0.6V24A8.5G85Y18）825元/噸，持平。

消息面：繼2013年和2014年關(guān)閉89家小煤礦后，達(dá)州又有4家煤礦申請關(guān)閉，將于2015年3月底前關(guān)閉到位。從達(dá)州市安全生產(chǎn)監(jiān)督管理局獲悉，到今年底，該市煤礦企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模不低于30萬噸/年，礦井?dāng)?shù)量將減少到180個左右。

庫存：大商所焦煤倉單日報為0手，持平。

小結(jié)：國內(nèi)煉焦煤市場延續(xù)平穩(wěn)態(tài)勢，受春節(jié)假期礦區(qū)停工影響焦煤庫存增加壓力稍得緩解，但是由于下游企業(yè)也處停工放假狀態(tài)，所以成交寥寥無幾，節(jié)后市場看空氣氛依舊濃厚；操作建議，JM1505合約可依托735一線拋空，止損742。

8焦炭

現(xiàn)貨市場：焦炭現(xiàn)貨市場基本持平。一級冶金焦太原報價890元/噸（出廠含稅價），持平；天津港報價1185元/噸（平倉含稅價），持平。二級冶金焦天津港報價1080元/噸（平倉含稅價），持平；河北唐山報價1015元/噸（到廠含稅價），持平。

消息面：據(jù)2015年1月統(tǒng)計信息，甘其毛都口岸煤炭進(jìn)口量為47.39萬噸，同比下降49.48%，其中：原煤進(jìn)口38.93萬噸，其他煤種進(jìn)口8.46萬噸。目前，煤炭進(jìn)口經(jīng)營企業(yè)有9家，較上年同期減少10家。

庫存：大商所焦炭倉單日報為0手，持平。

小結(jié)：受春節(jié)假期因素影響，焦化廠出貨速度放緩，庫存呈現(xiàn)上升勢頭，節(jié)后焦炭價格承壓；操作建議，J1505合約在1035附近拋空，止損1045。

農(nóng)產(chǎn)品

1棉花

外盤走勢：春節(jié)長假期間，洲際交易所(ICE)期棉價格一度上漲至2014年10月來最高水平，因看多技術(shù)前景和認(rèn)證庫存仍接近2012年觸及的低位，暗示實貨市場對美國棉花的需求強(qiáng)勁,引發(fā)止損買單，令棉花價格升幅被放大。交投最活躍的ICE-5月期棉一度上揚至2014年9 月以來的次月合約最高位65.75美分。但隨后因投機(jī)客在四周連漲后鎖定獲利，以及美國上周出口銷售報告疲弱，又有所回落，最終報收64.91美分。總體上美棉期貨沖高回落。

1、美國農(nóng)業(yè)部（USDA）報告顯示：截至2月12日當(dāng)周，美國2014-15年度棉花出口凈銷售減少69,700包；2015-16年度棉花出口凈銷售29,900包。當(dāng)周，美國2014-15年度棉花出口裝船288,500包。

2、Cotlook的行業(yè)分析師19日在報告中稱，2015/16作物年度，全球棉花將降至2390萬噸，較2014/15年度產(chǎn)量預(yù)估低逾450,000噸。

現(xiàn)貨方面：棉花指數(shù)3128B價格為13442元/噸，較前一個交易日上漲3元/噸。

倉單庫存：交易所注冊倉單1011張，有效預(yù)報396張。（每張對于棉花40噸）。

觀點總結(jié)：因交易所認(rèn)證庫存接近2012年低位，ICE期棉價格維持振蕩上行。國內(nèi)春節(jié)期間，棉企采購?fù)?，預(yù)計鄭棉1505合約節(jié)后開盤于13450-13500區(qū)間。技術(shù)上，鄭棉1505合約維持于12740—13400元/噸區(qū)間振蕩，短線關(guān)注區(qū)間上沿13400元/噸壓力。操作上，建議短線背靠13400元/噸拋空，止損13450元/噸，目標(biāo)13000元/噸。

2白糖

外盤走勢：春節(jié)長假期間，洲際交易所(ICE)原糖期貨維持振蕩下跌走勢，2月23日跌至約五年最低，受技術(shù)性賣盤帶動，但近月合約溢價急 升至2013年11月來最高，因預(yù)期僅有少量3月合約交割。ICE-5月原糖期貨跌至報每磅14.15美分，此前跌至14.02美分，為2010年5 月來次月合約最低水平。

消息面：1、印度內(nèi)閣19日批準(zhǔn)了一項每噸原糖出口補(bǔ)貼4000盧比的決議，這一決定可能將激勵始于10月1日的2014/15年度的140萬噸原糖出口。2、截至2月15日，海南省2014/15年榨季已榨甘蔗137.27萬噸，同比206.32萬噸減少69.05萬噸；尚存蔗量110.95萬噸，同比226.89萬噸減少115.94萬噸；產(chǎn)糖16.19萬噸，同比23.52萬噸減少7.33萬噸；

現(xiàn)貨方面：春節(jié)假期，柳州、南寧中間商和集團(tuán)均暫停報價，各地基本沒有成交。

庫存?zhèn)}單：31298張，有效預(yù)報2434張。

觀點總結(jié)：因印度批準(zhǔn)原糖出口補(bǔ)貼政策，國際原糖春節(jié)長假期間價格振蕩走低。國內(nèi)方面春節(jié)假期，食糖現(xiàn)貨市場清淡，生產(chǎn)銷售停滯。因國際原糖跌幅較大，預(yù)計鄭糖1509合約開盤于5000-5030區(qū)間。技術(shù)上，1509合約維持于20日均線上方振蕩偏多運行，預(yù)計后期仍有上行空間。操作上，建議中線多單繼續(xù)持有，短線觀望。

3谷物

外盤走勢：春節(jié)長假期間，芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨振蕩下跌，因全球玉米供應(yīng)充足。CBOT3月玉米合約報收每蒲式耳3.77-1/2美分。

消息面：1、美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，截至2月19日當(dāng)周，美國玉米出口檢驗量為90.97萬噸。2、國際文傳電訊社援引農(nóng)業(yè)部文件稱，俄羅斯今年冬季谷物產(chǎn)量或銳減逾40%，預(yù)計產(chǎn)量為2800-3000萬噸，因種植環(huán)境欠佳。3、美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，2015公歷年全球大米貿(mào)易預(yù)計接近歷史最高紀(jì)錄，達(dá)到4220萬噸。

現(xiàn)貨方面：大連港中等玉米平艙價2340元/噸，14%水分；蛇口港中等玉米船板價2430元/噸，15%水分。吉林長春地區(qū)玉米淀粉出廠價格為2900元/噸。河南鶴壁市?？h糧食局2014年本地產(chǎn)1級白小麥?zhǔn)召弮r2500元/噸。吉水縣糧食局2014年產(chǎn)3級晚秈稻谷收購價2740元/噸，持平；2014年產(chǎn)3級早秈稻谷收購價2740元/噸，持平。吉林糧食中心批發(fā)市場2014年長春產(chǎn)3級粳稻谷收購價格3120元/噸，持平。

交易所倉單：玉米3111張；強(qiáng)麥4385張；早秈稻0張；粳稻0張；晚秈稻100張。

操作建議：玉米淀粉1505合約建議在2780-2860偏多區(qū)間操作；玉米1505建議在2430-2480區(qū)間偏多操作；強(qiáng)麥1505合約建議在2600-2680區(qū)間操作；稻谷市場受政策扶持但需求偏弱，后市延續(xù)震蕩態(tài)勢。

4豆類

外盤走勢：春節(jié)長假期間，美豆因出口數(shù)據(jù)利好、種植面積預(yù)估低于預(yù)期以及巴西卡車工人罷 工等因素影響而有所反彈，不過因預(yù)期南美收割將令供應(yīng)增加，限制了漲幅，總體呈現(xiàn)偏強(qiáng)振蕩走 勢；美豆粕形成一小波漲勢，主要受助于需求強(qiáng)勁及現(xiàn)貨市場供應(yīng)吃緊；美豆油則受原油期貨回落 拖累而持續(xù)下跌。長假期間（2月18日至2月24日），美豆5月合約結(jié)算價上揚7美分/蒲式耳至 1018.6美分蒲式耳，漲幅為0.69%；美豆粕5月合約結(jié)算價上漲10.5美元/短噸至345.7美元/短噸， 漲幅為3.1%；美豆油3月合約結(jié)算價下跌0.91美分/磅至31.61美分/磅，下跌幅度為2.80%。

消息方面：

1、周一，巴西抗議柴油價格高企的卡車司機(jī)們連續(xù)第六天堵塞主要道路，導(dǎo)致一些城鎮(zhèn)的燃料供 應(yīng)短缺、工廠停工，并且威脅到大豆收割機(jī)械的柴油供應(yīng)。

2、美國農(nóng)業(yè)部在年度農(nóng)業(yè)展望論壇上公布的數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計2015-16年度美國大豆種植面積為 8,350萬英畝，略低于去年的8,370萬英畝。

3、據(jù)美國全國油籽加工商協(xié)會（NOPA）發(fā)布的月度數(shù)據(jù)顯示，該協(xié)會會員企業(yè)在2015年1月份壓榨 了1.62675億蒲式耳大豆，相當(dāng)于443萬噸，略低于報告出臺前分析師預(yù)期的水平，但是仍然是歷史 同期最高水平。

 現(xiàn)貨方面：2月17日，東北產(chǎn)地大豆大豆清糧收購均價4228元/噸；山東青島港進(jìn)口大豆分銷價 為3130元/；受春節(jié)假期工廠停機(jī)影響，現(xiàn)貨市場豆粕價格大部分停報，待長假過后恢復(fù)；日照地 區(qū)豆油出廠參考報價：一級豆油報價5850元/噸。

天氣方面：巴西降水充足且無炎熱天氣，大體有利于大豆作物的生長和鼓粒，中部地區(qū)收割工 作可能有些受阻，但問題不大。阿根廷中部地區(qū)天氣大多有利于大豆生長。

倉單方面：連豆18713張，持平；豆粕6933張，持平；豆油5175張，持平。

觀點總結(jié)：種植面積預(yù)估低于預(yù)期及目前出口需求良好對美豆期價形成支撐，再加上巴西運輸 問題威脅到大豆收割，CBOT大豆短期偏強(qiáng)振蕩，將帶動國內(nèi)豆粕走勢；長假過后，油廠恢復(fù)開機(jī)期間，供應(yīng)增幅有限，豆粕現(xiàn)貨價格或表現(xiàn)抗跌；原油期貨回落及國內(nèi)消費需求下降等因素令豆油短期承壓。從主力合約看，連豆1505合約節(jié)前跌破60日均線重要支撐，上方承壓系統(tǒng)均線，短線或偏 弱振蕩運行，建議短線逢反彈拋空；豆粕1505合約或受假期美豆走勢影響而高開，預(yù)計短線延續(xù)震 蕩偏強(qiáng)行情，下方關(guān)注5日均線支撐，建議依托5日均線短多交易；豆油1505合約周三開盤可能受累 于美原油走弱而低開，下方關(guān)注5500元/噸關(guān)口支撐情況，短線呈現(xiàn)低位振蕩運行，建議在5500-5620元/噸區(qū)間內(nèi)短線交易。

5棕櫚油

外盤走勢：春節(jié)長假期間，馬來西亞棕櫚油期貨振蕩下行，因豆油市場下滑且出口需求低迷， 蓋過了馬幣(林吉特)下滑的影響。長假期間（2月18日至2月24日），指標(biāo)5月合約結(jié)算價收低1.27% 至每噸2,257馬幣。

消息方面：

1、馬來西亞船貨調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞2月1-20日棕櫚油出口較上月同期減少3.6%至 677,172噸。另一船貨調(diào)查機(jī)構(gòu)SGS稱，馬來西亞2月1-20日出口棕櫚油702,707噸，較上月同期減少 0.9%。

2、據(jù)印尼棕櫚油協(xié)會（GAPKI）署期2月20日的報告顯示，2015年1月份印尼棕櫚油和棕櫚仁油的出 口量為181萬噸，比上月減少8個百分點，創(chuàng)下了四個月來的最低點。

現(xiàn)貨方面：2月17日，天津地區(qū)：工廠報價，24度5150元/噸。日照地區(qū)：工廠報價，24度5050 元/噸。張家港地區(qū)：工廠報價：24度5000元/噸。廣州地區(qū)：工廠報價，24度5200元/噸，貿(mào)易商 報價，24度4950元/噸。

倉單方面，棕櫚油倉單0張，較上一個交易日持平。

觀點總結(jié)：長假期間原油期貨回落導(dǎo)致豆油市場低迷，再加上馬棕出口需求不振，馬來西亞棕 櫚油期貨走弱。技術(shù)上，棕櫚油1505合約短期可能存有回調(diào)需求，下方關(guān)注40日均線支撐，建議在 40日均線嘗試短多，止損4880元/噸，前期買棕油拋菜油套利組合少量持有。

6菜籽類

外盤走勢：春節(jié)期間，洲際交易所（ICE）旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場上漲，跟隨美國芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆走勢。截至24日收盤，5月期約收高3.70加元，報收469.70加元/噸；7月期約收高2.80加元，報收464.20加元/噸。

消息面：根據(jù)路透社對12位交易商和分析師的調(diào)查顯示，加拿大油菜籽播種面積預(yù)期為1990萬英畝，比上年減少2個百分點，由于播種成本提高。

現(xiàn)貨方面：據(jù)中華油脂網(wǎng)數(shù)據(jù)，湖北地區(qū)菜粕價格2150-2200元/噸，行情持穩(wěn)；湖北地區(qū)國產(chǎn)四級菜油一般在8000-8300元/噸，國產(chǎn)菜油基本有價無市，主要銷售進(jìn)口菜油，進(jìn)口菜油報價6300-6350元/噸，行情持穩(wěn)。

交易所倉單：菜籽，0張，持平；菜粕，918張，持平；菜油，1408張，持平。

小結(jié)：美豆期貨跟隨美豆粕期貨走強(qiáng)，預(yù)計對國內(nèi)粕類市場有所提振；國內(nèi)菜粕現(xiàn)貨供應(yīng)壓力有所緩解，對期價有支撐；菜油基本面未實質(zhì)性改善，拋儲空間有限，對期價仍有壓制。技術(shù)上，油菜籽1507合約交投清淡，不建議交易；菜粕1505合約延續(xù)反彈，或跟隨美豆期貨漲勢繼續(xù)上攻，建議多單繼續(xù)持有；鄭油1505合約反彈乏力，或跟隨周邊盤面弱勢再度下探支撐，建議暫時觀望。

7雞蛋

現(xiàn)貨方面：據(jù)芝華數(shù)據(jù)顯示，2月13日全國雞蛋價格各省均價4.32元/斤，環(huán)比持平。云南大幅上漲，均價上漲至4.44，環(huán)比上漲0.11。主銷區(qū)均價4.42，環(huán)比下跌0.02，其中北京天津下跌，福建廣東上海浙江較穩(wěn)。主產(chǎn)區(qū)均價4.33，環(huán)比上漲0.01，其中湖南遼寧小幅上漲，湖北小幅下跌，安徽河北河南黑龍江吉林江蘇山東山西較穩(wěn)。

小結(jié)：春節(jié)前零售商備貨基本結(jié)束，貿(mào)易商陸續(xù)停止收貨，市場對后市穩(wěn)中看跌；而節(jié)后的蛋價回落預(yù)期仍利空期價。技術(shù)上，雞蛋1505合約反彈遇阻，仍繼續(xù)承壓短期均線，持倉量和成交量均縮減，后市繼續(xù)反彈概率減小。操作上，建議空單繼續(xù)持有。

能源化工

1 PTA

消息面：1、中石化華東銷售分公司2月PX掛牌5900元/噸，2月結(jié)算價格執(zhí)行5700元/噸，旗下PX工廠裝置運行基本正常，貨源全部執(zhí)行合約貨源，產(chǎn)銷穩(wěn)定。2、逸盛寧波3號PTA裝置降負(fù)荷運行，廠家3號裝置春節(jié)期間將維持5成負(fù)荷運行，維持時間至月底左右，其他裝置負(fù)荷維持原運行狀態(tài)。

現(xiàn)貨價格：華東PTA市場報盤在4650-4700元送到，遞盤意向4550-4600元送到，低端聚酯廠家遞盤，高端套利盤遞盤，市場商談維持在4600元及偏上送到，市場交投略顯僵持，商談維持在4600元附近，成交有限。美金盤價格堅挺，遞報盤有限，未聽聞成交。

庫存數(shù)據(jù)：交易所倉單為36645張，較上一交易日持平，有效預(yù)報為8670張。

觀點總結(jié)：春節(jié)長假期間，受供應(yīng)過剩憂慮及美元上漲打壓，美國原油累計跌幅超過8%，布倫特原油累計跌幅超過6%；國內(nèi)PTA開工率維持至72%左右，下游聚酯產(chǎn)銷回落，短期供需趨于寬松。PTA現(xiàn)貨市場交投清淡。聚酯及終端織造負(fù)荷處于低位，對原料采購剛需減少，市場現(xiàn)貨交投清淡。技術(shù)上，預(yù)計PTA1505合約面臨回調(diào)，下方趨于測試4700一線支撐。操作上，日內(nèi)短空交易。

2 玻璃

消息面：1、2015年3月1日開始，《不動產(chǎn)登記暫行條例》正式實施，全國所有城鎮(zhèn)都必須將其紙質(zhì)房產(chǎn)檔案錄入電子信息庫，并建立本地的住房信息系統(tǒng)；全國所有地級以上城市的住房信息系統(tǒng)都必須與住建部聯(lián)網(wǎng)，不得以任何借口推延。集體土地、房屋建筑所有權(quán)等十類不動產(chǎn)納入登記，國土資源部、公安部、民政部等9部門信息共享。

現(xiàn)貨價格：華東地區(qū)，江蘇華爾潤5mm浮法玻璃出廠價報1200元/噸；華北地區(qū)，河北安全5mm浮法玻璃出廠價報960元/噸。庫存數(shù)據(jù)：交易所倉單為4張。

觀點總結(jié)：國內(nèi)浮法玻璃現(xiàn)貨市場整體持穩(wěn)。華北沙河地區(qū)玻璃價格持穩(wěn)；華東地區(qū)玻璃價格持穩(wěn)，生產(chǎn)企業(yè)庫存增加；華中地區(qū)玻璃價格持穩(wěn)，部分玻璃企業(yè)推出優(yōu)惠政策，市場走貨滯緩；華南地區(qū)玻璃價格持穩(wěn)，部分廠家出貨放緩。技術(shù)上，玻璃1506合約面臨950一線壓力，短線趨于震蕩走勢。操作上，920-950區(qū)間交易。

3 連塑

 消息面：1、  福建煉化PE裝置生產(chǎn)動態(tài)：一條線產(chǎn)7050，計劃今日由埃克森排產(chǎn)201XV，18日轉(zhuǎn)產(chǎn)7042,23日阿美轉(zhuǎn)產(chǎn)1820；另條線由外方阿美產(chǎn)6180，16日計劃轉(zhuǎn)產(chǎn)8008，計劃20日由外方阿美轉(zhuǎn)產(chǎn)54200，22日由外方?？松D(zhuǎn)產(chǎn)FMA016，24日轉(zhuǎn)產(chǎn)8920。

價格：1、日本石腦油CF日本報537.88美元/噸，跌5.5；石腦油FOB新加坡報58.76美元/桶，跌0.22。乙烯CFR東北亞報945美元/噸，漲5，CFR東南亞報935美元/噸，漲5。

現(xiàn)貨價格：國外現(xiàn)貨市場價格基本持平，遠(yuǎn)東報1105美元/噸，持平；中東報1101美元/噸，持平。國內(nèi)市場價基本持平，華北齊魯報9300元/噸，持平；華東余姚揚子9300噸，持平；華南廣州報9500元/噸，持平；西北獨山子報9300元/噸，持平。

倉單數(shù)據(jù)：34張，較上一交易日持平

觀點總結(jié)：因市場預(yù)計美國石油庫存將增加，國際原油收跌。因為春節(jié)期間石化正常生產(chǎn)，但下游 下游停工放假，需求有所下降，預(yù)計石化庫存將增加，期價短期維持在區(qū)間震蕩。技術(shù)上，LLDPE1505 合約震蕩收漲，下方測試五日線附近支撐，上方測試9450關(guān)口壓力，建議在9000-9450區(qū)間交易。

4 PVC

消息面：1、  據(jù)悉，山東東岳PVC 12萬噸/年裝置2.6號停車，預(yù)計春節(jié)后恢復(fù)開車，企業(yè)暫無對外報價，目前基本無庫存。

現(xiàn)貨市場：國內(nèi)部分PVC現(xiàn)貨市場價格基本持平。華北電石法報5130元/噸，持平；乙烯法報5630元/噸，持平；華東電石法報5100元/噸，持平，乙烯法報5550元/噸，持平。華南電石法報5100，持平，乙烯法5600噸，持平；華中電石法報4950元/噸，持平。原料價格基本持平，華東報2980元，持平，西北報2750元，持平。

觀點總結(jié)：電石市場表現(xiàn)平穩(wěn)，下游備貨接近尾聲，市場成交逐步放緩，春節(jié)后交通運輸逐步恢復(fù) 正常，市場貨源壓力不大，預(yù)計短期市場維持偏弱震蕩。技術(shù)上，PVC1505合約震蕩收漲，上方測試60 日均線附近壓力，下方測試五日線5150附近支撐，預(yù)計短期維持在5100-5270區(qū)間震蕩，建議區(qū)間逢高 拋空交易。

5 PP

消息面： 1、燕山石化PP裝置一聚（11.5萬噸/年）今天開始待料停車；二線（5萬噸/年）產(chǎn)4220，三聚（28萬噸/年）產(chǎn)K8303。廠家銷售一般，庫存八千多噸。

原料價格： 1、日本石腦油CF日本報537.88美元/噸，跌5.5；石腦油FOB新加坡報58.76美元/桶，跌0.22。乙烯CFR東北亞報945美元/噸，漲5，CFR東南亞報935美元/噸，漲5。丙烯915，漲10。

 現(xiàn)貨價格：國外現(xiàn)貨市場價格上漲，遠(yuǎn)東報1007美元/噸，漲7，中國到岸價報1007美元/噸，漲7。國內(nèi)市場價格基本持平，華北齊魯T30S報8200元/噸，持平；華東上海8200元噸，持平；華南大慶報8450元/噸，持平。

倉單數(shù)據(jù)：398張，較上一交易日持平

觀點總結(jié)：因市場預(yù)計美國石油庫存將增加，國際原油收跌。因為春節(jié)期間石化正常生產(chǎn)，但下游 下游停工放假，且部分裝置檢修恢復(fù)正常生產(chǎn)，預(yù)計后市供應(yīng)將逐步增加，短期維持區(qū)間寬幅震蕩。技 術(shù)上,PP1505合約震蕩收漲，上方測試8400附近壓力，下方測試7950附近支撐，預(yù)計短期維持在7950- 8250區(qū)間震蕩，建議區(qū)間交易。

6 滬膠

外盤走勢：春節(jié)長假期間，東京工業(yè)品交易所(TOCOM)指標(biāo)橡膠期貨呈區(qū)間震蕩態(tài)勢，主力7月期膠下跌1.6%，于每公斤214.5日圓。

消息面：1、截至1月31日日本港口橡膠庫存增1.9%。2、泰國USS3橡膠現(xiàn)貨2月17日價格持平，成交量縮至543.819噸。

現(xiàn)貨市場：現(xiàn)貨市場暫停報盤，需等待春節(jié)假期后陸續(xù)恢復(fù)。原料：泰國生膠片58.55泰銖/公斤（0），煙膠片63.15（0），田間膠水45.5（0），杯膠40（+0.5）。青島保稅區(qū)：RSS3 1660美元/噸（0），STR20 1380美元/噸（0），SMR20 1380美元/噸（0）。外盤：RSS3 1830美元/噸（0），STR20 1465美元/噸（0），SMR20 1455美元/噸（0）。山東人民幣復(fù)合：SMR20 10100元/噸（0），STR20 10100元/噸（0）。合成膠：齊魯石化丁苯橡膠1502市場價9800元/噸（0），順丁橡膠市場價8800元/噸（0）。

倉單庫存：交易所倉單報130400噸，無增減。

觀點總結(jié)：由于此前國內(nèi)全乳膠收儲和泰國正在進(jìn)行的煙片收儲，導(dǎo)致日膠、滬膠可交割標(biāo)的減少及國內(nèi)當(dāng)前可流通庫存偏低，預(yù)計后期5月期膠仍將表現(xiàn)偏強(qiáng)；而遠(yuǎn)月1509合約因時處割膠季，供應(yīng)品較為寬松，整體表現(xiàn)或偏弱，節(jié)后價差或?qū)⒗^續(xù)擴(kuò)大，建議關(guān)注買5賣9套利組合。受長假期間國際原油下跌影響，今日滬膠市場預(yù)計將低開運行，ru1505關(guān)注13750位置支撐，ru1509關(guān)注13050位置支撐。

7 甲醇

消息方面：1、2月24日，青海油田格爾木甲醇2050-2100元/噸，2#30萬噸/年天然氣制甲醇裝置停車檢修，1#12萬噸/年甲醇裝置運行正常，出貨較清淡。2、2月24日，新疆庫車新成甲醇最新報價1350元/噸，主走疆內(nèi)汽運為主，暫不走火運，其20萬噸/年天然氣制甲醇裝置開工低位，甲醇目前自用為主。

現(xiàn)貨方面：江蘇港口甲醇市場小幅拉漲，太倉地區(qū)最新價格在2060-2070元/噸左右；國產(chǎn)貨源價格在2060元/噸左右；臨近春節(jié)，部分商家離市，聽聞江陰地區(qū)最新報盤在2100/噸左右；實際成交情況待了解。

倉單庫存：鄭商所甲醇倉單626張，較上一個交易日持平。

觀點總結(jié)：因美國原油庫存創(chuàng)歷史新高，過剩壓力再現(xiàn)，打壓國際油價下行，進(jìn)而壓制天然氣價格，對甲醇成本支撐有限，加之下游需求仍舊低迷，低于市場預(yù)期，預(yù)計節(jié)后甲醇短期將震蕩下行。技術(shù)上，甲醇1506合約小幅收跌，短線上方面臨2260一線附近壓力，下方測試2200整數(shù)關(guān)口附近支撐，操作上，2200-2260區(qū)間短空輕倉交易。

8 膠合板、纖維板

消息方面：1、魚珠中國木材價格指數(shù)漲2.08%至1459.38。2、1月份，巴西天然森林原木每立方米從90美元至177美元不等。鋸材根據(jù)不同材種，每立方米從243美元至877美元不等。從當(dāng)?shù)貓蟮揽矗镭悾↖PE）價格較高，被認(rèn)為是質(zhì)量不錯的材種。木板基材MDP（15mm）的出廠均價為292美元/立方米，MDF（15mm）的出廠均價則為421美元/立方米。

 現(xiàn)貨方面：浙江杭州2440*1220*15中纖板價格報71.5元/張，較上一交易日持平；浙江杭州2440*1220*15細(xì)木工板報115元/張，較上一交易日持平。

倉單庫存：大商所膠合板倉單1201手，較上一個交易日持平。纖維板倉單179手，較上一個交易日持平。

觀點總結(jié)：隨著兩板的產(chǎn)量持續(xù)增加，兩板供應(yīng)壓力再現(xiàn)，加之木材進(jìn)口價格回落，對板材成本壓制明顯，同時下游木質(zhì)家具產(chǎn)量和實木地板產(chǎn)量增速下滑，低于市場預(yù)期，低迷態(tài)勢仍將持續(xù)，預(yù)計節(jié)后兩板期價短期將震蕩下行。操作建議，纖維板1505合約震蕩下行，短期下方測試58一線附近支撐，上方面臨60整數(shù)關(guān)口附近壓力，操作上，58-60區(qū)間短空輕倉交易；膠合板1505合約震蕩下行，短期下方測試119一線附近支撐，上方面臨121一線附近壓力，操作上，119-121區(qū)間短空輕倉交易；

9 動力煤

現(xiàn)貨市場：國內(nèi)動力煤市場弱勢運行。秦皇島港山西優(yōu)混（Q5500V28S0.5）平倉價（含稅）報505元/噸，持平；山西晉城貧煤（Q5500S1V12)坑口價（含稅）報450元/噸，持平；廣州港內(nèi)蒙優(yōu)混（Q5500V24S0.5）港提價（含稅）報585元/噸，持平；澳大利亞褐煤（Q5500,A<22,V>25,S<1,MT10）CIF（不含稅）報60美元/噸，持平。

消息面：（1）國家能源局等三部門日前印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)煤炭安全綠色開發(fā)和清潔高效利用的意見》。意見提出，要切實提高煤炭加工轉(zhuǎn)化水平，加快煤炭由單一燃料向原料和燃料并重轉(zhuǎn)變。（2）從召開的天津市發(fā)展改革、統(tǒng)計和行政審批工作會議上獲悉，天津市將嚴(yán)控煤炭消費，落實煤炭消費總量削減和清潔能源替代方案，預(yù)計2015年可少燒燃煤80萬噸。

庫存：鄭商所動力煤倉單日報為0，持平。

 小結(jié)：國內(nèi)動力煤市場主流平穩(wěn)運行，成交偏淡，春節(jié)期間，各地方煤礦基本都還處于停產(chǎn)放假狀態(tài)；操作建議，TC1505合約在462附近拋空，止損465。