6月中旬以來國際油價延續(xù)下行趨勢，從兩個市場原油指數(shù)來看，Brent原油指數(shù)從最高點113美元滑落至102美元/桶，WTI原油指數(shù)跌幅則為12美元/桶。國際原油供應(yīng)充足，以及市場需求增速放緩，是導(dǎo)致此次原油價格下跌的主要原因。展望后市，原油繼續(xù)大幅下挫的可能性較小，Brent原油和WTI的強支撐區(qū)間分別為99-100美元和89-90美元。

首先，地緣局勢緩解背景下的供應(yīng)增加是令原油價格承壓的主要原因。持續(xù)升溫的地緣事件一度脈沖性地推高了油價，包括俄烏沖突以及伊拉克北部地區(qū)的武裝沖突。但對原油價格有核心影響的中東、北非等地的地緣沖突格局已經(jīng)緩解，前期騷亂的地區(qū)正在陸續(xù)恢復(fù)原油產(chǎn)出。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，7月份OPEC原油產(chǎn)量創(chuàng)下5個月以來的最高，利比亞部分油田的出口導(dǎo)致OPEC產(chǎn)量上升，OPEC7月原油產(chǎn)量上漲16.7萬桶至2990萬桶/天，其中利比亞產(chǎn)量增加20萬桶/天。利比亞全國最大港口已經(jīng)開始恢復(fù)出口原油，國內(nèi)最大的油港在經(jīng)過長達一年的關(guān)閉后已恢復(fù)石油出口。

而俄烏事件以來，美國在全球能源體系中的地位急劇上升，俄羅斯則相對下降，如歐盟考慮部分替換俄羅斯進口能源。大宗商品，尤其是能源和農(nóng)產(chǎn)品的走強符合美國國家利益，美國對于價格的控制對加深歐洲、日本對美的依附、削弱中東國際地位、放緩歐日經(jīng)濟復(fù)蘇、加速俄羅斯衰落等有多重影響，因此，俄烏沖突之后，原油價格一路走跌。后市，預(yù)計俄羅斯與烏克蘭之間的沖突爭端將會慢慢平緩。一方面，歐盟核心利益歐元的擴張可以不要選擇烏克蘭為首選目標，畢竟歐元區(qū)和俄羅斯之間不存在你死我活的斗爭。另一方面，烏克蘭是歐盟和俄羅斯雙方實力緩沖的一個重要地帶，俄羅斯擁有軍事上的優(yōu)勢，歐盟擁有經(jīng)濟實力上的優(yōu)勢，維持烏克蘭目前局勢對雙方來說都是一個不差的選擇，預(yù)計9-10月份烏克蘭危機或?qū)⑦M一步緩解。

其次，需求不振則是打壓原油價格的另外一個重要因素。8月歐元區(qū)民間企業(yè)活動增長步伐放緩程度仍超出預(yù)期，同時制造業(yè)和服務(wù)業(yè)增速亦減慢。數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)8月綜合采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值降至52.8，低于預(yù)期值53.4，7月終值為53.8。5-9月是美國的駕車出行旺季，其間煉廠也調(diào)節(jié)裝置將汽油的產(chǎn)率調(diào)升至最高。但今年包括美國、亞洲和歐洲在內(nèi)的主要市場，汽油裂解價差持續(xù)回落，亞洲地區(qū)在8月初甚至達到了年內(nèi)最低。煉廠調(diào)降開工率，因此亞洲對原油的需求量減少。預(yù)期后市美國經(jīng)濟進一步好轉(zhuǎn)將會支撐原油價格底部，市場預(yù)計美國經(jīng)濟增長率在2015年將達到3%至3.2%的水平。美國就業(yè)市場也在持續(xù)改善，美國失業(yè)率已降至近6年的低位；年初至今，美國新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)月均超過20萬人，經(jīng)濟進一步好轉(zhuǎn)將會有效支撐原油價格。