近期膠合板、纖維板期貨行情波動較大，為進一步了解兩板現(xiàn)貨企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況，我們對江浙地區(qū)知名的兩板生產(chǎn)企業(yè)、地板生產(chǎn)企業(yè)、家具生產(chǎn)企業(yè)、木門生產(chǎn)企業(yè)進行了實地調(diào)研，參觀了浙江國貿(mào)交割庫，并進一步了解了膠合板期貨的交割情況。

從現(xiàn)貨企業(yè)生產(chǎn)成本及生產(chǎn)特點來看，人造板生產(chǎn)加工企業(yè)上游供應(yīng)商以及下游分銷商相對穩(wěn)定，現(xiàn)貨價格一般波動不大，影響價格的主要因素在于上游的原料成本，尤其是木材的成本。細木工板主要由5層構(gòu)成，分別是中間一層板芯，上下各兩層中板和表板，芯板一般是楊木、杉木或進口馬六甲板芯，印尼的馬六甲板芯由于是速生林，供應(yīng)穩(wěn)定，近年來市場份額越來越大，一般每張馬六甲板芯價格約為90-93元；中板多為廣西地區(qū)的桉木，每張約為8.5元；表板的價格視客戶需求而定。中密度纖維板生產(chǎn)成本中木材約占50%，膠粘劑約占20%，由于每條纖維板生產(chǎn)線投資幾千萬甚至上億，固定資產(chǎn)攤銷費用較大，目前現(xiàn)貨價格競爭比較激烈，存在低價拋售的現(xiàn)象。

從現(xiàn)貨企業(yè)生產(chǎn)的季節(jié)性來看，人造板行業(yè)的季節(jié)性特征不是特別明顯，南方地區(qū)6、7、8月份受梅雨季節(jié)影響，相對而言屬于淡季，4、5月份以及9、10月份相對屬于旺季，品牌生產(chǎn)企業(yè)淡旺季不是特別明顯。從人造板企業(yè)與房地產(chǎn)市場的相關(guān)度來看，品牌企業(yè)受房地產(chǎn)不景氣的影響程度較小，有的企業(yè)反映今年以來的銷售情況反而更好，但也有企業(yè)反映目前開始有壓貨現(xiàn)象。與品牌企業(yè)相比，小企業(yè)受房地產(chǎn)影響可能更大，存在被淘汰的可能性。

從行業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀來看，目前細木工板行業(yè)要優(yōu)于纖維板行業(yè)，主要原因在于細木工板上游原木、鋸材等原材料具有稀缺性，對產(chǎn)業(yè)鏈中下游存在一定制約性；而纖維板木材采用枝椏材及次小薪材，原料較為豐富，并且一般采用生產(chǎn)線操作，產(chǎn)品的標準化程度較高，生產(chǎn)經(jīng)營不及細木工板企業(yè)靈活。從調(diào)研情況來看，中密度纖維板和細木工板兩大期貨合約標的物在華東市場的份額正在逐漸萎縮，現(xiàn)貨企業(yè)傾向于更多的生產(chǎn)需求量更大、利潤更高的高密度纖維板和生態(tài)板。

從期貨交割品來看，期貨交割標的15mm和18mm細木工板以及15mm和18mm中密度纖維板主要用于制作家具，木門生產(chǎn)企業(yè)和地板生產(chǎn)企業(yè)用量相對較少。從浙江國貿(mào)膠合板基準庫的交割情況來看，如果現(xiàn)貨企業(yè)能夠生產(chǎn)出符合國標的期貨交割品，進入交割流程以后，整個交割過程還是很順暢的，另外，每張膠合板的交割費用約為4.8元。

從期貨倉單注冊情況來看，膠合板現(xiàn)貨企業(yè)參與期貨交割需要定制交割品，而定制的核心在于細木工板的寬厚比和靜曲強度，這會在一定程度上增加交割成本?，F(xiàn)貨企業(yè)可以生產(chǎn)符合期貨交割標準的產(chǎn)品，但需要較長的時間準備原料以及調(diào)整生產(chǎn)工藝，這會限制膠合板的期貨倉單數(shù)量，從調(diào)研情況來看，影響膠合板期貨1409合約未來走勢的主要因素可能仍會是倉單因素。從期貨多頭接貨意愿來看，纖維板整個產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能過?，F(xiàn)象比較嚴重，并且注冊倉單的纖維板密度較低，導(dǎo)致握釘力不足，多頭接貨后也難以消化。

綜上所述，目前兩板現(xiàn)貨價格較為平穩(wěn)，目前距離1409交割還有近兩個多月的時間，中長期來看，兩板期貨價格重心可能會有所下移，膠合板倉單需要定制，不僅會增加倉單成本也會增加生產(chǎn)時間；纖維板基本面比較疲軟，受制于多頭接貨意愿不強，短期內(nèi)難有趨勢性上漲行情，膠強纖弱格局或延續(xù)。