近期原油走勢(shì)頗為強(qiáng)勢(shì)，伊拉克再次爆發(fā)不同種族之間的戰(zhàn)爭(zhēng)，遜尼派極端分子占領(lǐng)了伊拉克南部主要城市，并且開(kāi)始進(jìn)攻巴格達(dá)，西方各大石油公司也開(kāi)始部署撤離相關(guān)工作人員的計(jì)劃，市場(chǎng)擔(dān)憂供應(yīng)中斷，布倫特原油大漲，而WTI受到美聯(lián)儲(chǔ)有關(guān)通脹以及數(shù)據(jù)不佳的影響，走勢(shì)偏弱一些。展望后市，我們認(rèn)為此波原油短期或?qū)⒒卣{(diào)，中期仍有上漲空間。

從短期來(lái)看，伊拉克局勢(shì)繼續(xù)加劇惡化的可能性偏小。遜尼派武裝分子對(duì)巴格達(dá)北部Baiji煉廠發(fā)動(dòng)新的攻擊，該煉廠是伊拉克燃料供應(yīng)的最大來(lái)源，伊拉克北部有重要的運(yùn)輸管道，但由于之前與庫(kù)爾德自治政府的紛爭(zhēng)已經(jīng)于今年3月份關(guān)閉。目前伊拉克主要的輸油管道在南部，通過(guò)波斯灣出去。我們預(yù)計(jì)騷亂擴(kuò)張至伊拉克南部的可能性較小。首先伊拉克地理面貌與阿富汗不同，阿富汗多為山地，而伊拉克地勢(shì)較為平坦，恐怖組織生存可能性較小。其次ISIL行為極端，大量處決戰(zhàn)俘，已經(jīng)引起其他組織甚至是基地組織的排斥，瓦赫里發(fā)表了一份聲明，否認(rèn)ISIS與基地組織之間有任何關(guān)系。基地組織既沒(méi)有創(chuàng)建這個(gè)分支，也沒(méi)有為其出謀劃策，因此不會(huì)為它的行為負(fù)責(zé)。我們預(yù)計(jì)ISIL組織的力量將不會(huì)長(zhǎng)久，對(duì)伊拉克南部造成不了太大的威脅。另外美國(guó)正在謀求同伊朗的合作，雖然美國(guó)政府不會(huì)派遣地面部隊(duì)，但我們認(rèn)為伊朗和敘利亞等國(guó)將派遣一定人數(shù)的軍隊(duì)進(jìn)入伊拉克境內(nèi)，畢竟中東地區(qū)遜尼派與什葉派的斗爭(zhēng)有進(jìn)一步惡化的可能。伊拉克局勢(shì)暫時(shí)穩(wěn)定住，對(duì)原油短期內(nèi)來(lái)說(shuō)有一定的利空。

但從中期來(lái)看，流動(dòng)性依舊寬松，加上中國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期加強(qiáng)，對(duì)原油價(jià)格底部抬升仍然有積極的支撐作用。美國(guó)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)市場(chǎng)延續(xù)改善趨勢(shì)。上周公布的美國(guó)5月新增就業(yè)為21.7萬(wàn)人，失業(yè)率為6.3%，與上月持平，同時(shí)勞動(dòng)參與率也停止下行趨勢(shì)，與上月持平于62.8%。

歐央行上周在主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體內(nèi)首次推出負(fù)利率。在6月利率決定中下調(diào)隔夜存款利率至-0.10%，同時(shí)下調(diào)主要再融資利率至0.15%，下調(diào)邊際貸款利率至0.40%。更為重要的是，歐央行行長(zhǎng)德拉吉會(huì)后表示將結(jié)束對(duì)央行證券市場(chǎng)計(jì)劃（SMP）購(gòu)債的沖銷操作，并籌備ABS購(gòu)買計(jì)劃，委員會(huì)一致承諾，如果需要，將使用非常規(guī)工具，支持銀行放貸，實(shí)施定向LTROs。這意味著如果歐元區(qū)通縮壓力延續(xù)和歐元持續(xù)升值，歐央行可能推出更大規(guī)模的寬松政策。

再看看中國(guó)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)，從4月份以來(lái)召開(kāi)的8次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議中穩(wěn)增長(zhǎng)成為重要的主題，近期李克強(qiáng)總理主持召開(kāi)部分省市經(jīng)濟(jì)工作座談會(huì)，指出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)不容忽視，今年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行發(fā)展的主要任務(wù)和預(yù)期指標(biāo)，是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和《政府工作報(bào)告》加以確定的，全黨上下、各級(jí)政府都要擔(dān)負(fù)起各自的職責(zé)，更好地發(fā)揮中央和地方的“兩個(gè)積極性”，確保今年制定的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展各項(xiàng)指標(biāo)順利完成。我們預(yù)計(jì)后市中國(guó)仍然會(huì)有其他形式的穩(wěn)增長(zhǎng)措施出臺(tái)，對(duì)大宗商品價(jià)格利多。