后面講講我們作為一個(gè)成功的投資者，需要哪些要素？作為證券期貨商品投資，這個(gè)追求就是二八定律，80%可能虧損，長期穩(wěn)定的盈利可能比較困難，這方面是什么原因？最關(guān)鍵的在投資的環(huán)節(jié)過程中間，它追尋的是木桶理論或者說短板理論，它的環(huán)節(jié)很多，比如說你要了解基本面，供求關(guān)系的理解，對價(jià)格形態(tài)的認(rèn)識，你要資金管理，要適當(dāng)?shù)仫L(fēng)控，要有強(qiáng)效的執(zhí)行力，在這個(gè)過程中每一個(gè)環(huán)節(jié)如果有問題，都會影響你交易的成功，甚至有些方面的短板執(zhí)行不到位會造成滅頂之災(zāi)，所以要具備成為一個(gè)贏家，每個(gè)方面可能都需要加以提高，形成一個(gè)完備的有效的交易體系。沒有明顯的局限，沒有明顯的短板的地方，你才能保持長期的有效的盈利。很多投資者可能在一波行情上面做的非常好，一波行情都是幾倍的利潤，但是過了一段時(shí)間以后，另外一波行情過來以后，他可能又是遭受重創(chuàng)，這種情況之下，往往是他對市場的認(rèn)識，有太大的主觀性，這段時(shí)間的行情正好符合投資者的交易特征，符合他的思路，他可能順風(fēng)順?biāo)?，一旦行情結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，他又難以跟上這個(gè)市場，難以有效的調(diào)整過來，這樣可能就會出現(xiàn)非常巨大的回撤。所以我們認(rèn)為真正的贏家可能需要很多方面的調(diào)節(jié)，第一個(gè)，很重要的需要一個(gè)足夠的洞察力，能夠認(rèn)清市場中的發(fā)展結(jié)構(gòu)，市場究竟是怎么樣的？又回到了剛剛講的根本原則問題，市場是怎么運(yùn)行的？市場的行情是怎么推動的？有哪些因素形成市場的波動？這些根本的問題，認(rèn)識市場，這是非常關(guān)鍵的。如果沒有這些的話，后面其他都是無源之水，所以洞察力是關(guān)鍵。后面我認(rèn)為需要良好的毅力，因?yàn)樵谶@個(gè)市場中間，我們每一個(gè)交易者不管是誰都知道，都會經(jīng)歷風(fēng)風(fēng)雨雨，經(jīng)歷這些挫折，經(jīng)歷很多行情的異相波動，甚至可能經(jīng)歷漫長的虧損的階段，沒有一定的毅力，是很難能夠交易的好，很難能夠度過交易過程中的難關(guān)。第三個(gè)作為一個(gè)贏家還需要足夠的想象力，這個(gè)市場，就我們現(xiàn)在一般來說，我們現(xiàn)在大家都在看到這個(gè)價(jià)格波動，那我們稱之為肉眼觀實(shí)慧眼觀空，我們要有效的交易的話，是穿破現(xiàn)在價(jià)格的迷霧，當(dāng)下的價(jià)格波動的特點(diǎn)，看到未來格局變化，未來結(jié)構(gòu)的變化，這需要足夠的想象力。比如說你要構(gòu)建未來一段時(shí)間價(jià)格運(yùn)行的空間，未來一段時(shí)間供求關(guān)系基本面變化以后，價(jià)格應(yīng)該在哪個(gè)階段運(yùn)行，現(xiàn)在的價(jià)格跟未來預(yù)想的價(jià)格之間的差異在哪里，有多大的把握性，這些東西都要加以構(gòu)想、構(gòu)思，這樣才能看得遠(yuǎn)，我認(rèn)為這是第三個(gè)方面，想象力。第四個(gè)，還必須要有足夠的自信心，行情反反復(fù)復(fù)曲曲折折，沒有對市場堅(jiān)定的信心，你很難能夠有效的持有一個(gè)持倉，所以這個(gè)市場你需要對未來格局堅(jiān)定的信心，沒有信心，你很難度過價(jià)格波動的曲曲折折。大家都知道在市場中，我們要做趨勢的朋友，我們要跟隨市場，做大勢，實(shí)際交易的過程中間，真正能夠有效的把握大勢的人，能夠交易非常成功，實(shí)際上我們知道難度都非常大的，大在何處？往往行情的波動過程中間，會對我們產(chǎn)生很多的干擾，市場的反向運(yùn)動，有時(shí)候非常激烈，甚至以反向的連續(xù)的停板的方式來打擊我們，所以沒有堅(jiān)定性，你很難能夠有效的抵御，當(dāng)然這話也一分為二，就是說你需要堅(jiān)定信念，但是需要靈活，這也是期貨交易的特點(diǎn)。你需要走中庸之道，你不能只考慮一個(gè)方面，戰(zhàn)略的堅(jiān)定性，也需要戰(zhàn)術(shù)上面的靈活性加以配合，沒有有效的靈活性，行情在大幅波動過程中間，持倉跟回撤都會是巨大的，甚至是損失巨大的。所以必須要有效的加以平衡，包括另外一方面的平衡，比如說我們做了多，那我們從邏輯上面推理的話，我們必須要考慮利空的一方面的因素，哪些方面是利空的，空頭的邏輯在哪里？交易錯誤的地方，所考慮的問題是否是合理的？是否是存在缺陷的？這方面都要平衡，這樣才能有效的降低風(fēng)險(xiǎn)，所以在交易過程中的中庸之道，多空兩方面的形勢因素都是至關(guān)重要的。后面一個(gè)要素在于作為一個(gè)贏家長期在這個(gè)市場中交易，必須要形勢跟策略統(tǒng)一。行情的發(fā)展我們知道都是波瀾式的，沒有行情是一竿子見底，所以要求我們在行情的波段過程中間，通過各種手段，比如說加減倉、套作來降低風(fēng)險(xiǎn)。所以形勢與策略需要有效的對應(yīng)，作為一個(gè)贏家我覺得也是非常重要的。這方面可能我們以前黨代會都比較多的，開會的情況很多都在講我們目前的形勢，我們目前的對策，就是區(qū)分目前的形勢采取有效的策略，沒有哪一種方法在市場當(dāng)中永遠(yuǎn)是有效的，所以必須要根據(jù)市場的形勢跟策略做出有效的調(diào)整，這也是非常重要的一個(gè)方面?？偟亩?，我們認(rèn)為你要想在市場中有效的穩(wěn)定的盈利，需要全方位的考察市場，來關(guān)注這個(gè)市場，單一的技術(shù)，肯定是有它巨大的缺陷性，可以說期貨市場是一個(gè)綜合立體的市場，我們要考慮方方面面，比如考慮點(diǎn)位、時(shí)機(jī)問題，包括瓶頸線、價(jià)值問題，我們也必須要考慮供求關(guān)系的變化，即基本面的變化。所以我們?nèi)绻堰@個(gè)市場當(dāng)做一個(gè)立體的全方位的交易體系來看的話，綜合各種因素，可以有效的降低我們的風(fēng)險(xiǎn)，我想也是我們交易的核心所在。

后面就講講我們交易的風(fēng)險(xiǎn)控制，剛剛我們講到交易是全面立體綜合的過程。通過這些技術(shù)手段，我們能夠有效提高勝率，降低我們的失誤率，我想風(fēng)險(xiǎn)控制是最有效的途徑是止損，或者說我們看到合適的盈虧比，這些我感覺是有巨大的誤區(qū)的。因?yàn)楹侠淼挠澅?，更多的是需要建立在行情發(fā)展到底多大的可能性的基礎(chǔ)上。我們簡單打個(gè)比方，比如說你能跳到十米，我給你一百塊，如果你跳不到的話，你就要輸我一毛錢，按照比例來的話，可能一比一百，或者一比一千的概率，但實(shí)際上你跳到十米基本上沒這個(gè)可能，你必輸無疑。你能夠有效提高準(zhǔn)確性，提高判斷的可靠性，我想這是降低風(fēng)險(xiǎn)最最關(guān)鍵的地方，當(dāng)然由于我們每一個(gè)投資者在這個(gè)市場前面都有巨大的缺陷性，我們認(rèn)識這個(gè)市場不一定能說確保你不犯錯誤，市場有它的復(fù)雜性、多面性，你必須要設(shè)好防范措施。作為我們交易來講，我們也會有我們合理的止損位，這種止損位包括三個(gè)方面，一個(gè)是明確的價(jià)格的止損位，這往往是最后一道防線，就是當(dāng)交易虧損到一定程度，到一定點(diǎn)位，我們是沒有任何理由拒絕持有，這樣可以確保我們絕對不會無邊無際的擴(kuò)大損失，不會有任何僥幸，但這是最后的手段，前面我們剛剛講的全面的綜合的立體的來確保，第二方面我們可能更多的通過影響價(jià)格因素的變化，我們在行情的運(yùn)行過程中間，我們更多的考慮影響價(jià)格的因素是否變化？如果這個(gè)因素發(fā)生巨大的變化，也就是說我們前面的交易邏輯已經(jīng)不合理了，即使價(jià)格沒到我們的風(fēng)控線，我們也會離倉。另外一方面實(shí)際上每波行情，特別是對我們商品期貨而言，它的時(shí)間性也是非常重要的，在不同的季節(jié)，不同的周期，行情有它的周期性，也就是說行情周期性的時(shí)間因素到了我們設(shè)想預(yù)定的階段還沒有有效的展開，或者說時(shí)間過分的延伸，我們也會考慮離倉。總體而言我們通過多種手段來有效的避免資金的回撤，有效的控制風(fēng)險(xiǎn)。后面我們講講交易的體系和取勝原理，剛剛大體也是融合了我們的一些想法，怎樣不戰(zhàn)而勝，怎樣尋找市場的頂跟底，怎樣尋找市場中的轉(zhuǎn)折點(diǎn)？每一個(gè)單子進(jìn)去以后，都會有基本面技術(shù)面資金面心理層面的統(tǒng)一點(diǎn)位，也就是說我們進(jìn)場的時(shí)候，必然是基本面發(fā)生了重大變化，基本面有效的推進(jìn)過程，從我們交易的原則來講，我們進(jìn)場的市場往往是處于市場行情的醞釀階段，或者發(fā)展階段。這種醞釀更多的體現(xiàn)在供求關(guān)系的變化，宏觀經(jīng)濟(jì)面的變化，很多情況下外在的形勢上也會體現(xiàn)在價(jià)格的趨勢狀態(tài)，或者價(jià)格形態(tài)的反轉(zhuǎn)狀態(tài)，這應(yīng)該說是有效的統(tǒng)一，這是我們進(jìn)場的第一個(gè)點(diǎn)位。進(jìn)場的第二個(gè)點(diǎn)位往往在于行情的延續(xù)階段，因?yàn)槭袌龅陌l(fā)展，商品價(jià)格的演變，我們都知道經(jīng)歷了很多的階段，就像一個(gè)企業(yè)的發(fā)展，或者說一個(gè)組織的發(fā)展都經(jīng)歷了由盛變衰，由衰變盛，有衰退到復(fù)蘇，復(fù)蘇到發(fā)展高潮的漸變過程，商品市場價(jià)格的波動也是如此，任何一個(gè)市場的起步階段可能總體上都處于整個(gè)行情一片悲觀，但實(shí)際上背后已經(jīng)醞釀著轉(zhuǎn)機(jī)，曙光開始慢慢到來，這個(gè)階段可能是最好的，最有利的建倉時(shí)機(jī)，后面隨著行情的發(fā)展，事物的延伸，價(jià)格的不斷推進(jìn)，可能市場的力量在不斷的加強(qiáng)，但這個(gè)過程中間也會經(jīng)歷很多的考驗(yàn)，就是行情的反復(fù)性。畢竟行情剛剛起步，新生力量還是比較薄弱，整個(gè)市場的適應(yīng)性還是沒有完全到位，也就是說原來的思維慣性，原來的供求關(guān)系還沒有徹底扭轉(zhuǎn)，市場反復(fù)性很大，這個(gè)時(shí)候我們需要耐心的分批的逐步的減倉。隨著行情的延伸，整個(gè)市場慢慢的趨向于共識，慢慢的達(dá)成一致的看法，這個(gè)時(shí)候我們完全可以加入倉位，繼續(xù)投入，所以我們的交易基本上都采取分批的有效的分層次的漸進(jìn)的策略，既能有效的控制風(fēng)險(xiǎn)，又逐步的切合事物發(fā)展的規(guī)律，有效的提高我們的勝算，說到這里我想到羅杰斯講的一句話，很多投資者讀了很多商科，學(xué)了很多經(jīng)濟(jì)原理，一個(gè)真正好的投資者最好去研究歷史。的確是這樣，我感覺以史為鏡而知興衰，一個(gè)組織一個(gè)社會一個(gè)企業(yè)一個(gè)商品一家公司包括一個(gè)國家的興衰變化，基本上由人類組成的社會結(jié)構(gòu)都大體上遵循這樣的規(guī)律，我們看透了這樣的規(guī)律以后，在這個(gè)市場里面你就能有效的生存。如果你再有手段能夠避免黑天鵝事件對你的反向沖擊，你就可以立于不敗之地。這些基本上就是我們對市場的一些看法，交易的模型，具體的可能就是我們在執(zhí)行的過程中間，我們需要一些具體的規(guī)則化信號，因?yàn)檫@些東西太細(xì)化了，我們就不做仔細(xì)的說明了，實(shí)際上真正到交易的過程中間，我們都有很明確的信號，比如說到底供求關(guān)系處于哪種狀態(tài)，我們也分了幾級。供求關(guān)系的逆轉(zhuǎn)是起步階段，我們倉位是怎么控制的，價(jià)格形態(tài)處于哪種狀態(tài)，我們倉位的布置是怎么樣的，在哪個(gè)階段會怎么樣的？比如說我們運(yùn)用很多技術(shù)的信號，也就是說我們現(xiàn)在把交易作為一個(gè)立體的技術(shù)面基本面這種們到底是為了什么而做期貨？從我們現(xiàn)在的理解來看，期貨市場僅僅是作為我們理解市場，作為我們有效商品交易的平臺、渠道，我們現(xiàn)在也在綜合考慮，比如債券市場，股票市場，外匯市場，這些市場我們都在介入，都在交易，而且構(gòu)筑這種立體式的交易可以有效的尋找到更好的標(biāo)的物，意思就是我們綜合平衡了各種方面的因素以后，能夠選擇機(jī)會更大的風(fēng)險(xiǎn)更低的市場行情。比如說我們要做商品，我們也可以選擇上市公司的股票，我們也可以選擇它的債券，所以我們現(xiàn)在把期貨市場作為我們綜合交易的平臺。

從未來幾年來看，期貨市場應(yīng)該說有巨大的投資機(jī)會，剛剛我們也在和盛總討論股票市場，期貨市場。一方面我們的期貨市場后面期權(quán)的推出，豐富了我們的投資機(jī)會，給我們帶來了巨大的價(jià)值，第二方面商品市場的好處在哪里？商品市場的價(jià)格波動生生不息，即使我們?nèi)ツ甏蟮男苁挟?dāng)中，我們也能看到菜粕這種大的牛市行情，也就是說行情往往此起彼伏，給我們帶來了更多的機(jī)會。不同于證券市場，相對而言同質(zhì)性可能更大一些。講到這里我們講講后面的一些投資機(jī)會，未來幾年我們大家都看到了，金融市場的發(fā)展是突飛猛進(jìn)的，業(yè)務(wù)的創(chuàng)新也很快，新的品種層出不窮，未來我們感覺最大的投資機(jī)會在哪里？一方面可能在外匯市場，這兩天我們大家可能都注意到了人民幣的大幅貶值，大幅振蕩，這種貶值是否預(yù)示著一個(gè)新的開始？從這幾年我們貨幣的外升內(nèi)貶的情況來看，我感覺我們已經(jīng)基本上到了一個(gè)登峰造極的地步。我們的外匯儲備規(guī)模龐大，能不能繼續(xù)擴(kuò)展？都是很值得商榷的，特別是這一兩年中，我們外匯儲備的增加，一部分可能是由于投資性的介入，貿(mào)易性的審查，另一部分很大程度也由于融資性的進(jìn)入。這部分的外匯隨著人民幣的升降，隨著美元市場的變化，會不會產(chǎn)生巨大的逆向交易，逆向運(yùn)作？這是很值得我們商榷的，這一段時(shí)間來看，我們看到了委內(nèi)瑞拉，看到烏克蘭，社會經(jīng)濟(jì)都出現(xiàn)了大幅振蕩，背后的原因，很大程度上由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)造成的長時(shí)間的社會矛盾的激化，所以我們的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)很大程度上有扭曲的情況下，這種會不會帶來結(jié)構(gòu)性的機(jī)會，我們可以拭目以待。另外，像我們的農(nóng)產(chǎn)品，比如說我們的糖，天然膠，經(jīng)過了這么長時(shí)間的下跌，供求關(guān)系未來會不會出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)？至少從白糖這些品種來講，現(xiàn)在這種價(jià)格，外盤在14美分左右，我們國內(nèi)如果4200-4300，甚至再往下，我們國內(nèi)最低達(dá)到4300多，這種情況會不會產(chǎn)生種植結(jié)構(gòu)的變化，加上幾年的周期性變化，多種因素的共振，未來是否醞釀著巨大的投資機(jī)會？這是農(nóng)產(chǎn)品方面，工業(yè)品方面，這幾年我們中國的經(jīng)濟(jì)，大家都看到了進(jìn)入了結(jié)構(gòu)化調(diào)整的階段，這種結(jié)構(gòu)化調(diào)整也是多種因素形成。前面我們十幾年的高速增長，更遠(yuǎn)一點(diǎn)來看，三十年代的高速增長，改革開放的結(jié)果，這個(gè)十年的高速增長，可能主要由兩方面因素來促進(jìn)的，一方面加入WTO，中國向重工業(yè)化轉(zhuǎn)移的過程，大量的重工業(yè)向中國轉(zhuǎn)移，對我們原材料的供應(yīng)需求大幅增加。第二方面在于我們的城鎮(zhèn)化，工業(yè)化，這一部分也帶來了巨大的需求的釋放，這兩方面的結(jié)合造成了我們前幾年原材料價(jià)格的趨勢磅礴的大牛市。未來來看，這種結(jié)構(gòu)是否都會發(fā)生逆轉(zhuǎn)？比如說我們現(xiàn)在外貿(mào)出口占到世界第一的位置，有沒有還有巨大增長空間呢？都很難講，城鎮(zhèn)化至少我感覺從我們沿海地區(qū)，我感覺城鎮(zhèn)化完成的差不多了，上海一路過來到杭州的郊區(qū)，基本家家都是小別墅，住上了樓房，這一部分投資者大量的要向城市搬遷，可能難度非常大，也就是說很大程度上該轉(zhuǎn)移的沿海地區(qū)一部分已經(jīng)該轉(zhuǎn)移的轉(zhuǎn)移了，即使后續(xù)影響有限。對于中西部地區(qū)，我們中國幅員遼闊，可能經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)梯度發(fā)展可能中西部地區(qū)可能會也有這樣的前進(jìn)過程，這樣的前進(jìn)過程是否還有前面的十年五年高速的蓬勃的爆炸式的增長，我覺得都是打疑問號的。所以我們看到現(xiàn)在的工業(yè)品都是連綿不絕的下跌，這些都是巨大的投資機(jī)會。我想起了我們以前收集的一個(gè)數(shù)據(jù)，美國工業(yè)化，高速經(jīng)濟(jì)的發(fā)展在1977年的時(shí)候，它人均鋼材頂峰的時(shí)候，大約是在700多公斤，人均鋼材使用量，到這兩年基本上平均是在400公斤左右，日本經(jīng)過上一輪的高速發(fā)展，大約是在1982年的時(shí)候進(jìn)入頂峰狀態(tài)，人均鋼材使用量大約是在800多公斤，到現(xiàn)在為止基本維持在500多公斤左右，也就是說經(jīng)歷了一輪高速發(fā)展以后，它的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)必然是重大調(diào)整的，需求量會大受打擊，嚴(yán)重萎縮，我們現(xiàn)在從2013年的情況來看，我們基本上達(dá)到了600公斤，是否還有增長空間？我們畢竟跟當(dāng)年美國日本的人均財(cái)富、GDP，現(xiàn)代化程度有比較大的差異，會不會我們現(xiàn)在也進(jìn)入頂峰狀態(tài)？會不會未來幾年這方面也會萎縮？我覺得這些東西都值得思考、關(guān)注，或者說這種結(jié)構(gòu)化的轉(zhuǎn)型轉(zhuǎn)變都會給我們帶來巨大的投資機(jī)會，現(xiàn)在我大體講這些，大家有什么想法我們一起來交流，謝謝大家。