短期內(nèi)美豆出口旺盛和南美天氣升水，使美豆維持堅挺，但由于南美大豆增產(chǎn)預(yù)期，美豆上漲壓力仍大。同時，國內(nèi)市場上進口大豆檢測加強，油廠大豆壓榨可能推遲，短期支撐豆粕期價，但由于進口大豆到港較多和下游需求不振，油廠豆粕庫存可能逐步增加。因此，建議豆粕9月合約短期震蕩偏強操作，沖高須及時止盈。

美豆需求抬升價格重心，但須觀察后期洗船力度。美豆市場上，2013/2014年度維持總產(chǎn)量為32.89億蒲式耳，較上年度增產(chǎn)8.4%。同時，出口量從上月的14.95億蒲式耳和壓榨量維持在17.00億蒲式耳，但調(diào)整了進口和殘留量使得期末庫存維持在1.50億蒲式耳，高于市場平均預(yù)估的1.3-1.4億蒲式耳，但庫存消費比為4.54%，處于較低水平。因此，由于期末庫存高于預(yù)期，供需報告呈中性偏空局面，但由于庫存消費比仍處于低位水平，抬升美豆價格底部。

美豆出口銷售旺盛，截至2月6日，美國大豆凈出口銷售29萬噸，2013/2014年度美國大豆已累計出口銷售4302萬噸，同比增長26.02%，高于美國農(nóng)業(yè)部預(yù)估的4110萬噸，累計裝船3308萬噸，同比增長17.3%，其中仍未裝船量為1100萬噸左右。但是美國農(nóng)業(yè)部表示中國買家取消了27萬噸美國大豆采購合同，市場預(yù)計中國后期可能將購買的200-250萬噸美國陳作大豆取消或者轉(zhuǎn)至新作，可能對美豆市場構(gòu)成壓力。此外，美國農(nóng)業(yè)部公布了美豆種植面積基準報告，預(yù)計新年度種植面積為7800萬英畝，高于上年度的7650萬英畝，但過去兩年這個報告中整體農(nóng)作物面積數(shù)據(jù)比最終低了200-300萬英畝，因此須關(guān)注2月20日-21日公布的展望數(shù)據(jù)。

巴西天氣升水削弱，同時出口可能高于預(yù)期。氣象學(xué)家稱，一股冷空氣將進入巴西南部農(nóng)業(yè)區(qū)，持續(xù)1個半月的干旱天氣有望提前結(jié)束。近日圣保羅、南里奧格蘭德南部和西部將出現(xiàn)降雨，之后東南部的其他地區(qū)也將降雨，因此短期內(nèi)天氣升水可能削弱，但由于前期干旱天氣，油世界對南美產(chǎn)量有所調(diào)降，預(yù)計阿根廷大豆產(chǎn)量調(diào)低至5300-5400萬噸，低于早先的5400-5500萬噸，巴西大豆產(chǎn)量也調(diào)降200-300萬噸，但整體幅度較小。從出口狀況看，巴西在2月份的前十天已出口100萬噸大豆，預(yù)計2月份期間出口將達到300-350萬噸，出口裝運可能高于預(yù)期水平。

下游需求不振，國內(nèi)油廠庫存逐步增加。中國海關(guān)統(tǒng)計，1月份我國大豆進口量為591萬噸，低于上月的740萬噸，環(huán)比下降20.1%，但遠高于去年同期的478萬噸和之前市場預(yù)估的540萬噸，同時2月份開始巴西新豆也陸續(xù)出口裝船，預(yù)計2月份、3月份到港為450萬噸和500萬噸，遠高于去年同期水平。但目前廣東地區(qū)加強了大豆轉(zhuǎn)基因檢測，可能推遲到港和油廠壓榨時間，后期須密切關(guān)注此風(fēng)險因素。

從下游需求看，節(jié)后飼料養(yǎng)殖需求進入傳統(tǒng)淡季，生豬補欄積極性降低，部分地區(qū)開始出現(xiàn)淘汰母豬的情況，同時禽流感使得存欄量下降，飼料廠基本普遍看空后市。因此，隨著節(jié)后開工的陸續(xù)進行，國內(nèi)油廠豆粕庫存可能逐步增加，豆粕現(xiàn)貨仍將走弱，但由于豆粕基差和大量預(yù)售合同，豆粕期貨價格可能強于現(xiàn)貨。