外盤走勢：隔夜倫銅進一步擴大跌幅，尾盤收跌0.88%至7100美元。今日亞市倫銅低開低走，現交投于7055美元附近，創(chuàng)下年內8月7日來的新低。目前倫銅初次跌破近三個月來的振蕩區(qū)間，下跌趨勢初顯。11月11日，倫銅小幅增倉427，短期外盤持倉以減倉為主，缺乏資金推動，銅價反彈乏力。

現貨方面：11月13日長江1#銅升水120-升水180元/噸。據SMM稱，滬期銅大幅回落，合約間價差擴大，市場保值盤大量出貨，現銅供應充裕，升水抬高無望，回落至昨日水平附近，中間商暫觀望，下游恐跌心理增加，謹慎心態(tài)濃郁，市場觀望情緒加重。

內盤走勢：今日滬銅主力合約1401跳空低開400元至51080元，之后穩(wěn)步走低，尾盤重挫1.67%至50620元，接近于日內低點50550元，創(chuàng)下年內8月7日來的新低。今日滬銅指數大幅增倉76648至639672，成交量劇增29.6萬至61.3萬，表明多空分歧加大，且目前空方占據優(yōu)勢。

市場因素分析：因中國三中全會暫出臺了改革的綱領性文件，而其具體的細節(jié)政策還未公布，基本金屬未能獲益上漲。同時，市場對于中美貨幣政策收緊擔憂有所加劇，尤其是在國內市場利率再度上升之際，央行靜觀其變，傳達出其中性偏緊的貨幣政策基調。日內關注歐元區(qū)9月工業(yè)產出及歐美央行官員講話。銅市供應方面，今年1-8月智利國家銅公司6個主要銅礦產量總計104.63萬噸，同比微跌0.3%。此外，據智利礦業(yè)部預估今年智利銅產量將較去年增加近5%至570萬噸，創(chuàng)歷史記錄。

行情研判：今日滬銅1401合約低開重挫至50620元。因中國會議短期利好未現，且中美貨幣政策收緊擔憂來襲，此外銅市本身面臨著供需矛盾加劇的打壓，期銅下跌風險逐步增加。操作上，滬銅1401合約可背靠51200元之下逢高拋空，有效跌破50500元可加空，目標50000元。