一、上周地緣政治再度驚擾市場，與美國政府預算僵局共同主導油市，致WTI油價震蕩下行，BRENT油價震蕩上行；BRENT較WTI溢價持續(xù)走闊，且整體較上周同期走闊。

上周（10.7-10.11）原油價格主要受到全球經(jīng)濟形勢有所改善，但仍較為疲弱（發(fā)達國家經(jīng)濟體改善而新興市場發(fā)展放緩）、熱帶風暴Karen過后墨西哥灣油氣生產正恢復正常、庫辛向墨西哥灣煉廠輸油的Seaway油管短暫關閉后恢復運作、上周美國原油商業(yè)庫存意外大幅增加、OPEC和EIA調降原油需求增長預估、地緣政治風險再度驚擾市場、美國政府預算僵局問題解決進程的反復波動等因素的影響，地緣政治風險和美國預算僵局的解決進程起著主導作用，受此影響，WTI油價呈現(xiàn)震蕩下行的特征，BRENT油價呈現(xiàn)震蕩上行的特征。NYMEX交易所WTI原油1311合約收盤價本周五較上周五下跌1.82美元/桶、ICE交易所BRENT原油1311合約收盤價本周五較上周五上升1.82美元/桶，BRENT原油的表現(xiàn)要優(yōu)于WTI原油；WTI原油本周基本運行在101-104美元/桶的價格區(qū)間，價格下限比上周低出1美元，上限低出1美元，波動區(qū)間寬度與上周持平；BRENT原油本周基本運行在109-112美元/桶的價格區(qū)間，價格上限比上周高出2美元，下限高出2美元，波動區(qū)間寬度與上周持平。今年以來，在全球經(jīng)濟復蘇進程不穩(wěn)定、地緣政治風險多變、頁巖油開發(fā)迅猛等引發(fā)的原油供需結構變化影響下，WTI與BRENT原油1311合約收盤價走勢時而背離其5年季節(jié)性趨勢線。原油價格近一年基本在其均值95%的置信區(qū)間內運行，8-9月間時而突破區(qū)間運行，是受到當時地緣政治風險升級的影響，兩者均在4月中旬附近達到全年低點極值（86.73美元/桶和97.01美元/桶）。

BRENT原油較WTI原油溢價（1311收盤）本周持續(xù)走闊，且整體較上周同期走闊。周一美原油因熱帶風暴Karen過后，墨西哥灣油氣生產正恢復正常，以及美國預算僵局引發(fā)需求憂慮令油價承壓等影響下挫，致溢價走闊至6.65美元，為9月初來最高，上周五收報5.62美元；周二油價上漲，因地緣政治風險再度驚擾市場和奧巴馬敦促貝納舉行投票，通過政府撥款和上調債務上限的議案，布蘭特原油漲幅略大，致溢價微闊至6.67美元/桶；油價周三收跌，因受累于美國庫存增加和國會預算僵局，但因市場擔憂埃及和利比亞的進一步動蕩可能影響中東地區(qū)的原油供應，布蘭特跌幅不及美原油，溢價進一步走闊至7.45美元/桶；周四美原油和布蘭特原油雙雙上揚，因美國政界將達成協(xié)議向政府撥款的希望不斷增強，且市場擔憂利比亞和中東的供應，布蘭特漲幅較大，致溢價大幅走闊至8.79美元/桶，為6月初以來最高；周五油價雙雙收跌，因美國預算之爭將持續(xù)至本周，導致對美國原油需求減少的憂慮升級，同時，由于地緣政治風險的擔憂以及北海原油供應可能受阻的消息限制了BRENT原油的跌幅，溢價進一步走闊至收報每桶9.26美元，盤中一度觸及6月5日來最闊水平10.01美元。受基礎油品價格走勢影響，WTI-BRENT1311合約價差與其5年季節(jié)性趨勢也時有背離，6月末至7月以來表現(xiàn)明顯，背離季節(jié)性大幅收窄。該溢價近一年基本在其均值95%置信區(qū)間運行，今年春節(jié)假期后一周（2.25）達到極大值點（15.08美元/桶）。

二、本周油市展望：油市處偏空市場，預計可能進一步震蕩下行

由各因素綜合影響評分表判斷，原油市場目前轉為偏空市場。油市后期的長期走勢仍主要取決于全球原油供需平衡的狀況，受全球經(jīng)濟依舊疲弱，原油供應增長快于需求增長的大環(huán)境影響，原油價格長期來看不具備大幅上漲的動能。油價短期走勢則仍取決于近期的一些重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)情況（如庫存、主要工業(yè)國家近期發(fā)布經(jīng)濟數(shù)據(jù)等）及對美元匯率與股市的影響、地緣政治危機演變以及一些偶然因素或事件對供需的影響。上周地緣政治對市場的干擾以及美國政府預算僵局問題的解決進程是主導油市的主因，地緣政治起到了連續(xù)支撐油市的作用，而美國政府預算僵局解決的不確定性則加劇了油市的波動。預計本周油價走勢依然受地緣政治風險演變及美國政府預算僵局解決進程的影響較大，地緣政治風險對油價的影響也將具有兩面性，一方面風險的存在和升級會支撐油價，一方面緊張形勢的緩解又將打壓油價；美國原油期貨上周五(10月11日)收跌，錄得四周來最大單日跌幅，因華盛頓的預算之爭將在本周持續(xù)，導致對美國的原油需求減少憂慮延續(xù)至本周，至少周初對油價會有打壓的作用。不過，美國預算僵局得到解決之后油價會有走高的動力。同時，預計下周美國原油庫存仍將小幅增長，對油價構成一定的壓力，主要國家經(jīng)濟的趨緩也將令油價承壓。綜上，預計下周油價可能進一步震蕩下行，WTI原油主要運行在100-105美元/桶，BRENT原油主要運行在107-112美元/桶的價位區(qū)間，且WTI原油價格可能會短暫跌破100美元/桶的阻力位，二者價差有可能擴闊至10美元/桶之上。