國債期貨今日開盤后再次飆升，整個早盤就是在期價不斷沖高的過程中度過，主力合約TF1312盤中到達 94.558的高位，同時成交放量,一度收復國債期貨上市首日的掛盤基準價。午后期價回調，最終收于94.234，全天漲幅為0.40%。從成交情況看，國債期貨早盤放量上漲，全天成交量大幅上升，總成交量為前一交易日7倍，各合約總成交量為22940手。

現(xiàn)貨市場上，早盤國債130015成交在96.3092，遠高于昨日收盤價，這一成交價格配合隨后在市場公開的國開行增發(fā)金融債中標利率成為期貨多頭展開攻勢的信號彈。今日在此國債上的交易異常頻繁，并不斷推高現(xiàn)貨市場成交價格，最高至96.5666點，同時期價也站上日內最高價位。值得我們注意的是，現(xiàn)貨市場上國泰君安在這只券的交易過程中表現(xiàn)異?；钴S，但從前一日的持倉情況看，國泰君安位居國債期貨空頭老大的位置。從操作上，有買現(xiàn)貨，交期貨的可能。從目前國債130015這只券的IRR實時變動上看，盤中曾一度到達5.9%上方，超過3個月期銀行間質押式回購利率水平，創(chuàng)下國債期貨上市后的新高。如資金成本較低，則有期現(xiàn)套利的可能。

但值得我們關注的是，就在國債期貨收盤后幾秒鐘，國債130015上的一筆成交再度將此券價格拉低至95.9032。隨后在買賣雙邊報價中顯示，賣方報價方為國開行，而買方為國泰君安，雙邊報價區(qū)間位于此成交價格上方。雖然隨后此券成交價格再次回到96.5000上方。但這也使得此券IRR水平一度達到7%以上，對于日內最低成交價的買方可通過期現(xiàn)套利盈利。這或預示著明日期價將承受巨大的拋壓。

一級市場上，國開行增發(fā)1年期金融債中標利率4.49%全場倍數(shù)2.14，3年期金融債中標利率4.7171%全場倍數(shù)2.90，5年期固息金融債中標利率4.79%，全場倍數(shù)3.73，10年期固息金融債中標利率4.8785%，全場倍數(shù)2.31。我們看到不僅中標收益率低于預期，認購倍數(shù)到大于2。一級市場的強勁表現(xiàn)使得債市悲觀情緒得以緩解，成為今日早盤期價大漲的主要推手。

央行公開市場今日開展80億元7天期逆回購操作，如果明日央行公開市場操作缺席，則本周公開市場將凈回籠80億元，將為連續(xù)三周凈回籠。但考慮到目前流通性較為充裕，資金面不會因小幅回籠受到沖擊。

消息面上，有消息稱銀行或在年內缺席國債期貨市場。天然空方的缺席也增強了今日多頭的信心。

操作上，考慮到現(xiàn)貨市場尾盤時的表現(xiàn)，隨今日國債期貨放量上行，但仍可能面臨較大拋壓，我們建議暫且離場觀望。