當前，美豆的優(yōu)良率為52%，是2013年6月份以來的新低，市場圍繞著生長進度延后的天氣炒作仍未結(jié)束。美國農(nóng)業(yè)部（USDA）9月供需報告公布在即，因天氣原因，USDA或?qū)⑾抡{(diào)產(chǎn)量預期，從而提振美豆走勢，進而利好大連豆粕市場。加之，國內(nèi)進口豆集中到港壓力在隨后的月份漸小，港口大豆去庫存化進程有望加快，且養(yǎng)殖市場數(shù)據(jù)喜人，需求較為旺盛，故而使得大連市場豆粕易漲難跌。

進口大豆到港壓力減小

首先，進口豆到港壓力漸小，豆粕現(xiàn)貨價格高企。根據(jù)中國海關(guān)總署的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2013年1月進口大豆為478萬噸，2月進口大豆290萬噸，3月份進口大豆384萬噸，4月份進口大豆398萬噸，5月份進口大豆510萬噸，6月份進口大豆693萬噸，7月份進口大豆720萬噸，8月份進口大豆637萬噸。1-8月累計進口4105萬噸，累計數(shù)量同比增加4.4%，累計金額同比增長11.3%。但隨著時間的推移，年內(nèi)后續(xù)月份進口到港量將有所減少。據(jù)相關(guān)人士透露，9月和10月中國大豆進口量預計共為900萬噸，但11月份和12月份進口量或?qū)⒂兴磸?，預計將達到1200萬噸，仍低于6月和7月的總量1413萬噸。

從上述數(shù)據(jù)可知，進口豆到港壓力將漸進減弱，港口大豆去庫存化進程將有所加快。截至9月5日，港口進口大豆庫存為627.74萬噸，這一庫存水平雖偏高，但較前期高峰值有明顯下降。

由上述分析我們知道，當前港口進口大豆庫存水平較高，但由于9、10月份大豆進口量有所減少，油廠開機率或?qū)⒕S持在一個相對穩(wěn)定的水平，而油廠的壓榨利潤目前卻較為豐厚，油廠開機的動力和意愿均較為高漲。

數(shù)據(jù)顯示，截至9月4日，進口豆壓榨利潤為275元/噸。與此同時，由于豆粕期價近期大幅拉升，在此驅(qū)動下，飼料企業(yè)集中入市采購補庫現(xiàn)象較為明顯，近期現(xiàn)貨市場豆粕成交放量，飼料廠商提貨速度加快，油廠出貨心態(tài)良好，豆粕庫存繼續(xù)下降。截至9月1日，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕庫存總量為64.05萬噸，較上周的67.55萬噸下降了5.18%。此外，油廠豆粕未執(zhí)行合同量依舊較大，當前未執(zhí)行合同量為168.92萬噸，較上周的167.19萬噸增長1.03%。正因為如此，當前豆粕現(xiàn)貨價格依然維持在高位水平運行，華東地區(qū)報價基本上集中在4300元/噸一線附近。此外，菜粕、棉粕等其他雜粕當前也貨緊價高，對豆粕行情也起到提振和支撐作用。

養(yǎng)殖業(yè)需求旺盛

其次，國內(nèi)養(yǎng)殖市場數(shù)據(jù)偏好，需求較為旺盛。生豬存欄量連續(xù)5個月增長，7月份生豬存欄量為45748萬頭，較6月份的45206萬頭大幅增加了542萬頭，豬糧比價為6.57，較上周的6.54再度攀升。這表明養(yǎng)殖戶的利潤空間正在恢復，并有所擴大。養(yǎng)殖市場的持續(xù)好轉(zhuǎn)對飼料的需求形成有效支撐，進而利好豆粕期價。這一點從飼料產(chǎn)量數(shù)據(jù)也可以得到佐證，7月份我國配合飼料產(chǎn)量為1136.55萬噸，同比增加3.55%，混合飼料產(chǎn)量為481.01萬噸，同比增加8.93%。此外，能繁母豬存欄量7月份為4998萬頭，仍處于相對高位水平，這從一定程度上反映出市場的仔豬供給能力。我們知道，仔豬價格在一定程度反映出養(yǎng)殖戶的補欄熱情，當前全國仔豬平均價為29.94元/公斤，2013年以來一直處于上漲態(tài)勢，從這一角度來說，養(yǎng)殖戶補欄熱情和動力均較強，且具有持續(xù)性。生豬養(yǎng)殖市場狀況的持續(xù)好轉(zhuǎn)有利于對豆粕的消費，從而推動其價格上揚。

天氣因素利好美豆

最后，美豆產(chǎn)區(qū)天氣炒作反復，對市場形成一定程度的沖擊。當前，美豆主產(chǎn)區(qū)天氣炒作仍沒有結(jié)束，干燥的天氣仍對大豆作物生長形成威脅。中西部地區(qū)天氣高溫干燥，可能傷害正處于關(guān)鍵灌漿期的大豆作物生長。當前，美豆生長進度偏慢，截至9月9日，美豆優(yōu)良率為52%，低于9月3日的54%，也低于8月26日的58%，這引發(fā)市場擔心大豆產(chǎn)量可能低于早先預期。由于今年大豆收獲期可能向后推遲，后期美豆還有可能遭遇早霜的威脅。從目前的相關(guān)情況來看，美豆天氣炒作或?qū)⒀永m(xù)至本月中下旬，與此同時，高位回落的風險仍值得關(guān)注。此外，美國農(nóng)業(yè)部將于本月12日公布9月份月度供需報告，分析師平均預期2013年美國大豆產(chǎn)量將為31.4億蒲式耳，低于美國農(nóng)業(yè)部8月份預估的32.55億蒲式耳，這將提振美豆走勢上揚，進而利好國內(nèi)豆粕市場。

總的來說，隨著時間的推移，國內(nèi)進口豆到港壓力漸小，港口大豆去庫存化進程將有所加快。養(yǎng)殖市場數(shù)據(jù)喜人，需求較為旺盛，對豆粕形成良好支撐。與此同時，美豆主產(chǎn)區(qū)天氣炒作仍未結(jié)束，由于受到天氣干燥等因素的影響，美國農(nóng)業(yè)部9月份供需報告或?qū)⑾抡{(diào)產(chǎn)量預期，這將提振美豆走勢上揚，進而利好國內(nèi)豆粕市場。