回顧塑料近期價(jià)格走勢(shì)，主力合約L1401于8月6日觸及10985元/噸的高點(diǎn)后展開(kāi)回調(diào)，接近10500元/噸一線支撐位后企穩(wěn)。近日，由于地緣政治問(wèn)題導(dǎo)致原油價(jià)格進(jìn)一步高企，使得塑料期價(jià)迅速拉升。主力合約L1401一度漲停，隨后跟隨整體工業(yè)品下挫。這種拉升短線炒作痕跡較重，也符合塑料價(jià)格短線走勢(shì)一貫的風(fēng)格。拋開(kāi)這種炒作因素，塑料價(jià)格整體上仍舊有較好的支撐。

之前塑料價(jià)格的回調(diào)，主要源于兩個(gè)方面的原因：檢修裝置開(kāi)工預(yù)期和技術(shù)面拋盤(pán)壓力。從4月份起，塑料期貨價(jià)格在整體商品市場(chǎng)疲弱的大背景下逆勢(shì)上揚(yáng)，表現(xiàn)異常搶眼，其主要推動(dòng)力來(lái)自于現(xiàn)貨市場(chǎng)。雖然5月到8月處于農(nóng)膜消費(fèi)的淡季，但是，由于石化廠家裝置的大面積檢修，市場(chǎng)貨源相對(duì)不足，供求關(guān)系緊張；同時(shí)，PE社會(huì)庫(kù)存及廠家?guī)齑嫠揭蔡幱诘臀唬瑥亩鴮?duì)塑料現(xiàn)貨價(jià)格提供了強(qiáng)勁的推動(dòng)力，進(jìn)而推動(dòng)期貨價(jià)格的上漲。

進(jìn)入8月份后，檢修的裝置會(huì)陸續(xù)開(kāi)工，在這種預(yù)期打壓下，塑料價(jià)格上漲的動(dòng)力削弱。同時(shí)，前期盈利多單的離場(chǎng)對(duì)期價(jià)形成技術(shù)上的拋壓，共同導(dǎo)致了塑料期價(jià)的回調(diào)。

不過(guò)，我們認(rèn)為塑料價(jià)格仍具備較好的支撐。首先，裝置檢修的預(yù)期和盈利多單拋盤(pán)壓力已經(jīng)部分反映在回調(diào)之中，且撫順石化49萬(wàn)噸低壓，45萬(wàn)噸線性的裝置開(kāi)工時(shí)間仍存在一定變數(shù)。此外，9月份農(nóng)膜的生產(chǎn)陸續(xù)啟動(dòng)，農(nóng)膜生產(chǎn)企業(yè)的采購(gòu)備貨將會(huì)對(duì)PE提供需求端的支撐，從而對(duì)沖石化裝置開(kāi)工帶來(lái)的沖擊。

其次，支撐塑料價(jià)格上漲的另外兩個(gè)因素仍在——成本和PE現(xiàn)貨庫(kù)存。成本方面，原油價(jià)格仍處于高位。而且地緣政治和需求端將會(huì)繼續(xù)提供支撐。庫(kù)存方面，由于塑料價(jià)格的下跌及市場(chǎng)買(mǎi)漲不買(mǎi)跌的心理，近兩周PE社會(huì)庫(kù)存和石化廠家?guī)齑嬗兴仙?。但是，整體來(lái)看，庫(kù)存水平目前仍處于相對(duì)的低位，而且短期的上升也容易被市場(chǎng)消化。從而，處于低位的PE庫(kù)存水平將會(huì)繼續(xù)為塑料價(jià)格提供支撐。

整體來(lái)看，塑料價(jià)格仍具備較好的基本面支撐，但短期內(nèi)地緣政治等因素的炒作，使得塑料期價(jià)的波動(dòng)將會(huì)加劇，高位追漲的風(fēng)險(xiǎn)收益比并不合理。操作上，仍維持回調(diào)做多思路，短線波段操作為主。