期貨中國(guó)13、您有沒有涉及到隔夜單?您如何控制隔夜單的風(fēng)險(xiǎn)? 理發(fā)師:首先我控制了頭寸,這個(gè)頭寸代表的是一個(gè)每天收盤后你還持有多少持倉(cāng)資金,你持倉(cāng)的資金量越大,賬戶第二天的波動(dòng)就會(huì)越大,不管是有利的還是不利的方向。我目前是控制在10%不到,大概在8%左右,但是我未來會(huì)增加到20%左右。這是我利用頭寸來控制隔夜風(fēng)險(xiǎn)。第二,利用品種來控制隔夜風(fēng)險(xiǎn)。我為什么做10個(gè)品種?正因?yàn)檎J(rèn)為隔夜的風(fēng)險(xiǎn)是不確定的,所以我在上海、鄭州、大連3個(gè)市場(chǎng)上面都選擇了隔夜,而且在品種分散上,有各式各樣的品種,這樣做的目的是希望在合理的頭寸內(nèi)去隔夜,并且通過品種的分散做一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)控制。第三,是用策略的差異化來控制隔夜風(fēng)險(xiǎn),如果我兩個(gè)策略的開倉(cāng)點(diǎn)平倉(cāng)點(diǎn)都不一楊,有些時(shí)候會(huì)形成鎖倉(cāng)的效果。 期貨中國(guó)14、您的歷史最大回撤為13.8%,在相對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)的前提下獲得了較好的收益。請(qǐng)問您如何看待收益率和回撤率的關(guān)系?多大的風(fēng)險(xiǎn)收益比您會(huì)滿意? 理發(fā)師:收益率和回撤率,我更關(guān)注的是回撤。收益它是被動(dòng)的,只有市場(chǎng)朝你有利的方向去延伸的時(shí)候,才能夠獲得比較好的收益,而市場(chǎng)不可能因?yàn)槟阋粋€(gè)人改變,老是朝你有利的方向走,所以說收益它是被動(dòng)的,我們就像是看天吃飯的農(nóng)夫一樣?;爻肺覀€(gè)人認(rèn)為它是主動(dòng)的,我們可以利用我們的頭寸,利用我們的止損,利用我們的交易周期來控制它,甚至利用我們動(dòng)態(tài)化的資金管理方式把回撤控制在一定范圍內(nèi),這是絕對(duì)可以做到的,因?yàn)槟愕膶WⅫc(diǎn)在回撤而不是收益。這里再?gòu)?qiáng)調(diào)一次,只有主動(dòng)的事情,我們?nèi)プ?,才可能達(dá)到我們預(yù)期的效果,實(shí)現(xiàn)的可能性才高,被動(dòng)的事情,你再怎么努力,它都沒有辦法達(dá)到你預(yù)期的效果。所以我一直給自己的賬戶在交易初期的最大忍受虧損設(shè)在30%,假設(shè)有一天的確達(dá)到了30%的回撤,那我必須要退出這個(gè)市場(chǎng)半年,這是我對(duì)自己定下的鐵律,這半年我絕對(duì)不可以去做一筆交易。我在回撤30%之前做了一套動(dòng)態(tài)的資金管理,當(dāng)我的資金回撤虧15%的時(shí)候,我毫無理由減倉(cāng)一半,頭寸減掉一半,不管是日內(nèi)還是隔夜,毫無理由。再虧15%,當(dāng)前的行情就必須比虧之前15%的行情還要嚴(yán)峻一倍。如果說虧了15%以后,它還是朝不利的方向去發(fā)展,當(dāng)我虧掉15%的50%,即7.5%,我再次減倉(cāng)一半,如法炮制。如果說這樣也能夠達(dá)到最大回撤,也能夠達(dá)到30%,那我相信這個(gè)市場(chǎng)上大部分的人都爆倉(cāng)了。首先我們的策略,我們的資金管理沒有太激進(jìn),這是第一點(diǎn)。第二點(diǎn)是當(dāng)我虧了15%的時(shí)候,它又朝我有利的方向去走了,資金往上漲7%的時(shí)候,我又恢復(fù)了我的持倉(cāng),所以我是采用了一種動(dòng)態(tài)的調(diào)節(jié)方式來做我的資金管理。減倉(cāng)是無奈之舉,其實(shí)最好不要減倉(cāng),減倉(cāng)是對(duì)自己傷害極大的動(dòng)作,減倉(cāng)后你的回撤雖然變小了,但是你的收益同樣減少了一半,所以這是一個(gè)雙刃劍,但是在求生存的過程中我們不得不做。也正因?yàn)橛羞@樣的一個(gè)動(dòng)態(tài)管理體系,我才把自己的歷史最大回撤控制在13.8%。我告訴自己謹(jǐn)慎謹(jǐn)慎再謹(jǐn)慎,這算是我的一個(gè)觀念。所以風(fēng)險(xiǎn)和收益,我認(rèn)為最大回撤最好要控制在20%,這是我的一個(gè)目標(biāo)。 期貨中國(guó)15、股指期貨您主要做一分鐘K線周期,商品期貨您做什么周期?為什么商品的周期和股指不同? 理發(fā)師:你雖然看到我做一分鐘周期,用一分鐘K線做信號(hào),但你看到的東西不一定是真的,其實(shí)我并不是用一分鐘的周期來做一分鐘的信號(hào),真正在投資里,你不要用K線的周期來判斷別人的信號(hào)或作為研究的對(duì)象,而是要用時(shí)間框架。假設(shè)做日內(nèi),我就以當(dāng)天的時(shí)間框架,用3小時(shí)或者是以1小時(shí)為時(shí)間框架,出信號(hào)就根據(jù)你的時(shí)間框架來定。同樣的,做商品我加載在15分鐘周期上,但并不是15分鐘,我只是取了一個(gè)時(shí)間框架,我的時(shí)間框架在商品上面大概是10天到15天。股指我的時(shí)間框架大概在3小時(shí)左右。商品的周期和股指的周期,本質(zhì)上是時(shí)間框架不同,不是它的K線周期不同。 期貨中國(guó)16、在您的賬戶具體進(jìn)出場(chǎng)交易時(shí),您采用的是見價(jià)成交,還是一個(gè)周期結(jié)束后進(jìn)出場(chǎng)(比如分鐘K線的末端進(jìn)出場(chǎng))?您覺得這兩種方法各自的優(yōu)缺點(diǎn)有哪些? 理發(fā)師:我的方法是采用第一種,見價(jià)成交。這兩種方法都是可取的,見價(jià)成交最大的好處是防止極端事件的發(fā)生,假設(shè)某品種你剛做進(jìn)去,如果你是采用收盤價(jià)成交,不管你的周期是1分鐘還是5分鐘,在這1分鐘或者5分鐘的時(shí)間里面,價(jià)格朝你不利的方向發(fā)生的波動(dòng)可能是巨大的,而你毫無反應(yīng),所以你的風(fēng)險(xiǎn)是非常被動(dòng)的,這是收盤價(jià)進(jìn)出場(chǎng)最大的問題。當(dāng)然它也有它的好處,它能過濾掉一些有毛刺的行情,假設(shè)它只打了一個(gè)上影線,在見價(jià)成交就成交掉了,但是在收盤價(jià),經(jīng)過了一定的時(shí)間確認(rèn)才能成交,所以導(dǎo)致它的信號(hào)相對(duì)會(huì)偏少。還有個(gè)好處就是它的滑點(diǎn)會(huì)比較小,說我們見價(jià)成交如果是趨勢(shì)模型,突破型的模型,在大部分人都在搶單子的時(shí)候,你在做交易,你在跟他們一起搶,那么自然而然你的滑點(diǎn)肯定是要付出的,而收盤價(jià)趨則向于整個(gè)市場(chǎng)的成交平衡,相對(duì)來說,滑點(diǎn)就會(huì)少一點(diǎn),所以各有利弊。見價(jià)成交最大的好處就是它能夠應(yīng)對(duì)突發(fā)型的行情,而收盤價(jià)成交它有比較好的過濾,并且滑點(diǎn)偏小。 期貨中國(guó)17、做程序化交易,特別是日內(nèi)交易,在成交時(shí)經(jīng)常會(huì)有滑點(diǎn)產(chǎn)生。請(qǐng)問您的賬戶在交易中滑點(diǎn)現(xiàn)象如何?您有沒有采取相關(guān)措施減少滑點(diǎn)? 理發(fā)師:滑點(diǎn)是我們做交易中最大的敵人之一,如果說沒有滑點(diǎn)的話,我們隨便寫個(gè)模型,表現(xiàn)都會(huì)非常漂亮。以致于導(dǎo)致很多的人在測(cè)試過程中不添加滑點(diǎn),做出來曲線非常漂亮,讓人羨慕,但在實(shí)盤中,他是無法達(dá)到這種效果的。所以我們一定要在能成交的過程中控制最少的滑點(diǎn)。措施上我采用了硬件上的方法,我把交易的平臺(tái)放到機(jī)房里面,這樣就極大地加快了我下單的速度,同一個(gè)單子,我的會(huì)比別人快一些,第二點(diǎn),我利用了自己在編程方面的一些技巧,相對(duì)解決了一些滑點(diǎn)問題,我相信同樣一個(gè)策略經(jīng)過我在策略上面的編寫,對(duì)滑點(diǎn)的減少還是有明顯作用的。我認(rèn)為想要完全解決滑點(diǎn)是不可能的,但你能夠把市場(chǎng)的本質(zhì)理解透,或者是從速度來解決,那還是可行的,把滑點(diǎn)控制在可控的范圍內(nèi)才適合。 期貨中國(guó)18、目前,您操作的賬戶同時(shí)跑幾個(gè)策略?不同的策略相關(guān)性如何? 理發(fā)師:我當(dāng)前的賬戶500多萬,同時(shí)在跑股指、商品。先說股指,當(dāng)初由1個(gè)模型延伸到7個(gè)模型,后期又由7個(gè)模型變成5個(gè)模型,到現(xiàn)在,由5個(gè)變成了3個(gè)模型,這3個(gè)模型最大的特點(diǎn)是它們雖然都是趨勢(shì)型的,但有非常好的互補(bǔ)。我把這3個(gè)模型加一種特質(zhì),第一個(gè)模型,我稱之為進(jìn)攻型,就是在一定程度上,市場(chǎng)上只要有一定的波動(dòng)我就參與,它參與的機(jī)會(huì)越多,獲取的利潤(rùn)相對(duì)來說會(huì)多一點(diǎn),同時(shí)它虧損也會(huì)更大一點(diǎn)。第二種,叫中性模型,比進(jìn)攻模型稍微更注重防守一些,進(jìn)攻模型進(jìn)去之后,我的中性模型后期也會(huì)跟進(jìn)。第三種,是極度防守模型,通常就做3天一次信號(hào),或者說極度波動(dòng)的情況下,才參與交易。所以我認(rèn)為,模型一定要分類,分成盈利大、虧損大的模型,盈利中等、虧損中等的模型,還有沒足夠波動(dòng)就不參與交易的模型,這3類能達(dá)到互補(bǔ)效果。 商品方面,我運(yùn)用了大道至簡(jiǎn)的理念,就是用一個(gè)模型不改變參數(shù),不改變?nèi)魏谓Y(jié)構(gòu)的情況下,同時(shí)交易10個(gè)品種,相當(dāng)于天空中有10片云朵,我每片云朵下面都放一個(gè)臉盆,期待它下雨,不管那片云下雨,我都能夠盛到一點(diǎn)雨,這就是我做商品的核心交易理念。我相信大道至簡(jiǎn)也是有非常好的互補(bǔ)性,因?yàn)锳品種可能不受當(dāng)前市場(chǎng)主流資金的關(guān)注,但是B品種很有可能,所以用一個(gè)大道至簡(jiǎn)的模型去做品種組合,會(huì)達(dá)到比較好的效果。 期貨中國(guó)19、同一個(gè)策略,您有沒有加減倉(cāng)的設(shè)置?用怎樣的方法進(jìn)行加減倉(cāng)? 理發(fā)師:在策略上我認(rèn)為控制回撤最好的一個(gè)手段就是在震蕩行情中少參與,在趨勢(shì)行情中開足倉(cāng)。但是我們不知道什么時(shí)候是趨勢(shì)行情,什么是震蕩行情,這種情況下怎么做?只有一點(diǎn),就是當(dāng)你賺了錢就加倉(cāng),很簡(jiǎn)單。如果出趨勢(shì),一定會(huì)加滿倉(cāng),如果是震蕩,一定沒有倉(cāng)位或倉(cāng)位很小。這就是我的加倉(cāng)方法,賺錢加倉(cāng)。 期貨中國(guó)20、您做程序化交易,一開始只用一個(gè)策略做了較長(zhǎng)時(shí)間,后來慢慢導(dǎo)入新的策略;一開始只做股指一個(gè)品種,后來導(dǎo)入了商品期貨。請(qǐng)問,采用多策略、多品種、多周期的組合后,賬戶的資金曲線有沒有更好看一些?您覺得多策略、多品種、多周期組合的作用主要體現(xiàn)在哪些方面? 理發(fā)師:在這個(gè)金融市場(chǎng)上唯一的“免費(fèi)午餐”就是多策略、多品種、多周期的組合。用一個(gè)簡(jiǎn)單的交易策略去做10個(gè)品種或者更多,出來的效果絕對(duì)比做一個(gè)品種要好。給多策略、多品種、多周期排個(gè)序,我認(rèn)為多品種是最重要的,第二個(gè)是多策略,第三個(gè)是多周期。其中互補(bǔ)性的體現(xiàn),多品種會(huì)強(qiáng)一些,其它的會(huì)慢慢變?nèi)酢_€有一個(gè)優(yōu)點(diǎn)是我們很多人都理解的東西,組合測(cè)試中,10個(gè)策略的總盈利是相加的,但是最大回撤絕對(duì)不是相加而是相互抵消。這就是在做組合上的最大優(yōu)勢(shì),一個(gè)虧損的時(shí)候,另外一個(gè)可能在賺錢,因此它能極大地平滑你的資金曲線。 期貨中國(guó)21、做程序化交易,策略需要不斷完善,也需要更新?lián)Q代,您一般多長(zhǎng)時(shí)間會(huì)去調(diào)整策略? 理發(fā)師:還是那句話“大道至簡(jiǎn)”,一般我不喜歡優(yōu)化。策略需要不斷完善,我們一定要找到市場(chǎng)中與之前走勢(shì)有微觀變化的東西,才能去完善,而不是因?yàn)檫@段時(shí)間一直在震蕩,我們的賬戶有回撤了就立刻去優(yōu)化或者去替換,這種方式對(duì)收益反而會(huì)大打則扣。我的策略從開始到現(xiàn)在更新過三次,而這三次都是在對(duì)市場(chǎng)的本質(zhì)有更深的理解之后才做調(diào)整的,絕對(duì)不是因?yàn)楹?jiǎn)單的參數(shù)優(yōu)化,去尋找一個(gè)歷史擬合的數(shù)值做調(diào)整。那種方法往往會(huì)給人帶來不歸路。很有可能你會(huì)不斷陷入一個(gè)優(yōu)化的漩渦里,發(fā)現(xiàn)一時(shí)很漂亮,未來很可怕。 期貨中國(guó)22、要加入一個(gè)新策略時(shí),您覺得應(yīng)該在資金創(chuàng)新高的時(shí)候加呢,還是在資金曲線回撤時(shí)加? 理發(fā)師:我覺得很多人會(huì)在創(chuàng)新高的時(shí)候去加新策略,這種投資者基本上都是新入行的,看到模型一直在賺錢就加碼,這是第一種人。第二種人是等它回撤的時(shí)候加,這種應(yīng)該是做了一段時(shí)間之后,發(fā)現(xiàn)創(chuàng)完新高之后就回撤,然后認(rèn)為回撤的時(shí)候加可能會(huì)好一點(diǎn)。 而我認(rèn)為不是去看當(dāng)前資金曲線的狀態(tài),而是要了解策略的穩(wěn)定性或者策略適合什么樣的行情。我對(duì)什么時(shí)候選擇新策略不是很講究,哪怕創(chuàng)了新高之后再創(chuàng)新高也是有可能的,但回調(diào)之后再也是有可能的。所以我覺得一定要理解市場(chǎng)的運(yùn)行,之后你想要加入新的策略,就不是在什么時(shí)候加,而是用多少倉(cāng)位開始。一個(gè)新的策略肯定是小倉(cāng)位進(jìn)去,做順了之后再慢慢加上去,這才是我認(rèn)為比較合理的加入新策略的方法。 期貨中國(guó)23、您做程序化交易,是否全部執(zhí)行程序指令?在盤中有沒有人工干預(yù)信號(hào)?(比如人工過濾某些信號(hào)、增加一些交易、臨時(shí)調(diào)整倉(cāng)位等) 理發(fā)師:我在做程序化交易百分百執(zhí)行。我認(rèn)為人工干預(yù),去所謂的過濾信號(hào),其實(shí)就是在主觀交易。如果不是百分百去做執(zhí)行,就不是一個(gè)完整的程序化。有人會(huì)認(rèn)為人工干預(yù)之后,收益會(huì)比百分百執(zhí)行更高。我們是否可以這樣理解,人工干預(yù)的變量是什么?如果沒有變量或沒有標(biāo)準(zhǔn)變量,是否又回到了主觀。如果有一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的變量,就可以把它變成程序,直接加在源代碼里做過濾就可以了。我認(rèn)為主觀過濾是做程序化最不穩(wěn)定的因素之一。 期貨中國(guó)24、您做交易用的程序化平臺(tái)是金字塔,請(qǐng)問您為什么選擇用金字塔? 理發(fā)師:我現(xiàn)在用金字塔的平臺(tái)。選擇這個(gè)平臺(tái)之前是文華,因?yàn)槲娜A有很多的想法沒辦法實(shí)現(xiàn),后來就接觸了金字塔。相對(duì)來說,金字塔的語言比較簡(jiǎn)單,后來又接觸了TB,學(xué)了這三個(gè)之后,發(fā)現(xiàn)適合自己的是最好的。TB的編寫相對(duì)嚴(yán)謹(jǐn),但是針對(duì)我自己的編程能力而言,相對(duì)會(huì)難學(xué)一點(diǎn),而且在做實(shí)盤交易過程中,感覺界面和操作上不是十分順手,這并不意味著TB不好或者文華不好,而是金字塔更適合我,已經(jīng)習(xí)慣了,之后還會(huì)繼續(xù)用下去。 責(zé)任編輯:李婷 |
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