外盤走勢：5日倫銅于歐美時段削減漲幅，最終微漲0.04%至8365美元/噸，勉強收于200日均線之上。今日倫銅市場繼續(xù)休市，但美銅市場恢復交易。4月4日倫銅持倉為276687，連續(xù)第三日增加602，數(shù)據(jù)表明銅價在寬幅振蕩之際，多空分歧加大。

 

現(xiàn)貨方面：上海金屬網(wǎng)銅現(xiàn)貨報價為59450-59600元/噸，較6日漲200元/噸，現(xiàn)貨較期貨貼水80-升水20元/噸，貼水較6日繼續(xù)縮窄。據(jù)上海有色網(wǎng)報道，由于日內(nèi)缺乏外盤指引，持貨商整體出貨量仍有限，現(xiàn)銅貼水繼續(xù)收窄，好銅堅挺平水附近報價，平水銅與之亦價差較小，周內(nèi)首個交易日下游多觀望，供需略顯拉鋸之感。

 

內(nèi)盤走勢：今日滬銅1207合約小幅低開280元/噸至60160元/噸，日內(nèi)呈沖高回落，尾盤收跌0.99%至59840元/噸，較日內(nèi)高點60340回落0.83%。今日滬銅指數(shù)持倉量繼續(xù)增加5474至450972，而成交量則小幅增加28566至409682。尾盤銅價急跌，相應的持倉僅小幅減少，表明多空均不認輸，目前分歧仍較大。

 

市場因素分析：今日中國方面公布的3月CPI同比漲幅為3.6%，高于之前各大機構預測的上限3.5%，同時公布的PPI同比下降0.3%，創(chuàng)27個月新低，因工業(yè)需求整體不旺。結合近期不斷上漲的農(nóng)產(chǎn)品期貨價格，未來中國通脹仍面臨上行壓力，從而限制了中國央行的貨幣操作空間。銅市行業(yè)方面，截至2012年4月3日，銅CFTC投機基金多倉增加3808，空倉增加2353，投機凈多9529，為連續(xù)第十二周表現(xiàn)為凈多，且較上周增加1455，數(shù)據(jù)表明短期內(nèi)多空分歧加大，投資者對銅價運行缺乏明朗的方向，但總體而言，多方仍占優(yōu)勢。

 

行情研判：今日滬銅于倫銅休市之際，振蕩整理，成交稍顯清淡。日內(nèi)投資者主要消化上周五美國公布的差于預期的非農(nóng)數(shù)據(jù)和今日遠高于預期的中國通脹數(shù)據(jù)。這兩項重要數(shù)據(jù)使得之前市場對美國經(jīng)濟復蘇勢頭強勁和中國央行料降準的預期有所下滑，多空對峙中，多方力量明顯削弱，銅價下跌的風險有所加重。明日將有中國銅進口初步數(shù)據(jù)，且倫銅放假歸來，預計銅價日內(nèi)波動將較大，建議維持振蕩操作思路，其中滬銅1207合約繼續(xù)以6萬為漲跌分界線。