截至昨日收盤，卓創(chuàng)監(jiān)測三地原油變化率收于10%，在調(diào)價窗口持續(xù)開啟、以及兩會今日閉幕的影響下，國內(nèi)市場看漲情緒空前高漲。但是分析目前國內(nèi)成品油市場現(xiàn)狀，利好利空因素均在影響市場心態(tài)，部分貿(mào)易商對目前市場持觀望情緒。

以下分別從利好、利空兩個方面分析目前國內(nèi)成品油市場：

利好因素：

1、發(fā)改委調(diào)價窗口開啟，變化率持續(xù)走高。自2009年新定價機(jī)制執(zhí)行以來，由于調(diào)價條件相對透明，調(diào)價方向相對可測，因此每當(dāng)調(diào)價條件滿足之際，國內(nèi)成品油價格均提前顯示出調(diào)整預(yù)期。而本次調(diào)價窗口開啟之后，三地變化率在國際原油價格上漲慣性的帶動下繼續(xù)呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，市場看漲情緒愈加濃重。

2、今年CPI定調(diào)4%，成品油價格僅占0.5%比重。溫家寶總理在2012年政府工作報告中提出，今年居民消費(fèi)價格漲幅控制在4%左右。國家統(tǒng)計局上周公布數(shù)據(jù)顯示，盡管2月8日成品油零售限價上調(diào)了300元/噸，但是國內(nèi)2月份CPI僅同比上漲3.2%，為2010年10月以來首次跌破4%，這表明了我國物價壓力可控。同時，有數(shù)據(jù)顯示，成品油價格在CPI中所占比重僅為0.5%，成品油價格調(diào)整對國內(nèi)整體物價水平影響有限。

3、煉油成本高企，調(diào)價落實(shí)有利于支撐市場供應(yīng)。近日有媒體報道稱，進(jìn)入3月份，國際油價持續(xù)高漲、國內(nèi)成品油價的 “按兵不動”，讓石化雙雄旗下多家煉廠和地方民營煉廠都陷入不同程度的虧損。中石油董事長蔣潔敏此前也公開表示，該集團(tuán)去年煉油業(yè)務(wù)虧損額高達(dá)500億元人民幣。成品油價格上調(diào)有助于煉廠減輕虧損或者扭虧為盈，從而有效增加國內(nèi)市場資源供應(yīng)。

利空因素：

1、國內(nèi)成品油價格已是歷史新高。自2009年國內(nèi)施行新的成品油定價機(jī)制以來，國內(nèi)成品油價格整體表現(xiàn)為震蕩上漲，目前國內(nèi)汽柴油價格已經(jīng)漲至歷史新高。倘若此次調(diào)價落實(shí)，終端消費(fèi)者購進(jìn)情緒將明顯降低，同時成品油價格的漲幅或?qū)ㄟ^物流運(yùn)輸擴(kuò)散至各個行業(yè)，從而在更廣的范圍內(nèi)提高國內(nèi)物價水平。

2、春耕即將開始，油價上漲不利于開展農(nóng)業(yè)生產(chǎn)。中央一號文件連續(xù)第九年聚焦“三農(nóng)”，并且把推進(jìn)農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新作為今年“三農(nóng)”工作的重點(diǎn)。3月下旬國內(nèi)春耕即將啟動，成品油價的上調(diào)，尤其是柴油價格的上漲將直接提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)成本。

卓創(chuàng)觀點(diǎn)：通過以上利好利空因素的分析，國內(nèi)成品油調(diào)價何時調(diào)、幅度多少仍是市場關(guān)注的焦點(diǎn)。但是除去這兩方面，市場也充斥著較多的不確定因素，即：新的成品油定價機(jī)制將于何時推出、如何調(diào)整：3月份國內(nèi)煉廠進(jìn)入檢修高峰期，在煉油出現(xiàn)虧損的情況下，倘若本次價格調(diào)整不到位、或者延后調(diào)價是否會影響國內(nèi)資源供應(yīng)，出現(xiàn)新一輪的油荒？

卓創(chuàng)認(rèn)為，由于目前發(fā)改委調(diào)價條件已經(jīng)滿足，兩會閉幕之后國內(nèi)成品油限價上調(diào)已然成為大概率事件。盡管目前三地原油變化率處于高位，但出于物價可控的考慮，漲幅或有可能縮窄至400元/噸左右。建議貿(mào)易商已謹(jǐn)慎操作為主，適量補(bǔ)充庫存以應(yīng)對后期可能會出現(xiàn)的油源緊張態(tài)勢。