葛衛(wèi)東，股票期貨界的傳奇人物，有人稱他“葛老大”，還有一個(gè)更響亮的稱號，期貨界的“東邪”，股票界的“超級牛散”之一，華爾街稱之“東條英機(jī)”。

最新資產(chǎn)版圖：截至 2024 年，混沌系管理規(guī)模達(dá) 680 億元，海外資產(chǎn)占比 55%，涵蓋 LME 金屬、CBOT 農(nóng)產(chǎn)品、CME 能源期貨，以及美股科技股（持有英偉達(dá)、特斯拉等核心倉位）。

從10萬到160億！

關(guān)于葛衛(wèi)東的信息主要集中在2015年之前，那時(shí)候他快人快語、個(gè)性張揚(yáng)，但在2015年之后卻鮮有露面，刻意選擇了淡出大眾視線。他曾說，投資者要離市場遠(yuǎn)一點(diǎn)。

葛衛(wèi)東，1992年畢業(yè)于四川大學(xué)經(jīng)濟(jì)系，畢業(yè)后回到家鄉(xiāng)貴陽，進(jìn)入貴州糧油進(jìn)出口公司工作，對糧油等大宗商品現(xiàn)貨有了深入的了解。1993年，還在國企上班的的葛衛(wèi)東，就用業(yè)余時(shí)間開始小規(guī)模嘗試期貨投資，而他用來交易的本金，也是自己工作積攢的錢，當(dāng)時(shí)的葛衛(wèi)東是名副其實(shí)的“小散”。

隨著對期貨認(rèn)識的加深，葛衛(wèi)東逐漸意識到，做期貨的風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)并不比現(xiàn)貨大，他決定全面邁入期貨領(lǐng)域。7年后他放棄了眾人羨慕的國企“鐵飯碗”，來到上海。

2000年前后，他又開了金屬貿(mào)易公司，抵押房子再次進(jìn)入期貨市場。據(jù)說2002年，拿著10萬元，再次轉(zhuǎn)戰(zhàn)期貨市場。做橡膠期貨和大豆期貨，憑借著高杠桿很快做到了20億元。

2005年，葛衛(wèi)東成立上?；煦缤顿Y有限公司，后又邀請校友王歆加盟。兩人性格互補(bǔ)：一熱一冷，一位天馬行空一位沉著內(nèi)斂，配合十分默契。此后數(shù)年間通過在橡膠、銅、鋁等期貨上來回操作，很快便積累下50億財(cái)富。

而在這之中，其中最經(jīng)典的交易莫過于2010年棉花大戰(zhàn)和2014年做空銅期貨。

2010年，受自然災(zāi)害影響，我國棉花減產(chǎn)。葛衛(wèi)東乘勢在低位做多棉花期貨，隨后棉花期貨從1萬多漲至3萬，葛衛(wèi)東立即在高位平倉，然后又于次年做空棉花。經(jīng)此一役，葛衛(wèi)東手上的資金暴漲至50億，不僅奠定了在國內(nèi)市場的梟雄地位，而且也為下一步進(jìn)軍國際市場打下了基礎(chǔ)。

2014年初，葛衛(wèi)東帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)在紐約商品交易所分批買入銅期貨和銅期貨看跌期權(quán)。2014年3月10日，在各大國際組織紛紛下調(diào)對世界經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測值后，葛衛(wèi)東將手中的銅期貨多單全部平倉。短短半個(gè)小時(shí)內(nèi)，國際銅價(jià)大跌3%。

緊接著葛衛(wèi)東反手做空，盤面的成交量急劇放大，隨著混沌資本數(shù)萬手空單的進(jìn)場，當(dāng)天國際銅價(jià)暴跌5%。突如其來的暴跌引發(fā)市場恐慌，歐美投資人跟風(fēng)拋售，隨后的三天，國際銅價(jià)持續(xù)大跌10%。3月20日，葛衛(wèi)東將手中的銅期貨空單全部平倉，大賺18億離場。

此后葛衛(wèi)東又在國際市場操作鈷期貨交易，同樣大獲全勝滿載而歸。這兩場與華爾街的對決，震驚了國際金融界。其投資風(fēng)格果決狠辣，“不講規(guī)則”，一度外媒稱為“在華爾街狩獵的東方之狼”。

也是做空銅期貨的同一年，混沌投資斥資5億元收購了鴻海期貨公司，成為首個(gè)國內(nèi)大型私募控股期貨公司的案例。同時(shí)在股票市場也屢屢出手，先后投資了平安銀行、民生銀行、安泰科技、紅太陽等股票，成為備受市場關(guān)注的“超級牛散”之一。

與之相應(yīng)的是財(cái)富的積累。葛衛(wèi)東身價(jià)一路暴漲，在2022年最巔峰的時(shí)候，以220億元的身價(jià)，位列全球富豪1023位。不過隨著近來A股市場震蕩，在《2024胡潤全球富豪榜》中，葛衛(wèi)東的身價(jià)縮水至160億人民幣，有所回落。

游艇、太極與足球

伴隨著財(cái)富的爆發(fā)式增長，葛衛(wèi)東的生活質(zhì)量也立馬跟上了財(cái)富值。2009年7月30日，他訂購了一艘意大利產(chǎn)豪華游艇，價(jià)格為320.5萬歐元，成為中國最早的豪華游艇船東之一。這艘被命名為“混沌號”的游艇幾次出現(xiàn)在葛衛(wèi)東的微博。此外，他還與香港創(chuàng)益國際董事長陳偉晶、亞派投資吳軼等人一起創(chuàng)立了司南杯大帆船賽，2013年曾經(jīng)以頒獎(jiǎng)嘉賓的身份出現(xiàn)在三亞“海天盛筵”亞洲游艇頒獎(jiǎng)典禮的現(xiàn)場。

除了帆船、游艇等愛好之外，葛衛(wèi)東還師從“吳派”傳人學(xué)太極，并時(shí)時(shí)從中悟出投資道理，發(fā)上微博：“雙手一推，非黑也非白，不好也不壞；雙手一推，非虛也非實(shí)，不慢也不快，沒有勝又何來敗，隨緣而去乘風(fēng)而來，才是我胸懷?！彼c王歆的愛好交集則是踢足球，他們幾乎每周組織一場足球賽，信息直接發(fā)布在公司網(wǎng)站上。

期貨行業(yè)充滿誘惑，幸福和痛苦都很極端，期貨帶給葛衛(wèi)東的壓力以及財(cái)富的迅速累積帶來的心態(tài)變化，也從他的公開言論中可見一斑。2011-2012年，他的微博經(jīng)常出現(xiàn)提醒自己靜心、調(diào)整心態(tài)等字眼，并常常處于“宿醉-自省”的循環(huán)中。葛衛(wèi)東有一對雙胞胎女兒，小名分別叫童童和豆豆，據(jù)說是因?yàn)槌錾悄赉~和大豆都賺得不錯(cuò)。

投資三原則

我從1991年大學(xué)畢業(yè)就開始做投資，一開始國營企業(yè)上班，主要是在期貨市場上，要知道做過期貨的人對人類的交易心理了解比較透。

做期貨最大的一個(gè)忌諱就是恐慌心理。我們做投資特別是做期貨，第一是順勢，第二是用心靈來感受阻力最小的方向。如果你雜念太多的話，你就感受不到哪個(gè)方向是阻力最小的了。做期貨的投資者一般都非常重視風(fēng)險(xiǎn)控制，我做市場這么多年，對投資心理一直很感興趣，散戶為什么賠錢，主要還是不能克服貪婪和恐懼這兩大人性的弱點(diǎn)，其實(shí)投資的關(guān)鍵是要事先明確目標(biāo)，要按照之前的策略來做。

往往人在達(dá)到這個(gè)目標(biāo)之后還不滿意，這樣就容易受傷，我自己以前也有這樣的經(jīng)歷，出錯(cuò)的時(shí)候往往都是躊躇滿志的時(shí)候。所以說一個(gè)目標(biāo)定下來，就要去除一切雜念，這是非常辯證的。

我現(xiàn)在做交易有三個(gè)原則：

第一， 是不是能通過冒1元錢的風(fēng)險(xiǎn)賺3元錢；

第二， 基本面分析是不是支持你投資的方向；

第三，技術(shù)面是不是也支持你投資的方向，基本面能不能和技術(shù)面形成同步共振。比如6000點(diǎn)大家看著能漲到8000點(diǎn)、10000點(diǎn)，但是它就不漲，它開始掉頭了，這就是基本面和技術(shù)面不相符了，這種就不適合交易。

混沌理論

下面是葛衛(wèi)東的一次公開演講，闡述他的投資理念，雖然這個(gè)演講并不是最近的，但希望其中的內(nèi)容能給大家?guī)硇碌膯l(fā)：

一提到混沌理論，大家就會想到神秘的蝴蝶效應(yīng)。混沌理論的精髓就是結(jié)果的不可預(yù)見性和過程的可推導(dǎo)性。如果把混沌理論運(yùn)用于市場，我們可以得出的結(jié)論是市場永遠(yuǎn)按照阻力最小的路徑來運(yùn)行。其次，各種因素導(dǎo)入市場的方式和時(shí)間不同，起的作用不同，產(chǎn)生的結(jié)果也是千變?nèi)f化的。即使很小的因素，也可能在系統(tǒng)內(nèi)和其他因素相互作用后形成巨大的、不可預(yù)料的結(jié)果。這就是所謂蝴蝶效應(yīng)。

市場在不同的階段，有不同的主要矛盾和次要矛盾，而且主要矛盾和次要矛盾有可能還會相互轉(zhuǎn)化。按照我的理解，其實(shí)不管是期貨還是股票只是一個(gè)載體，價(jià)格的形成除了載體的基本價(jià)值以外，還受投資者對這個(gè)載體價(jià)值的認(rèn)識，而這兩者按照索羅斯的老師波普爾的觀點(diǎn)是不可能完全重合的，而且還可能產(chǎn)生巨大的差異性。除此之外市場的中短期走勢還和投資者的情緒有很大的關(guān)系。所謂情緒主要是指對利潤的貪婪和對損失的恐懼。這兩種情緒在市場中影響甚至左右著廣大投資者的判斷與操作。加上人類本身所具有的人性上的一些弱點(diǎn)，比如羊群效應(yīng)等等，使得市場的波動(dòng)更加撲朔迷離、難以預(yù)測。

有人說市場就像主人和狗走在回家的路上。人走的路好比市場的長期趨勢，由市場的基本價(jià)值變化所決定，而狗的路線好比市場的中短期走勢。人的路線是比較好預(yù)測的，而狗的路線則會隨著狗的其他目的及情緒的變化不那么好預(yù)測。

根據(jù)混沌理論，市場那么變化無常，那我們是不是就注定無所作為呢？

其實(shí)，這才是問題的關(guān)鍵所在?；煦缋碚摻逃覀冇肋h(yuǎn)不要高估自己，永遠(yuǎn)對市場要有敬畏之心。影響市場的因素太多，任何一個(gè)微小的因素，都可能導(dǎo)致市場走勢的巨大變化。對于市場，我們需要評估的東西太多太多，我想任何一個(gè)有智慧的人都應(yīng)該明白自己面對市場所決定的角色。

但是根據(jù)混沌理論，有兩點(diǎn)是對我們投資者有利的，一是市場永遠(yuǎn)是沿著阻力最小的方向前進(jìn)，其二，我們雖然不能保證我們目前投資的結(jié)果，但我們能推測出現(xiàn)這種結(jié)果的大致概率。

對市場的觀點(diǎn)有很多種，有的是基本的觀點(diǎn)，比如說現(xiàn)在中國經(jīng)濟(jì)怎么樣？GDP增長率是多少，能保持下去嗎？以目前這種經(jīng)濟(jì)及市場狀況市場合理的市盈率區(qū)間是多少？市場目前的資金面的情況怎么樣？后面會怎么樣？市場的結(jié)構(gòu)性機(jī)會在哪里？哪些行業(yè)被高估？應(yīng)該回避；哪些行業(yè)被錯(cuò)誤低估？我們應(yīng)該加大投資的力度。這些基本觀點(diǎn)有助于我們分析判斷“人的路線”，也就是市場的基本價(jià)值。

市場的中短期走勢其實(shí)是由短期因素和情緒性決定的，難以預(yù)測。預(yù)測人的路線比預(yù)測狗的路線容易得多，而且對于基本問題的研究也可以幫助我們分析狗離開主人有多遠(yuǎn)了。

比如，如果市場被很嚴(yán)重低估了，而經(jīng)濟(jì)的基本面勢頭很強(qiáng)勁，企業(yè)的盈利增長很快；比如股票在2005年最低跌到998點(diǎn)，而那時(shí)，中國經(jīng)濟(jì)好比剛離開跑道的飛機(jī)騰空而起。在這種機(jī)會下我們不僅能賺到市場低估的錢，也能賺到經(jīng)濟(jì)增長的錢，那這種機(jī)會就是戰(zhàn)略性的。而6000點(diǎn)時(shí)，可以比喻為狗太激動(dòng)了，偏離主人太遠(yuǎn)，而且主人明顯是需要歇息一下的時(shí)候了，所以狗最終也不得不回歸。

其實(shí)，對于我們來說只要保持平常心，越大的機(jī)會越容易看到，越大的風(fēng)險(xiǎn)你也越容易規(guī)避。只要你保持平常心，不要人云亦云。我們很不愿意給別人談?wù)摴善保驗(yàn)槲覀冎缹τ谑袌鲆荒甑馁I賣機(jī)會就那么幾次，一年我能發(fā)掘出幾只牛股已經(jīng)很榮幸了，而且牛股還需要恰當(dāng)?shù)馁I入時(shí)機(jī)和賣出時(shí)機(jī)。所以，我們一年能有明確觀點(diǎn)的時(shí)候可謂少之又少。

投資者千萬不能憑那些在電視上裝模作樣的股評人士張口即來的看似信心滿滿的投資建議來操作，你要切記再高明的投資家也不可能每天都有投資建議給你的。而我們的股評人士能做到？！如果你每天都想要確定的投資建議，那你一定會被一葉障目，只見樹木，不見森林。最終的結(jié)果也好比是瞎子摸象，搞不清整個(gè)市場的狀況。而且，成功的投資者是孤獨(dú)的，他要在大家不關(guān)注市場的時(shí)候關(guān)注市場，在市場沸騰的時(shí)候抵制住誘惑，離開市場。

市場從來都是多變的，也許明天又會出現(xiàn)什么狀況來改變市場的基本面和人們的預(yù)期。所以，我們要像索羅斯一樣一方面要傾聽市場的聲音，一方面又要懷疑我們所聽到的是否為幻聽！