國(guó)內(nèi)外投資者對(duì)于銅價(jià)走勢(shì)的看法“分道揚(yáng)鑣”：國(guó)內(nèi)仍被悲觀情緒所左右；而國(guó)際大型投資機(jī)構(gòu)明顯樂(lè)觀。隨著倫敦銅站上8000美元，國(guó)內(nèi)銅價(jià)逼近6萬(wàn)元關(guān)口，雙方的分歧依舊。要么倫敦銅價(jià)下跌，要么滬銅跟上，后期市場(chǎng)走勢(shì)必?fù)衿湟?，而中?guó)經(jīng)濟(jì)增速將成為判斷的關(guān)鍵。

讓人驚訝的是，雖然中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）自去年下半年以來(lái)呈現(xiàn)快速下滑態(tài)勢(shì)，但是國(guó)內(nèi)銅及銅材進(jìn)口卻呈加速上升之勢(shì)。據(jù)海關(guān)總署的最新數(shù)據(jù)，中國(guó)去年12月銅及銅材進(jìn)口量為50.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)47.7%，環(huán)比增長(zhǎng)12.6%，創(chuàng)下單月進(jìn)口歷史紀(jì)錄；2011年全年累計(jì)進(jìn)口407.34萬(wàn)噸，總體下降5.10%。

這種意外的增長(zhǎng)顯然對(duì)國(guó)際銅市場(chǎng)提供了強(qiáng)力支撐，也讓國(guó)際大型投行對(duì)于中國(guó)2012年需求不再看淡，而是轉(zhuǎn)向看好。高盛集團(tuán)在最新研發(fā)報(bào)告中稱，受益于今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的再度加速及歐洲去庫(kù)存化結(jié)束，基本金屬價(jià)格將上漲。未來(lái)6至12個(gè)月，走勢(shì)最強(qiáng)的金屬將是銅。

然而，國(guó)內(nèi)銅市場(chǎng)卻在大量進(jìn)口的局面下出現(xiàn)了“消化不良”，增加了后期的供給壓力。根據(jù)近期上海有色網(wǎng)(SMM)對(duì)國(guó)內(nèi)主要銅板帶箔企業(yè)調(diào)研的結(jié)果顯示，高達(dá)80%的企業(yè)表示1月訂單出現(xiàn)減少。

因適逢元旦和春節(jié)，銅板帶箔的部分下游企業(yè)受出口訂單減少和資金緊張等問(wèn)題的困擾放假天數(shù)較多，銅板帶箔需求明顯下滑。不少銅板帶箔企業(yè)表示春節(jié)期間可能增加放假天數(shù)，產(chǎn)量將明顯下降；有10%的企業(yè)預(yù)計(jì)1月的訂單將同去年12月基本持平，其中部分企業(yè)去年12月份產(chǎn)量已處于較低水平，1月份訂單情況變化不大；另一部分企業(yè)則表示自身產(chǎn)能并不大，訂單走向也較為靈活，接單量基本保持穩(wěn)定；另有10%的企業(yè)則對(duì)1月的訂單持樂(lè)觀態(tài)度，因部分下游仍有節(jié)前備庫(kù)的行為，銅板帶箔訂單略有增加，但增幅不大。

要么倫敦銅價(jià)下跌，要么滬銅跟上，后期市場(chǎng)走勢(shì)必?fù)衿湟?。目前，銅市供求總體也呈外緊內(nèi)松的格局。倫銅注銷倉(cāng)單的增加，預(yù)示著倫敦銅庫(kù)存將繼續(xù)減少，這給予倫銅以支持；然而，滬銅庫(kù)存持續(xù)增加，供應(yīng)相對(duì)寬松。同時(shí)，自元旦以來(lái)，滬銅期貨合約間的差價(jià)排列開(kāi)始出現(xiàn)顯著的變化，改變了去年底前高后低的“熊市結(jié)構(gòu)”，演變?yōu)榻瓦h(yuǎn)高的“正向基差”。

是否會(huì)重演2004年倫銅達(dá)到3000美元國(guó)內(nèi)外銅市場(chǎng)出現(xiàn)分歧后的走勢(shì)，以滬銅跟漲倫銅收尾呢？分析人士認(rèn)為，最根本要看節(jié)后國(guó)內(nèi)消費(fèi)情況。格林期貨研發(fā)總監(jiān)李永民認(rèn)為，工業(yè)品板塊如銅鋁橡膠等品種屬于強(qiáng)周期期貨品種，受宏觀經(jīng)濟(jì)影響較大，震蕩區(qū)間相對(duì)較大。從近期看，受市場(chǎng)降準(zhǔn)預(yù)期影響，這些品種近期內(nèi)走出了補(bǔ)漲行情，但是目前銅鋁已經(jīng)基本反彈到位，繼續(xù)上漲阻力加大，建議場(chǎng)內(nèi)多頭及時(shí)獲利平倉(cāng)，或者賣出工業(yè)品期貨買進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品期貨進(jìn)行跨商品套利。