現(xiàn)貨市場(chǎng)綜述：本月滬銅總體呈現(xiàn)弱勢(shì)震蕩走勢(shì)。月初受到外盤以及國(guó)內(nèi)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的提振，走勢(shì)一度上揚(yáng)，現(xiàn)貨銅價(jià)隨之拉高2000元/噸之多，現(xiàn)貨升水收窄，不過(guò)由于此波漲勢(shì)較猛，市場(chǎng)無(wú)法確定走勢(shì)方向，因此不少人謹(jǐn)慎而為。上半月來(lái)看滬銅走勢(shì)漲跌互現(xiàn)，現(xiàn)貨方面由于年底部分下游行業(yè)訂單量持穩(wěn)，且不少人備貨意愿不高，維持按需采購(gòu)，低庫(kù)存的策略料將不會(huì)改變，對(duì)銅價(jià)走勢(shì)向上并不太支持，報(bào)價(jià)也逐步轉(zhuǎn)為貼水。另外，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)短期內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)充足，年底企業(yè)資金壓力，接單能力有限，且受歐債危機(jī)的不確定性影響，商家看空氛圍較重且信心較為脆弱，成交表現(xiàn)普遍較平淡。后半月滬銅走勢(shì)漲多跌少，基本震蕩于55000元一線附近，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)從之前的升水也逐步轉(zhuǎn)為貼水。不過(guò)由于臨近年末市場(chǎng)資金緊張，持貨商紛紛換現(xiàn)，擴(kuò)大貼水報(bào)價(jià)。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)供應(yīng)多以進(jìn)口銅為主，現(xiàn)貨銅價(jià)表現(xiàn)持續(xù)擴(kuò)大之態(tài)，除部分投機(jī)商適量接貨外，成交市況愈發(fā)顯現(xiàn)困難。另因整體市場(chǎng)貨源充裕，雖不少持貨商出貨急切，但中下游市場(chǎng)表現(xiàn)謹(jǐn)慎，且加之看空情緒偏重，加之當(dāng)時(shí)市場(chǎng)信心比較脆弱以及資金緊張，交投維持平淡格局，總體看來(lái)元旦將至，下游停工較多，現(xiàn)貨消費(fèi)表現(xiàn)消極，報(bào)價(jià)維持貼水，以及國(guó)際市場(chǎng)不安定因素的影響，料短期后市銅價(jià)難有較好表現(xiàn)。一位銅貿(mào)易商對(duì)上海金屬網(wǎng) (SHMET)說(shuō)：“臨近年底，下游市場(chǎng)消費(fèi)不斷減少，且隨著國(guó)際市場(chǎng)宏觀消息面的不確定性逐步顯現(xiàn)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銅價(jià)也處于相對(duì)弱勢(shì)格局，我們這里本月總體成交依舊比較平淡。目前市場(chǎng)近期人氣普遍不高，因此不少商家對(duì)于短期后市行情并不太看好?！绷硪晃汇~貿(mào)易商對(duì)上海金屬網(wǎng) (SHMET)說(shuō)：“本月外盤走勢(shì)繼續(xù)維持區(qū)間震蕩，后期主要由于受到歐債危機(jī)擔(dān)憂的持續(xù)影響，以及市場(chǎng)對(duì)中國(guó)需求或?qū)⒎啪彽膿?dān)憂，盡管美國(guó)數(shù)據(jù)利好，但對(duì)銅價(jià)走勢(shì)支撐有限。國(guó)內(nèi)近期銅價(jià)也維持在55000元附近震蕩，今天走勢(shì)上揚(yáng)，市場(chǎng)貼水收窄，我們今天升水銅差不多報(bào)在貼水200元/噸左右。”

主要相關(guān)經(jīng)濟(jì)新聞：

（1）標(biāo)準(zhǔn)普爾12月6日威脅可能下調(diào)歐元區(qū)15個(gè)成員國(guó)的主權(quán)評(píng)級(jí)，警告將德國(guó)、法國(guó)、荷蘭、奧地利、芬蘭、盧森堡的信用評(píng)級(jí)從AAA下調(diào)至AA+。標(biāo)普說(shuō)可能會(huì)下調(diào)EFSF的5年期債券評(píng)級(jí)。分析人士近日指出，歐洲央行或?yàn)閱?dòng)包括量化寬松(QE)在內(nèi)的更激進(jìn)措施做鋪墊。12月5日，德法兩國(guó)領(lǐng)袖就加強(qiáng)歐元區(qū)預(yù)算監(jiān)管達(dá)成初步一致。如果歐洲領(lǐng)袖達(dá)成協(xié)議，加緊預(yù)算和財(cái)政監(jiān)管，將排除歐洲央行的道德風(fēng)險(xiǎn)，并為其啟動(dòng)包括量化寬松(QE)在內(nèi)的寬松貨幣政策創(chuàng)造條件。

（2）國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司12月7日將歐盟長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)列入負(fù)面觀察名單。目前，標(biāo)普對(duì)歐盟的長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)為“AAA”，列入負(fù)面觀察名單意味著在未來(lái)90天內(nèi)將有50%的可能性調(diào)降評(píng)級(jí)。標(biāo)普指出，2011年歐盟62%的預(yù)算收入來(lái)自歐元區(qū)，德法分別貢獻(xiàn)16%和14%，因此歐元區(qū)和德法等主要國(guó)家的信用狀況直接影響歐盟的評(píng)級(jí)前景。

（3）中國(guó)海關(guān)總署12月10日公布，11月我國(guó)出口1744.6億美元，同比增長(zhǎng)13.8%，增幅創(chuàng)9個(gè)月以來(lái)的低點(diǎn)；進(jìn)口1599.4億美元，同比增長(zhǎng)22.1%；進(jìn)出口總值為3344億美元，同比增長(zhǎng)17.6%，比10月份的增速降低4個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月貿(mào)易順差145.2億美元，同比收窄34.9%。其中銅進(jìn)口環(huán)比增17.9%。

（4）中國(guó)央行12月15日以價(jià)格（利率）招標(biāo)方式發(fā)行了30億元央行票據(jù)，期限為3個(gè)月，收益率繼續(xù)持平于3.1618%。央行同時(shí)進(jìn)行了正回購(gòu)操作。與上周相比，本周三月央行票據(jù)發(fā)行量減少了一半，但由于本周到期資金較少，央行仍然實(shí)現(xiàn)凈回籠資金730億元。銀行間回購(gòu)市場(chǎng)交易狀況顯示，臨近年底資金供給漸顯充足。七天回購(gòu)資金下跌了25個(gè)基點(diǎn)，至3.2292%；21天跨年底資金由于供給增多，資金價(jià)格則下跌16個(gè)基點(diǎn)，至3.82%。明年新增信貸規(guī)模約8萬(wàn)億，年初或現(xiàn)投放高峰。

（5）國(guó)家統(tǒng)計(jì)局12月18日公布全國(guó)70個(gè)大中城市房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)顯示，11月份70個(gè)城市房?jī)r(jià)下跌拐點(diǎn)加深，與10月相比，70個(gè)大中城市中，新建商品住宅價(jià)格下降的城市有49個(gè)，首次超過(guò)一半。其中，一線城市全面下調(diào)，從環(huán)比數(shù)據(jù)來(lái)看，限購(gòu)城市平均環(huán)比降幅都達(dá)到0.35%。

（6）美國(guó)勞工部12月22日公布的數(shù)據(jù)顯示，上周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)為2008年4月以來(lái)最低。在截至12月17日的一周中，首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)經(jīng)季調(diào)后環(huán)比下降4000至36.4萬(wàn)。波動(dòng)性更小的四周移動(dòng)均值下降8000至38萬(wàn)250，為2008年1月來(lái)的最低值。接受MarketWatch調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家則平均預(yù)期上周首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)將增至37.5萬(wàn)，仍然處于勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)改善的水平。

（7）美國(guó)經(jīng)濟(jì)諮商會(huì)12月27日公布，12月美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)為64.5，11月消費(fèi)者信心指數(shù)被下修后為55.2，前值為56.0。美國(guó)芝加哥聯(lián)儲(chǔ)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)11月芝加哥聯(lián)儲(chǔ)中西部制造業(yè)指數(shù)較上月略微下滑，機(jī)械及資源領(lǐng)域表現(xiàn)下滑抵消了鋼鐵產(chǎn)出領(lǐng)域的意外強(qiáng)勁表現(xiàn)，且汽車銷售疲軟。

（8）美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM) 12月29日公布，12月芝加哥采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為62.5，市場(chǎng)預(yù)估為51.5，11月為50.8。美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)周四公布，12月芝加哥采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為62.5，市場(chǎng)預(yù)估為61.0，11月為62.6。

（9）美國(guó)勞工部12月29日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)12月24日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)升至38.1萬(wàn)人，預(yù)估為37.5萬(wàn)人，前周修正后為36.6萬(wàn)人，初值為36.4萬(wàn)人。美國(guó)12月24日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)四周均值降至37.5萬(wàn)人，前周修正后為38.075萬(wàn)，初值為38.025萬(wàn)人。美國(guó)12月17日當(dāng)周續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)升至360.1萬(wàn)人，預(yù)估為355.5萬(wàn)人，前周修正后為356.7萬(wàn)人，前值為354.6萬(wàn)。

期市行情：本月總體走勢(shì)弱勢(shì)盤整。月初由于全球主要央行宣布協(xié)同向金融系統(tǒng)注入流動(dòng)性和全球最大的銅消費(fèi)國(guó)中國(guó)央行宣布下調(diào)存款準(zhǔn)備金率消息所提振，推動(dòng)銅價(jià)上漲至約四周高位，并在5日逼近每噸8000美元關(guān)口，漲幅達(dá)近10%。不過(guò)之后的上半月走勢(shì)便持續(xù)處于震蕩下行之中。主要由于弱于預(yù)期的中國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)，令市場(chǎng)擔(dān)憂中國(guó)的經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)或進(jìn)一步放緩，并限制對(duì)銅的需求前景；歐債問(wèn)題阻礙其經(jīng)濟(jì)逐步放緩，并損及對(duì)金屬的需求，且不少投資者懷疑歐盟峰會(huì)是否能全面解決債務(wù)危機(jī)。拖累期銅錄得2008年以來(lái)首次年度跌幅。雖其中也有一些利好消息幫助人們抵消了部分對(duì)解決歐債問(wèn)題的擔(dān)憂，但期銅仍面臨下行壓力。后半月由于受到歐債問(wèn)題阻礙經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)，抑壓銀行給商品交易的借貸，并可能損及對(duì)新興國(guó)家出口商品出的需求，以及投資者對(duì)中國(guó)增長(zhǎng)放緩的跡象持謹(jǐn)慎態(tài)度，使得期銅年初以來(lái)已下跌近四分之一，并勢(shì)將錄得2008年以來(lái)首次年度跌幅。雖然期間也受到德國(guó)和美國(guó)相關(guān)利好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的提振，但整體市場(chǎng)受到宏觀面不確定因素主導(dǎo)，市場(chǎng)交投表現(xiàn)清淡，且在消費(fèi)方面有大部分與訂單、貨運(yùn)和現(xiàn)貨溢價(jià)相關(guān)的信息均表明在下降，對(duì)此有分析師稱市場(chǎng)的緊張情緒仍可能被輕易引燃?？傮w看來(lái)，銅價(jià)在短期宏觀面的影響下將會(huì)持續(xù)震蕩，不過(guò)由于市場(chǎng)不確定因素較多，走勢(shì)壓力依舊存在。LME銅最新庫(kù)存370900噸，一月內(nèi)增加500噸。