備受市場矚目的歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機持續(xù)發(fā)酵引發(fā)市場愈來愈重的擔(dān)憂情緒，多米諾骨牌陸續(xù)的倒下令風(fēng)險資產(chǎn)遭到不斷的拋售，包括金屬在內(nèi)的大宗商品持續(xù)受到打擊，弱勢依舊。

希臘問題似乎在漸漸淡出人們的視線，投資者對這個減記50%相對于違約的主權(quán)信用不在存在期待，未來僅僅是能否能夠保留在歐元區(qū)的問題了。而持續(xù)發(fā)酵的歐債的蔓延成為達摩克利斯之劍，威脅著全球經(jīng)濟的發(fā)展，笨豬五國無一幸免都在邁向違約的大門，危機愈發(fā)沉重，銀行業(yè)為求自保紛紛拋售風(fēng)險資產(chǎn)，令歐債雪上加霜。本周意大利信貸價值暴跌至令人絕望的地步。而下周意大利仍然在周一、周二兩次拍賣國債。此外，將于12月拍賣220億歐元債券，在這樣的情況下，其國債危機已經(jīng)進入了引爆階段。傳聞歐洲央行在二級市場買進意大利債券以支持這次拍賣，但這沒能阻止債券殖利率與曲線一起上升，10年期債券殖利率目前處于7.261%，而意大利債券殖利率曲線現(xiàn)在也已完全倒掛，2年期債券殖利率比長期債券殖利率高出46個基點，非常接近8%，表明意大利金融體系進入極端風(fēng)險階段。而歐洲金融穩(wěn)定機構(gòu)(EFSF)的救援基金不足以拯救意大利。EFSF的規(guī)模仍只有4400億歐元，同時投資該基金的外部需求已枯竭，至今沒有機構(gòu)承諾購買其基金。如此一來，意大利的選擇性違約勢必難以避免。同時法國、西班牙和比利時債券殖利率一起上漲，表明危機蔓延依然在持續(xù)當(dāng)中沒有解救之良藥。而之前市場所期盼的德國救市也是空中樓閣，如果德國采取行動拯救歐元區(qū)，則其債券殖利率很可能上升。而德國堅持反對歐洲債券則表明目前德國無力承擔(dān)更多的國際義務(wù)，除非《歐盟條約》做出調(diào)整以增強歐元區(qū)財政聯(lián)盟粘合度，這樣以來，幾代德法領(lǐng)導(dǎo)人執(zhí)著追去的合眾聯(lián)合類的歐洲就將見到曙光，而目前這個目的暫時還難以達到。

但危機的進程是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的客觀存在，國際評級機構(gòu)將葡萄牙的主權(quán)債信評級下調(diào)至垃圾級級別。惠譽在最新發(fā)布的報告中指出，目前葡萄牙面臨巨大的財政赤字。另外，穆迪將匈牙利評級政府公債評級由Baa3下調(diào)至Ba1，維持負面展望。這無疑令脆弱不堪的歐元區(qū)再度雪上加霜，比利時與法國的5年期主權(quán)信用違約互換費率再次觸及記錄新高。德國拍債、希臘央行承認該國面臨退出歐元區(qū)的風(fēng)險後市場情緒跌至了日內(nèi)低點。德國時段內(nèi)拍賣了36億歐元10年期國債，認購比率僅為1.07，而計劃拍賣金額是60億歐元。糟糕的拍賣結(jié)果被市場認為是資金進一步流出歐元區(qū)的標志，有的投資者甚至懷疑目前德國國債的避險屬性。德國國債本次拍賣失敗嚴重打壓了市場信心。有報道稱比利時不能按協(xié)定滿足救助德克夏銀行的融資需求，目前正在與法國進行商談，法國有可能需要承擔(dān)更大比例的救助費用，歐債危機有可能蔓延至法國，對此惠譽警告若歐債危機導(dǎo)致經(jīng)濟大幅下滑，法國AAA評級或面臨威脅，表示近期法國國債收益率上揚可能對法國主權(quán)評級構(gòu)成負面影響。德法相繼受到主權(quán)信用的直接影響報名危機以及進入擴散階段，而之前的一系列救助方案或者難以奏效、或者得不到通過，而統(tǒng)一的歐元似乎仍然很遙遠可望而不可及，巨大的債務(wù)難以得到有效的遏制，金融機構(gòu)拋售風(fēng)險資產(chǎn)的行動也將愈加急促，去杠桿化將不斷打擊包括金屬在內(nèi)的大宗商品價格，熊市的氣氛也將隨著危機的加劇而得到持續(xù)。