供應(yīng)緊張給銅價(jià)以支持

今年下半年以來，銅礦供應(yīng)緊張局面開始顯現(xiàn)，先是智利雨雪天氣引發(fā)北部銅礦減產(chǎn)停產(chǎn)，后又因?yàn)楣ば秸勁邪l(fā)生罷工。最近智利礦業(yè)組織和國際銅研究小組都將智利今年的銅產(chǎn)量下調(diào)至540萬噸銅，與2010年大致相同，但分別低于此前預(yù)估的580萬噸和570萬噸?，F(xiàn)在市場關(guān)注的是美國Freeport下屬的印尼Grasberg銅礦和秘魯?shù)腃erro Verde銅礦，這兩個(gè)銅礦2010年銅產(chǎn)量分別為12.2萬噸和31萬噸。從9月中旬以來，兩大銅礦一直在罷工，Grasberg已經(jīng)發(fā)出不可抗力通知。

本來2011年銅礦產(chǎn)量增加就有限，受減產(chǎn)、罷工和品位下降等影響，銅礦今年增加量極其有限，這使得銅加工費(fèi)大幅下降，目前已經(jīng)降至30美元/噸和3美分/磅，大大低于冶煉廠的生產(chǎn)成本。

不僅銅精礦緊張，廢銅供應(yīng)在下半年尤其是9月份以后也十分緊張。歐美廢銅貼水紛紛下調(diào)，10月底，美國2#廢銅貼水已經(jīng)降至836—880美元/噸，遠(yuǎn)低于8月份的1035美元/磅。歐洲貼水也降至200—400歐元/噸。

銅礦和廢銅緊張使得精銅生產(chǎn)受到影響，中國主要以廢銅為原材料的冶煉廠出現(xiàn)減產(chǎn)、停產(chǎn)現(xiàn)象。中國精銅產(chǎn)量從9月份開始下降，至10月份，產(chǎn)量只有46.97萬噸，較8月份的51.8萬噸下降10%。對于銅礦的產(chǎn)量，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，在2012年年底前不會(huì)有大的增長，這也是業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為銅價(jià)下跌空間不大的依據(jù)。

債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致銅消費(fèi)增長放緩

8月份以來，國家債務(wù)問題不斷顯現(xiàn)，并且開始對銅消費(fèi)行業(yè)產(chǎn)生影響。全球銅材和銅合金大型制造商KME集團(tuán)最近表示，歐洲工業(yè)需求在第三季度放緩，表現(xiàn)最為明顯的是意大利和德國。受第三季度需求疲軟打壓，前9個(gè)月該公司銅及銅合金產(chǎn)品產(chǎn)量同比下降3.4%。隨著歐債危機(jī)的進(jìn)一步蔓延，估計(jì)歐洲銅消費(fèi)很可能走向停滯。今年上半年，歐洲和美國是銅消費(fèi)增長的主要?jiǎng)恿?，這會(huì)使全球銅消費(fèi)受到影響。

最近的數(shù)據(jù)顯示，中國銅消費(fèi)增長正在受到歐債危機(jī)和經(jīng)濟(jì)增長放緩的影響?？照{(diào)行業(yè)是中國第二大用銅行業(yè)，上半年，中國空調(diào)產(chǎn)量的增幅超過40%，但從9月份開始，空調(diào)產(chǎn)量出現(xiàn)明顯放緩跡象，到10月份，中國空調(diào)產(chǎn)量已經(jīng)轉(zhuǎn)為同比下降3.83%。

今年中國銅消費(fèi)行業(yè)最好的是電力行業(yè)，但變壓器、電纜和發(fā)電設(shè)備的產(chǎn)量增幅從9月份開始也出現(xiàn)了放緩跡象，數(shù)據(jù)顯示，今年下半年電力投資增幅低于上半年的水平。汽車、五金、高鐵等用銅行業(yè)表現(xiàn)不佳也為市場所共識。

歐債危機(jī)、政策救市后的負(fù)面作用不斷顯現(xiàn)，全球經(jīng)濟(jì)增長前景愈加不樂觀。最近經(jīng)合組織發(fā)布的綜合領(lǐng)先指標(biāo)顯示，全球最大的一些經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展將繼續(xù)放緩，其中大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)增速或?qū)⒙陂L期趨勢。銅消費(fèi)與宏觀經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)，在歐洲債務(wù)危機(jī)、通脹、資產(chǎn)減值等問題得到解決前，銅市并不樂觀。