目前，銅供應(yīng)偏緊狀況未改，而需求仍處于上升之中，基本面狀況偏好。在世界范圍經(jīng)濟(jì)與貨幣政策轉(zhuǎn)寬松的風(fēng)向助推之下，銅價(jià)后市將振蕩上漲。

隨著歐盟峰會(huì)的結(jié)束和希臘公投事件了結(jié)，歐債危機(jī)對(duì)市場(chǎng)的沖擊再度告一段落。經(jīng)歷了一周的振蕩，隨著金融動(dòng)蕩暫緩，基本面將主導(dǎo)銅價(jià)走勢(shì)，銅價(jià)將延續(xù)之前振蕩上漲的態(tài)勢(shì)。

供應(yīng)偏緊格局未改

精銅的庫(kù)存方面，10月份上期所銅庫(kù)存繼續(xù)下降，截至10月28 日，銅庫(kù)存已經(jīng)降至7.4萬(wàn)噸，創(chuàng)年內(nèi)的最低點(diǎn)。而ICSG10月份數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)月精銅意外過(guò)剩1.8萬(wàn)噸。雖然目前精銅供應(yīng)未顯特別緊張，但近幾月銅精礦的產(chǎn)量下降后將使精銅供應(yīng)偏緊。根據(jù)ICSG10月份的最新報(bào)告，在今年7月份的時(shí)候，全球銅礦企業(yè)開(kāi)工率大幅下降至73.4%，9、10月份以來(lái)，罷工事件以及突發(fā)因素頻頻發(fā)生，從各主要礦企數(shù)據(jù)來(lái)看，XstrataPLC表示今年第三季度銅礦產(chǎn)量同比下滑4%，Anglo第三季度銅產(chǎn)量減少9%，必和必拓銅礦產(chǎn)量下降24%，這將影響未來(lái)精銅的產(chǎn)量。

市場(chǎng)觸底需求增加

ICSG的數(shù)據(jù)顯示，至2011年7月，全球精銅當(dāng)月精銅消費(fèi)量為161萬(wàn)噸，近幾個(gè)月預(yù)計(jì)已下滑至150萬(wàn)—155萬(wàn)噸，與2008年銅的消費(fèi)接近。目前世界整體經(jīng)濟(jì)正在緩慢恢復(fù)當(dāng)中，可以說(shuō)銅的消費(fèi)量已經(jīng)觸到底部區(qū)域。近日北京安泰科信息數(shù)據(jù)顯示，2012年中國(guó)精煉銅消費(fèi)增長(zhǎng)6.4%，雖低于今年8.5%的成長(zhǎng)率，但消費(fèi)量依然保持向上態(tài)勢(shì)不改。

美歐貨幣政策轉(zhuǎn)向

北京時(shí)間11月3日晚，G20峰會(huì)正在歐洲召開(kāi)之際，歐洲央行意外宣布降息，將該行基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至1.25%。這是歐洲央行新任行長(zhǎng)——馬里奧·德拉吉上任以來(lái)的首次貨幣政策決議。業(yè)界認(rèn)為，這意味著歐洲央行在今年逐漸開(kāi)啟的加息趨勢(shì)出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)，而這可視作其全面吹響寬松政策的號(hào)角。澳大利亞和羅馬尼亞央行才剛宣布降息不久，而此前采取類似行動(dòng)的還有瑞士、土耳其、巴西、俄羅斯、以色列和印度尼西亞。毫無(wú)疑問(wèn)，以保增長(zhǎng)為首位已經(jīng)成為全球多個(gè)國(guó)家的共識(shí)。

而在美聯(lián)儲(chǔ)10月份議息會(huì)議后，其麾下聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)宣布，0—0.25%的超低利率政策仍將持續(xù)到2013年年中。伯南克在當(dāng)天的新聞發(fā)布會(huì)上說(shuō)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)中期內(nèi)依舊面臨來(lái)自歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)等嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。他表示將密切關(guān)注歐洲情勢(shì)發(fā)展，且一旦美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況轉(zhuǎn)壞，聯(lián)儲(chǔ)可能采取更多措施刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

國(guó)內(nèi)“預(yù)調(diào)微調(diào)”春江水暖

中央在過(guò)去半年經(jīng)過(guò)強(qiáng)有力的政策緊縮后，出現(xiàn)了一些調(diào)整的情況。在公開(kāi)市場(chǎng)操作方面已經(jīng)開(kāi)始凈注入資金，銀行間的市場(chǎng)利率也有比較明顯的下降。最近商業(yè)銀行方面也有信息顯示，對(duì)信貸額度的控制和前一段相比有所減弱。在財(cái)政政策方面上個(gè)月也宣布了減稅，從這個(gè)月開(kāi)始對(duì)增值稅、營(yíng)業(yè)稅起征點(diǎn)提高，從這兩方面看，不管是財(cái)政政策還是貨幣政策，都已經(jīng)朝著更寬松的方向發(fā)展。

綜合來(lái)看，銅目前供應(yīng)偏緊的狀況未改，而需求仍然處于上升之中，本身基本面狀況偏好。雖然目前世界整體經(jīng)濟(jì)狀況仍不樂(lè)觀，歐債危機(jī)等系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)事件仍會(huì)不時(shí)沖擊市場(chǎng)，但在世界范圍經(jīng)濟(jì)與貨幣政策轉(zhuǎn)寬松的風(fēng)向助推之下，銅價(jià)后市將振蕩上漲。