國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨9月21日先抑后揚(yáng)，在弱勢(shì)中尋求突圍。而其中白糖期貨表現(xiàn)搶眼，在探低后強(qiáng)勢(shì)反彈。目前來看，宏觀環(huán)境依然偏空，但市場(chǎng)在接連走低后有修復(fù)要求。盡管農(nóng)產(chǎn)品再次顯現(xiàn)出反彈勢(shì)頭，不過市場(chǎng)仍缺乏顯著利多，加上季節(jié)性因素，農(nóng)產(chǎn)品后市仍面臨較大阻力。

隔夜芝加哥商品期貨交易所農(nóng)產(chǎn)品漲跌互現(xiàn)，市場(chǎng)依然受到來自外圍市場(chǎng)的壓力。由于經(jīng)濟(jì)不見好轉(zhuǎn)，解決歐債違約問題迫在眉睫，投資者避險(xiǎn)情緒依然主導(dǎo)商品行情。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格也受到宏觀氣氛影響，不過，受生產(chǎn)成本提高以及供需格局偏緊的影響，農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)近期跌勢(shì)明顯放緩。

分品種來看，美豆出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，美國(guó)大豆優(yōu)良率有所降低，吸引部分空頭回補(bǔ)。另外，美國(guó)私人出口商對(duì)中國(guó)的大豆出口報(bào)告開始增多，周二私人出口商報(bào)告向中國(guó)出口120,000噸美國(guó)大豆，2011/12市場(chǎng)年度交貨。而就在前一天，國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)大型油脂企業(yè)九三集團(tuán)與國(guó)際糧商ADM簽署了大豆進(jìn)口采購(gòu)協(xié)議，此前該企業(yè)鮮有進(jìn)口，并依托國(guó)產(chǎn)大豆為原料生產(chǎn)。此次進(jìn)口表明國(guó)內(nèi)油脂企業(yè)對(duì)進(jìn)口大豆的依賴更加嚴(yán)重，對(duì)美豆價(jià)格具有潛在支撐。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)大豆后期走勢(shì)也存在樂觀情緒。一方面，國(guó)產(chǎn)大豆產(chǎn)量下降。另一方面，受成本及國(guó)際豆類價(jià)格高企的影響，新豆開秤價(jià)格走高。受到看漲預(yù)期提振，國(guó)內(nèi)豆類期貨近兩日跌勢(shì)明顯放緩，今日再次增倉反彈。不過，由于季節(jié)性因素已經(jīng)外圍市場(chǎng)仍存在較大不確定性，豆類或尚缺一個(gè)筑底的過程，反彈持續(xù)性有待觀察。

谷物價(jià)格探低回升，現(xiàn)貨堅(jiān)挺但國(guó)內(nèi)供需格局寬松個(gè)，玉米、小麥、稻谷等維持窄幅震蕩整理走勢(shì)。值得一提的是白糖期貨今日強(qiáng)勢(shì)反彈，在盤初探低后大舉回升。從基本面上看，糖供需格局偏空。特別是印度決定將食糖貿(mào)易商和批發(fā)商囤糖的期限延展至兩個(gè)月，且初估巴西中南部2011/12年度食糖產(chǎn)量為2830~2930萬噸，較前期預(yù)測(cè)增加30-80萬噸。這對(duì)國(guó)際糖價(jià)具有一定利空，國(guó)內(nèi)糖市也因市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)淡，企業(yè)備貨積極性不高，已經(jīng)連續(xù)的拋儲(chǔ)影響，存在較大的上行壓力。因此，今日鄭州白糖的反彈仍可能是下跌趨勢(shì)中的修正，走勢(shì)仍可能會(huì)有反復(fù)。