黃金快速上漲歷經(jīng)一個(gè)半月時(shí)間，即使COMEX第一次提高保證金也僅僅回調(diào)了兩天，然后再次拔地逆轉(zhuǎn)瘋狂上漲一周。本周全球央行年會(huì)臨近，但QE3的預(yù)期卻沒有前期那樣炙熱，QE3預(yù)期的冷卻就讓黃金上漲的勢(shì)頭有所松動(dòng)，緊接著COMEX再次提高保證金，脆弱敏感的投資者隨即紛紛撤離。

曾經(jīng)的光輝燦爛

QE3的言論從伯南克口中發(fā)出至今，已經(jīng)有一個(gè)多月的時(shí)間了，而就在這一個(gè)月的時(shí)間里黃金可謂是傲視群雄、獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，在美國(guó)信用評(píng)級(jí)被下調(diào)之后更是大步向前，踏著全球恐慌情緒的脈搏節(jié)節(jié)攀升，期間伴隨著歐洲債務(wù)狂風(fēng)呼嘯，就連在中心位置的意大利和法國(guó)也未能抵擋住它刺骨的寒冷，干預(yù)匯率的細(xì)雨依舊下個(gè)不停，匯市波動(dòng)也給全球經(jīng)濟(jì)增添了幾許不穩(wěn)定的因素。黃金光芒萬丈，堅(jiān)挺如磐石，并沒有像很多品種那樣出現(xiàn)暴漲暴跌的序曲，就算同樣經(jīng)歷了一次COMEX提高保證金的它，也沒有像白銀脆弱的身軀一樣，迅速的被擊倒在地，那個(gè)時(shí)候的黃金顯示出了其在信用貨幣時(shí)代卓爾不凡的特性，然而黃金的大漲畢竟是全球流動(dòng)性洪水沖高的，當(dāng)洪水漸漸退去，黃金便會(huì)回到它本來的高度。

QE3近期推出可能性低

歐美經(jīng)濟(jì)依然是主導(dǎo)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的推動(dòng)器，也是全球流動(dòng)性水位的主要注水管道，如果歐美經(jīng)濟(jì)政策開始變動(dòng)，將改變現(xiàn)如今全球經(jīng)濟(jì)的形態(tài)結(jié)構(gòu)。美國(guó)兩輪量化寬松政策之后，美國(guó)最為關(guān)注的失業(yè)率問題沒有實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，7月份失業(yè)率依然為9.1%，而美國(guó)CPI數(shù)據(jù)卻在量化寬松政策之后顯現(xiàn)出了“效果”——美國(guó)7月CPI環(huán)比上升0.5%，同比上升3.6%，7月核心CPI環(huán)比上升0.2%，同比上升1.8%。通脹高漲和美國(guó)失業(yè)率的高位震蕩之間的印證，讓美國(guó)政府不得不思索經(jīng)濟(jì)政策的有效性和針對(duì)性。

美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室(CBO)報(bào)告證實(shí)進(jìn)一步削減長(zhǎng)期赤字的需要，主要因?yàn)槌嘧窒鳒p協(xié)議的達(dá)成及較低的利率水準(zhǔn)。CBO指出，預(yù)計(jì)2011財(cái)年預(yù)算赤字為1284萬億美元，占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)增長(zhǎng)(GDP)比例為8.5%，2012財(cái)年預(yù)算赤字為9730億美元，2016財(cái)年預(yù)算赤字為2780億美元，截至2021年的10年期間累計(jì)預(yù)算赤字為3487萬億美元，CBO預(yù)計(jì)2012年美國(guó)失業(yè)率平均水平為8.7%。

美國(guó)和歐洲面臨著同樣問題。便是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢、低利率和需要削減財(cái)政開銷，對(duì)于兩大經(jīng)濟(jì)體來說，如果依舊使用大量的財(cái)政和貨幣手段刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，將使得自身赤字更加嚴(yán)重，對(duì)于兩大經(jīng)濟(jì)體的債務(wù)問題都有著負(fù)面影響，而想要增加自身收入，單純?nèi)チ炕瘜捤涩F(xiàn)在看來也未必是一種良性政策，超額的貨幣供給已經(jīng)讓通脹愈顯炙熱，這也必將給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來巨大的沖擊。

歐美經(jīng)濟(jì)政策轉(zhuǎn)型初見端倪

美國(guó)達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席費(fèi)舍爾和費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席普羅索均表示美聯(lián)儲(chǔ)公開市場(chǎng)委員會(huì)宣布維持利率不變直至2013年中的做法是不明智的。美國(guó)國(guó)內(nèi)銀行有1.6萬億美元的過量?jī)?chǔ)備，大量銀行儲(chǔ)備等待借給企業(yè)，美聯(lián)儲(chǔ)擁有刺激經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張所需要的資金池，而且近期曝出的幾大企業(yè)收購案，讓我們管中窺豹的認(rèn)識(shí)到企業(yè)手里的現(xiàn)金還是很充裕，是在等經(jīng)濟(jì)政策的明朗化。

歐美目前經(jīng)濟(jì)政策已經(jīng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)型跡象，不再單純的依靠貨幣體系來催生實(shí)體經(jīng)濟(jì)內(nèi)生的動(dòng)力，財(cái)政大幅刺激經(jīng)濟(jì)的動(dòng)能也已經(jīng)衰減，保持政府的可持續(xù)性發(fā)展才是關(guān)鍵，在全球經(jīng)濟(jì)剔除貨幣催生經(jīng)濟(jì)的因素后，黃金出現(xiàn)大幅回調(diào)修正也在情理之中。8月26日伯南克的講話可能會(huì)再次激發(fā)黃金的大幅回調(diào)，美國(guó)相對(duì)歐元區(qū)來說實(shí)體經(jīng)濟(jì)更加強(qiáng)盛，待匯市干預(yù)平穩(wěn)后，美元長(zhǎng)期盤整的態(tài)勢(shì)可能轉(zhuǎn)為強(qiáng)勢(shì)，也將打壓黃金。