經(jīng)過前期的暴跌，市場情緒開始有所好轉(zhuǎn)，但是整體上金屬板塊仍顯弱勢(shì)。宏觀面的不確定以及基本面的不給力，使得市場在短期內(nèi)難以擺脫振蕩格局，不過，考慮到前期下跌程度和企業(yè)成本支撐，滬鋅中線底部或已不遠(yuǎn)。

宏觀方面，比起“被降級(jí)”的美債問題，遭到市場自發(fā)拋售的歐債，顯然更為嚴(yán)重。此外，歐債危機(jī)的范圍也向歐洲大陸核心國家擴(kuò)散。在這種情況下，市場投資者神經(jīng)再次經(jīng)受考驗(yàn)。芝加哥期權(quán)交易所波動(dòng)性VIX指數(shù)近一個(gè)月跌宕起伏，再次大幅攀升表明市場對(duì)后市的情緒仍不樂觀。不過，隨著消息被消化，利空效果明顯減弱，不支持滬鋅大幅下跌，因?yàn)闇\的價(jià)格中已包含了較高的風(fēng)險(xiǎn)貼水，而各國政府近期出臺(tái)的政策又增強(qiáng)了市場信心，因此，不宜過分看空。

現(xiàn)貨方面，目前上海市場現(xiàn)貨鋅報(bào)價(jià)基本穩(wěn)定，但整體交投較為清淡。在鋅價(jià)尚未企穩(wěn)前，市場未有更壞的消息傳出，下游多持觀望心態(tài)，而近期現(xiàn)貨貼水始終處于低位水平，貿(mào)易商采購積極性也不高。

從生產(chǎn)商角度看，目前國內(nèi)主流企業(yè)的冶煉加工費(fèi)基本穩(wěn)定在5800上下，進(jìn)口礦加工費(fèi)CIF價(jià)為100美元，加上鋅精礦成本，目前的成本應(yīng)該在15800—16300元/噸。盡管目前仍可以維持正常生產(chǎn)，但是目前的價(jià)位已經(jīng)觸及成本線，冶煉企業(yè)出貨意愿普遍下降，惜售情緒較高。而且他們認(rèn)為今年鋅市場難有太大的起色，因此關(guān)停產(chǎn)能已經(jīng)在他們的選擇范圍。這一點(diǎn)其實(shí)早在上海有色網(wǎng)調(diào)研的情況上就可以得到反映，據(jù)上海有色網(wǎng)對(duì)國內(nèi)42家國內(nèi)不同規(guī)模鋅冶煉企業(yè)7月份生產(chǎn)情況進(jìn)行的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，7月國內(nèi)鋅冶煉企業(yè)開工率為74.09%，開工率下降至今年以來的新低，而且預(yù)計(jì)下半年鋅冶煉企業(yè)開工率水平提升預(yù)期仍然不會(huì)太高。加之自7月下旬起，由于電力供應(yīng)的影響，部分鋅冶煉企業(yè)集中分布地區(qū)的限電力度加大，減產(chǎn)、停產(chǎn)的企業(yè)也逐漸增加，這些企業(yè)的產(chǎn)量縮減預(yù)計(jì)在8月份表現(xiàn)更為明顯。另外，鋅冶煉成本在近年來持續(xù)增長，今年成本上漲的壓力更加突顯。鋅冶煉成本的增加抬升了鋅價(jià)底部，限制了滬鋅進(jìn)一步下跌的空間。

而從下游消費(fèi)來看，目前鋅市的下游需求比較清淡，至少從近期的行情來看，仍沒有旺季即將到來的跡象。房地產(chǎn)限購令擴(kuò)散到二三線城市，這將在一定程度上打壓房地產(chǎn)投資的積極性，使得施工面積和新開工面積增速繼續(xù)回落。同時(shí)，在保障性住房方面，據(jù)媒體報(bào)道目前開工率已經(jīng)在80%左右，剩余的空間其實(shí)也不大。

而另一個(gè)消費(fèi)汽車行業(yè)，7月美國汽車市場銷量增幅不到1%，直接引發(fā)了行業(yè)分析師對(duì)汽車市場今年和明年銷量預(yù)測(cè)的下調(diào)。國內(nèi)方面，中汽協(xié)表示，在傳統(tǒng)淡季的7月，汽車產(chǎn)銷環(huán)比下降6.96%和11.19%，同比增長1.26%和2.18%，但這主要由產(chǎn)能恢復(fù)的日系補(bǔ)充庫存所帶來。預(yù)計(jì)下半年中國汽車市場利空依舊，大的格局并不會(huì)改變。

技術(shù)上，前幾日跳空跌破16000的成本線之后市場V型反轉(zhuǎn)，迅速攀升至16000之上。目前來看，經(jīng)過幾日的反彈后，短線存在回調(diào)整理的要求，加之宏觀面的不確定使市場情緒難以平靜，在這種情況下，16200—16000的支撐將仍可能繼續(xù)得到考驗(yàn)。不過，整體而言，目前下跌幅度較大，加上成本等因素使其下跌空間相對(duì)有限，因此不宜過分追空。

操作上，前期的空單設(shè)置好止盈繼續(xù)持有，目標(biāo)位置仍為16000。而建多者則可以等待市場情緒穩(wěn)定后介入。當(dāng)然激進(jìn)者可以等到回調(diào)16500附近建立第一筆持倉，倉位10%—15%；如果進(jìn)一步回調(diào)至16000附近可以增倉10%，持倉量在20%。如果不回調(diào)可以持倉等待上行，再次突破17000可以加倉10%，持倉量在20%—25%。短線目標(biāo)價(jià)格17500、18000，中長線目標(biāo)價(jià)格19000或以上。