滬鋁日前成為商品市場(chǎng)的明星品種。在經(jīng)歷了近半年的振蕩向下走勢(shì)之后，滬鋁選擇在5月下旬掉頭向上，開始反轉(zhuǎn)行情，資金大規(guī)模涌入，持倉(cāng)量迅速提高，滬鋁1110合約在三個(gè)交易日內(nèi)由17600元/噸附近最高上漲至18570元/噸，成交量也從最初的不足5萬(wàn)手猛增至70萬(wàn)手。短期來看，由于連續(xù)的大幅上漲，滬鋁在18500元/噸附近有一定的整理需求，但由于未來一段時(shí)間供應(yīng)上漲空間有限，由保障房建設(shè)帶來的需求擴(kuò)大將會(huì)進(jìn)一步推高鋁價(jià)，未來滬鋁有望突破此平臺(tái)，上漲空間不可小視。

下半年保障房集中開工，需求釋放帶動(dòng)鋁價(jià)上漲

中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)8月1日早發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月份中國(guó)制造業(yè)PMI為50.7%，環(huán)比僅回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，顯示出經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)趨穩(wěn)。

雖然商品房市場(chǎng)的低迷影響了商品房建設(shè)進(jìn)度，進(jìn)而影響了對(duì)鋁材的需求，但是保障房市場(chǎng)加班加點(diǎn)的建設(shè)也在一定程度上彌補(bǔ)了這部分的需求減少。上半年由于資金不到位，保障房建設(shè)進(jìn)度受到影響，這也一度讓市場(chǎng)懷疑下半年11月份之前能否順利完成1000萬(wàn)套保障房建設(shè)任務(wù)。但是住建委相關(guān)負(fù)責(zé)人強(qiáng)硬措辭顯然打消了部分人士的擔(dān)心，預(yù)計(jì)剩下的保障房建設(shè)將在下半年逐漸開工，成為未來拉動(dòng)鋁市回暖的因素之一。

新建產(chǎn)能釋放尚需時(shí)日，庫(kù)存下降短期繼續(xù)

我國(guó)電解鋁產(chǎn)能一直呈現(xiàn)供大于求狀態(tài)，雖然國(guó)家三令五申禁止新建電解鋁產(chǎn)能上馬，且要逐漸淘汰落后產(chǎn)能，但新疆、內(nèi)蒙、甘肅等地區(qū)利用當(dāng)?shù)氐挠欣Y源優(yōu)勢(shì)，電解鋁產(chǎn)能仍在如火如荼的建設(shè)中，產(chǎn)能釋放最快也要到四季度至明年，當(dāng)前對(duì)市場(chǎng)影響最大的應(yīng)該是已有產(chǎn)能的利用率。

綜合來看，雖然商品房市場(chǎng)屢受壓制，但鋁行業(yè)的開工率一直維持高位，據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前國(guó)內(nèi)規(guī)模電解鋁企業(yè)的產(chǎn)能利用率已經(jīng)超過80%，產(chǎn)量繼續(xù)增加的空間不大。反觀庫(kù)存，上期所鋁庫(kù)存自年初以來一直呈現(xiàn)逐日下降趨勢(shì)，已從最初的45萬(wàn)噸左右下降至不足25萬(wàn)噸。庫(kù)存大幅下降除了下游需求仍然保持旺盛態(tài)勢(shì)外，另一個(gè)重要原因就是出口量的激增。據(jù)中國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，年初至6月末，鋁合金出口同比增加30.1%，鋁材出口同比增加47.9%。

技術(shù)形態(tài)滬鋁倫鋁均形成突破走勢(shì)

從技術(shù)面分析，倫鋁K線技術(shù)形態(tài)呈上升三角形形態(tài)，持續(xù)兩個(gè)多月的振蕩區(qū)間逐漸收斂，且之前一根大陽(yáng)線一舉突破上升三角形上沿，形成上漲趨勢(shì)。而滬鋁也在7月初就突破了矩形振蕩區(qū)間的上沿，近兩日更是在國(guó)外鋁價(jià)上漲的帶動(dòng)下直線上升。

由于期貨價(jià)格的連續(xù)上漲，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)也相應(yīng)地上漲，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)普遍超過18500元/噸，部分地區(qū)達(dá)到19000元/噸，現(xiàn)貨貿(mào)易商明顯有畏高情緒，不敢輕易采購(gòu)，現(xiàn)貨成交清淡。與現(xiàn)貨成交清淡形成對(duì)比的是期貨持倉(cāng)的迅猛增加，以永安和華泰長(zhǎng)城為代表的多方以雄厚資金推動(dòng)鋁價(jià)不斷上漲，而以中電投、中鋁國(guó)貿(mào)和青銅峽為代表的空頭在價(jià)格上漲途中也在積極增倉(cāng)，在當(dāng)前這個(gè)位置多空爭(zhēng)奪將會(huì)更加激烈。綜合宏觀及現(xiàn)貨需求等各方面因素考慮，未來期鋁價(jià)格可繼續(xù)看高一線。