行情回顧

受到美國就業(yè)、新屋銷售數(shù)據(jù)利好的刺激，昨晚倫銅收高9851。在外盤的影響下，滬銅今日高開72980，創(chuàng)反彈以來的新高73480；隨后，在滬鋅、滬鋁的帶動下一路走跌；盤中；兩次急跌，最低72510，收報72660；較昨日下跌50元，跌幅0.07%。截止發(fā)稿時，美元報收74.36，倫銅報價9812，仍舊站在9780黃金線上方。長江現(xiàn)貨報價72125，較昨日上漲225元。

本月滬銅1110合約震蕩上行，波動區(qū)間65090至73480，上漲2910元，漲幅4.17%。

宏觀分析

通過綜合分析，筆者認為，美債存在違約或是短期違約的可能性。一旦違約，直接的結(jié)果是，引發(fā)大宗商品的系統(tǒng)性下跌。在歐債蔓延、中國政策觀察期的大背景下，后市整體局勢不容樂觀。

筆者前期提到：隨著物價的高漲，特別是豬肉、農(nóng)產(chǎn)品價格的飆升，整個大宗商品價格上漲的趨勢已經(jīng)漸入尾聲了；最后瘋狂的時刻到來了。 今天匯豐銀行(HSBC)公布的中國7月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)初值低于50分水嶺，7月匯豐中國制造業(yè)PMI初值降至48.9，低于上月終值50.1，且為2010年7月來首次跌破50，創(chuàng)下28個月新低，暗示中國經(jīng)濟逐步開始放緩。

在即將到來的8月，筆者建議投資者，密切關(guān)注美債的罪行動向。一旦美債上限的爭論在最后關(guān)頭達成妥協(xié)，商品將會順勢展開大漲的行情；在這輪暴漲的行情中，筆者首推農(nóng)產(chǎn)品。其次是有色金屬。

基本面分析

通過基本面的簡單分析，在消費旺季即將到來之際，滬銅為首的有色金屬完全存在繼續(xù)上漲的可能性；技術(shù)顯示上漲的空間很大。

在高銅價的背景下，銅企業(yè)消耗庫存的路線圖是：自身庫存、國內(nèi)交易所庫存、保稅區(qū)庫存、LME亞洲倉庫、國際市場。資料顯示，目前中國去庫存的步伐已邁至國際市場。“中國需求”的歸來，在最后的瘋狂中，將成為銅價飛漲的堅實基礎(chǔ)。

電線電纜、家電、保障房建設(shè)的集中啟動、汽車產(chǎn)業(yè)的政策扶持、日本經(jīng)濟復(fù)蘇重返銅材市場，所有的這些需求對應(yīng)的是銅材供應(yīng)長期偏緊的現(xiàn)狀。

操作建議

7月交易基本結(jié)束，筆者認為，即便滬銅后市有較大的上漲空間，短期內(nèi)依然存在快速下跌的可能性。因此建議：關(guān)注的是滬銅1110合約在這最后的瘋狂中的調(diào)整行情。具體的操作策略不變；激進交易者仍舊可以逢高輕倉做空；調(diào)整的支撐位69000。

中長線方面，筆者認為三季度LME銅均價應(yīng)在10000美元/噸左右；進入消費旺季之后，國內(nèi)外銅價將會展開第二波突破11000美元/噸的上漲行情。