自站上9500美元一線后，LME3月銅呈振蕩走勢(shì)。回顧前期走勢(shì)，銅價(jià)在短短一周的時(shí)間內(nèi)迅速拉漲500美元，快速?zèng)_破前期趨勢(shì)。雖然近期銅價(jià)又重新展開(kāi)振蕩趨勢(shì)，且現(xiàn)貨、庫(kù)存等因素已不及前期利多價(jià)格，但是筆者仍認(rèn)為短期不利不足以影響全局走勢(shì)，在振蕩調(diào)整后銅價(jià)漲勢(shì)即將啟動(dòng)。

銅現(xiàn)貨市場(chǎng)近期成交量不高，交投稍顯清淡，這讓市場(chǎng)頗為擔(dān)心中下游對(duì)于價(jià)格高位的不認(rèn)可。由于兩市比價(jià)回落，進(jìn)口貨源減少，而國(guó)產(chǎn)銅也供應(yīng)有限，市場(chǎng)供應(yīng)量尚不非常充足，則報(bào)價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺。但是另一方面，由于價(jià)格快速上漲，中下游對(duì)于高價(jià)位態(tài)度較為猶豫，采購(gòu)量不高，這使得現(xiàn)貨報(bào)價(jià)由前期升水轉(zhuǎn)為貼水。中下游企業(yè)對(duì)于價(jià)格的猶豫是不爭(zhēng)的事實(shí)，按需采購(gòu)也是實(shí)情，但筆者認(rèn)為即使是按需采購(gòu)，企業(yè)的消費(fèi)量已足夠支撐目前銅的價(jià)位。企業(yè)采購(gòu)態(tài)度無(wú)非是三種：一是不采購(gòu)，或少量采購(gòu)；二是按需采購(gòu)；三是多采購(gòu)，增加庫(kù)存。從中國(guó)銅消費(fèi)最大的兩個(gè)行業(yè)——電力與家電來(lái)看，今年成品需求量保持增速，需求空間大。終端需求的保證，精銅加工企業(yè)訂單量即不用愁，那么企業(yè)對(duì)于原材料的采購(gòu)就是必須的事情了。也就是說(shuō)，按需采購(gòu)是保證銅消費(fèi)，而多采購(gòu)是提前備貨，提前預(yù)支未來(lái)銅的消費(fèi)。目前的狀況是，中下游企業(yè)處于消費(fèi)淡季，企業(yè)開(kāi)工率一般，銅價(jià)忽然快速上漲擺脫幾個(gè)月的振蕩行情，企業(yè)短期難以接受。展望后市，銅價(jià)破萬(wàn)早已是市場(chǎng)預(yù)測(cè)的不爭(zhēng)事實(shí)，且國(guó)內(nèi)銅加工企業(yè)一向追漲不殺跌，消費(fèi)空間是顯而易見(jiàn)的。筆者認(rèn)為，短期現(xiàn)貨市場(chǎng)的稍顯疲軟，不足以影響消費(fèi)對(duì)于銅價(jià)支撐的動(dòng)能，后市旺季逐步到來(lái)，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交量有足夠的增長(zhǎng)預(yù)期。

庫(kù)存減少速率放緩。上海銅庫(kù)存上周大增19963噸，LME庫(kù)存減少已不及前期速度。前期庫(kù)存減少是價(jià)格上漲的一大動(dòng)能，近期其趨勢(shì)似有改變，市場(chǎng)較為擔(dān)憂。回顧兩周前，LME亞洲、美洲銅庫(kù)存持續(xù)大幅減少，且鋅、鉛庫(kù)存也在減少，似有金屬庫(kù)存同步減少，金屬價(jià)格同步上漲的繁榮勝景，但是近期金屬庫(kù)存減少速率放緩，銅庫(kù)存也曾出現(xiàn)增加狀況，庫(kù)存對(duì)于價(jià)格推漲力度減弱。庫(kù)存一方面反映商品供需情況的表象，另一方面與價(jià)格的負(fù)相關(guān)關(guān)系也是預(yù)測(cè)價(jià)格的一大因素，但近幾年庫(kù)存與價(jià)格的負(fù)相關(guān)性在逐步減弱，趨勢(shì)性相關(guān)性較為明顯，不過(guò)若考察單日、單周則參考度不高。近期庫(kù)存確有減速放緩的跡象，但從全球供需角度來(lái)看，銅庫(kù)存未來(lái)仍將維持減少。

6月中國(guó)未鍛造銅較5月增加2.53萬(wàn)噸，同比增幅9.92%。7月中國(guó)進(jìn)口銅數(shù)據(jù)或?qū)⒈?、6月有所減少。兩市比價(jià)下滑，進(jìn)口保持虧損，進(jìn)口銅成交量明顯下滑，比價(jià)處于低位，到岸升貼水有進(jìn)一步減少的可能。6月中國(guó)產(chǎn)銅量47.7萬(wàn)噸，創(chuàng)歷史之最。從上周公布的國(guó)內(nèi)淘汰落后產(chǎn)能的數(shù)據(jù)來(lái)看，雖然銅減少量比預(yù)測(cè)的高，但這些落后產(chǎn)能已經(jīng)有新產(chǎn)能替代，整體市場(chǎng)不受影響。

在上周銅價(jià)橫盤整理后，本周銅價(jià)或?qū)ふ倚碌膭?dòng)能，實(shí)現(xiàn)價(jià)格進(jìn)一步的上漲。但是近期現(xiàn)貨、庫(kù)存等因素卻在拉長(zhǎng)價(jià)格的振蕩期。不過(guò)，筆者堅(jiān)信短期不利不足以影響全局走勢(shì)，

自站上9500美元一線后，LME3月銅呈振蕩走勢(shì)?；仡櫱捌谧邉?shì)，銅價(jià)在短短一周的時(shí)間內(nèi)迅速拉漲500美元，快速?zèng)_破前期趨勢(shì)。雖然近期銅價(jià)又重新展開(kāi)振蕩趨勢(shì)，且現(xiàn)貨、庫(kù)存等因素已不及前期利多價(jià)格，但是筆者仍認(rèn)為短期不利不足以影響全局走勢(shì)，在振蕩調(diào)整后銅價(jià)漲勢(shì)即將啟動(dòng)。

　　銅現(xiàn)貨市場(chǎng)近期成交量不高，交投稍顯清淡，這讓市場(chǎng)頗為擔(dān)心中下游對(duì)于價(jià)格高位的不認(rèn)可。由于兩市比價(jià)回落，進(jìn)口貨源減少，而國(guó)產(chǎn)銅也供應(yīng)有限，市場(chǎng)供應(yīng)量尚不非常充足，則報(bào)價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺。但是另一方面，由于價(jià)格快速上漲，中下游對(duì)于高價(jià)位態(tài)度較為猶豫，采購(gòu)量不高，這使得現(xiàn)貨報(bào)價(jià)由前期升水轉(zhuǎn)為貼水。中下游企業(yè)對(duì)于價(jià)格的猶豫是不爭(zhēng)的事實(shí)，按需采購(gòu)也是實(shí)情，但筆者認(rèn)為即使是按需采購(gòu)，企業(yè)的消費(fèi)量已足夠支撐目前銅的價(jià)位。企業(yè)采購(gòu)態(tài)度無(wú)非是三種：一是不采購(gòu)，或少量采購(gòu)；二是按需采購(gòu)；三是多采購(gòu)，增加庫(kù)存。從中國(guó)銅消費(fèi)最大的兩個(gè)行業(yè)——電力與家電來(lái)看，今年成品需求量保持增速，需求空間大。終端需求的保證，精銅加工企業(yè)訂單量即不用愁，那么企業(yè)對(duì)于原材料的采購(gòu)就是必須的事情了。也就是說(shuō)，按需采購(gòu)是保證銅消費(fèi)，而多采購(gòu)是提前備貨，提前預(yù)支未來(lái)銅的消費(fèi)。目前的狀況是，中下游企業(yè)處于消費(fèi)淡季，企業(yè)開(kāi)工率一般，銅價(jià)忽然快速上漲擺脫幾個(gè)月的振蕩行情，企業(yè)短期難以接受。展望后市，銅價(jià)破萬(wàn)早已是市場(chǎng)預(yù)測(cè)的不爭(zhēng)事實(shí)，且國(guó)內(nèi)銅加工企業(yè)一向追漲不殺跌，消費(fèi)空間是顯而易見(jiàn)的。筆者認(rèn)為，短期現(xiàn)貨市場(chǎng)的稍顯疲軟，不足以影響消費(fèi)對(duì)于銅價(jià)支撐的動(dòng)能，后市旺季逐步到來(lái)，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交量有足夠的增長(zhǎng)預(yù)期。

 　　庫(kù)存減少速率放緩。上海銅庫(kù)存上周大增19963噸，LME庫(kù)存減少已不及前期速度。前期庫(kù)存減少是價(jià)格上漲的一大動(dòng)能，近期其趨勢(shì)似有改變，市場(chǎng)較為擔(dān)憂。回顧兩周前，LME亞洲、美洲銅庫(kù)存持續(xù)大幅減少，且鋅、鉛庫(kù)存也在減少，似有金屬庫(kù)存同步減少，金屬價(jià)格同步上漲的繁榮勝景，但是近期金屬庫(kù)存減少速率放緩，銅庫(kù)存也曾出現(xiàn)增加狀況，庫(kù)存對(duì)于價(jià)格推漲力度減弱。庫(kù)存一方面反映商品供需情況的表象，另一方面與價(jià)格的負(fù)相關(guān)關(guān)系也是預(yù)測(cè)價(jià)格的一大因素，但近幾年庫(kù)存與價(jià)格的負(fù)相關(guān)性在逐步減弱，趨勢(shì)性相關(guān)性較為明顯，不過(guò)若考察單日、單周則參考度不高。近期庫(kù)存確有減速放緩的跡象，但從全球供需角度來(lái)看，銅庫(kù)存未來(lái)仍將維持減少。

　　6月中國(guó)未鍛造銅較5月增加2.53萬(wàn)噸，同比增幅9.92%。7月中國(guó)進(jìn)口銅數(shù)據(jù)或?qū)⒈?、6月有所減少。兩市比價(jià)下滑，進(jìn)口保持虧損，進(jìn)口銅成交量明顯下滑，比價(jià)處于低位，到岸升貼水有進(jìn)一步減少的可能。6月中國(guó)產(chǎn)銅量47.7萬(wàn)噸，創(chuàng)歷史之最。從上周公布的國(guó)內(nèi)淘汰落后產(chǎn)能的數(shù)據(jù)來(lái)看，雖然銅減少量比預(yù)測(cè)的高，但這些落后產(chǎn)能已經(jīng)有新產(chǎn)能替代，整體市場(chǎng)不受影響。

　　在上周銅價(jià)橫盤整理后，本周銅價(jià)或?qū)ふ倚碌膭?dòng)能，實(shí)現(xiàn)價(jià)格進(jìn)一步的上漲。但是近期現(xiàn)貨、庫(kù)存等因素卻在拉長(zhǎng)價(jià)格的振蕩期。不過(guò)，筆者堅(jiān)信短期不利不足以影響全局走勢(shì)，銅價(jià)在調(diào)整后將展開(kāi)新一輪上漲行情。

自站上9500美元一線后，LME3月銅呈振蕩走勢(shì)。回顧前期走勢(shì)，銅價(jià)在短短一周的時(shí)間內(nèi)迅速拉漲500美元，快速?zèng)_破前期趨勢(shì)。雖然近期銅價(jià)又重新展開(kāi)振蕩趨勢(shì)，且現(xiàn)貨、庫(kù)存等因素已不及前期利多價(jià)格，但是筆者仍認(rèn)為短期不利不足以影響全局走勢(shì)，在振蕩調(diào)整后銅價(jià)漲勢(shì)即將啟動(dòng)。

　　銅現(xiàn)貨市場(chǎng)近期成交量不高，交投稍顯清淡，這讓市場(chǎng)頗為擔(dān)心中下游對(duì)于價(jià)格高位的不認(rèn)可。由于兩市比價(jià)回落，進(jìn)口貨源減少，而國(guó)產(chǎn)銅也供應(yīng)有限，市場(chǎng)供應(yīng)量尚不非常充足，則報(bào)價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺。但是另一方面，由于價(jià)格快速上漲，中下游對(duì)于高價(jià)位態(tài)度較為猶豫，采購(gòu)量不高，這使得現(xiàn)貨報(bào)價(jià)由前期升水轉(zhuǎn)為貼水。中下游企業(yè)對(duì)于價(jià)格的猶豫是不爭(zhēng)的事實(shí)，按需采購(gòu)也是實(shí)情，但筆者認(rèn)為即使是按需采購(gòu)，企業(yè)的消費(fèi)量已足夠支撐目前銅的價(jià)位。企業(yè)采購(gòu)態(tài)度無(wú)非是三種：一是不采購(gòu)，或少量采購(gòu)；二是按需采購(gòu)；三是多采購(gòu)，增加庫(kù)存。從中國(guó)銅消費(fèi)最大的兩個(gè)行業(yè)——電力與家電來(lái)看，今年成品需求量保持增速，需求空間大。終端需求的保證，精銅加工企業(yè)訂單量即不用愁，那么企業(yè)對(duì)于原材料的采購(gòu)就是必須的事情了。也就是說(shuō)，按需采購(gòu)是保證銅消費(fèi)，而多采購(gòu)是提前備貨，提前預(yù)支未來(lái)銅的消費(fèi)。目前的狀況是，中下游企業(yè)處于消費(fèi)淡季，企業(yè)開(kāi)工率一般，銅價(jià)忽然快速上漲擺脫幾個(gè)月的振蕩行情，企業(yè)短期難以接受。展望后市，銅價(jià)破萬(wàn)早已是市場(chǎng)預(yù)測(cè)的不爭(zhēng)事實(shí)，且國(guó)內(nèi)銅加工企業(yè)一向追漲不殺跌，消費(fèi)空間是顯而易見(jiàn)的。筆者認(rèn)為，短期現(xiàn)貨市場(chǎng)的稍顯疲軟，不足以影響消費(fèi)對(duì)于銅價(jià)支撐的動(dòng)能，后市旺季逐步到來(lái)，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交量有足夠的增長(zhǎng)預(yù)期。

 　　庫(kù)存減少速率放緩。上海銅庫(kù)存上周大增19963噸，LME庫(kù)存減少已不及前期速度。前期庫(kù)存減少是價(jià)格上漲的一大動(dòng)能，近期其趨勢(shì)似有改變，市場(chǎng)較為擔(dān)憂?；仡檭芍芮?，LME亞洲、美洲銅庫(kù)存持續(xù)大幅減少，且鋅、鉛庫(kù)存也在減少，似有金屬庫(kù)存同步減少，金屬價(jià)格同步上漲的繁榮勝景，但是近期金屬庫(kù)存減少速率放緩，銅庫(kù)存也曾出現(xiàn)增加狀況，庫(kù)存對(duì)于價(jià)格推漲力度減弱。庫(kù)存一方面反映商品供需情況的表象，另一方面與價(jià)格的負(fù)相關(guān)關(guān)系也是預(yù)測(cè)價(jià)格的一大因素，但近幾年庫(kù)存與價(jià)格的負(fù)相關(guān)性在逐步減弱，趨勢(shì)性相關(guān)性較為明顯，不過(guò)若考察單日、單周則參考度不高。近期庫(kù)存確有減速放緩的跡象，但從全球供需角度來(lái)看，銅庫(kù)存未來(lái)仍將維持減少。

　　6月中國(guó)未鍛造銅較5月增加2.53萬(wàn)噸，同比增幅9.92%。7月中國(guó)進(jìn)口銅數(shù)據(jù)或?qū)⒈?、6月有所減少。兩市比價(jià)下滑，進(jìn)口保持虧損，進(jìn)口銅成交量明顯下滑，比價(jià)處于低位，到岸升貼水有進(jìn)一步減少的可能。6月中國(guó)產(chǎn)銅量47.7萬(wàn)噸，創(chuàng)歷史之最。從上周公布的國(guó)內(nèi)淘汰落后產(chǎn)能的數(shù)據(jù)來(lái)看，雖然銅減少量比預(yù)測(cè)的高，但這些落后產(chǎn)能已經(jīng)有新產(chǎn)能替代，整體市場(chǎng)不受影響。

　　在上周銅價(jià)橫盤整理后，本周銅價(jià)或?qū)ふ倚碌膭?dòng)能，實(shí)現(xiàn)價(jià)格進(jìn)一步的上漲。但是近期現(xiàn)貨、庫(kù)存等因素卻在拉長(zhǎng)價(jià)格的振蕩期。不過(guò)，筆者堅(jiān)信短期不利不足以影響全局走勢(shì)，銅價(jià)在調(diào)整后將展開(kāi)新一輪上漲行情。
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