受現(xiàn)貨市場(chǎng)低迷影響，滬鉛近期維持弱勢(shì)整理走勢(shì)。近期浙江出臺(tái)的蓄電池行業(yè)整治驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn)，預(yù)示此次環(huán)保檢查進(jìn)入后期，蓄電池生產(chǎn)企業(yè)有望開始恢復(fù)生產(chǎn)。另外，廣東的部分企業(yè)也傳出陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)的消息。蓄電池行業(yè)已經(jīng)走出最黑暗時(shí)期，相信在下游需求逐漸改善的帶動(dòng)下，滬鉛有望止跌。

滬鉛或引領(lǐng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)反彈

此次環(huán)保檢查持續(xù)近3個(gè)月。以浙江省為例，全省273家鉛酸蓄電池生產(chǎn)企業(yè)，在這次整治風(fēng)暴中，有近250家企業(yè)被關(guān)停，關(guān)停比例高達(dá)92%。下游需求基本陷入停滯，但受倫鉛的帶動(dòng)，滬鉛并沒有如市場(chǎng)預(yù)期的出現(xiàn)較大跌幅，反而在16000附近企穩(wěn)，振蕩區(qū)間有逐步上移的趨勢(shì)。

6月底，美聯(lián)儲(chǔ)QE2進(jìn)入尾聲，QE2結(jié)束之前的最后一次美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議備受市場(chǎng)關(guān)注。會(huì)議決定在未來(lái)一段時(shí)間維持當(dāng)前的低利率水平，并且美聯(lián)儲(chǔ)主席貝南克表示至少兩到三次會(huì)議上不會(huì)對(duì)利率作出調(diào)整，這符合之前市場(chǎng)的預(yù)期，經(jīng)濟(jì)政策轉(zhuǎn)向?yàn)闀r(shí)尚早。另外，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨困境，不排除美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)采取變相QE3的可能。因此，整體來(lái)看，美元指數(shù)或?qū)⒗^續(xù)維持弱勢(shì)，這將提升大宗商品價(jià)格。

歐債危機(jī)遲遲未能得到有效解決。不僅如此，意大利、西班牙等國(guó)家也陸續(xù)爆出存在債務(wù)危機(jī)的威脅，歐元將面臨考驗(yàn)。未來(lái)，歐元與美元之間的博弈也將成為市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。

國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)有好轉(zhuǎn)跡象

在本輪鉛酸蓄電池行業(yè)整頓風(fēng)暴中，雖然下游需求陷入停滯，但上游鉛冶煉廠開工率并沒有太多變化。4月份之前我國(guó)精鉛冶煉產(chǎn)量還維持增長(zhǎng)趨勢(shì)，但5月份受電荒及市場(chǎng)價(jià)格影響，部分鉛冶煉企業(yè)開始出現(xiàn)停產(chǎn)限產(chǎn)現(xiàn)象。從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的5月份有色金屬產(chǎn)量數(shù)據(jù)可以看出，5月份精鉛產(chǎn)量已從上月的39.8萬(wàn)噸下降到34.5萬(wàn)噸，下跌幅度13.3%，這對(duì)于緩解市場(chǎng)高庫(kù)存有一定的積極作用。

下游需求方面，據(jù)中國(guó)有色網(wǎng)的調(diào)查顯示，有愈七成的動(dòng)力型鉛酸蓄電池企業(yè)在5月份停產(chǎn)，而這其中大部分已經(jīng)停產(chǎn)2個(gè)月以上，需求的斷檔使得鉛價(jià)格基本喪失了上漲的動(dòng)力。但進(jìn)入六月下旬，一方面，市場(chǎng)傳言廣東部分地區(qū)的環(huán)保檢查已經(jīng)進(jìn)入收尾階段，部分企業(yè)開始著手復(fù)產(chǎn)；另一方面，浙江出臺(tái)了《浙江省鉛蓄電池行業(yè)污染綜合整治驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn)》，預(yù)示已經(jīng)進(jìn)行了三個(gè)多月的環(huán)保檢查進(jìn)入后期的驗(yàn)收階段。蓄電池行業(yè)最困難的時(shí)候已經(jīng)過去，這次環(huán)保風(fēng)暴結(jié)束后，除少數(shù)環(huán)保基礎(chǔ)較好的大型企業(yè)能夠順利復(fù)產(chǎn)外，大部分企業(yè)都將進(jìn)行相關(guān)的整治，全國(guó)近2000家蓄電池生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)過整治整合能存活下來(lái)的不到25%，需求完全恢復(fù)尚需時(shí)日。

由于企業(yè)停產(chǎn)，目前市場(chǎng)上鉛酸蓄電池供應(yīng)明顯減少，不少型號(hào)蓄電池也陸續(xù)開始提價(jià)。進(jìn)入夏季，電動(dòng)車開始準(zhǔn)備頻繁更換電池，這部分的需求并不會(huì)因?yàn)樾铍姵匦袠I(yè)整頓而有所減少，未來(lái)集中釋放必將對(duì)鉛價(jià)有所推動(dòng)。

滬鉛被動(dòng)上漲，短期還將維持弱勢(shì)

筆者認(rèn)為，滬鉛短期內(nèi)還將維持弱勢(shì)整理格局，下方空間有限，支撐位16200。但中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著此次整治風(fēng)暴進(jìn)入尾聲，下游企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，需求釋放，鉛價(jià)受此支撐將進(jìn)入上漲通道。