6月14日上期所金屬走勢分化，期銅拋開CPI數(shù)據(jù)著眼下半年需求看好，小幅攀升，鋁鋅維持震蕩，期鉛小幅下探因下游需求下降繼續(xù)蔓延。CPI繼續(xù)攀升，擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)可能繼續(xù)下滑，金屬有所支撐但仍承受壓力，等待下一步貨幣政策落實。

現(xiàn)貨方面，上?，F(xiàn)貨銅價報68400-68700元/噸，現(xiàn)貨鋁價報17100-17120元/噸，0#鋅報17150-17250元/噸，國內(nèi)1#鉛報16050-16250元/噸，非中鋁氧化鋁2580-2650元/噸。

5月份CPI漲5.5%，高于4月0.1個百分點(diǎn)，創(chuàng)34個月來新高，PPI同比上漲6.8%，增速與4月持平。數(shù)據(jù)表明，貨幣收緊對通脹的抑制效果遠(yuǎn)沒有達(dá)到今年的目標(biāo)，政策難言放松，加息和提準(zhǔn)依然可能出現(xiàn)，金屬價格因此承壓。

5月中國貨幣供應(yīng)量同比增速連續(xù)第二個月出現(xiàn)下滑,新增貸款明顯回落，一方面反映政策逐漸成效，另一方面也反映中國經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)放緩，經(jīng)濟(jì)硬著陸的擔(dān)憂氣氛加劇，貨幣政策也面臨艱難抉擇。5月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速比4月份回落0.1個百分點(diǎn)。

盡管之前部分地區(qū)樓市出現(xiàn)量價起跌的現(xiàn)象，但全國房地產(chǎn)形勢并不算壞，剛性需求依然支撐樓市。5月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)為103.20，1-5月份，全國商品房銷售面積32932萬平方米，同比增長9.1%。房地產(chǎn)開發(fā)投資增長較快，1-5月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資18737億元，同比增長34.6%。

關(guān)于下半年中國銅需求回暖的看法一直存在，繼高盛看多下半年銅價之后，日前麥格理(Macquarie)重申銅需求增長將在下半年加速的預(yù)期，因中國采購將再度開始購買及全球其他地區(qū)需求良好，以及預(yù)期中國銅庫存在未來三到四個月內(nèi)將耗盡。從近期國內(nèi)銅現(xiàn)貨較高的升水，和不斷下降的庫存數(shù)據(jù)，也可以看出現(xiàn)貨面上需求的改善。鐵道部昨日也表示，“十二五”期間，中國鐵路建設(shè)步子不會放緩，投資也不會減少。

整體上，金屬市場依然面臨政策上和經(jīng)濟(jì)可能繼續(xù)下滑的壓力，短期內(nèi)基本面上也沒有提振因素。但經(jīng)過2月以來的長期跌勢，基本金屬價格受到成本上、心理上和剛性需求的支撐，短期內(nèi)將密切關(guān)注貨幣政策走勢，在下一步的政策落實之前，波動空間很小。智利Codelco公司生產(chǎn)的恢復(fù)也使銅價失去之前因供應(yīng)阻礙而得到的提振，短期內(nèi)銅價將維持弱勢。