本月期鋅走勢(shì)相對(duì)沉悶，期鋅總持倉和成交量變化不大，期價(jià)維持在17500附近上下振蕩，但近期其價(jià)格重心稍往上移。鋅現(xiàn)貨近一個(gè)月來處于窄幅振蕩區(qū)間，現(xiàn)貨貼水250—350元/噸左右，與前期基本相同。上周末倫鋅庫存86.6萬噸，本月庫存增加1.1萬噸。國(guó)內(nèi)方面數(shù)據(jù)則稍好，上周滬鋅庫存40.2萬噸，6月以來庫存僅增加千余噸，增幅較前期有所減緩。市場(chǎng)原先謹(jǐn)慎購進(jìn)的心態(tài)有所改善，認(rèn)為目前鋅在成本底線的支持下，短期內(nèi)再下跌的空間不大，但由于終端消費(fèi)進(jìn)入淡季，市場(chǎng)表現(xiàn)一般。

一、限電減少精鋅產(chǎn)量

本月起15個(gè)省市工業(yè)用電開始上調(diào)，就鋅而言，電價(jià)上漲會(huì)推高鋅的生產(chǎn)成本，但增幅并不大。更重要的是，進(jìn)入6月，隨著夏季用電高峰的到來，緊張的電力供應(yīng)、偏緊的資金周轉(zhuǎn)，使得部分鋅冶煉企業(yè)選擇提前進(jìn)入檢修期，生產(chǎn)開工率也逐漸減小，這將影響鋅產(chǎn)出。國(guó)內(nèi)4月份精煉鋅的產(chǎn)量環(huán)比減少5%，預(yù)計(jì)之后公布的產(chǎn)量數(shù)據(jù)仍會(huì)環(huán)比減少，這對(duì)于本來供應(yīng)過剩的市場(chǎng)將起到一定的緩解作用。

二、保障房建設(shè)和汽車產(chǎn)能恢復(fù)有望提振鋅市

據(jù)了解，今年有1000萬套保障性安居住房建設(shè)任務(wù)，但各地目前仍有七成保障房沒有開工。上周住建部要求各地必須在11月末前開建保障房，由于鍍鋅鋼板需求的一半用于建筑業(yè)，預(yù)計(jì)未來由于保障房建設(shè)的提速將會(huì)加大對(duì)鋅的需求。汽車方面，根據(jù)往年慣例，6、7月份是汽車市場(chǎng)的傳統(tǒng)銷售淡季。前期受日本地震影響，汽車零部件供應(yīng)短缺，使得日系車廠在華整車工廠陷入減產(chǎn)的困境。目前這一景況得以改善，豐田已于今月全面恢復(fù)在華整車工廠的產(chǎn)能，本田最遲將于8月恢復(fù)正常產(chǎn)能。這將有助于增加汽車的產(chǎn)量，增加對(duì)鋅的需求。

三、鋅價(jià)有望振蕩盤升

上月鋅價(jià)在16500—17000區(qū)間內(nèi)反復(fù)踏實(shí)底部之后，在6月初展開反彈。從滬鋅指數(shù)的周線圖上看，近期價(jià)格獲得上升趨勢(shì)線的支撐。盡管鋅的供應(yīng)過剩，但由于精鋅產(chǎn)量有所減少，短期有利于緩解庫存偏大的局面。當(dāng)然，宏觀政治經(jīng)濟(jì)局面的變化仍會(huì)給市場(chǎng)帶來不確定性，央行繼續(xù)出臺(tái)貨幣調(diào)控政策，使得有色中小企業(yè)處境艱難，對(duì)鋅的需求會(huì)產(chǎn)生不利的影響。綜上所述，預(yù)計(jì)鋅價(jià)在6月有望繼續(xù)維持振蕩盤升。操作上，建議投資者不要過分追漲殺跌，控制好倉位。