報告品種：橡膠

分析導(dǎo)讀：

2024 年11月19日至11月22日，我們在越南進行產(chǎn)區(qū)走訪，期間對5家加工廠及部分膠林、收購站進行了調(diào)研、訪談，深入了解了越南產(chǎn)區(qū)當?shù)禺a(chǎn)膠及加工廠產(chǎn)量情況等全貌。本篇分析梳理了本次走訪調(diào)研中我們對越南產(chǎn)區(qū)的現(xiàn)狀、供需格局以及市場走勢的認識，同時從越南產(chǎn)區(qū)視角出發(fā)，對國內(nèi)天膠及上游市場做出相應(yīng)的梳理和展望。

一、越南產(chǎn)區(qū)橡膠加工廠發(fā)展現(xiàn)狀

2020-2024年越南天然橡膠產(chǎn)量-全球產(chǎn)量占比對比圖

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計，本次調(diào)研越南天然橡膠加工企業(yè)共5家，了解到越南產(chǎn)區(qū)2024年總預(yù)計年產(chǎn)量約同比2023年減產(chǎn)0.31%至158.3萬噸左右，占全球總產(chǎn)量12.22%。目前越南是世界第四大橡膠生產(chǎn)國和出口國，國際市場占有率達8.1%左右，僅次于泰國、印度尼西亞和科特迪瓦。2020-2024年越南產(chǎn)區(qū)橡膠樹樹齡基本進入高產(chǎn)期，產(chǎn)量呈現(xiàn)穩(wěn)步增長趨勢，主要產(chǎn)區(qū)集中在東南部和中部高原地區(qū)，南部是其傳統(tǒng)植膠區(qū)，另外柬埔寨、老撾仍然是越南進口原料的主要來源，非洲的比例存在小幅提升，但由于其品質(zhì)原因，暫時還沒有被大量用作原料。越南橡膠總公司是越南最大的橡膠生產(chǎn)商，產(chǎn)量占越南橡膠總產(chǎn)量約60%以上。越南橡膠大多數(shù)以直接出口為主，其中尤其對中國市場的依賴程度較高，少量橡膠用于國內(nèi)橡膠制品的加工，但隨著近幾年中資企業(yè)在越南本地投資建設(shè)輪胎廠，持續(xù)增長的輪胎產(chǎn)能支撐其國內(nèi)消費開始增長，且越南加工廠陸續(xù)進行綠色轉(zhuǎn)型，對歐洲橡膠出口量亦有增加，未來越南將有望繼續(xù)拓寬國內(nèi)以及出口市場，從而減少對中國市場的依賴。

二、越南產(chǎn)區(qū)各加工廠情況

第一站：輪胎A生產(chǎn)企業(yè)，是一家以汽車輪胎產(chǎn)品研發(fā)制造為龍頭的企業(yè)集團，其越南工廠是金宇輪胎集團首個海外生產(chǎn)基地，位于越南西寧省福東工業(yè)園，該工廠于2020年6月奠基，2021年3月實現(xiàn)首胎下線，主要生產(chǎn)全鋼胎，日產(chǎn)能8千條/天，目前開工7千條/天，開工在9成左右，明年有新投產(chǎn)半鋼胎以及繼續(xù)擴產(chǎn)全鋼胎產(chǎn)線計劃。現(xiàn)在輪胎所需的天膠原料依靠越南當?shù)叵鹉z加工廠提供，免掉了關(guān)稅、增值稅，有效降低了生產(chǎn)成本。另外，歐美市場對中國輪胎的反傾銷等貿(mào)易壁壘增加，在越南建廠可規(guī)避這些壁壘，主要發(fā)展開拓歐美市場，國內(nèi)輪胎廠以內(nèi)銷為主。天然橡膠原料基本是越南當?shù)丶庸S提供，主要使用10號、20號標膠，也會采購一部分非洲膠，在越南合作的工廠以VRG為主，他們也有煙片膠，另外還會跟丁躺、勝利等小廠合作一點；合成橡膠方面，主要使用順丁橡膠、溴化丁基，與上游工廠簽有長約訂單，也會隨采隨用一點（原料不夠的情況下）；炭黑就依賴進口，主要從中國和泰國。

第二站：西寧A橡膠生產(chǎn)企業(yè)，該企業(yè)屬于民營企業(yè)，以生產(chǎn)3L、10號、乳膠為主，少量CV60、CV80生產(chǎn)；乳膠產(chǎn)能：離心機42臺（德國品牌），滿產(chǎn)130噸/天，一年5萬噸左右產(chǎn)能，成品儲能4000噸；3L、10號膠產(chǎn)能均為2000噸/月；CV60產(chǎn)能2萬噸/年。主要面向中國市場，訂單占比70%，歐美市場占30%，另外現(xiàn)在也會給當?shù)剌喬S（賽輪、金宇等）供貨，日本、韓國、土耳其、印度也有。現(xiàn)在中國市場無法接收相對高價的美金價格，我們暫時只報價給歐洲市場，但一天只能成交幾個柜子，以往正常情況下中國市場一天可以消化50個柜子。去年出口中國市場15萬噸，今年來自中國的訂單少了10%，因為越南今年一直下雨，5-10月是雨季，影響了產(chǎn)量，原料成本較高，但中國市場對高價接受能力有限。

第三站：西寧B橡膠生產(chǎn)企業(yè)，主要生產(chǎn)10號混合膠，產(chǎn)能5000噸/月，成品庫容5000噸，目前開工3000噸/月，訂單以中國、越南市場為主?，F(xiàn)在成品庫存有2000噸，原料庫存也有2000多噸杯膠，但去年這個時候原料庫存是1萬噸，主要是因為進口的原料少了，而且今年越南雨季雨水偏多，影響了當?shù)卦袭a(chǎn)量。主要使用柬埔寨的杯膠原料，其次是本地原料和非洲，非洲的原料比較差，不是很愿意使用。

第四站：平陽C橡膠生產(chǎn)企業(yè)，以生產(chǎn)10號混合膠為主，產(chǎn)能3萬噸/年，原料庫存2000噸左右，原料供應(yīng)以越南當?shù)貫橹?，有小部分非洲、柬埔寨原料，目前原料供?yīng)偏緊，會積極采購原料?，F(xiàn)在原料供應(yīng)比較緊張，哪里有膠就去哪里收，原料庫存大概2000噸左右，會為了保證膠的性能在里面摻一點緬甸煙片、非洲10號膠。國營的原料是不會賣給民營的，所以民營工廠需要依賴進口原料。這幾年越南整體種植面積縮減了，主要原因是因為國營把樹砍掉把土地拿來做工業(yè)園了，再就是疫情那個時候翻種的比較多；越南的主要種植面積集中在南部，南部種植面積40%-50%，現(xiàn)在種植面積開始往北擴了。

第五站：平陽D橡膠加工企業(yè)，主要生產(chǎn)3L、10#、乳膠為主，總產(chǎn)能10萬噸左右，去年產(chǎn)量9萬噸左右，今年截至目前6萬噸左右，同比去年減產(chǎn)30%-40%，主要是因為雨季影響；離心機18臺（德國品牌），乳膠成品儲罐18個大罐（120噸/個），小罐6個（60噸/個）。今天收膠價格480-490盾/度，價格最近在下跌，高價的時候可以達到500-520最近平均每天收200-400噸膠水，正常高產(chǎn)期一天收400噸。收膠以平陽、平福地區(qū)為主，今年收膠數(shù)量明顯減少，去年量多，今年收膠少了30-40%，成品產(chǎn)量跟隨原料同步減產(chǎn)。工廠主要面向亞洲、歐美，目前來看需求總量沒有什么明顯變化，主要是工廠產(chǎn)量減少，導(dǎo)致訂單減少。

三、越南產(chǎn)區(qū)橡膠加工廠發(fā)展展望

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計，越南天然橡膠主產(chǎn)區(qū)天然橡膠加工廠2024年產(chǎn)能情況暫為上表所示，受到樹齡周期及柬埔寨需求增長等因素影響，越南橡膠產(chǎn)量和進口的增長空間相對有限，但中國依舊是越南天然橡膠第一消費大國，國內(nèi)橡膠消費量的增長，將進一步帶動越南橡膠的出口，鞏固越南在全球橡膠供應(yīng)鏈中的重要角色；?另外，歐盟即將實施的《歐盟零毀林條例》等可持續(xù)性規(guī)則，推動天然橡膠采購來源轉(zhuǎn)變，為越南拓寬出口市場，同時國內(nèi)需求也因為當?shù)剌喬S產(chǎn)能擴張而增加，整體或?qū)⒅饾u呈現(xiàn)供不應(yīng)求的趨勢，為此預(yù)計膠價重心將上移。

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