8月25日周四，大盤翻紅。8月24日召開的國務院常務會議部署穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策的接續(xù)政策措施，加力鞏固經(jīng)濟恢復發(fā)展基礎；決定增加政策性開發(fā)性金融工具額度和依法用好專項債結(jié)存限額，再次增發(fā)農(nóng)資補貼和支持發(fā)電企業(yè)發(fā)債融資；確定緩繳一批行政事業(yè)性收費和支持民營企業(yè)發(fā)展的舉措，保市場主體保就業(yè)；決定向地方派出穩(wěn)住經(jīng)濟大盤督導和服務工作組，促進政策加快落實；部署進一步做好抗旱救災工作，強化財力物力支持。上半年國常會決定部署實施六大方面33項穩(wěn)經(jīng)濟措施，努力推動經(jīng)濟回歸正常軌道，穩(wěn)住了經(jīng)濟基本盤，下半年將逐步推動這些措施落地。24日的國常會要求在落實穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策同時再實施19項接續(xù)政策，形成組合效應，推動經(jīng)濟企穩(wěn)向好，保持運行在合理區(qū)間，努力爭取做好結(jié)果，這幾方面的措施有力地提振了市場信心。

今年以來受到超預期因素的影響，經(jīng)濟出現(xiàn)了增速下滑，特別是二季度，經(jīng)濟下滑幅度較大。GDP增速回到0.4%的低位。下半年受到經(jīng)濟本身需求回升以及多重刺激經(jīng)濟的政策落地，經(jīng)濟面出現(xiàn)一定的復蘇。但是復蘇本身還有很多不確定性因素，7月份P MI重回50%以下的榮枯分水嶺，表明經(jīng)濟復蘇的基礎并不牢靠，所以國常會實施19項接續(xù)政策非常必要。具體來看，一是在3000億元政策性開發(fā)性金融工具已落到項目的基礎上，再增加3000億元以上額度；依法用好5000多億元專項債地方結(jié)存限額，10月底前發(fā)行完畢。這既可增加有效投資帶消費，又有利于應對貸款需求不足。持續(xù)釋放貸款市場報價利率改革和傳導效應，降低企業(yè)融資和個人消費信貸成本。二是核準開工一批條件成熟的基礎設施等項目，項目要有效益、保證質(zhì)量，防止資金挪用。出臺措施支持民營企業(yè)發(fā)展和投資，促進平臺經(jīng)濟健康持續(xù)發(fā)展。允許地方“一城一策”靈活運用信貸等政策，合理支持剛性和改善性住房需求。為商務人員出入境提供便利。三是對一批行政事業(yè)性收費緩繳一個季度，鼓勵地方設立中小微企業(yè)和個體工商戶貸款風險補償基金。四是支持中央發(fā)電企業(yè)等發(fā)行2000億元能源保供特別債，在今年已發(fā)放300億元農(nóng)資補貼基礎上再發(fā)放100億元。五是持續(xù)抓好物流保通保暢。六是中央推動、地方負責抓落實。這一系列的政策意圖是促進需求盡快恢復、穩(wěn)住經(jīng)濟大盤，保就業(yè)保民生。各部門要迅即出臺政策細則，各地要出臺配套政策。國務院即時派出穩(wěn)住經(jīng)濟大盤督導和服務工作組，由國務院組成部門主要負責同志帶隊，赴若干經(jīng)濟大省聯(lián)合辦公，用“放管服”改革等辦法提高審批效率，壓實地方責任，加快政策舉措落實。國務院大督查將地方穩(wěn)經(jīng)濟工作納入督查和服務范圍。

資本市場作為經(jīng)濟的晴雨表，一般是提前反映經(jīng)濟的變化。在上半年經(jīng)濟增速出現(xiàn)大幅下滑，市場信心不足的時候，我建議大家要做逆向投資，逢低布局一些被錯殺的優(yōu)質(zhì)龍頭股或者優(yōu)質(zhì)龍頭基金，先布局新能源，再布局消費。因為新能源替代傳統(tǒng)能源是大勢所趨，新能源多個領域都具有比較高的景氣度，上半年在整體經(jīng)濟增速下滑的情況之下，依然保持了翻倍以上的增長，這在各個行業(yè)中是非常亮眼的。特別是傳統(tǒng)行業(yè)面臨著經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的壓力，增速明顯放緩，這更凸顯出新能源的投資機會。我管理的前海開源清潔能源基金二季報已經(jīng)公布，重點布局新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、光伏、風電、氫能源等行業(yè)龍頭股，以期抓住碳中和的歷史性投資機遇。下半年經(jīng)濟復蘇仍然有很多不確定性的因素，包括外需減弱，以及個別地方疫情反復，可能會導致消費增速不振。

從外圍市場來看，美歐面臨近40年來最高的通脹水平。為了應對高通脹，美聯(lián)儲實施了四次加息，九月份可能還會再次加息，這對于美國經(jīng)濟的增速會產(chǎn)生明顯的影響，也會影響到對我國出口產(chǎn)品的需求量。而歐洲央行已經(jīng)告別了負利率時代，進行了首次加息，不排除后續(xù)還有加息的動作，這些都可能會導致外需下降，而全球經(jīng)濟陷入衰退的風險也在加大。從國內(nèi)因素來看，個別地方疫情反復，疫情管控措施對于消費的壓制作用依然沒有解除，消費增速低迷可能會影響到經(jīng)濟復蘇的力度。

2021年消費已經(jīng)替代投資和出口成為推動經(jīng)濟增長的第一大引擎，消費對于GDP增量的貢獻已經(jīng)占據(jù)半壁江山，所以提振消費增速是穩(wěn)住經(jīng)濟基本盤的重要因素。而過去三年受到疫情的影響，很多企業(yè)經(jīng)營困難，實體店效益不佳，也導致城鎮(zhèn)調(diào)查青年失業(yè)率提升，數(shù)據(jù)顯示7月份城鎮(zhèn)青年調(diào)查失業(yè)率達到19%，穩(wěn)經(jīng)濟保就業(yè)的壓力依然較大，支持經(jīng)濟復蘇，提振消費信心是非常重要的。當然疫情要防住，經(jīng)濟要穩(wěn)住。在疫情得到有效控制之后，一些臨時性的疫情防控措施有望逐步減少，這也會減少對于消費的壓制作用，從而帶動消費復蘇，有利于推動經(jīng)濟的反彈，所以消費白馬股從中長期來看具備比較大的投資價值。特別是因為疫情原因?qū)е孪M下降的因素逐步調(diào)整之后，將會有利于推動經(jīng)濟的復蘇。

今年調(diào)查失業(yè)率提升要引起重視，8月15日，統(tǒng)計局相關負責人表示，7月份16到24歲人口調(diào)查失業(yè)率為19.9%，數(shù)據(jù)相對于前幾年都有明顯的提升，并且呈現(xiàn)出逐月抬升的態(tài)勢。從5月份的18.4%到6月份的19.3%，再到7月份的19.9%，就業(yè)壓力依然較大，這還不包括一些沒有進行登記的青年失業(yè)人員。穩(wěn)經(jīng)濟、保就業(yè)、保民生是我國宏觀經(jīng)濟調(diào)控的重要方向，從穩(wěn)定經(jīng)濟的角度出臺一系列支持經(jīng)濟復蘇的措施是至關重要的，如何壓實地方政府責任，不打折扣的落實刺激經(jīng)濟的政策是重中之重的工作。