11月份終端需求卻疲軟依舊，在高豬價、高肉價制約下，需求端提升緩慢，屠企備受煎熬，但豬價卻截然相反，依舊延續(xù)強勢走勢，半月上漲近1.60元/公斤，截至今日月已過半，后市豬價作何走勢？豬價拉漲后，雞肉替代情況又有何變化？那我們老生常談，繼續(xù)來聊一聊豬市走勢和豬雞替代情況。

1：需求弱勢運行 屠企備受煎熬

截至45周，屠企開工22.94%，同比下降1.17個百分點，相比2019年下降7.15個百分點，處于歷年來低位；從歷史性來看，11月份南北方腌臘、灌腸活動開啟，需求端受振強勢運行，屬于需求帶動豬價齊齊上漲，但今年一反常態(tài)，供應(yīng)端強勢，但需求卻延續(xù)弱勢，屠企白條走貨疲軟依舊，毛白價差一步步縮減，致使屠宰企業(yè)虧損加劇，據(jù)筆者跟屠宰溝通了解，目前虧損達到150-200元/頭，究其根本是因為10月份之后，腌臘、灌腸活動提前開啟，加之民眾端受政策影響大肆備貨，導(dǎo)致供應(yīng)端因肥豬短期帶動，價格瘋狂上漲，但短暫的備貨后，需求開始走弱，屠企鮮品白條猶如跌入“冰窖”，可謂一蹶不振，一反歷史常態(tài)，延續(xù)弱勢運行；其實如果豬價夠低，屠企完全可以分割入庫，以迎接后市需求來臨，但目前豬價分割入庫風(fēng)險太大，加之企業(yè)連續(xù)虧損一月有余，逼不得已，只能主動降低開工，減量降損以保證企業(yè)正常運營。

月已過半，進入南方集中腌臘射程，那到底腌臘帶動到底如何，其實筆者跟幾個南方客戶溝通過，家庭戶的腌臘多少完全是由豬價決定的，便宜就多腌點，貴就少吃點，按照他們的說法，目前豬價來看，腌臘消費增量約在20%，如果換算成數(shù)字的話，今年家庭戶腌臘大概是15-20公斤的肉，市場都在說，腌臘會帶動豬價上漲，這個我不否認，但是要看絕對價格，如果豬價高位，相應(yīng)的量就會減少。

2：終端需求抓襟見肘 豬價開啟下行通道

截至11月16日，商品豬全國出欄均價17.61元/公斤，較昨日下跌0.07元/公斤，那市場傳言的南方腌臘活動是否能帶動豬價再次“起飛”呢？同樣是來源于終端客戶的反饋，廣東某生豬交易集散地，昨日到場8000頭，今日到場8600頭，但是值得注意的是，從昨天開始，日宰量十頭的僅僅只宰殺三頭，是為何？是繼續(xù)帶動豬價上漲，還是是減量刺激消費？都不是，客戶口徑來看，是因為高肉價，消費減少了，導(dǎo)致終端的肉商已經(jīng)開始虧損了，所以只能雷同于規(guī)模屠宰企業(yè)，減量降損操作而已。

那終端如此疲軟下，豬價又會作何走勢？筆者了解到雖然近期母豬料環(huán)比微降，但育肥料環(huán)比增量還是比較明顯的，也就說明市場壓欄動作依舊在繼續(xù)，那對于這批豬源何時入市，將會是影響豬價走勢的重要因素之一。11月中下旬-12月上旬，是南方腌臘集中開啟的時間點，集中過后，需求又會一落千丈，所以筆者認為此階段的肥豬供應(yīng)量會持續(xù)增加，再結(jié)合需求增速不及預(yù)期，那將會對豬價形成較大利空，故而我認為半年高點已至，豬價或緊急進入下行通道，11月下半月維持高位震蕩，看好16.50元/公斤左右的底部支撐。但十二月份或許會迎來快漲快跌行情，高點難以突破17.50元/公斤，但低點或許會跌破15.00元/公斤。

3：豬價最強輔助 推漲雞肉價格

進入11月后，大連莊河作為白羽雞養(yǎng)殖主產(chǎn)區(qū)，復(fù)發(fā)疫情，雞苗和毛雞出入受阻，導(dǎo)致后期毛雞供應(yīng)減量，受暴雪天氣影響，雞棚坍塌不在少數(shù)，疊加生豬價格一直處上行通道，行業(yè)群體看漲后市，山東主流棚前報價從3.60元/斤，漲至3.90元/斤。遼寧毛雞進場價格從3.90元/斤，漲至4.20元/斤。兩省的實際成交價格都在加價0.05-0.10元/斤。

受生豬價格上漲和毛雞供應(yīng)不足影響，貿(mào)易經(jīng)銷端出現(xiàn)了瘋狂搶貨狀態(tài)。企業(yè)接單量遠大于生產(chǎn)能力，產(chǎn)品價格一日三漲，產(chǎn)品綜合售價上漲1000元/噸以上。分割品走貨速度和分割品價格上漲共同支撐了毛雞價格的上行，屠企庫存轉(zhuǎn)移至市場庫存，企業(yè)經(jīng)營壓力得到緩解。

綜合觀點：生豬價格步入下跌通道；肉價價格短期持穩(wěn)。

后期豬市風(fēng)險：（1）終端白條市場走貨較差，持續(xù)虧損主動減量。（2）屠宰企業(yè)凍肉面臨臨期出庫，對豬價形成較大利空。（3）肥豬供應(yīng)增量，但需求匹配略顯不足。（4）新冠疫情對于終端消費的持續(xù)影響。

生豬現(xiàn)貨操作建議：切記擇“高”出欄，切勿盲目壓欄。