一、養(yǎng)殖心態(tài)變化

9月初期，通過產(chǎn)業(yè)電話調(diào)研反饋，行業(yè)整體處于能繁母豬小幅去化的過程，在去化的過程中，同時(shí)存在著節(jié)奏差異。行業(yè)去產(chǎn)能的順序體現(xiàn)為：①低效產(chǎn)能三元母豬；②高胎齡二元母豬；③檢測(cè)不合格三元后備母豬。在當(dāng)時(shí)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，養(yǎng)殖戶更傾向于淘汰低效母豬，轉(zhuǎn)養(yǎng)相對(duì)高效的母豬。

上周最新的調(diào)研了解到，養(yǎng)殖戶對(duì)于二元母豬的養(yǎng)殖心態(tài)較九月初也發(fā)生了較大的變化。南方某個(gè)養(yǎng)殖戶在9月初本來計(jì)劃淘汰全部三元母豬，留存一定的二元母豬，近期反饋中了解當(dāng)前的二元母豬也全部去掉了。北方來看，5-8月份東北先淘母豬，本來覺得8月份已經(jīng)到了尾聲，9月份母豬去化的量要減少，但當(dāng)前來看，母豬的淘汰的幅度要加深，三元母豬基本全部都去化掉，甚至部分二元母豬中3-4胎齡也被淘汰，有的2胎胎齡也淘汰，只留下性能好的。

有的規(guī)模相對(duì)大一些的豬場(chǎng)，前期母豬產(chǎn)能恢復(fù)量大幅高于預(yù)期，后續(xù)養(yǎng)仔豬的部分存在著較大的銷售壓力，因此淘汰掉外銷仔豬部分，僅保留自繁自養(yǎng)對(duì)應(yīng)的能繁母豬量。

企業(yè)經(jīng)營(yíng)層面方面，當(dāng)前企業(yè)不僅面臨著養(yǎng)殖虧損的壓力，此外還面臨著現(xiàn)金流的壓力。從兩廣兩湖的一些企業(yè)了解到情況，母豬3000頭左右一個(gè)月虧損300萬左右，連續(xù)虧損接近半年；5000-10000頭的母豬，月虧損1000-1500萬，目前已經(jīng)虧損3-4個(gè)月。

仔豬方面，目前市場(chǎng)上7kg仔豬報(bào)價(jià)大約100-130元/頭，只有報(bào)價(jià)，幾乎沒有成交；50kg的二元母豬也面臨著類似的情況，大約1600元/頭，也只有報(bào)價(jià)，幾乎沒有成交。當(dāng)前部分中大型養(yǎng)殖場(chǎng)仔豬出現(xiàn)滯銷，當(dāng)前有將未來2個(gè)月的新出生仔豬進(jìn)行無害化處理的計(jì)劃，但目前計(jì)劃尚未執(zhí)行。

從補(bǔ)欄心態(tài)來看，當(dāng)前企業(yè)集中補(bǔ)欄大體需要關(guān)注兩個(gè)時(shí)間點(diǎn)，第一個(gè)時(shí)間點(diǎn)在今年11-12月份，采購(gòu)6-7kg二元母豬，而不采購(gòu)50kg母豬，5-6月份配種，明年10月份左右生小豬；第二個(gè)時(shí)間點(diǎn)，11-12月份不補(bǔ)母豬，明年上半年進(jìn)純二元或者二元雜。第一種情況主要是兩廣的心態(tài)，北方地區(qū)主要是第二種心態(tài)。

二、豬價(jià)判斷

未來豬價(jià)主要分為兩個(gè)維度來看，一個(gè)是未來半年的價(jià)格，另一個(gè)是明年一季度之后的價(jià)格。當(dāng)前的視角來看，在無外部因素沖擊的狀態(tài)下，預(yù)計(jì)今年四季度生豬現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)偏弱，在當(dāng)前的現(xiàn)貨價(jià)格水平下難有大的反彈，目前9月份伴隨中秋節(jié)需求的出欄加速，迄今為止的屠宰量比8月份增加約10%，多種數(shù)據(jù)維度驗(yàn)證的生豬存欄月增量大約2%，當(dāng)前生豬體重為123.1千克，9月較8月環(huán)比大約降4%，但考慮到前期供需未出現(xiàn)均衡，供需的數(shù)量匹配仍待進(jìn)一步觀察。此外，明年春節(jié)后到3月份之前的季節(jié)性需求淡季幾乎已是共識(shí)，在淡季存在普遍共識(shí)的前提下，養(yǎng)殖場(chǎng)時(shí)候會(huì)在今年四季度繼續(xù)加速搶跑仍然有待觀察。當(dāng)前消費(fèi)需求較差，8月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速2.5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期，屠宰的生豬更多地進(jìn)入了凍品庫(kù)存，雖然近期凍品庫(kù)存有所下降，但更多地是低價(jià)的去庫(kù)，未來凍品的壓力仍然制約著屠宰場(chǎng)收豬的意愿。

另外一個(gè)關(guān)注點(diǎn)是明年一季度之后的價(jià)格。因?yàn)?，?dāng)前調(diào)研了解仔豬出現(xiàn)了滯銷的情況，這一點(diǎn)從仔豬的價(jià)格也可以反應(yīng)。當(dāng)前的出生的大量仔豬究竟有多少進(jìn)入了補(bǔ)欄，未來9月份的數(shù)據(jù)十分的關(guān)鍵，數(shù)量級(jí)究竟下降多少需要去追蹤。另外9月份能繁母豬的淘汰量也需要關(guān)注。但鑒于3月份是需求淡季，人們?nèi)忸愊M(fèi)需求差，另一方面春節(jié)期間的季節(jié)性庫(kù)存需要消化（更何況還累積了一個(gè)大的基數(shù)），實(shí)際的供應(yīng)減量可能會(huì)在清明節(jié)后逐漸顯露出來。此外還需要關(guān)注未來的補(bǔ)欄意愿，關(guān)系著更遠(yuǎn)期的供應(yīng)節(jié)奏，需要伴隨著數(shù)據(jù)不斷地驗(yàn)證。

三、不確定性因素

當(dāng)前雙降的背景下，冷庫(kù)的凍品儲(chǔ)存意愿如何，當(dāng)前冷庫(kù)凍品庫(kù)存較高，未來是否會(huì)受到電力供應(yīng)的影響。此外，第二輪收儲(chǔ)即將進(jìn)行，本次收儲(chǔ)將在2021年10月10日，掛牌收儲(chǔ)3萬噸，當(dāng)前凍品庫(kù)存約為200多萬噸，關(guān)注第二輪收儲(chǔ)對(duì)于市場(chǎng)情緒的影響。另外，關(guān)注《生豬產(chǎn)能調(diào)控實(shí)施方案（暫行）》的落地情況，以及對(duì)于養(yǎng)殖心態(tài)的影響。期貨方面，關(guān)注盤面如何擠升水。