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碳酸鋰產(chǎn)業(yè)鏈概況

鋰資源主要以固態(tài)和液態(tài)兩種形態(tài)存在，從兩種形態(tài)的鋰礦中開采提取，并進行冶煉提純，將鋰進行初加工，生成氯化鋰、氫氧化鋰和工業(yè)級碳酸鋰等中間產(chǎn)物，經(jīng)進一步提純、合成得到深加工鋰產(chǎn)品，并將其運用于電池、醫(yī)藥、工業(yè)和新材料等下游應用場景中。電池類產(chǎn)品是鋰資源最重要的應用領域，全球電池領域的鋰需求占比超過60%。

鋰電池作為一種充電電池，通過鋰離子在正負極之間移動來實現(xiàn)充放電功能。鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈主要由上游原材料供應商、中游鋰電池生產(chǎn)商和下游終端客戶三部分組成。鋰電池上游包括正極材料、負極材料、電解液和隔膜等供應商；中游為鋰電池生產(chǎn)商，通過對上游原材料的加工，生產(chǎn)出不同規(guī)格的鋰電池電芯，根據(jù)終端用戶的不同需求，提供不同的鋰電池電芯、模組和電池包方案；下游為用戶，根據(jù)使用目的的不同可分為三大類，即儲能領域、動力領域和消費領域。

鋰電池主要依靠含鋰元素的正極、碳元素的負極、介于正負極之間的電解液和隔膜這四部分運作。正極材料作為鋰電池的關鍵材料，直接影響著其能量密度、安全性、循環(huán)壽命和成本等。目前主流的正極材料有鈷酸鋰、錳酸鋰、磷酸鐵鋰和三元材料。

鈷酸鋰是最先商業(yè)化的正極材料，它振實密度高、結(jié)構(gòu)穩(wěn)定、綜合性能突出，主要用于中小型號電芯。但由于鈷酸鋰的成本高且克容量低，不適合應用于車用動力大型鋰電中。前期車用動力電池應用體系主要分為錳系和鐵系。錳酸鋰成本較低、結(jié)構(gòu)穩(wěn)定、安全性較好，但能量密度低、高溫循環(huán)穩(wěn)定性和存儲性能較差，因此在動力電池應用上受到一定程度的限制。磷酸鐵鋰安全性和循環(huán)性能相對優(yōu)異，受到中國動力鋰電行業(yè)的青睞，但磷酸鐵鋰也存在諸多固有的性能問題，電壓平臺較低、壓實密度較低從而導致整體的能量密度較低。三元材料的能量密度高，循環(huán)性能優(yōu)異。鎳鈷錳酸鋰(NCM) 和鎳鈷鋁酸鋰（NCA）隨著Ni、Co、Mn（Al）三種元素比例的變化顯示出不同的性能，具有能量密度高、循環(huán)壽命長、倍率特性好和安全性能高等特點。目前動力領域以三元材料和磷酸鐵鋰為主，消費領域則主要應用鈷酸鋰。

電池級碳酸鋰是制作鋰電池正極材料的關鍵原料。鈷酸鋰、錳酸鋰、磷酸鐵鋰和常規(guī)三元正極材料（NCM111、NCM523和NCM622）主要使用電池級碳酸鋰作為原料，而高鎳三元正極材料（NCM811和NCA）需要更高的能量密度、更好的充放電性能，主要采用氫氧化鋰作為原料。

從各類型正極材料的占比來看，2020年我國鈷酸鋰、錳酸鋰、磷酸鐵鋰材料出貨量占正極材料出貨量的比重分別為16%、13%、25%。三元正極材料合計出貨量占比為46%，其中常規(guī)三元正極材料占比約35.4%，高鎳三元正極材料占比約10.6%。

作為高端鋰產(chǎn)品，電池級碳酸鋰主要是以基礎鋰產(chǎn)品工業(yè)級碳酸鋰為原料經(jīng)過加工后制得。從整體生產(chǎn)工藝看，電池級碳酸鋰和工業(yè)級碳酸鋰基本一致，區(qū)別在于蒸發(fā)和沉鋰兩個工段工藝的控制條件不同。和工業(yè)級碳酸鋰相比，電池級碳酸鋰的純度更高、雜質(zhì)更少、性能也更為優(yōu)越。

目前全球碳酸鋰的生產(chǎn)工藝主要有兩種，根據(jù)原料來源的不同可以分為礦石提取工藝和鹽湖鹵水提取工藝。國外主要采用鹽湖鹵水提取工藝生產(chǎn)碳酸鋰，我國則主要采用礦石提取工藝。

礦石提取工藝主要是從鋰輝石、鋰云母等固體鋰礦石中提取碳酸鋰及其他的鋰產(chǎn)品，該工藝在我國的應用歷史比較悠久，整體技術(shù)成熟度較高。鋰輝石是我國生產(chǎn)碳酸鋰最主要的原料，各種鋰輝石制備方法都需要對鋰輝石進行轉(zhuǎn)型焙燒，再通過濃硫酸焙燒、石灰石焙燒、硫酸鹽焙燒或者純堿壓煮等不同手段，把鋰從固體晶格中提出，進而形成了硫酸法、石灰燒結(jié)法、純堿壓煮法、硫酸鹽法等生產(chǎn)工藝。相較于鋰輝石精礦，鋰云母中氧化鋰含量僅有3.5% ~4.0%，目前已經(jīng)實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的制備方法有硫酸法和氯化鈉壓煮法。從各制備工藝的具體生產(chǎn)流程看，均涉及到和純堿（碳酸鈉）的化學反應這一工序。

從鹽湖鹵水中制取碳酸鋰，鋰的含量較高，具有能耗低和成本低的優(yōu)勢，為國外生產(chǎn)鋰產(chǎn)品的主要鋰源。鹵水組成復雜，且不同鹽湖鹵水的組成有很大差異，因而各鹽湖鹵水制取碳酸鋰所采用的工藝也不同。目前有代表性的制備方法有濃縮沉淀法、吸附沉淀法、萃取沉淀法、膜分離沉淀法等，無論哪種制備工藝均需要向鹵水中加入純堿（碳酸鈉）來沉淀出碳酸鋰產(chǎn)品。

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2020-2025年全球碳酸鋰總需求CAGR約為28.3%

目前碳酸鋰的下游需求主要分為四類：動力電池、消費電池、儲能電池和工業(yè)應用。近年來，下游需求占比增長最快是動力電池領域，主要源于政策驅(qū)動以及消費者對新能源汽車接受度的提高，新能源汽車的發(fā)展刺激動力電池行業(yè)快速增長；消費領域早期成長主要受益于3C 消費電池產(chǎn)品的普及，隨著市場逐漸飽和，電子產(chǎn)品市場增速放緩，也影響鋰電池在消費領域的增長，近年來消費電池需求占比逐年下降；傳統(tǒng)工業(yè)中碳酸鋰需求主要包括陶瓷及玻璃的制造、潤滑脂的制造、空調(diào)制造、原鋁生產(chǎn)等，需求增速比較平穩(wěn)；儲能領域的需求占比最小，“碳中和”背景下，可再生能源的發(fā)展離不開儲能對電力系統(tǒng)穩(wěn)定性的保障，伴隨著各國相關鼓勵性政策的出臺，未來儲能領域的增長潛力較大。

2.1、動力電池領域：2020-2025年碳酸鋰需求CAGR約48.7%

受益于各國政策層面的推動以及消費使用成本下降后用戶對新能源汽車的接受度提高，近年來新能源汽車和動力電池市場快速增長。從長期來看，動力電池領域?qū)⒃谌蛱妓徜嚨脑隽啃枨笾姓紦?jù)最大份額。

在全球碳中和大背景下，目前主要國家和地區(qū)在交通領域制定了明確的碳排發(fā)展規(guī)劃。歐洲地區(qū)到2030年的乘用車碳排目標是59g/km，中國到2025年的乘用車碳排目標為93.4 g/km，美國到2026年的乘用車碳排目標是108 g/km，日本到2030年的乘用車碳排目標是73.5 g/km。從各類型汽車碳排量來看，傳統(tǒng)燃油車的碳排量高達120 g/km，插混電動車的碳排量僅有28g/km，純電動車的碳排量為0。2020年全球新能源汽車銷量中，插混電動車銷量占比約32%，純電動車占比約68%。為實現(xiàn)碳中和的長期愿景，未來碳排量較低的插電混動尤其是純電動車將在全球得到加速推廣。

除政策因素外，鋰電池成本優(yōu)勢提升也是推動電動車市場發(fā)展的重要因素。鋰電池組價格在過去十年間持續(xù)大幅下降，未來仍有繼續(xù)下降的空間，消費使用成本的降低有助于未來電動車市場滲透率的提升。

在全球碳中和碳排政策與鋰電池成本下降的驅(qū)動下，近年來全球新能源汽車銷量持續(xù)增長。2020年受疫情影響，全球汽車銷量下滑了約13.8%，而新能源汽車銷量依然實現(xiàn)了40%以上的高速增長。其中，歐洲市場銷量為136.71萬輛，占比約 43.8%；中國市場銷量為127.19萬輛，占比約40.7%。

2020年歐洲新能源汽車滲透率較19年大幅提升近6個百分點，在主要市場中新能源汽車的滲透率最高。歐洲市場主要受益于政策端的強力驅(qū)動，目前歐洲采取全球最嚴格的汽車碳排政策，截至2020年底已有多個歐洲國家宣布禁售內(nèi)燃機車型的時間規(guī)劃。在最嚴碳排標準、補貼和稅費減免政策的共同推動下，歐洲新能源汽車市場迎來快速增長。

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中國是全球新能源汽車市場的另一主要增長引擎，同樣受益于政策驅(qū)動。2019年我國新能源汽車滲透率已經(jīng)接近5%，明顯高于其他主要市場。2020年11月，我國《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035 年）》正式通過，《規(guī)劃》指出了未來15年新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向，明確到2025年我國新能源汽車銷量占比要達到 20%左右。

相較中國和歐洲市場，之前美國的新能源汽車市場增長一般，我們認為這一局面有望從2021年開始改變。特朗普時期，政府層面對新能源汽車的推動力度較弱。拜登上臺后，美國的新能源政策不斷推進，拜登也多次表達逆轉(zhuǎn)美國在新能源汽車市場落后形勢的決心。我們認為在政策催化下，后續(xù)美國新能源市場有望持續(xù)放量。

目前全球主要市場均啟動了相應政策來推行新能源汽車的發(fā)展，全球新能源車市開始步入大規(guī)模放量階段。隨著新能源車市的快速增長，動力電池也逐漸成為推動鋰電池行業(yè)增長的主要動力。目前全球動力電池正極材料以三元材料和磷酸鐵鋰為主，其中磷酸鐵鋰動力電池主要在我國使用。三元材料在高能量密度方面占優(yōu)，磷酸鐵鋰在性價比和安全方面占優(yōu)。分車型來看，三元電池在乘用車領域占據(jù)主導地位，2020年我國插電混動和純電動乘用車中，三元電池占比分別為95.8%和83.3%。而國內(nèi)商用車更多使用磷酸鐵鋰電池，2020年我國插電混動和純電動商用車中，磷酸鐵鋰電池占比分別為46.3%和96.2%。

三元材料根據(jù)其中鎳鈷錳三種元素的占比不同可以分為111、523、622和811，此外還有鎳鈷鋁三元 NCA（常見配比為 8:1.5:0.5）。三元材料中鎳含量越高，材料的克容量越高，對應的電池模組能量密度也越高，但相應的工藝難度也越大，安全性挑戰(zhàn)也越高。

NCM111、NCM523和NCM622通常稱為常規(guī)三元正極材料，NCM811和NCA通常稱為高鎳三元正極材料，目前常規(guī)三元正極材料仍是市場主流。在動力電池的發(fā)展中，在保證安全性的基礎上不斷提升能量密度是必然的發(fā)展趨勢， 三元高鎳化是其中最主要的技術(shù)路線，近年來全球和國內(nèi)高鎳三元的占比逐年提升。

我們認為從中長期來看，動力電池領域中，磷酸鐵鋰的高性價比路線和高鎳三元的高能量密度路線將共同發(fā)展，而常規(guī)三元的市場份額將逐漸被壓縮。

國內(nèi)商用車領域，目前主要使用磷酸鐵鋰電池。磷酸鐵鋰電池的循環(huán)壽命長、安全性更強且價格便宜，而商用車通常連續(xù)工作時間較長，需要頻繁的充放電，因此磷酸鐵鋰電池是較好的選擇。此外商用車車體較大，有較多空間可以放電池包，因此對電池包體積沒有較高要求。整體來看，高性價比的磷酸鐵鋰電池將繼續(xù)在我國商用車領域占據(jù)主流地位。

在乘用車領域，目前主要使用三元電池，我們認為未來乘用車領域?qū)α姿徼F鋰電池的使用比例會有所提升。首先，磷酸鐵鋰由于其成熟穩(wěn)定性，在結(jié)構(gòu)創(chuàng)新和成組效率上占據(jù)優(yōu)勢，目前比亞迪刀片電池和寧德時代CTP 技術(shù)可以使磷酸鐵鋰電池的能量密度有所提升，在一定程度上彌補了其短板；其次，國內(nèi)新能源汽車補貼逐漸退坡后，磷酸鐵鋰電池性價比高的優(yōu)勢更加凸顯；再次，近年來新能源汽車質(zhì)量問題頻發(fā)，召回車輛多涉及動力電池安全隱患問題，而起火車輛中使用三元電池的比例明顯高于使用磷酸鐵鋰電池的比例，未來電池安全性將更受重視，從而有助于磷酸鐵鋰電池滲透率的提升。2020年以來，隨著電池技術(shù)進步和國內(nèi)補貼退坡，加上安全問題愈受重視，磷酸鐵鋰電池憑借性價比優(yōu)勢回暖，我國動力電池裝機量中，磷酸鐵鋰占比趨于回升。

整體來看，我們認為未來磷酸鐵鋰電池將憑借性價比高和安全優(yōu)勢在低續(xù)航乘用車中占據(jù)更大市場份額；而高續(xù)航乘用車中，由于目前常規(guī)三元材料仍無法突破自身材料屬性帶來的能量密度瓶頸，更長續(xù)航里程的車型仍需要使用高鎳三元電池作為其動力來源，而里程焦慮始終是新能源汽車發(fā)展中面臨的主要問題之一，高鎳三元電池將憑借能量密度高的優(yōu)勢在高續(xù)航乘用車中占據(jù)主導地位。

我們在前文分析過，磷酸鐵鋰、常規(guī)三元正極和其他材料（錳酸鋰等）主要使用電池級碳酸鋰作為原料，而高鎳三元正極材料需要更高的能量密度、更好的充放電性能，主要采用氫氧化鋰作為原料。制備工藝方面，兩者都可以采用礦石提取法制取，工藝路線不同，設備無法共用，成本差異不大；鹽湖鹵水提取法通常先生產(chǎn)出碳酸鋰，再經(jīng)過苛化生產(chǎn)氫氧化鋰，目前尚無鹽湖鹵水直接制取氫氧化鋰的規(guī)?；b置。因此，在測算動力電池領域的碳酸鋰需求量時，除了考慮制取磷酸鐵鋰、常規(guī)三元正極和其他材料所需的碳酸鋰外，還需要考慮高鎳三元正極用到的經(jīng)苛化法生產(chǎn)的氫氧化鋰所需的碳酸鋰。經(jīng)測算，我們預計到2025年全球動力電池領域?qū)μ妓徜嚨男枨罅繉⑦_到76.93萬噸左右，2020-2025年的年復合增長率約48.7%。

2.2、消費電池領域：2020-2025年碳酸鋰需求CAGR約4.6%

消費鋰電池主要用于電腦（Computer），通訊（Communication）和消費性電子（Consumer Electronic），即俗稱的3C行業(yè)，消費鋰電池的正極材料多使用鈷酸鋰。

近年來全球智能手機出貨量疲軟，2020年疊加疫情因素，全球智能手機出貨量為12.922億部，同比下滑5.9%。值得注意的是，隨著5G基礎設施的快速鋪設，疫情過后5G換機潮成為智能手機市場的主要驅(qū)動力。在5G換機潮的推動下，2020年Q4全球智能手機出貨量同比轉(zhuǎn)增，今年以來增長趨勢延續(xù)，不考慮疫情因素，今年上半年的出貨量較19年同期也呈現(xiàn)正增長。

根據(jù)IDC的預測，受5G發(fā)展的推動，2020-2025年全球智能手機出貨量年復合增長率約3.6%。2020年全球5G智能手機出貨量占比約19%，受惠于蘋果5G版iphone12系列成功推出，IDC預計2021年全球5G智能手機的滲透率將超過40%，2025年滲透率或達到69%。相較3G/4G手機，5G手機的電池容量更大，從而會提升單機對碳酸鋰的需求。基于我們的測算，到2025年全球智能手機電池對碳酸鋰的需求量將達到1.7萬噸左右。

注：測算中假定手機鋰離子電池電壓為3.7V，不考慮手機電池容量的變化

2020年受疫情影響，線上辦公、遠程教育的需求激增，2020年全球傳統(tǒng)PC(包括臺式機、筆記本電腦和工作站)市場及平板電腦的出貨量均同比大幅增長13%以上。在當前全球疫情趨于常態(tài)化存在的背景下，線上辦公、遠程教育需求將成為中期提振全球PC市場和平板電腦出貨量的主要因素?；谖覀兊臏y算，到2025年全球平板電腦和筆記本電腦電池對碳酸鋰的需求量將達到1.41萬噸左右。

其他傳統(tǒng)電子產(chǎn)品（如數(shù)碼相機、移動電源等）也提供了較為穩(wěn)定的鋰離子電池需求。此外，值得注意的是，隨著AI技術(shù)的進步，TWS設備、可穿戴設備、VR/AR設備等新興電子產(chǎn)品也在拓展鋰離子電池的終端應用場景。近年來，新興電子產(chǎn)品的出貨量增幅巨大，未來也將為消費電池提供較多的需求增量。

經(jīng)綜合測算，到2025年全球消費電池領域?qū)μ妓徜嚨男枨罅繉⑦_到6萬噸左右，2020-2025年的年復合增長率約4.6%。

2.3、儲能電池領域：2020-2025年碳酸鋰需求CAGR約47%

2020年全球已投運儲能項目中，抽水蓄能的累計裝機占比達到90.3%，電化學儲能占比為7.5%。由于抽水蓄能具有較大的空間局限性，近年來電化學儲能開始興起。電化學儲能的技術(shù)路線中，鋰離子電池是主要的技術(shù)形式， 2020年鋰離子電池市場占比達92%。在儲能領域，對成本和安全性的追求優(yōu)先于能量密度，因此鋰離子電池的正極材料主要使用磷酸鐵鋰。

電化學儲能的下游應用方面，2020年全球新增電化學儲能項目中，可再生能源并網(wǎng)的占比最大，達到48%，其次是戶用和工商業(yè)項目，占比約29%。

近年來，全球儲能市場規(guī)模持續(xù)增長。截至2020年，全球已投運儲能項目的累計裝機規(guī)模達到191.1GW，較19年增長3.5%。電化學儲能行業(yè)在15-17年的增長較慢，每年新增裝機規(guī)模在1GW以下。18-20年全球電化學儲能市場規(guī)模開始快速增長，2020年電化學儲能新增裝機量達到4.73GW，累計裝機規(guī)模為14.25GW，較19年增長近50%。雖然目前電化學儲能累計裝機占儲能市場的比重仍比較小，但增量貢獻較大。18年以來全球新增儲能項目中，70%以上是電化學儲能項目。

目前全球大多數(shù)國家已經(jīng)發(fā)布鼓勵儲能發(fā)展的相關政策，國內(nèi)外儲能市場迎來快速發(fā)展。受益于政策上的支持和儲能成本的下降，2020年主要市場中國、美國和歐洲的電化學儲能裝機規(guī)模明顯增長。在全球能源轉(zhuǎn)型的重大變革中，各國將建立以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)，從而為儲能市場尤其是電化學儲能的規(guī)模增長提供持續(xù)驅(qū)動力。

基于BNEF的預測數(shù)據(jù)，全球電化學儲能新增裝機量將從2020年的4.73GW增至2025年的23.58GW，年復合增長率約38%。我們預計到2025年全球鋰電儲能市場對碳酸鋰的需求量將達到5.91萬噸左右，2020-2025年的年復合增長率約47%。

2.4、工業(yè)應用領域：2020-2025年碳酸鋰需求CAGR約2.6%

傳統(tǒng)工業(yè)中碳酸鋰需求主要包括陶瓷及玻璃的制造、潤滑脂的制造、空調(diào)制造、原鋁生產(chǎn)等，需求增速比較平穩(wěn)。預計2020-2025年陶瓷及玻璃制造的碳酸鋰需求年復合增長率為2.2%，潤滑脂制造的碳酸鋰需求年復合增長率為3.6%，空調(diào)制造的碳酸鋰需求年復合增長率為2.4%，原鋁生產(chǎn)的碳酸鋰需求年復合增長率為0.3%，其他用途的碳酸鋰需求年復合增長率為2.7%?；谖覀兊臏y算，到2025年全球傳統(tǒng)工業(yè)領域?qū)μ妓徜嚨男枨罅繉⑦_到15.69萬噸左右，2020-2025年的年復合增長率約2.6%。

基于上文對碳酸鋰四類下游應用的分別測算，我們預計到2025年全球碳酸鋰總需求量將達到104.54萬噸，是2020年的3.5倍左右，2020-2025年的年復合增長率約28.3%。其中，動力電池和儲能電池領域的年復合增長率最高，均在40%以上，兩者在2025年的需求占比將達到79%。

2.5、技術(shù)重大突破前，鈉離子電池對鋰電池行業(yè)沖擊有限

7月底寧德時代正式發(fā)布第一代鈉離子電池，引發(fā)市場較大關注。在性能方面，鈉離子電池的主要優(yōu)勢為快充性能好、高低溫性能優(yōu)異、安全性能好、設備兼容性好，但能量密度和循環(huán)壽命低是限制其發(fā)展的主要問題。相較鋰電池，鈉離子電池的最大缺陷是能量密度較低，在相同續(xù)航下，單車重量增加10%-20%。此外，鈉離子由于半徑比鋰離子大，反應過程中陷入脫出難度大且容易造成結(jié)構(gòu)變化，從而導致其循環(huán)壽命較低。

寧德時代發(fā)展鈉離子電池主要是降低未來被上游鋰資源卡脖子的風險，同時拓展企業(yè)新的盈利增長點，與其當前主營業(yè)務動力電池（磷酸鐵鋰和三元電池）尚無法形成絕對競爭關系。實際上，鈉離子電池由于能量密度低的問題，現(xiàn)階段無法滿足新能源汽車對續(xù)航能力的要求，目前鈉離子電池在學術(shù)界也暫無重大突破，導致鈉離子電池難以在動力領域?qū)崿F(xiàn)大規(guī)模應用。從性能上看，儲能領域?qū)δ芰棵芏鹊娜萑潭容^高，鈉離子電池更有望替代鉛酸電池應用于儲能領域。整體來看，在技術(shù)未實現(xiàn)重大突破前，鈉離子電池主要是作為鋰離子電池的補充應用于儲能領域，無法對鋰電池形成有效替代，對鋰電池行業(yè)的沖擊也比較小。

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純堿需求側(cè)將長期受益于碳酸鋰產(chǎn)業(yè)發(fā)展

從全球碳酸鋰的制備工藝來看，無論是礦石提取工藝中的硫酸法、石灰燒結(jié)法、純堿壓煮法、硫酸鹽法等生產(chǎn)工藝，還是鹽湖鹵水提取工藝中的濃縮沉淀法、吸附沉淀法、萃取沉淀法、膜分離沉淀法等生產(chǎn)工藝，具體生產(chǎn)流程中均涉及到和純堿（碳酸鈉）的化學反應。純堿在全球碳酸鋰的制取工藝中幾乎是必不可少的材料，從工序來看，可以總結(jié)為，在水溶液的環(huán)境下，鋰單質(zhì)先與水反應生成LiOH，LiOH再與純堿反應生成碳酸鋰。原理是由于碳酸鋰在水中的溶解度僅僅是微溶于水，而碳酸鈉的溶解度遠遠大于碳酸鋰，所以反應會生成碳酸鋰沉淀。根據(jù)機構(gòu)對永興材料、雅化集團等上市公司的調(diào)研資料，具體生產(chǎn)中制出1單位碳酸鋰大約需要2單位純堿。

2020年全球碳酸鋰對純堿的需求量約60萬噸，基于我們的測算，2025年需求量將增至209萬噸左右，2020-2025年的年復合增長率約28.3%。我國是全球碳酸鋰供應最大的國家，碳酸鋰產(chǎn)量占全球比重超過60%。按60%占比推算，2025年我國碳酸鋰耗用的純堿量將達到125.45萬噸，較2020年增加約89萬噸。2020年國內(nèi)純堿表觀需求量約2680萬噸，其中碳酸鋰貢獻的需求占比僅有1.4%左右。碳酸鋰產(chǎn)業(yè)對純堿需求側(cè)的影響是潛移默化的，從中長期看，碳酸鋰消耗的純堿增量較大，會逐漸形成較為顯著的影響。

4、風險提示

新能源汽車產(chǎn)銷不及預期；技術(shù)突破導致鋰電池被有效替代