一、鋁材：交通用鋁快速增長，將超過建筑成為鋁第一大應(yīng)用領(lǐng)域

(一) 分類：以鋁型材和板帶箔為主，建筑地產(chǎn)、交通運(yùn)輸應(yīng)用占比近半

鋁材位于鋁產(chǎn)業(yè)鏈中游加工環(huán)節(jié)，上游為電解鋁和再生鋁生產(chǎn)，再生鋁或電解鋁添加合金元素后， 通過擠壓、延壓等形式加工成鋁型材、板帶箔等，廣泛應(yīng)用于地產(chǎn)、汽車、包裝、電力等領(lǐng)域。

根據(jù)其加工制品種類、合金系列和應(yīng)用領(lǐng)域等不同，鋁加工有多種分類方式：

（1）根據(jù)加工制品分，中國有色金屬加工工業(yè)協(xié)會將鋁材分為鋁板帶材、鋁擠壓材、鋁箔材、 鋁線材、鋁粉、鋁鍛件及其他六大類。鋁板帶材為橫斷面呈矩形，厚度均勻并大于0.20mm的軋 制品。鋁擠壓材成形分為正擠壓、反擠壓、復(fù)合擠壓和徑向擠壓，可加工成型材、管、棒、線材。鋁粉為鋁箔加入潤滑劑，經(jīng)搗擊壓碎為鱗狀粉末后拋 光而成。鋁鍛件則一般為鋁合金通過錘鍛造、液壓機(jī)或鍛環(huán)機(jī)加工而成。

（2）根據(jù)合金系列分：可分為1系-8系鋁合金，根據(jù)合金成分提升不同性能。鋁合金通過四位數(shù)字編號系統(tǒng)分類，第一個(gè)數(shù)字代表合金組，其他數(shù)字代表合金中存在的其他金屬?；鼗饦?biāo)記由前綴表示，以表明其經(jīng)過何種類型的處理以及達(dá)到的程度。字母分別是F，O，H，W和T，分別代 表制造、退火、應(yīng)變硬化、固溶熱處理和熱處理。

（3）根據(jù)應(yīng)用領(lǐng)域分：鋁加工產(chǎn)品主要應(yīng)用于建筑地產(chǎn)、交通運(yùn)輸、電子電力、包裝容器、機(jī) 械設(shè)備及耐用品消費(fèi)等領(lǐng)域。2020年全球鋁材消費(fèi)量6250萬噸，交通運(yùn) 輸和建筑地產(chǎn)占比分別為23%和25%，合計(jì)占比48%。其中，交通運(yùn)輸領(lǐng)域包含汽車、航空航天、 軌交、船舶四大領(lǐng)域，為高端用鋁的典型代表。

(二)行業(yè)現(xiàn)狀：產(chǎn)量位居全球第一，但市場集中度低，高端鋁 材年進(jìn)口數(shù)十萬噸

行業(yè)規(guī)模：19 年我國鋁材產(chǎn)量占全球總量的 54%，達(dá) 3580 萬噸。2020 年包括鋁板帶材、擠 壓材、箔材、線材、鋁粉、煅件等在內(nèi)的“鋁加工材綜合產(chǎn)量”為 4210 萬噸，其中板帶材中包含 鋁箔毛料約 443 萬噸，剔除該部分與鋁箔的重復(fù)統(tǒng)計(jì)后，“鋁加工材產(chǎn)量”為 3738 萬噸，與上一 年同期相比增長 5.2%。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)：以鋁擠壓材為主，其次是鋁壓延材。從鋁加工材分類別產(chǎn)量占比來看，2020 年我國鋁加工材以鋁擠壓材和鋁延壓材為主。其中，鋁擠壓材產(chǎn)量占比 57%。鋁壓延材主要為鋁板帶箔材， 產(chǎn)量占比近 31%，鋁擠壓材和鋁壓延材合計(jì)占比約 90%。

市場格局：產(chǎn)能分布集中，但行業(yè)集中度低。我國鋁加工行業(yè)區(qū)域性特征明顯，產(chǎn)能主要分布于山 東、河南和廣東等省份。2019 年，國內(nèi)鋁材總產(chǎn)能約 6000 萬噸，占全 球產(chǎn)能的 60%。企業(yè)方面，我國鋁加工企業(yè)眾多，2018 年我國規(guī)模以上鋁加工企業(yè)約 2000 家，相當(dāng)于單家平均產(chǎn)量不足 2 萬噸。從個(gè)體企業(yè)來看，我國鋁型材規(guī)模最大、世界排名第 二的遼寧忠旺集團(tuán)有限公司的鋁擠壓材銷量約為 77 萬噸，占全國鋁擠壓材產(chǎn)量比例約 4%，而世界最大的鋁擠壓企業(yè)薩帕鋁業(yè)的產(chǎn)量約為 140 萬噸。

進(jìn)出口：出口市場快速增長，高端鋁材每年仍有約 30-40 萬噸依賴進(jìn)口。我國鋁材產(chǎn)量領(lǐng)先全球， 然而在高端用鋁領(lǐng)域產(chǎn)能不足。鋁材產(chǎn)量和出口量逐年增長的同時(shí)，每年仍有 30-40 萬噸高端鋁材依賴進(jìn)口。2019 年我國進(jìn)口鋁材 35.46 萬噸，進(jìn)口金額 164.75 億元，噸 售價(jià) 4.65 萬元；出口鋁材 515 萬噸，出口金額 912.77 億元，噸售價(jià) 1.77 萬元，進(jìn)口鋁材價(jià)格為 出口鋁材價(jià)格 2.63 倍。

(三)應(yīng)用趨勢：交通運(yùn)輸用鋁正快速增長，20 年同比增速達(dá) 29%

鋁行業(yè)下游應(yīng)用領(lǐng)域中，交通運(yùn)輸用鋁增速最快，2020 年同比增速達(dá) 29%。我國建筑用鋁始終保 持消費(fèi)量最高，消費(fèi)占比保持在 30%左右，但 2020 年交通運(yùn)輸用鋁和建筑用鋁消費(fèi)占比已持平。從 2020 年下游領(lǐng)域增長率來看，交通運(yùn)輸消費(fèi)增速領(lǐng)先于其他應(yīng)用領(lǐng)域，20 年同比增速高達(dá) 29%， 機(jī)械設(shè)備和包裝品增速 25%，而建筑地產(chǎn)、耐用消費(fèi)用鋁消費(fèi)同比則出現(xiàn)明顯下降。

二、汽車用鋁：未來5年增速或達(dá)8.6%，其中新能源用鋁增速達(dá)49%

(一)需求：輕量化和新能源有望帶動汽車鋁化率提升，結(jié)構(gòu)上 軋材用量將明顯提升

（1） 鋁材在汽車的應(yīng)用

鋁合金比強(qiáng)度和性價(jià)比較高，為汽車輕量化首選材料。鋁的密度約為鋼的 1/3，鋁合金的比強(qiáng)度高 于高強(qiáng)度鋼約 50%，每 1 千克鋁可取代 2 千克鋼材，并節(jié)約 3.1 加侖石油。性價(jià)比方面，鋁合金價(jià)格盡管高于鋼約 150%，但遠(yuǎn)低于碳纖維復(fù)合材料。鎂合金價(jià)格 盡管和鋁合金相近，但不如鋁合金耐腐蝕，難以在汽車行業(yè)大規(guī)模應(yīng)用，因此鋁合金是現(xiàn)階段最佳 的輕量化材料。

鋁合金在汽車可應(yīng)用范圍較廣，輕量化浪潮下鋁用量強(qiáng)度逐漸增加。鋁合金可應(yīng)用與車身、發(fā)動機(jī)、 車輪等結(jié)構(gòu)件和零部件，在節(jié)能環(huán)保的訴求和鋁合金技術(shù)進(jìn)步的背景下，鋁合金在汽車的用量強(qiáng)度 逐年提升。

目前汽車用鋁合以壓鑄鋁合金為主，軋制板材隨著車身用鋁的增加占比快速提升。鑄造鋁合金是目前大部分汽車上用量最大的鋁合金種類，廣泛用于車輪、發(fā)動機(jī)部件、底架、減震器支架以及空 間框架等結(jié)構(gòu)件，這些部件鋁化率較高。相較于鑄造鋁合金，變形鋁合金主要在車身起到輕量化作用，但因鋁化率較低，在汽車上的平均應(yīng)用份額還較少。

新能源汽車相對于內(nèi)燃機(jī)汽車，用鋁強(qiáng)度和變形鋁合金占比均更高。純電動汽車(簡稱“BEV”）一般比內(nèi)燃機(jī)汽車額外用鋁 101 千克，BEV 省去了內(nèi)燃機(jī)汽車(簡稱 “ICE”)動力總成中汽缸體、缸蓋、活塞等用鋁部件，傳動系統(tǒng)和變速器中閥體、離合器外殼，分動器、驅(qū)動軸等用鋁部件，該部分單車鋁用量約 62 千克，并且?guī)缀跞繛殍T造材。而 BEV 的電池外 殼、電力牽引系統(tǒng)、車身和開閉件等需要額外用鋁 163 千克，該部分鑄造材占比不到 1/3，以鋁型 材為主。

2020 年新能源客車、混動乘用車、純電動乘用車、傳統(tǒng)乘用車和商用車，單車用鋁量分別為 232.2kg、 198.1kg、157.9kg、138.6kg 和 122.6kg。中國汽車分車型用鋁量進(jìn)行分析預(yù)測主要分為乘用車、商用車、特種車和二/三輪車，乘用車包括內(nèi)燃機(jī)乘用車、純電動乘用車和混動乘用車，商用車包含客車和貨車、 二/三輪車包含二/三輪摩托車和二/三輪電動自行車。從趨勢看，新能源客車用鋁量始終高于其他車型；分車型看，2020 年新能源客車、混動乘用車、純電動乘用車、內(nèi)燃機(jī)乘用車和內(nèi)燃機(jī)商用車 單車用鋁量分別為 232.2kg、198.1kg、157.9kg、136.4kg 和 70.3kg。

（2）汽車產(chǎn)量預(yù)測

21 年上半年全球車市較去年明顯回暖，預(yù)計(jì)到 23 年汽車銷量或恢復(fù)至疫情前水平。受疫情影響，20 年全球汽車產(chǎn)量大幅下降 15.2%至 7800 萬輛，銷量同比下降 16.9% 至 7700 萬輛。今年上半年我國汽車和全球輕型乘用車銷量均同比提升逾 20%，分別為 1289、4194 萬輛，較去年明顯回暖。預(yù)計(jì)全球輕型汽車銷量或在 23 年恢復(fù)至疫情前水平，在 25 年恢復(fù)至峰值，中國 21- 25 年輕型汽車銷量年復(fù)合增速或在 3%。

2025 年我國新能源汽車產(chǎn)量或達(dá) 748 萬輛，20-25 年年復(fù)合增長率為 40.5%。預(yù)測 2020-2025 年我國新能源汽車產(chǎn)能年復(fù)合增長率將達(dá) 40.5%，2025 年新能源汽車產(chǎn)量將為 748 萬輛。

預(yù)計(jì) 2025 年汽車總產(chǎn)量將達(dá) 3151 萬輛。假設(shè)未來五年我國汽車產(chǎn)量結(jié)構(gòu)保持不變，則 2020 和 2025 年我國汽車產(chǎn)量分別為 2523 萬輛和 3538 萬輛，對應(yīng)年復(fù)合增長率為 7%。

預(yù)計(jì) 2025 年全球汽車產(chǎn)量將達(dá) 9792 萬輛，2020-2025 年年復(fù)合增速為 2.9%。20 年全球中型和重型車產(chǎn)量為 317 萬輛，相當(dāng)于全球汽車產(chǎn)量的 4%，假設(shè)該比例保持不 變，則 2021 年和 2025 年全球汽車產(chǎn)量分別為 8646 萬輛和 9792 萬輛，對應(yīng)年復(fù)合增速為 3.2%。

預(yù)計(jì) 2025 年全球新能源汽車產(chǎn)量將達(dá) 2000 萬輛，20-25 年年復(fù)合增長率為 45%。預(yù)測 2020-2025 年全球新能源汽車產(chǎn)能年復(fù)合增長率將達(dá) 45%， 2025 年新能源汽車產(chǎn)量將為 2000 萬輛。

（3）汽車用鋁需求測算

預(yù)計(jì) 2025 年中國新能源汽車用鋁需求將達(dá) 176 萬噸，20-25 年年復(fù)合增長率為 50%。假設(shè)未來 5 年新能源汽車內(nèi)部結(jié)構(gòu)比例保持不變，結(jié)合產(chǎn)量和單車用鋁量預(yù)計(jì) 2025 年中國新能源汽車用鋁量將達(dá) 176 萬噸，2020-2025 年年復(fù)合增長率為 50%。

預(yù)計(jì) 2025 年中國傳統(tǒng)汽車用鋁需求將達(dá) 446 萬噸，20-25 年年均復(fù)合增長率為 8.6%。假設(shè)未來 5 年乘用車占比保持不變，結(jié)合產(chǎn)量和單車用鋁量預(yù)計(jì) 2025 年中國汽車總用鋁量 將達(dá) 446 萬噸，2020-2025 年年復(fù)合增長率為 8.6%。

預(yù)計(jì) 2020、2025 年其他國家汽車用鋁需求量分別為 934 萬噸和 1262 萬噸，20-25 年年復(fù)合增速 為 6%。預(yù)計(jì) 20、25 年其他國家新能源車產(chǎn) 量分別為 176、1252 萬輛，內(nèi)燃機(jī)車產(chǎn)量分別為 5102、5002 萬輛，其中 20 年歐美日韓四個(gè)地區(qū) 的汽車產(chǎn)量占除中國以外其他地區(qū)產(chǎn)量的 82%，該四個(gè)地區(qū)單車用鋁量均明顯高于我國，預(yù)計(jì) 20、25 年其他國家新能源車用鋁需求量分別為 56 和 402 萬噸，內(nèi)燃機(jī)車用鋁需求分別為 877 和 860 萬噸，合計(jì) 20、25 年其他國家汽車用鋁需求分別為 934、1262 萬噸，20-25 年年復(fù)合增 速為 6%。

(二)供給：國內(nèi)高端鋁加工企業(yè)南山鋁業(yè)、常鋁股份位列大 眾、特斯拉供應(yīng)商名單

2020 年大眾集團(tuán)汽車銷量全球領(lǐng)先，占據(jù) 11.6%的市場份額。受疫情影響，2020 年全球汽車制造商銷量均有下滑，但銷售量排名無明顯變化。

電動汽車領(lǐng)域特斯拉銷量穩(wěn)居第一，占據(jù) 29%的市場份額。2020 年第一季度全球電動汽車制造商按銷量排名前五名分別是特斯拉、雷諾、大眾、現(xiàn)代起亞和比亞迪，季 度特斯拉銷量高于雷諾和大眾銷量總和，行業(yè)集中度較高。

大眾集團(tuán)和特斯拉鋁材供應(yīng)商以本土企業(yè)為主，中國的常鋁股份和南山鋁業(yè)也位列其中。常鋁股份作為特斯拉的二級供應(yīng)商提供散熱系統(tǒng)用鋁材給一級供應(yīng)商，產(chǎn)品應(yīng)用于 特斯拉民用新能源電池散熱系統(tǒng)；南山鋁業(yè)也已成為特斯拉供應(yīng)商并穩(wěn)定供貨，主要提供鋁制汽車 板和電池托盤用鋁板。

（1）常鋁股份：公司供應(yīng)的汽車用鋁主要圍繞汽車熱交換系統(tǒng)，包括動力電池殼 體等，主要客戶是法雷奧、馬勒貝洱等知名品牌，法雷奧和馬勒貝洱的客戶包括奔馳、寶馬、大眾等廠商。

（2）南山鋁業(yè)：公司現(xiàn)有汽車板年產(chǎn)能 10 萬噸，正進(jìn)行的生產(chǎn)線技術(shù)改造項(xiàng)目 將新增年產(chǎn)能 10 萬噸，預(yù)計(jì)年內(nèi)投產(chǎn)。今年 7 月公司公告擬投資 20 億建設(shè) 20 萬噸/年的汽車輕 量化鋁板生產(chǎn)線，未來汽車板產(chǎn)能將達(dá) 40 萬噸。

（3）明泰鋁業(yè)：除此之外，明泰鋁業(yè)也與國內(nèi)多家汽車生產(chǎn)商簽訂了長期合作協(xié)議，可供應(yīng)大巴車車門、發(fā)動機(jī)板、汽車蒙皮、儲氣筒、輪轂、電池電芯鋁箔等車用鋁材。目前僅剩氣墊式連續(xù)熱處理機(jī)尚未投資建設(shè)，公司將根據(jù)市場需求情況推進(jìn)投資。

國內(nèi)企業(yè)噸毛利水平較全球龍頭企業(yè)尚有差距。大眾集團(tuán)和特斯拉鋁材供應(yīng)商（未上市、負(fù)盈利公司除外）按噸毛利高低進(jìn)行排序，國內(nèi)企業(yè)和國際水平仍有較大 差距。Novelis 以 0.43 萬元的噸毛利居于首位，鋁材年產(chǎn)量 327 萬噸，產(chǎn)品包含包裝、汽車、航空 航天和特殊項(xiàng)目用鋁材。其次是 Kaiser，噸毛利 0.37 萬元，但產(chǎn)量僅 41.2 萬噸，公司產(chǎn)品為航空 航天、國防、汽車、通用工程材料、耐用消費(fèi)、電子電器和機(jī)械設(shè)備用鋁材。我國的常鋁股份，噸 毛利 0.27 萬元，產(chǎn)量僅 21.6 萬噸，南山鋁業(yè)從板材來看噸毛利 0.21 萬元，與國際龍頭鋁加工企 業(yè) Novelis、Alcoa、Kaiser 等尚有差距，發(fā)展空間較大。

(三)行業(yè)壁壘：產(chǎn)能擴(kuò)張受建設(shè)周期長、技術(shù)壁壘高、認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)三大壁壘限制

（1）建設(shè)周期壁壘

完全新建先進(jìn)汽車用鋁材生產(chǎn)線單位投資在 1.19 億元/萬噸左右，項(xiàng)目周期平均 45 個(gè)月。完全新建產(chǎn)線的單位投資為 1.19 億元/萬噸，建設(shè)周期平均 45 個(gè)月， 而在現(xiàn)有基礎(chǔ)上進(jìn)行改造項(xiàng)目因其高性能特種鋁合金的原因，投資在 1.56 億元/萬噸，項(xiàng)目周期 24 個(gè)月（南山鋁業(yè)）。

（2）技術(shù)設(shè)備壁壘

鋁合金氣墊式連續(xù)熱處理爐是對車身鋁板加工的核心設(shè)備，造價(jià)高昂，建設(shè)周期長。氣墊爐是目前滿足 ABS 板表面質(zhì)量及熱處理工藝要求的唯一熱處理裝備，具有表面 質(zhì)量好、性能均一性高、穩(wěn)定性強(qiáng)和生產(chǎn)效率高等優(yōu)點(diǎn)。高性能鋁合金板型 材熱處理生產(chǎn)設(shè)計(jì)的工藝參數(shù)多、工序復(fù)雜、開發(fā)難度大，相關(guān)核心裝備長期受制于人，尚未實(shí)現(xiàn) 關(guān)鍵技術(shù)自主可控。目前，氣墊爐主要由艾伯納、容克等極少數(shù)國外大公司供貨，但價(jià)格昂貴，每 條氣墊爐生產(chǎn)線需 3 億元左右，每套設(shè)備建設(shè)周期約 3 年，并在核心控制工藝上進(jìn)行嚴(yán)密的技術(shù)封鎖。

（3）認(rèn)證壁壘

IATF16949：2016 質(zhì)量管理體系認(rèn)證已取代 ISO/TS16949 對汽車零部件供應(yīng)商提出更高要求。 IATF16949 認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)對產(chǎn)品過程開發(fā)、可追溯性、標(biāo)準(zhǔn)化管理、企業(yè)責(zé)任、過程審核等各方面提出 嚴(yán)苛要求，且受審核方需具備至少 12 個(gè)月的生產(chǎn)和質(zhì)量管理記錄。一些汽車廠商也會在該質(zhì)量管 理體系基礎(chǔ)上對零部件供應(yīng)商進(jìn)一步提出要求。進(jìn)入汽車零部件供應(yīng)商 的白名單同樣需要資格認(rèn)證，對產(chǎn)品質(zhì)量、流程、管理等各方面均有嚴(yán)格要求，且審定時(shí)間長達(dá)半 年以上，在供應(yīng)商通過認(rèn)證后，雙方才可達(dá)成長期穩(wěn)定合作關(guān)系。

三、航空用鋁：需求短期仍受疫情影響，長期年均需 求或達(dá)44萬噸

(一)需求：預(yù)計(jì)全球客機(jī)用鋁 20-24、25-39 年均需求分別為 17.8、44.2 萬噸

（1）鋁材在航空的應(yīng)用

鋁材在航空器中應(yīng)用廣泛，主要作為飛機(jī)結(jié)構(gòu)件。鋁合金、由于其比強(qiáng)度高、成形和加工性能好的 特點(diǎn)，是飛機(jī)的主要結(jié)構(gòu)材料，如蒙皮、框架、螺旋槳、油箱、壁板和起落架支柱等。不同機(jī)型鋁 化率占比可以相差較大，如波音 737 鋁合金材料占比較大可達(dá) 81%，而波音 787 由于使用了大量 復(fù)合材料，鋁合金材料占比為 20%。

航空用鋁主要以變形鋁材為主，鑄造材占比較低。航空器消耗鋁中，平均而言平軋材約占 60%，擠壓材 （管、棒、型、線）約占 28%，鍛件約占 7%，鑄件約占 5%。

按合金成分分類，航空用鋁以 2 系和 7 系為主。當(dāng)今世界各國大飛機(jī)結(jié)構(gòu)用鋁合金主要是高強(qiáng)度的 2 系(2024、2224、2324、2424、2524 等)和超高強(qiáng)度的 7系(7075、 7475、7050、7150、7055、7085 等)，在民用客機(jī)鋁材占比分別達(dá)約 38%、45%。

一代飛機(jī)，一代材料，航空用鋁已發(fā)展到以鋁鋰合金為代表的第三代鋁合金材料。航空用鋁發(fā)展有三個(gè)階段：第一個(gè)階段是 1930s-1960s，2 系鋁 合金使全金屬飛機(jī)成為主流，而以早期 7075 為代表的 7 系鋁合金則使客機(jī)在平流層飛行成為可 能，代表機(jī)型是 DC-3，B-29 與 70；第二個(gè)階段是 1960s-1990s，7050 和 7055 等一系列新型 7 系列鋁合金被開發(fā)出來，在兼顧疲勞特性的同時(shí)提高了比強(qiáng)度，代表機(jī)型是 A300 系列、777；第 三個(gè)階段是 2000 年至今，在復(fù)合材料的競爭下，以鋁鋰合金為代表的第三代鋁合金被越來越多的 新機(jī)型采用，包括 A220，我國的 C919 等，代表牌號是肯聯(lián)的 2050、2196，以及美鋁的 2099、 2397。除了鋁鋰合金外，鋁基復(fù)合材料和超塑性成形鋁合金也是當(dāng)前航空用鋁重點(diǎn)研究方向。

（2）航空市場分析

2010-2018 年以來全球航空業(yè)快速發(fā)展，但受 19 年波音 737max 墜機(jī)事件和 20 年疫情的影響， 近兩年民機(jī)交付量顯著下滑。全球飛機(jī)制造商主要為波音、空客、龐巴迪 和巴航，產(chǎn)量合計(jì)占比 99%，其中波音和空客即占比約 90%。2010-2018 年全球民機(jī)交付數(shù)量呈 上升趨勢，2019 年波音主推機(jī)型 Boeing737max 因墜機(jī)事件被監(jiān)管機(jī)構(gòu)停飛，導(dǎo)致 2019 年波音 公司產(chǎn)量降低至 308 架，同比大幅下降 61.79%，全球新增數(shù)量出現(xiàn)大幅下滑。20 年受疫情影響， 民機(jī)交付數(shù)量進(jìn)一步下降 40%。

受疫情影響， 19-24 年預(yù)計(jì)全球客機(jī)年均交付量約 961 架，低于疫情前水平，也遠(yuǎn)低于未來 20 年 年均 2033 架交付量水平。全球客機(jī)平均退役機(jī)齡自 1999 年，一直保持在 25-26 年，統(tǒng)計(jì) 1995-1999 年全球客機(jī)交付量合計(jì)約為 3765 架，若要達(dá)到 24 年 24898 架的客機(jī)機(jī)隊(duì)規(guī)模，則 19-24 年全球客機(jī)交付量或達(dá) 4807 架，年均交付 961 架，遠(yuǎn)低于未 來 20 年年均 2033 架交付量水平，疫情對航空業(yè)的沖擊在未來五年或仍難以完全消退，長期來看隨著疫苗的普及，而人們對長途旅行的需求仍在，航空業(yè)將重返增長通道。

預(yù)計(jì)中國客機(jī)機(jī)隊(duì)規(guī)模到 2039 年將達(dá) 9641架，是 2019 年的 2.5 倍，C919 的成功研制將帶動我 國航空用鋁的發(fā)展。交付客機(jī)中，渦扇支線客機(jī)、單通道噴氣客機(jī)和雙通道噴氣客機(jī)占比分別為 11%、68%、21%。其中渦扇支線客機(jī)和單通道噴氣客機(jī)已具備自主研發(fā)的機(jī)型，支線客機(jī)中新舟系列（MA60、MA600、MA700）和渦扇支線飛機(jī) ARJ21 已實(shí)現(xiàn)批量交付，干線客機(jī)機(jī)型 C919 （相當(dāng)于波音 737-800 型）已于 2017 年首飛，預(yù)計(jì)今年將批量交付。在遠(yuǎn)程寬體客機(jī)方面，我國 與俄羅斯正聯(lián)合研制 CR929 機(jī)型（相當(dāng)于波音 777/787），預(yù)計(jì)今年首架飛機(jī)開工制造。單通道噴氣客機(jī)是交付量占比最大的機(jī)型，我國自主研發(fā)的 C919 的成功研發(fā)將對我國航空工業(yè)供應(yīng)鏈產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，或?qū)訃a(chǎn)航空用鋁需求的快速提升。

支線客機(jī)、窄體干線飛機(jī)和寬體干線寬體空載重量約為 25、50 和 170 噸，單架鋁用量或分別為 17.5、35、119 噸。三類客機(jī)中具有代表性的客機(jī)空載重量進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，支線客重量約在 21-29 噸，窄體干線飛機(jī)重量約在 42-64 噸，寬體干線寬體重量約在 128-209 噸。若按照前述民用機(jī) 70%的鋁化率，則支線客機(jī)、窄體干線飛機(jī)和寬體干線寬體平均單架用鋁量或分別為 17.5、35、 119 噸。

3.1.3 航空用鋁測算

預(yù)計(jì) 2020-2024 年全球客機(jī)用鋁年均需求將達(dá) 17.8 萬噸，2025-2039 年年均需求將達(dá) 44.2 萬噸。 計(jì)算 20-24 年客機(jī)上鋁材用量將達(dá) 33.3 萬噸，2025-2039 年將達(dá) 248.7 萬噸。但航空用鋁一般材料利用率比較低，空 客 A380 單架鋁制品約 100 噸，但鋁材采購量高達(dá) 1000 噸，相當(dāng)于材料利用率僅為 10%。我國 ARJ21 支線客 機(jī)中鋁制零部件占飛機(jī)凈質(zhì)量 25 噸的 75%，對應(yīng) 50 噸鋁材采購量，相當(dāng)于 37.5%的材料利用率。參考 ARJ21 機(jī)型的鋁材材料利用率，則 20-24 年全球客機(jī)用鋁合計(jì)需求將達(dá) 88.8 萬噸，年平均 需求約 17.8 萬噸；2025-2039 年將達(dá) 663.2 萬噸，年平均需求約 44.2 萬噸。

(二)供給：國內(nèi)龍頭鋁加工企業(yè)南山鋁業(yè)、西南鋁業(yè)鋁位列波 音空客供應(yīng)商名單

空客公司和波音公司占據(jù)主導(dǎo)地位?？湛秃筒ㄒ舻膯T工數(shù)量和營 收規(guī)模遠(yuǎn)高于其他飛機(jī)制造商，在航空制造競爭中占據(jù)主導(dǎo)地位。

西南鋁業(yè)和南山鋁業(yè)躋身波音和空客合格供應(yīng)商名單。南山鋁業(yè)通過波音公司 7050AMS 航空板材工程認(rèn)證，成功納入波音合格供應(yīng)商序列。西南鋁于 2007 年通過法國國際檢 驗(yàn)局航空材料 AS9100 質(zhì)量管理體系認(rèn)證，2012 年取得空客 2024 預(yù)拉伸板材料認(rèn)證，是空客在 中國的首家板材供應(yīng)商：

（1）西南鋁業(yè)：我國航空航天及國防軍工材料研發(fā)保障、高精尖鋁材研發(fā)生產(chǎn)和出口的“核心基 地”，是中鋁公司鋁加工板塊的核心企業(yè)。其鍛件已成功進(jìn)入美國波音公司、歐洲空客公司的供應(yīng) 圈。其 7050 鋁合金預(yù)拉伸厚板進(jìn)入 C919 飛機(jī)合格產(chǎn)品目錄，是國內(nèi)首家國產(chǎn)大飛機(jī)用鋁材合格 供應(yīng)商。19 年 6 月，西南鋁業(yè)多個(gè)項(xiàng)目開工，包括航空薄板及 ABS 生產(chǎn)設(shè)備建設(shè)、航空中厚板生 產(chǎn)設(shè)備建設(shè)。

（2）南山鋁業(yè)：南山鋁業(yè)航空用鋁型材已獲得空客、英國羅羅公司以及中商飛等多家客戶青睞， 公司為中國唯一通過空客鋁合金擠壓型材認(rèn)證的供應(yīng)商。公司同時(shí)在建年產(chǎn) 2.6 萬噸的“航空航天 用高端鋁合金產(chǎn)線技改項(xiàng)目”，預(yù)計(jì)均年內(nèi)投產(chǎn)。

(三)行業(yè)壁壘：技術(shù)設(shè)備研發(fā)難度大，供應(yīng)商認(rèn)證要求高

（1）技術(shù)設(shè)備壁壘

鋁合金中厚板輥底式固溶熱處理爐用于對航空、航天用高性能要求和高表面質(zhì)量的 7xxx、2xxx、 6xxx 鋁合金中厚板材的固溶淬火處理。該設(shè)備是生產(chǎn)大飛機(jī)、船舶、兵器裝備預(yù)拉伸板必備的高 端高精裝備。一直被國外公司掌控，裝備技術(shù)含量高、研發(fā)難度大。2020 年 4 月 16 日，國內(nèi)第 一套高精鋁合金中厚板輥底爐在南寧點(diǎn)火試熱。

（2）認(rèn)證壁壘

以波音公司對供應(yīng)商認(rèn)證要求為例，包含 AS9100，EN9100 和 JISQ9100 等一系列認(rèn)證要求。目 前國內(nèi)僅有南山鋁業(yè)等為數(shù)不多的鋁加工企業(yè)獲得波音認(rèn)證。

波音公司選擇供應(yīng)商的條件嚴(yán)苛。波音公司對選擇全球供應(yīng)商有嚴(yán)苛的條件，包括：公司的質(zhì)量體 系必須滿足航空標(biāo)準(zhǔn)要求；試制的批量產(chǎn)品必須要有完整的性能數(shù)據(jù)，且要批批合格；產(chǎn)品在批量 供貨前，必須要通過波音公司工程技術(shù)部的現(xiàn)場審核，即要在生產(chǎn)一線了解合格產(chǎn)品是如何生產(chǎn)出 來的。南山鋁業(yè)是中國第一家獲得波音認(rèn)證的鋁合金材料生產(chǎn)商，不但順利通過了 ISO9001 質(zhì)量 管理體系認(rèn)證、AS9100 航空航天質(zhì)量管理體系認(rèn)證和 NADCAP 特種工藝認(rèn)證，生產(chǎn)能力也得到 了波音公司、空客公司、中國商飛、龐巴迪等主流飛機(jī)制造商的認(rèn)可支持。

四、風(fēng)險(xiǎn)提示

宏觀經(jīng)濟(jì)增速顯著放緩。若宏觀經(jīng)濟(jì)增速發(fā)生較大波動，則汽車、航空航天等領(lǐng)域需求或?qū)⑹艿矫?顯影響。

新冠疫情蔓延風(fēng)險(xiǎn)。國內(nèi)疫情整體可控，而國外疫情尚不穩(wěn)定，尤其歐美地區(qū)，疫情蔓延對汽車等 消費(fèi)造成影響。

國內(nèi)及海外新能源汽車政策發(fā)生重大變化。新能源汽車用鋁需求主要受到國內(nèi)外新能源汽車行業(yè) 驅(qū)動，若此行業(yè)政策發(fā)生重大變化，則將間接影響其用鋁需求。

企業(yè)產(chǎn)能計(jì)劃變動。本文中對全球航空用鋁的測算基于波音和空客生產(chǎn)計(jì)劃，若未來企業(yè)計(jì)劃有變， 則將對本文測算結(jié)果造成影響。