一、高冰鎳事件及相關(guān)主要進展

3月3日，有消息報道：3月1日下午，青山實業(yè)與華友鈷業(yè)、中偉股份簽訂高冰鎳供應(yīng)協(xié)議。三方共同約定青山實業(yè)將于2021年10月開始一年內(nèi)向華友鈷業(yè)供應(yīng)6萬噸高冰鎳，向中偉股份供應(yīng)4萬噸高冰鎳。

青山實業(yè)為了進一步完善在新能源領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)鏈，為了進一步滿足動力電池對鎳的需求，于2020年7月份開始在印尼調(diào)試試制高冰鎳，生產(chǎn)鎳含量75%以上的高冰鎳。該工藝已于2020年年底試制成功，目前已經(jīng)能夠穩(wěn)定供應(yīng)高品質(zhì)高冰鎳。

青山實業(yè)將繼續(xù)加大在印尼鎳產(chǎn)業(yè)的投資，2021年預(yù)計生產(chǎn)鎳當(dāng)量60萬噸，2022年預(yù)計生產(chǎn)鎳當(dāng)量85萬噸，2023年預(yù)計生產(chǎn)鎳當(dāng)量110萬噸。其中高冰鎳和鎳鐵的產(chǎn)量將根據(jù)市場需求和價格變化情況切換調(diào)整。

5月3日，澳洲鎳礦公司Nickel Mines與上海鼎信投資（集團）有限公司簽署諒解備忘錄，升級兩條回轉(zhuǎn)窯電爐生產(chǎn)線（RKEF），用于生產(chǎn)高冰鎳，進軍電動汽車市場。

上海鼎信的母公司青山控股集團最近宣布簽署為期一年的合同，自2021年10月起為華友鈷業(yè)和中偉新材料供應(yīng)10萬噸高冰鎳。

Nickel Mines改造在印尼Morowali工業(yè)園區(qū)的兩條RKEF生產(chǎn)線，生產(chǎn)高冰鎳（> 75％）完成青山的訂單，公司預(yù)計在四季度初開始交付。每條生產(chǎn)線的改造成本約為100萬美元。

8月24日，青山莫羅瓦利園區(qū)冰鎳部發(fā)布招聘啟事，合計招聘各類人員達(dá)171人（后文有細(xì)述）。

除此之外，暫時再沒有看到青山或鎳礦公司Nickel Mines就高冰鎳進展情況的公開報道?，F(xiàn)在距10月供貨僅一月左右，正常的話應(yīng)該會有相關(guān)準(zhǔn)備或最新進展消息，并且按照之前鎳礦公司NickelMines的風(fēng)格，要有進展大概率會有報道或公告，目前為止還沒有，我們可以推測在一定程度上說明沒有太多新進展。另外，也有小道消息說此高冰鎳項目確實有延期。

二、高冰鎳10月放量不可期

原因主要有四點：

1.印尼疫情影響

7月21日，印尼政府通知，由于PPKM（社區(qū)活動限制）期間的疫情管控需求，即日起禁止外國工人 (TKA) 和外國人入境印尼。

根據(jù)印尼法律和人權(quán)部長2021年第27號條例，在執(zhí)行緊急狀態(tài)限制期間，印度尼西亞限制外國人入境，印尼所有國際機場都將執(zhí)行這一規(guī)定，該條例7月21日開始試行，過渡2天后正式施行。第27號條例規(guī)定了對外國人進入印度尼西亞或在印度尼西亞過境的限制，但是以下幾類人除外：外交和公務(wù)簽證持有人；外交居留證和官方居留證持有人；持有有限居留許可和永久居留許可；以健康和人道為目標(biāo)的人員（來自部委/機構(gòu)）；運輸工具隨附的工作人員。

7月22日，PT Indonesia Morowali Industrial Park(IMIP) 首席執(zhí)行官AlexanderBarus表示，他所在的政黨將遵守政府規(guī)定，并將根據(jù)最新的政府政策調(diào)整運營，IMIP的運營不會受到這項新政策的干擾。同時，HaritaGroup 企業(yè)傳訊經(jīng)理Anie Rahmi 也表示，為抵抗疫情該公司將完全遵守所有政府規(guī)定。

另據(jù)印尼衛(wèi)生部的數(shù)據(jù)，在2021年8月15日至8月21日期間，印尼的Covid-19病例數(shù)增加了133,507人，平均每天增加約19,000名患者。這一數(shù)字遠(yuǎn)低于前一周，即 2021年8月8日至14日，上周平均每日新增病例仍為27,000 例。這意味著新病例減少了近 30%。

此外，據(jù)印尼國家抗災(zāi)署8月24日發(fā)布的最新新冠疫情數(shù)據(jù)，該國較前一日新增新冠確診病例19106例，累計確診達(dá)4008166例；新增死亡1038例，累計死亡128252例。數(shù)據(jù)顯示，24日首都雅加達(dá)特區(qū)新增新冠確診病例484例，累計確診846900例，累計確診病例數(shù)居印尼所有省級行政區(qū)首位。截至24日，印尼共有5846.9萬人至少接種一劑新冠疫苗，其中3264.1萬人完成兩劑接種。

綜上所述，印尼迅速發(fā)展的疫情對印尼已經(jīng)產(chǎn)生了很大影響，有報道說印尼每天確診病例高達(dá)5萬人之多，這還是官方數(shù)據(jù)，實際病例大概率高很多，所以政府不得不禁止外國人入境以切斷境外輸入病例，但國內(nèi)的疫情控制措施也已經(jīng)影響到工業(yè)園區(qū)運營，鎳礦公司Nickel Mines所在莫羅瓦利工業(yè)園負(fù)責(zé)人也談到說將根據(jù)最新政府政策對運營進行調(diào)整。同時疫情在很大程度上對印尼國內(nèi)物流、人流效率造成很大影響，所以青山高冰鎳延后也屬于可以理解的了。

2.鎳鐵緊俏價格走高 RKEF轉(zhuǎn)產(chǎn)高冰鎳動力不足

從經(jīng)濟性方面來說，目前印尼NPI回流不及預(yù)期，國內(nèi)NPI貨源緊俏，同時鎳礦價格高企，造成NPI價格居高不下，和3月份相比，國內(nèi)典型NPI價格已從3月3日當(dāng)天的1140元/鎳點漲到了目前的1400元/鎳點左右，而硫酸鎳價格3月3日當(dāng)天為37500元/噸，目前價格為37750元/噸左右，幾乎沒有啥變化。

我們之前的文章中早就指出，RKEF產(chǎn)線轉(zhuǎn)產(chǎn)高冰鎳的主要原因在于利潤驅(qū)動，主要就是二者的價差！按照我們之前文章的分析，以3月3日當(dāng)天NPI和硫酸鎳價格比較，如以RKEF產(chǎn)線高冰鎳-硫酸鎳加工費4萬元/噸鎳金屬計，轉(zhuǎn)產(chǎn)硫酸鎳的利潤要比NPI產(chǎn)線高出1.5萬元/噸鎳金屬，所以鎳鐵廠家有足夠動力轉(zhuǎn)產(chǎn)；而按照目前典型NPI價格1400元/鎳點和37750元/噸的硫酸鎳價格，同樣按照4萬元加工費測算，此時鎳鐵的利潤已經(jīng)高出高冰鎳?yán)麧櫧?萬元，行情已經(jīng)反轉(zhuǎn)，NIP轉(zhuǎn)產(chǎn)動力何在？當(dāng)然，賠錢履約理論上也有可能。

所以，在此時的行情下，RKEF產(chǎn)線轉(zhuǎn)產(chǎn)高冰鎳在經(jīng)濟性上也已經(jīng)沒有了動力！

3.國內(nèi)產(chǎn)能不足制約高冰鎳加工為硫酸鎳

在從實際情況來看，高冰鎳之所以大受青睞，是因為他可以采用氧壓酸浸工藝生產(chǎn)硫酸鎳，從而成為前驅(qū)體的原料，打開了紅土鎳礦火法冶煉通向火爆的電池應(yīng)用領(lǐng)域的大門。

但是，理想總是很美好，現(xiàn)實卻往往很骨感。要知道，高冰鎳是要經(jīng)過加工才可以成為硫酸鎳的，我們就要問問了，退一步講，就算青山高冰鎳如期放量進入國內(nèi)，成為華友和中偉的電池材料原料，我們來看看，他們有沒有這種產(chǎn)線和能力呢？

據(jù)了解，華友目前國內(nèi)有硫酸鎳產(chǎn)能1萬噸鎳金屬量，在建3萬噸，已有和在建產(chǎn)線都是可以處理高冰鎳的，但青山供應(yīng)給華友的高冰鎳是6萬噸（金屬量為4.5萬噸），算是勉強可以吃下這些高冰鎳，但在建是遠(yuǎn)水解不了近渴的，目前自己的1萬噸產(chǎn)能滿產(chǎn)也就不到1000噸鎳金屬量，是不可能消化一年4.5萬噸（3750噸鎳/月）的高冰鎳的。

而中偉目前還沒有產(chǎn)線，只是有報道說在廣西有在建產(chǎn)線，要明年一季度才可以投產(chǎn)。那就也一樣，遠(yuǎn)水解不了近渴的。

有人也許會問，那不可以找人代加工嗎？國內(nèi)難到?jīng)]有其他廠家有高冰鎳生產(chǎn)硫酸鎳的產(chǎn)線嗎？國內(nèi)確實有的，據(jù)我們了解，國內(nèi)也就有3、4家有這樣的產(chǎn)線吧，但人家也有自己的生產(chǎn)計劃，也是不可能為華友和中偉代加工青山高冰鎳的。

所以，自己消化不了，代加工也沒有足夠產(chǎn)線的。

4.生產(chǎn)人員尚在招聘中，短期難以投產(chǎn)

今天剛剛看到一則消息，印尼Morowali工業(yè)園區(qū)冰鎳部在招聘，人員需求有原料主任1名、原料班長/值班長4名、轉(zhuǎn)爐主任1名、轉(zhuǎn)爐值班主任4名、貧化爐副主任1名、轉(zhuǎn)爐配氣員24名、轉(zhuǎn)爐值班長24名、轉(zhuǎn)爐工22名、砌爐/打包班長4名、貧化爐值班長3名、布料工/爐前工12名、除塵脫硫主任1名、除塵脫硫班長/值班長4名、熔硫主任1名、熔硫班長/值班長4名、機修主任1名、機修班長/值班長7名、機修工33名、電氣主任1名、電氣班長/值班長4名、電工12名、技術(shù)員1名、安環(huán)副科長1名、安環(huán)專員1名等共171人，由此也說明各項準(zhǔn)備工作尚沒有完成，10月高冰鎳放量進入市場不太可能。

由以上分析，我們推測，目前青山高冰鎳項目由于面臨疫情、行情反轉(zhuǎn)、產(chǎn)線不足、人員招聘等諸多困難，在10月份放量進入市場幾乎不太可能。

三、硫酸鎳需求激增，鎳價或借勢報復(fù)性上漲

Worldwide Monthly BEV & PHEV Tracker數(shù)據(jù)顯示，今年1-7月，全球新能源汽車超預(yù)期發(fā)展，累計全球已售出逾312萬輛電動汽車，超過去年全年約290萬輛的總和。研究機構(gòu)Researcher and Research稱，2021年全年預(yù)計將達(dá)到639萬輛，同比增長97%。如果以高鎳三元鋰電池占比50%，每輛車使用鎳金屬50-70kg估計，全年電動汽車用鎳將達(dá)到16萬-22萬噸！

如此快速的銷量增速，而硫酸鎳的新增產(chǎn)能卻僅有力勤和華友，即使青山投放高冰鎳，也會因為加工產(chǎn)能的卡脖子問題而同樣使硫酸鎳面臨緊缺，加上前期大家對此的預(yù)期落空或延期，我們預(yù)計10月鎳價或借勢報復(fù)性上漲！

四、硫酸鎳加工產(chǎn)線或成為繼鎳原料之后未來又一稀缺資源

近期，鎳原料的緊缺引發(fā)了全球?qū)ι嫌捂嚨V項目的狂熱興趣，業(yè)內(nèi)龍頭及中小企業(yè)均在加碼鎳項目，但經(jīng)過我們上述分析不難發(fā)現(xiàn)，其實在爭奪鎳原料的同時，卡脖子的環(huán)節(jié)可能會發(fā)生在加工產(chǎn)線上，特別是硫酸鎳加工產(chǎn)線，這或許成為繼鎳原料之后未來又一稀缺資源，其實不少公司已經(jīng)在悄悄行動了。