一、焦煤

1、 蒙古甘其毛都低位通關(guān)，口岸可售資源稀少

7月份原煤產(chǎn)量31417萬噸，同比下降3.3%，山東年底將關(guān)閉3400萬噸煉焦煤產(chǎn)能，煉焦煤供應(yīng)難以有大幅增量；澳煤通關(guān)尚未放松，其余國家進(jìn)口增量難以彌補澳煤蒙煤減量。焦煤整體供給偏緊。

1）國內(nèi)焦煤供給

Mysteel調(diào)研全國110家洗煤廠樣本日均產(chǎn)量59.99萬噸降0.87萬噸。

2）進(jìn)口煤及進(jìn)口利潤

進(jìn)口方面，中國6月煉焦煤進(jìn)口量413.42萬噸，較20年同比下降233.92萬噸，環(huán)比增加21.24%，澳煤限制進(jìn)口后，6月主要進(jìn)口增量出現(xiàn)在加拿大。

本周蒙古國每日新增確診人數(shù)出現(xiàn)反彈，甘其毛都口岸通關(guān)保持低位，偶有出現(xiàn)確診病例會關(guān)閉口岸一天，本周日均通關(guān)維持在0-200車區(qū)間，據(jù)消息稱因核酸檢測溯源，甘其毛都口岸海關(guān)接巴彥淖爾市政府通知將暫停甘其毛都口岸蒙煤進(jìn)口兩周。6月中國自俄羅斯煉焦煤進(jìn)口量為115.89萬噸，同比增加55.96萬噸。

澳煤通關(guān)尚未放松，需關(guān)注后續(xù)澳煤進(jìn)口政策。

2、 短期供應(yīng)難有增量，焦煤持續(xù)去庫

本周洗煤廠原煤及精煤庫存均有下降，洗煤廠原煤庫存207.84萬噸降19.35萬噸；精煤庫存158.73萬噸增1.63萬噸。

本周獨立焦企全樣本煉焦煤總庫存1332.29萬噸，減33.01萬噸，平均可用天數(shù)14.44天，減0.37天。全國247家鋼廠樣本煉焦煤庫存916.99萬噸，減4.37萬噸，平均可用天數(shù)14.70天，減0.05天。

3、 焦煤表觀消費

二、焦炭

1、 焦化利潤走低，焦炭日均產(chǎn)量小幅上升

部分地區(qū)焦化限產(chǎn)，焦炭日均產(chǎn)量小幅上升，鋼廠焦化廠產(chǎn)能利用率依舊處于低位，但后期隨著焦化產(chǎn)能的投放，仍有回升動力。

1）國內(nèi)焦炭供給及焦化利潤

全樣本獨立焦企剔除淘汰產(chǎn)能產(chǎn)能利用率81.93%，環(huán)比上周減0.17%。全國247家鋼廠樣本剔除淘汰產(chǎn)能利用率87.54%，減0.48%。

本周全樣本獨立焦企日均焦炭產(chǎn)量69.36萬噸，增0.08萬噸，全國247家鋼廠樣本日均焦炭產(chǎn)量46.91萬噸，減0.06萬噸。

盤面主力焦化利潤本周減少377元/噸至-170.3元/噸。MySteel周度調(diào)研數(shù)據(jù)顯示獨立焦化企業(yè)噸焦平均盈利周環(huán)比減35元/噸至182元/噸。

2）焦炭進(jìn)出口及利潤

中國焦炭主要以出口為主， 7月中國出口焦炭69萬噸，同比增加30萬噸。2020年全年出口349萬噸。

2、焦炭供給小幅回升，庫存持續(xù)下降

本周獨立焦企焦炭庫存58.72萬噸，較上周減3.50萬噸，港口庫存減6.5萬噸至163.6萬噸。247家鋼企焦化廠焦炭庫存為714.32萬噸，較上周減8.61萬噸。

247家鋼企焦化廠焦炭平均可用天數(shù)12.40天，減0.12天。

3、焦炭表觀消費回落

三、焦炭消費

1、 受鋼廠限產(chǎn)影響，鐵水產(chǎn)量下滑

全國247家鋼廠高爐開工率73.57%，環(huán)比上周下降1.43%，同比去年下降17.84%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率85.47%，環(huán)比下降0.42%，同比下降9.33%；日均鐵水產(chǎn)量227.52萬噸，環(huán)比下降1.12萬噸，同比下降24.82萬噸。

2、 鐵礦價格下跌，鐵水成本下降

本周鐵水成本減少71.21元/噸至3013.94元/噸。北方鋼坯利潤減少114.69元/噸至739.51元/噸。

3、 鋼材庫存

本周五大品種鋼材社會庫存環(huán)比減少9.66萬噸至1488.63萬噸；五大品種鋼廠庫存638.61萬噸，環(huán)比增加2.18萬噸。五大品種總庫存2127.24萬噸，環(huán)比減7.48萬噸，同比減少71.05萬噸。

4、 高爐生鐵產(chǎn)量對焦炭需求的反算

通過高爐鐵水產(chǎn)量對焦炭需求的反算可以看出，受到限產(chǎn)影響，本周日均鐵水產(chǎn)量反推焦炭需求高于焦炭實際產(chǎn)量，單明顯收窄，隨著焦化產(chǎn)能利用率的提升，未來焦化產(chǎn)能的逐步投產(chǎn)，疊加鋼廠限產(chǎn)對鐵水需求下降，供需偏緊局面將逐漸放緩。

四、價格與價差

1、 焦炭基差擴大

2、 焦炭1-5月差擴大

3、 品種間比價

五、技術(shù)圖表

1、焦煤

2、焦炭

六、總結(jié)與結(jié)論

1、 焦煤

供應(yīng)端，多數(shù)煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，但因查超產(chǎn)嚴(yán)格，國內(nèi)供應(yīng)短期難有增量。進(jìn)口方面，中國6月煉焦煤進(jìn)口量413.42萬噸，較20年同比下降33.92%，環(huán)比增加21.24%，澳煤政策暫未放松，蒙古疫情仍嚴(yán)峻，本周甘其毛都口岸日均通關(guān)量維持0-200車，據(jù)消息稱因核酸檢測溯源，甘其毛都口岸海關(guān)接巴彥淖爾市政府通知將暫停甘其毛都口岸蒙煤進(jìn)口兩周，預(yù)期后期通關(guān)也難以達(dá)到往年平均水平，其他國家進(jìn)口增量難以彌補蒙煤及澳煤缺口。長期焦煤整體供給偏緊。

需求端，焦化廠日均產(chǎn)量較上周小幅回升。

庫存端，獨立焦化廠大幅去庫，整體焦煤仍處于去庫態(tài)勢。

總體來看，焦煤國內(nèi)難有大幅增量，進(jìn)口煤無法彌補澳煤減量，疊加蒙古疫情反復(fù)，通關(guān)量極低，焦煤供應(yīng)仍有缺口，對焦煤價格有所支撐，置換焦化產(chǎn)能投產(chǎn)放緩，但總焦化產(chǎn)能下半年仍將上升，需求仍有上升空間，長期焦煤基本面良好，需關(guān)注后期保供力度及澳煤政策。

2、 焦炭

供應(yīng)端，本周國內(nèi)平均噸焦盈利為182元，部分焦化廠現(xiàn)貨焦化利潤下降至虧損邊緣，焦炭產(chǎn)能利用率整體處于低位，本周焦炭五輪提漲落地，日均產(chǎn)量小幅回升，盤面焦化利潤低位震蕩。

需求端，本周高爐開工微降，產(chǎn)能利用率遠(yuǎn)低于節(jié)前水平，本周高爐反推焦炭需求略高于焦炭實際產(chǎn)量。

庫存端，焦炭廠內(nèi)延續(xù)去庫，整體處于歷史絕對低位。

總體來看，部分焦化廠出現(xiàn)虧損，提漲五輪落地，產(chǎn)能利用率有小幅回升，廠內(nèi)仍在去庫并庫存處歷史低位，短期受到焦煤供應(yīng)緊張對焦炭價格的支撐，以及部分焦化限產(chǎn)的影響，焦炭價格穩(wěn)中偏強，而長期或受到壓減粗鋼產(chǎn)量影響，需求預(yù)期大幅減量，且隨著新產(chǎn)能陸續(xù)投放，預(yù)計未來焦炭供需偏緊局面將緩解。