4月17日晚，央行發(fā)布公告稱，為引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)小微企業(yè)的支持力度，增加銀行體系資金的穩(wěn)定性，優(yōu)化流動(dòng)性結(jié)構(gòu)，中國(guó)人民銀行決定，從2018年4月25日起，下調(diào)大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)；同日，上述銀行將各自按照“先借先還”的順序，使用降準(zhǔn)釋放的資金償還其所借央行的中期借貸便利（MLF）。

央行在4月17日晚間突然宣布下調(diào)部分金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，此舉究竟有何用意？以本人之見，此舉有“一箭三雕”之功效。

首先是提振經(jīng)濟(jì)的需要。這次央行下調(diào)部分金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率至少有三個(gè)背景都是與中國(guó)經(jīng)濟(jì)有關(guān)的。

一是17日早上，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的中國(guó)一季度GDP增長(zhǎng)6.8%。其中，第一產(chǎn)業(yè)增加值8904億元，同比增長(zhǎng)3.2%；第二產(chǎn)業(yè)增加值77451億元，增長(zhǎng)6.3%；第三產(chǎn)業(yè)增加值112428億元，增長(zhǎng)7.5%。雖然中國(guó)央行行長(zhǎng)易綱上周四在一場(chǎng)“一帶一路”會(huì)議上稱，中國(guó)一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略好于預(yù)期。但6.8%的增長(zhǎng)率較去年同期與去年全年略微下行，考慮到金融去杠桿、貨幣政策穩(wěn)健、貿(mào)易戰(zhàn)等因素，今年的經(jīng)濟(jì)基本面依舊有較大壓力。

二是中美貿(mào)易戰(zhàn)已經(jīng)拉開序幕。4月16日晚間，美國(guó)商務(wù)部發(fā)布公告稱，美國(guó)政府禁止中興通訊向美國(guó)企業(yè)購買敏感產(chǎn)品，為期7年。同時(shí)也有媒體報(bào)道稱，華為等企業(yè)也有可能受到美國(guó)政府的制裁。此舉不僅是對(duì)中興通訊的一次“精準(zhǔn)打擊”，同時(shí)也是對(duì)中國(guó)科技的一次打壓，劍指“中國(guó)制造2025”。受此影響，當(dāng)天上證指數(shù)再次大跌1.41%，而創(chuàng)業(yè)板的跌幅更是接近3%。因此，央行下調(diào)部分金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率也是希望能夠?qū)_中美貿(mào)易戰(zhàn)帶來的負(fù)面影響。

三是海關(guān)總署4月13日發(fā)布一季度外貿(mào)進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值6.75萬億元人民幣，比去年同期增長(zhǎng)9.4%。其中，出口3.54萬億元，增長(zhǎng)7.4%；進(jìn)口3.21萬億元，增長(zhǎng)11.7%；出口增速明顯慢于進(jìn)口增速，由此導(dǎo)至貿(mào)易順差僅為3261.8億元，收窄21.8%。

正是基于上述三大背景的存在，尤其是4月17日早上發(fā)布的一季度GDP增長(zhǎng)6.8%略低于去年同期數(shù)據(jù)與去年全年數(shù)據(jù)，因此，4月17日晚間央行突然宣布下調(diào)部分金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，其意圖是明顯的，畢竟通過此次下調(diào)部分金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，可釋放增量資金約4000億元，并且大部分增量資金釋放給了城商行和非縣域農(nóng)商行，用以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

其次是銀行“做賬”的一種安排。根據(jù)央行決定，此次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的各家銀行將各自按照“先借先還”的順序，使用降準(zhǔn)釋放的資金償還其所借央行的中期借貸便利（MLF）。以2018年一季度末數(shù)據(jù)估算，操作當(dāng)日（即4月25日）償還MLF約9000億元。對(duì)于銀行間來說，這是一種賬務(wù)的處理問題。

其三，通過下調(diào)部分金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率來釋放對(duì)股市“護(hù)盤”的信號(hào)。畢竟近期在貿(mào)易戰(zhàn)的陰影下，股市出現(xiàn)了低迷的走勢(shì)，尤其是近幾日，股市接連大幅下行，上證指數(shù)3000點(diǎn)受到威脅。特別是4月17日，在美國(guó)制裁中興通訊的背景下，導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板大跌近3%。

因此，央行在4月17日晚下調(diào)部分金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，這對(duì)于當(dāng)下疲軟的股市來說，有明顯的“護(hù)盤”之意。畢竟下調(diào)部分金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率可以釋放出約4000億元的增量資金，這釋放出來的也是資金相對(duì)寬松的一種信號(hào)。而且央行下調(diào)部分金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率來提振實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這本身也是有利于提振股市的，畢竟經(jīng)濟(jì)走好是有利于股市走好的。