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利好頻出 黃金漲勢或未盡

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2016-08-05 08:43:07 來源:寶城期貨 作者:曹崢

伴隨美元疲態(tài)顯現(xiàn),黃金7月底以來持續(xù)走強。雖然本周非農(nóng)數(shù)據(jù)仍留有懸念,但筆者認為,美元未來邊際利多消退,而黃金漲勢未盡。


美聯(lián)儲加息預(yù)期疲弱


美國經(jīng)濟2016年開年不利,一季度實際GDP僅為0.8%。當(dāng)時市場并未出現(xiàn)擔(dān)憂情緒,因為過去幾年中,二季度美國經(jīng)濟均會出現(xiàn)強勁反彈,先抑后揚似乎成為美國經(jīng)濟的季節(jié)性規(guī)律。但最新公布的第二季度美國GDP僅增長1.2%,遠低于預(yù)期的2.6%,讓市場大跌眼鏡。連續(xù)兩個季度疲弱的GDP數(shù)據(jù)恐怕要讓美聯(lián)儲加息再度推遲。


美國經(jīng)濟不溫不火,美聯(lián)儲謹慎觀望。美聯(lián)儲在7月議息會議會后聲明中重申,經(jīng)濟形勢只允許以緩慢的速度加息,并未給出下次加息的暗示。從利率期貨隱含的加息概率來看,12月加息的概率僅為38%,9月加息的概率小到可以忽略不計。


近期歐洲央行、日本央行等相繼按兵不動或使寬松規(guī)模遠低于預(yù)期,同時中國也有刪除“降息降準”措辭的舉動。這并不是收緊的信號,而是為未來寬松留有“后手”。不過,主要經(jīng)濟體央行利率普遍處于極低水平,繼續(xù)寬松空間有限。美聯(lián)儲加息預(yù)期不強,美元對非美貨幣的利差難以擴大,造成美元的邊際利多消失,利空美元利多黃金。


美國大選利多黃金


美國兩黨總統(tǒng)候選人提名后,總統(tǒng)大選目前已經(jīng)進入最后三個月的沖刺階段。由于民主黨黨內(nèi)分裂曝光,民調(diào)一度顯示特朗普領(lǐng)先希拉里兩個百分點。這是特朗普的首次領(lǐng)先。


市場普遍認為特朗普是“黃金之友”,如果其當(dāng)選美國總統(tǒng),黃金將有巨大上行空間。特朗普將會推行貿(mào)易“保護主義”,美國經(jīng)濟前景的不確定性會加大。身為“債務(wù)之王”的特朗普深諳低利率和弱美元的好處,預(yù)計美聯(lián)儲的“印鈔機”會繼續(xù)開動,對于美元是不小的利空。由于黨派不同,特朗普明確表示如果當(dāng)選將撤換美聯(lián)儲主席耶倫,這也為美聯(lián)儲政策連續(xù)性蒙上了陰影。


在過去4次美國大選年中,黃金在8、9月的表現(xiàn)為兩次振蕩,兩次上漲。目前兩黨的支持率勢均力敵,總統(tǒng)寶座落入誰手仍難預(yù)料。根據(jù)英國退歐的前車之鑒,特朗普“逆襲”的概率絕對不能低估。預(yù)計“買傳聞賣事實”讓黃金在11月美國大選最終投票之前都將保持強勢。


季節(jié)性偏多


上周黃金基金凈多減少6956手,從31.6萬手的歷史高位回落至不到28萬手,為連續(xù)第三周減少。我們認為,基金凈多反映投機多頭一致性過高?;饍舳鄤?chuàng)歷史新高后由高位回落,是短期金價的主要偏空因素。


黃金ETF持倉與金價近期相關(guān)性極高。SPDR持倉在7月中旬小幅回落后,近期又重抬升勢。本周相繼出現(xiàn)兩次6噸的增幅,這讓金價又重獲上升動力。


季節(jié)性上,7、8月是黃金的傳統(tǒng)旺季。從今年的情況看,5—6月的淡季明顯有淡季不淡的特征,預(yù)計8月的旺季效應(yīng)仍將對金價構(gòu)成利多。


綜上,美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳、加息預(yù)期疲弱挫傷美元。美國大選不確定性將持續(xù)發(fā)酵,也將利空美元,提振黃金。目前黃金處于季節(jié)性旺季,ETF持倉也重抬升勢??傮w,筆者認為黃金漲勢未盡,仍有上行空間。


責(zé)任編輯:韓奕舒

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