近期美元不斷下跌，同時原油持續(xù)上漲，并創(chuàng)出本次反彈的新高，大部分商品也都走出反彈行情。雖然商品反彈因素各異，但美元的下跌和原油的上漲應(yīng)該是商品反彈的共同因素。國內(nèi)股市終于出現(xiàn)大幅度回落。但長期看，商品不會反彈得太高，而股市的下跌幅度也不會太大。

　　商品反彈，更多是因為價格太低，導(dǎo)致供應(yīng)減少。比如滬膠價格在13000元/噸附近長時間盤整，終于導(dǎo)致全行業(yè)團(tuán)結(jié)起來減少供應(yīng)，同時膠農(nóng)割膠積極性低。當(dāng)一個行業(yè)出現(xiàn)這種現(xiàn)象時，該種商品價格基本可以判斷見底。但問題是，一旦價格漲起來，出現(xiàn)了利潤，形勢就會發(fā)生變化，供應(yīng)會再次增加，從而導(dǎo)致價格再次下跌。供應(yīng)減少只能促使價格見底，商品真要上漲起來，還需要消費跟上。而消費增加，則不是一兩次行動就能起到作用的。所以，橡膠目前的核心問題是消費沒法和前幾年相比，而供應(yīng)能力卻依然存在（膠樹沒少）。不排除橡膠行業(yè)出現(xiàn)利潤后，供應(yīng)再次增加導(dǎo)致價格再次回落到14000元/噸以下。

　　亞投行、一帶一路引發(fā)的需求和“中國需求”還是有本質(zhì)區(qū)別的。中國需求是中國政府自己主導(dǎo)的，很容易決策和落實，亞洲的基礎(chǔ)建設(shè)則牽扯到不同的國家、不同的文化、不同的需求、不同的宗教和體制，雖然基礎(chǔ)建設(shè)需求很大，但落實起來不會那樣順利，并且不確定性很大。所以，總量上，亞洲基建需求可能會大于中國需求，但建設(shè)速度卻完全不可比。這反映在商品上就是消費需求增速緩慢和不連續(xù)，難以出現(xiàn)如同中國需求而導(dǎo)致的持續(xù)大漲行情。

　　近期鐵礦石也在持續(xù)上漲。但鐵礦石跟橡膠還不一樣，礦石供應(yīng)方并沒有出現(xiàn)普遍減產(chǎn)，價格上漲更多是觸底反彈，持續(xù)性可能低于橡膠，但在國內(nèi)礦石供應(yīng)沒有激活之前，反彈會繼續(xù)維持。同時，鐵礦石和橡膠一樣，均迫切需要大量基建項目的開工來提振其需求。

　　白糖在沒有拋儲之前，易漲難跌，雖然內(nèi)外價差巨大，但由于嚴(yán)格限制進(jìn)口，內(nèi)外盤關(guān)聯(lián)性不在，內(nèi)盤獨立性很強(qiáng)，價格上漲目標(biāo)是拋儲價。本年度的棉花很難漲起來，因為本年度供應(yīng)充足，但下個年度應(yīng)該會出現(xiàn)缺口，所以，9月及之前合約上漲空間不會大，但2016年1月合約超過14000元/噸也正常。下個年度新疆棉花質(zhì)量一定會提高，同時全國產(chǎn)量也一定會下降。可以考慮趁下跌的機(jī)會買入1月合約。

　　股市的下跌，真像是炎熱夏季的一場暴雨，可以給過熱的天氣降降溫，有利于改善股市的生態(tài)環(huán)境。股市的風(fēng)險主要在股民自己。不過，大家可以更多地利用股指期貨來控制股市過熱的風(fēng)險。

　　總的來講，目前商品的上漲只能定位為觸底反彈，還不是反轉(zhuǎn)，因為需求沒出現(xiàn)；股市的下跌只是過熱之后的調(diào)整，前景依然很好。商品、股市機(jī)會都不錯，但需要更多地研究基本面和行業(yè)，才能把握好機(jī)會。