4月18日，在期貨日?qǐng)?bào)舉辦的第三屆期貨專業(yè)投資者年會(huì)暨期貨實(shí)戰(zhàn)排排網(wǎng)2014年度優(yōu)秀賬戶頒獎(jiǎng)典禮上，英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄提醒，目前A股市場(chǎng)大部分股票估值偏高，投資者應(yīng)注意風(fēng)險(xiǎn)。

A股市場(chǎng)自去年下半年開(kāi)啟了波瀾壯闊的牛市行情，李大霄認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)仍處于一個(gè)比較好的發(fā)展階段。放眼全球，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇良好，歐洲情況也好于去年，道瓊斯、納斯達(dá)克、標(biāo)準(zhǔn)普爾等指數(shù)的走勢(shì)仍穩(wěn)定向上，外圍環(huán)境趨暖。雖然中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)放緩，但放在全球來(lái)看仍然較高。

對(duì)于股市大方向的判斷，李大霄建議可關(guān)注兩個(gè)方面。“企業(yè)融資成本下降時(shí)，股票市場(chǎng)的走勢(shì)是回升的。此外，當(dāng)余額寶收益往下走的時(shí)候，股票市場(chǎng)往上走。存貸款利率下降的過(guò)程沒(méi)有結(jié)束，股票市場(chǎng)的繁榮就不會(huì)結(jié)束?！彼f(shuō)。

但是對(duì)比過(guò)去二十多年的數(shù)據(jù)，經(jīng)過(guò)了前期連續(xù)上漲，當(dāng)下A股市場(chǎng)整體估值水平已經(jīng)偏高，尤其是中小板和創(chuàng)業(yè)板，李大霄認(rèn)為現(xiàn)在并非入場(chǎng)的良機(jī)。“藍(lán)籌股的風(fēng)險(xiǎn)可控，但部分板塊及相當(dāng)數(shù)量的股票面臨的風(fēng)險(xiǎn)較大，部分板塊估值頂端將會(huì)出現(xiàn)。”他分析過(guò)去的數(shù)據(jù)，認(rèn)為A股只有四個(gè)時(shí)點(diǎn)是入場(chǎng)良機(jī)：第一是325點(diǎn)，第二是998點(diǎn)，第三是1664點(diǎn)，第四就是長(zhǎng)達(dá)三年的“鉆石底”。

“這四個(gè)時(shí)點(diǎn)的共同特征是整個(gè)市場(chǎng)的PE是10倍，也就是說(shuō)在這個(gè)地方是安全的，越往上走越不安全?！崩畲笙稣J(rèn)為，2015年股市有幾大變化會(huì)使大量估值偏高的股票價(jià)格回到合理位置。第一市場(chǎng)規(guī)模在急劇擴(kuò)大；第二市場(chǎng)從單邊上揚(yáng)變成劇烈雙向波動(dòng)；第三機(jī)會(huì)在波動(dòng)的下限里產(chǎn)生，而風(fēng)險(xiǎn)在波動(dòng)的上限里出現(xiàn)。

他提出，當(dāng)前要重點(diǎn)防范風(fēng)險(xiǎn)的是創(chuàng)業(yè)板?！皠?chuàng)業(yè)板的泡沫擠破是必然的，創(chuàng)業(yè)板整體定位應(yīng)比主板低而不是高，它現(xiàn)在估值比主板高十倍，是極其危險(xiǎn)的?！崩畲笙稣f(shuō)。

對(duì)于今年的操作策略，他給在場(chǎng)的投資者分享了“五大軍規(guī)”：第一抓大盤放小盤，第二重價(jià)值輕成長(zhǎng)，第三挺主板避創(chuàng)業(yè)板，第四抱低估藍(lán)籌棄垃圾，第五守老股遠(yuǎn)新股。

此外，李大霄非?？春酶酃墒袌?chǎng)?！癆股和H股的溢價(jià)指數(shù)到現(xiàn)在為止是128，也就是說(shuō)買H股要比A股便宜不少?！彼淄葡愀酆闵鷩?guó)企ETF及成分股，其次是香港恒生指數(shù)，“港股的波動(dòng)比A股要大一些，建議大家分散投資，不要賭一個(gè)，分散買一點(diǎn)”。