在環(huán)保監(jiān)管發(fā)力的背景下，鐵礦石需求將進(jìn)一步縮水，供應(yīng)過(guò)剩加劇，價(jià)格易跌難漲。

經(jīng)濟(jì)增速下降，鋼鐵需求減弱

政府工作報(bào)告提出，2015年中國(guó)GDP增長(zhǎng)目標(biāo)為7%左右，該數(shù)據(jù)大幅低于前幾年的目標(biāo)。由于鋼鐵行業(yè)和中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系極為緊密，GDP增速放緩意味著鋼鐵需求增速也將顯著放緩。

近期公布的一系列數(shù)據(jù)，無(wú)論是工業(yè)增加值、鐵路貨運(yùn)量、發(fā)電量等反映工業(yè)企業(yè)運(yùn)營(yíng)情況的指標(biāo)，還是匯豐制造業(yè)PMI、固定資產(chǎn)投資等綜合性指標(biāo)，均大幅低于預(yù)期。對(duì)鋼鐵行業(yè)至關(guān)重要的房地產(chǎn)市場(chǎng)也尚未見(jiàn)起色。北京房?jī)r(jià)連續(xù)8個(gè)月下跌，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資、銷售面積、房屋施工面積等主要指標(biāo)均繼續(xù)下滑。

環(huán)保發(fā)力，鐵礦石需求縮水

環(huán)保成為近期政府關(guān)注的焦點(diǎn)問(wèn)題。3月下旬，政府表示將對(duì)京津冀地區(qū)進(jìn)行大氣污染專項(xiàng)檢查，要嚴(yán)肅查處違法行為。有關(guān)消息稱，四川和山東等地區(qū)的部分鋼廠可能關(guān)閉部分高爐。

相比以前，目前政府對(duì)環(huán)境治理的態(tài)度堅(jiān)決，鋼鐵等高污染行業(yè)一旦違規(guī)，將受到嚴(yán)厲處罰。這意味著后期鋼鐵產(chǎn)量將下降，鋼材市場(chǎng)將受到支撐，但鐵礦石和焦煤、焦炭等原材料的需求將因此而縮水。

機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)礦價(jià)預(yù)期

投行摩根士丹利近期大幅調(diào)降2015年鐵礦石價(jià)格預(yù)期，至57美元/噸，較3個(gè)月前的預(yù)期大跌28%，并把2016年和2017年的鐵礦石均價(jià)預(yù)期下調(diào)至65美元/噸和71美元/噸。摩根士丹利認(rèn)為，今年中國(guó)鋼廠的產(chǎn)出將萎縮0.5%。澳大利亞政府表示，今年海運(yùn)鐵礦石供應(yīng)將增加1.11億噸，而中國(guó)鋼廠對(duì)鐵礦石的需求將持續(xù)疲弱，鐵礦石今年均價(jià)將降至60美元/噸。

鐵礦石供應(yīng)過(guò)剩加劇

由于鋼材市場(chǎng)低迷，鋼廠的利潤(rùn)顯著下降。截至3月23日，相關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)查統(tǒng)計(jì)的163家鋼廠中，僅有19.02%的鋼廠盈利，這使鋼廠的生產(chǎn)積極性有所下降。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，3月上旬重點(diǎn)鋼廠的日均產(chǎn)量環(huán)比下降5.1％，至168.15萬(wàn)噸。

鐵礦石市場(chǎng)持續(xù)供過(guò)于求，普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)跌破60美元/噸重要支撐位后，快速下行，3月下旬最低觸及55美元/噸，并在此低位盤整3日，24日小幅反彈至56美元/噸?？傮w來(lái)看，國(guó)內(nèi)鐵礦石市場(chǎng)供過(guò)于求的局面將加劇，鐵礦石價(jià)格易跌難漲。

當(dāng)前，螺紋鋼與鐵礦石的比價(jià)不斷走高，已經(jīng)達(dá)到5.8。隨著后期環(huán)保政策繼續(xù)發(fā)力，螺紋鋼相對(duì)于鐵礦石而言，走勢(shì)將更強(qiáng)，因此可以進(jìn)行買螺紋鋼賣鐵礦石的套利操作，并中期持有。