春節(jié)前后螺紋鋼沖高回落，波動劇烈。為了了解市場真實情況，我們對華東、華北、山東等多地鋼廠和貿易商進行了調研了解。調研結果顯示，需求萎縮、庫存累積加上節(jié)后需求不及預期，鋼材市場并不樂觀。

從市場銷量來看，隨著工地逐漸停工，2月市場已經進入到休市階段。不過值得注意的是，各地市場都反饋今年工地停工時間早于往年，主要原因在于收款困難。因此節(jié)后開工很難提前，甚至有推后的可能。

從出口來看，最新的數(shù)據(jù)顯示，1月我國鋼材出口1029萬噸，同比增加54.3%，環(huán)比增加1.2%，單月出口量再度創(chuàng)歷史新高。不過這大部分是去年11月和12月接的訂單。由于當時市場對于硼鋼出口退稅取消預期強烈，大部分鋼廠都加大了出口接單的力度，導致1月的出口數(shù)據(jù)大幅上升。

從目前的情況看，隨著內貿萎縮，各鋼廠大幅降價搶出口訂單，國外客戶觀望為主，導致1月出口訂單量價齊減。從船期來看，1月接單要到2—3月才能體現(xiàn)。不過，1月下旬之后，出口報價開始低位企穩(wěn)。2月出口訂單出現(xiàn)明顯好轉，但出口價格仍難以提升。

從鋼廠產量來看，今年的突出特點是調坯軋材廠停產較多，部分企業(yè)放假時間長達一個月以上，主要的原因還是企業(yè)虧損且接不到訂單。大型高爐企業(yè)多是正常檢修加上部分提前檢修，這部分企業(yè)3月以后都會復產。中小型鋼企情況各異，有部分確實因為虧損檢修，所以后期安排也較為靈活，如果鋼價不企穩(wěn)，將繼續(xù)延長檢修時間；如果鋼價企穩(wěn)或者反彈，馬上恢復生產。

從鋼廠庫存來看，目前山東鋼廠庫存偏高，河北以及東北地區(qū)鋼廠庫存控制稍好。相對而言，華東幾大鋼廠由于去年下半年以來加大了出口力度，庫存壓力一直不大。目前鋼材主要品種庫存下降了約35%，表面上看今年庫存要大幅低于往年。不過，值得注意的是，今年鋼廠廠庫前移非常普遍，托盤囤貨也較為普遍，社會庫存有很大一部分也是鋼廠庫存。鋼廠整體庫存壓力較往年還是上升的。

從冬儲備貨來看，今年的突出特點有以下兩方面：一方面，后結算資源占據(jù)多數(shù)，也就是貨權表面轉移給了貿易商，但是價格風險還是由鋼廠來承擔。另一方面，資源集中度相對較高，小貿易商囤貨很少。大代理、電商平臺以及鋼廠自身庫存不少，籌碼相對集中有利于價格控制，但資金周轉偏緊的狀況也加大了代理商的風險。

從鐵礦石庫存來看，部分大型鋼廠廠內庫存和海飄庫存全口徑庫存并不低，甚至高于去年同期。受制于資金以及虧損壓力，部分小型鋼廠庫存僅補到滿足正常生產的常規(guī)水平。節(jié)后開市，鋼廠庫存仍有一定富余，需要補的量并不大。從供給來看，綜合12月以及1月的發(fā)貨來看，巴西和澳洲的發(fā)貨跟去年同期相當，季節(jié)性減量不及預期。內礦雖然有冬季的大幅減產，但接近2500萬的內礦庫存并未得到有效消化，并且部分地方政府已經出臺了稅費減免政策。

從鋼廠利潤來看，目前鋼廠不含稅鐵水成本1400—1500元/噸不等，螺紋鋼和高線虧損100—200元/噸不等，熱卷部分虧損部分盈虧持平。目前全國鋼廠開始了停產檢修潮，表面上供給收縮，但由于目前需求非常低迷，加上庫存壓力，鋼廠只有通過不斷降價去爭奪有限的需求。

總體來說，全行業(yè)已經幾乎全面虧損，但大鋼廠部分還有邊際貢獻，因此實質性減產仍不夠普遍。