春節(jié)期間，歐美股市再創(chuàng)新高，美國經(jīng)濟(jì)越來越好。與此同時，歐元風(fēng)雨飄搖，中國經(jīng)濟(jì)處于艱難的轉(zhuǎn)型階段。從商品市場來看，美棉在反彈，而白糖則在下跌。筆者認(rèn)為，全球商品市場依然處于下跌大格局中，遠(yuǎn)未到頭。棉花、大豆的反彈都是很好的賣出機(jī)會。

短期博弈，不需要至少不依賴于基本面和宏觀環(huán)境的研究。而搞企業(yè)就不同了，基本面和宏觀環(huán)境，決定著中長期方向。如果只做價差，完全不需要這類研究，因為博弈的邏輯與宏觀和基本面研究的邏輯很不一樣。研究是在辨明大方向，比如黃金從1600美元/盎司下跌到1200美元/盎司，至于下跌過程，與研究關(guān)系不大。

但博弈剛好相反，博弈追逐的是波動的過程。中短期內(nèi)，博弈與研究關(guān)系不大，并且其已經(jīng)形成一套自己的理論——技術(shù)分析。博弈時，每次進(jìn)場，首先考慮的是止損。而利用研究來做交易，首先考慮的是利潤，而不是止損（當(dāng)然，任何交易都要考慮止損）。根據(jù)研究來做交易，你虧損了，確實是因為你自己搞錯了，你不會埋怨市場。而根據(jù)技術(shù)來做交易，你經(jīng)常會說，因為市場振蕩，把你“洗”出來了，而不是你錯了。

做錯了，出現(xiàn)虧損，天經(jīng)地義，改正就好。而在博弈中出現(xiàn)虧損，你會認(rèn)為不是因為錯了，而是因為市場把你“洗”出來了，你會有一種被耍的感覺，所以你會不服氣，你很難認(rèn)錯。守住止損，讓利潤奔跑，聽起來很美，事實上卻非常危險。任何交易，如果你對盈利預(yù)期沒有判斷，只設(shè)置好止損，控制好風(fēng)險，那么你基本上就是圍繞止損來打轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)了，利潤跟你關(guān)系不大，因為你自己也并不關(guān)心利潤，你只關(guān)心止損。

只有在盈利前景很好的前提下，才能考慮進(jìn)場，之后考慮風(fēng)控，因為交易的目的就是為了利潤，而不是看好止損，傻等利潤。

從全球范圍來看，棉花和白糖都很利空，但兩者在國內(nèi)的表現(xiàn)差異巨大。即使不進(jìn)口，國內(nèi)的棉花也是足夠用的。美棉質(zhì)量好，所以美棉吃香，而國內(nèi)大量質(zhì)量差的棉花銷售很困難，價格難以上去。白糖不一樣，如果不進(jìn)口，國內(nèi)白糖不夠用（拋儲除外），所以，控制好進(jìn)口量，國內(nèi)的白糖是可以漲起來的。也就是說，即使在全球供大于求的情況下，國內(nèi)白糖也可以獨自上漲，代價是全民吃高價糖。但這種上漲極不穩(wěn)定，只要進(jìn)口一放松，糖價就可能大跌，因為內(nèi)外價差太大了。說白了，糖廠賺的是政策利潤，而不是生產(chǎn)經(jīng)營利潤。

因此，棉花行情相對穩(wěn)定，上漲到13500元/噸附近是不錯的賣出機(jī)會，而5月合約回到這一位置的可能性極大。但白糖難講。白糖行情來自于政策，不是來自于所謂的減產(chǎn)，中國的這點減產(chǎn)，從全球范圍來看，不值一提。由此看，什么都可以研究，唯獨政策你無法把握。

商品市場正處在下跌周期，不會輕易結(jié)束，主要還是因為供應(yīng)極充裕，而需求開始減少。這是由全球包括中國經(jīng)濟(jì)格局變化所導(dǎo)致的，持續(xù)時間會相當(dāng)長。因此，在商品市場上，還是以尋找賣出機(jī)會為主。

依然看好股市。股市會成為富裕資金最大的沉淀市場。